Deutsche Telekom / KPN: Zeit zum Kauf - 500 Beiträge pro Seite | Diskussion im Forum

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Nachdem sich die Aufregung um die Mainzer UMTS-Auktion langsam gelegt hat und es sicher schon einige gibt, die das Wort UMTS nicht mehr hören können, ist es Zeit ein Resümee zu ziehen. Schließlich interessiert es doch jeden, wer die Gewinner sind, wer die Großen am Markt!
Die Sorge um die Kostenbewältigung der immerhin 16 Mrd. DM teuren Frequenz, ließ die Telekom-Branche seit der letzten Woche stark fallen. Besonders die deutsche Volksaktie Deutsche Telekom und der niederländische KPN-Titel fanden sich im neuen Jahrestief wieder. Doch morgen kann alles wieder anders aussehen. – Analysten haben schon jetzt wieder Mut zur Empfehlung...

Deutsche Telekom: Kooperationen & Fusionen

Die Mobilfunktochter T-Mobil (D1) war der einzige rein deutsche Bewerber bei der Versteigerung der dritten Generation in Deutschland. Wegen der Kosten der UMTS-Auktion erwartet Telekom-Chef Ron Sommer eine weitere Konzentrationswelle auf dem europäischen Handymarkt. Sommer schließt nicht aus, dass die Telekom ihr künftiges Netz anderen Firmen zur Verfügung stellen wird. Mit den Einnahmen durch einen solchen virtuellen Netzbetreiber könnten nach seinen Angaben die hohen Kosten für Lizenz und Netzaufbau schneller wieder eingefahren werden.
Durch UMTS hat sich die Telekom ihr Kerngeschäft für die kommenden Jahre gesichert. Doch zu groß für nur ein Land muss sich die Deutsche Telekom, wie auch ihre Konkurrenten, im grenzenlosen Europa möglichst von Südengland bis Norditalien positionieren:

In den Niederlanden und Großbritannien konnte sich die Telekom bereits über die Tochterfirma One2One eine UMTS-Lizenz sichern. In Spanien war sie leer ausgegangen. Für die skandinavischen Länder strebt T-Mobil eine Zusammenarbeit mit dem norwegisch/schwedischen Telekom-Unternehmen Utfors an.
Während in Frankreich, wo Lizenzen ohne Auktion vergeben werden, die France Telecom als Platzhirsch bereits ihr Paket sicher hat, lahmt die Deutsche Telekom mit ihrem kleinen Partner Siris. Um eine Lizenz in Frankreich bangt der pinkfarbenen Riese also noch.
Auch in Italien, dem Handyland schlechthin, liebäugelt die Telekom mit einer UMTS-Lizenz. Doch ein Partner wollte sich bisher nicht recht finden. Ron Sommer und seine Mannen hätten vor allem gegen eine Kooperation mit dem Marktführer Telecom Italia Mobile, der Mobilfunktochter der Telecom Italia, nichts einzuwenden. Telecom Italia wird als der „perfekte Partner“ bezeichnet. Doch wie es aussieht, denken die big player Italiens nicht an eine Kooperation und so muss sich die Telekom wohl mit der wesentlich kleineren TU Mobile über ein gemeinsames UMTS-Gebot verständigen. Branchenexperten schätzen die Gesamtkosten für die italienischen UMTS-Lizenzen auf 6 Mrd. DM. Bis zum 2. September will die Regierung entscheiden, wer zur Versteigerung zugelassen wird.

KPN: Europa-Pläne werden zu hohem Preis verwirklicht

Während der deutsche Telekom-Riese noch nach einflussreichen Partnern sucht und sich Verbündete teuer erkauft (erinnert sei nur an den Fall Voice Stream), kann sich der niederländische Konkurrent KPN nicht über fehlende Partnerschaften beklagen. Immer wieder tauchen neue Spekulationen über Fusionen und Übernahmen im Zusammenhang mit KPN auf.
Doch dass man auch mit anscheinend felsenfesten Allianzen Schiffbruch erleiden kann, bekam KPN erst letzte Woche zu spüren: Wenige Stunden nach Ende der Versteigerung der deutschen UMTS-Lizenzen platzte die Bombe: Hutchinson stieg nach bekannt werden des Ergebnisses aus der Bieter-Allianz mit E-Plus aus. 16,4182 Mrd. DM kosten die Frequenzblöcke, die die Allianz E-Plus nun zahlen muss. E-Plus, KPN und NTT DoCoMo (zu 15 Prozent an KPN Mobile beteiligt) müssen damit entgegen ihrer ursprünglichen Pläne die Lizenz und den Netzaufbau ohne einen finanzstarken Partner bewältigen. Sie müssen 77,5 Prozent der ersteigerten Frequenzen zahlen. 22,5 Prozent bezahlt die Mit-Eigentümerin der E-Plus-Allianz Bell South.
Unverdrossen hält KPN an der Partnerschaft mit Hutchinson in Großbritannien fest, wo das Konsortium bereits eine UMTS-Lizenz besitzt. In Frankreich und Belgien wollen sich KPN, NTT Docomo und Hutchinson wieder gemeinsam bewerben. Noch nicht entschieden ist über eine Bewerbung von KPN in Italien. Dort ist Hutchinson bereits in das Gemeinschaftsunternehmen Andala eingestiegen.

Finanzieren will KPN seine UMTS-Pläne in Europa mit einer Mischung aus Krediten, Anleihen und der Ausgabe neuer Aktien. Die zum Jahreswechsel geplante Kapitalerhöhung des Unternehmens steht angesichts der Skepsis der Investoren gegenüber Telekommunikationswerten allerdings unter keinem guten Stern.... Im vergangenen Jahr lag der Gewinn von KPN bei umgerechnet rund 1,6 Mrd. DM, der Umsatz bei 17,9 Mrd. DM. Tochter E-Plus, die sich in Deutschland wachsender Beliebtheit erfreut, schrieb mit 3 Mrd. DM Umsatz 1999 erstmals schwarze Zahlen.

Die Zukunftsaussichten:

Die Aktie der Deutsche Telekom hat die Woche als schwächste Aktie im Dax begonnen und konnte sich auch im Wochenverlauf nur unwesentlich erholen. Nach Ansicht vieler Analysten können die Telekom-Anleger (und die, die es noch werden wollen) aber ausatmen. Die Telekom hätte sich nicht auf das UMTS-Spiel eingelassen, wenn ein Minusgeschäft in Aussicht stehen würde. „Schließlich kann die Telekom an der Gebührenschraube drehen und die Belastungen sind steuerlich absetzbar. Langsam könnte es Zeit sein, die T-Aktie wieder zu ordern“, folgerte ein Händler.
Auch die Analysten des Investmenthauses Lehman Brothers sieht Telekom-Werte wieder positiver und empfiehlt die bisherige Untergewichtung der Aktien zu reduzieren. Laut Analyst Joseph Rooney hat die Korrektur die übermäßige Risikobereitschaft bei Telekom-Aktien, die bis Mitte März zu irrationalen Kurshöhen geführt habe, wieder relativiert und ein verantwortliches Bewertungsniveau geschaffen. Das Investmenthaus stufte die Telekom-Aktien von „untergewichten“ herauf und beurteilte den Wert wieder als „neutral“.

Auch den KPN-Titel stufen die Analysten der Bankgesellschaft Berlin positiv ein. Laut Bankgesellschft Berlin hat KPN im Verbund mit den strategischen Partnern Bell South und NTT DoCoMo mittelfristig gute Chancen, am deutschen UMTS-Markt zu den Gewinnern zu zählen. Die Empfehlung für den Titel bleibt unverändert.

[kumusta]

Die D. Telekom mußte hier mitmischen, ein Anzeichen von Schwäche wäre noch verheerender ( für den T-Aktienkurs) gewesen, aber das heißt noch lange nicht daß hier ein possitives Geschäft draus wird, das haben die Kunden in der Hand, ob sie Geräte ordern und den Dienst annehmen. Das heißt aber auch es muß erschwinglich sein für die Masse!
Und das heißt auch noch lange nicht das hier die liebe Gebührenschraube immer mehr angedreht werden kann im Gegenteil!
Es fragt sich überhaupt ob UMTS der Renner wird?
All das führt noch lange nicht zur Kaufempfehlung ( zumindest für mich) für die Telekom Werte, insbesondere für die D.Telekom!