Verdeckte Gewinnwarnung bei Umweltkontor - 500 Beiträge pro Seite

[derspider]

In der neuen mail die heute abend tausende von Aktionären von Umweltkontor zugeschickt bekamen ist eine neue Analyse enthalten.

Dabei wird Plambeck mit buy, P&T mit outperform und Umweltkontor nur mit underperform eingestuft.

Warum tut Umweltkontor das? Um den Kurs auf die Beine zu helfen? Wohl kaum! schließlich würde ein Empfänger der mail eher UK (underperformer) verkaufen und z.B. in Energiekontor (outperformer) umschichten.

Warum also dann die mail? Weil sie die Anleger mit einer verdeckten Gewinnwarnung konfrontieren bzw. mit den neuen Prognosen "anfreunden" wollen?

Wenn sie die neuen sehr niedrigen Prognosen schon tausendfach verschicken, dann schätzt UK diese wohl als realistisch ein?!

Nun habe ich etwas nachrecherchiert: Mitte 2001 schätzten die meisten Analysten einen 2002 Umweltkontorgewinn von splitbereinigt ca. 1 Euro pro Aktie (z.B. Sal. Oppenheim 95 cent)

Ende 2001 wurden die Prognosen deutlich auf nur noch 0,82 Euro pro Aktie in 2002 zurückgestutzt (gemäß Hamburger Landesbank).

In der neuen mail werden für 2002 nur noch 0,57 Euro geschätzt! Die älteren obigen Prognosen liegen um satte 75 bzw. 44% höher!

Das kommt einer erneuten verdeckten Gewinnwarnung gleich!! Ähnlich sieht es mit den 2001 und 2003 gewinnen aus!

Insgesamt zeigt die neue Schätzung aus der mail mit einer Gewinnreihe von
0,54 (2000)
0,41 (2001)e
0,57 (2002)e
dass Umweltkontor momentan nicht länger eine Wachstumsaktie ist. Man hat wohl mit einem gesättigten deutschen Markt zu kämpfen. Die Gewinne stagnieren. Die Prognosen zur Emission entpuppen sich als absolut unrealistisch.

Ein zweistelliges 2002 kgv läßt sich damit bei diesem Marktumfeld nicht mehr unbedingt rechtfertigen. Viel mehr als ein Kursziel von 6-7 Euro ist also kurzfristig nicht drin, es sei denn die 2003 Prognosen können anhand einer sehr erfolgreichen Auslandsexpansion untermauert werden und die Offshoreprojekte kommen in die Gänge. Das muss UK aber erst noch beweisen. Zudem würde ich abwarten wollen, ob das extrem schwache 2001 Windjahr die Kommanditisten nicht verängstigt bzw. folglich die Nachfrage sinkt und ob Stoiber eine Gefahr für die Windkraft in DT darstellt. Spezifisch bei Umweltkontor stellt sich auch noch das Problem, dass der Anlagenhersteller Frisia pleite ist mit dem UK bisher sehr eng kooperiert hat. Jeder Branchenkenner dürfte wissen wie schwierig es ist, kurzfristig massig Anlagen von anderen Herstellern zu bekommen. Meist werden hier mehrjährige Liefervereinbarungen getroffen, damit man trotz knappen Angebotes alle benötigten WKAs bekommt.
Dann kommen mir da noch die "Dreiecksgeschäfte" in den Sinn, bei denen der Vorstand versuchte sich auf Kosten der Aktionäre zu bereichern. Dadurch erhielt UK den ersten gehörigen Imageschaden letztes Jahr. Den fonds blue vision konnten sie aufgrund mangelnder Nachfrage schon gar nicht mehr platzieren. Möglicherweise haben auch die neuen verschärften Genehmigungverfahren Auswirkungen auf die 2002 Prognosen.

Bei Beachtung all dieser Faktoren erscheint einem der drastische Kursverlust nicht mehr so unerklärlich.

[grummel999]

Von was für einer eMail redest Du da? Ich habe nichts bekommen, obwohl ich im Presseverteiler von Umweltkontor drin bin (dachte ich bisher jedenfalls?)

Auf den Webseiten von Umweltkontor habe ich auch nichts gefunden.

[gr8stox]

Umweltkontor - die neue D.Logistic

Erst fällt der Kurs der Aktie monatelang und das KGV wird immer niedriger. Dann wird aus heiterem Himmel gemeldet, daß der Gewinn fast null sein wird und das KGV ist plötzlich trotz niedrigem Kurs gigantisch hoch.

[teilchen]

hey, ich habe auch nix bekommen...
Und ... Umweltkontor kauft man für Jahrzehnte....

[Edelmax]

Tjaja, die Analysen der Ersten Bank. Was diese taugen, wird sich noch zeigen.
Das Verhalten von Umweltkontor mit dieser Mailaktion wirft hingegen durchaus Fragen auf. Man hätte diesen Thread mit einem Fragezeichen versehen sollen, es könnte sein, muß aber nicht.
Gut, interpretieren wir mal negativ, und die Zahlen sind entsprechend schlecht. Bei einem Kurs von 5,05 Euro ergäbe sich nach dieser Schätzung ein 02 KGV von 8,7. Dann kann man sagen, erst wurde eine klare Überbewertung abgebaut, aber jetzt ist man doch sehr moderat bewertet. Die Peer-Group ist recht günstig geworden. Nimmt man die Schätzungen der West-LB zur Grundlage ( Thema: Windkraft-Projektierer: Rätselraten nach dem Kurssturz ), und setzt bei URE die neue Schätzung ein, ergibt sich folgendes:

URE: 8,7
P&T: 8,5
EKT: 8,2
PNE: 12,5

Ich geber dabei auch zu bedenken, dass Deutschland in onshore-Windkraft sicherlich nicht mehr der Wachstumsmarkt sein, allerdings engagiert sich URE auch offshore, in der Biomasse und im Ausland. Bleibt die Frage, wie URE die internen Querelen lösen kann, wenn das in diesem Jahr mit dem Wind so weitergeht, dann wird man wohl Erträge einfahren können, die die letzten Mißerfolge auch bei den Kommanditisten vergessen lassen werden. Bei einer Bodenbildung sehe ich jedenfalls doch einiges Potential, jedenfalls, was die niedrig bewerteten angeht.

Edelmax

[gr8stox]

Offshore ist eine Vision, die für 2006 geplant ist. Und da gibt es noch viele Fragezeichen.

[Apachenlama]

@Edelmax

Schon wieder Quatsch !

KGVs über 5 stellen eine klare Überbewertung dar. Windkraft ist out, der Käse gegessen. URE und alle anderen werden ihre Zahlen schätzungsweise um im Schnitt 50% nach unten revidieren müssen, das Vertrauen ist weg und wird nicht mehr wiederkommen. Sämtliche Windparks laufen schließlich unterproportional. Charttechnische Situation bei allen ein einziges Fiasko, hinzu kommt, dass URE bald aus dem NM50 fliegt, was der Branche nochmal schaden wird. Offshore ist ein Fass ohne Boden, ob man das Geld je wieder sieht, was man da reinsteckt, sehr fraglich. Wachstumsraten über 10% gehören der Vergangenheit an. Wenn die zurecht die Subventionen gekürzt bekommen, können eh alle heimgehen.

IMO faire Bewertungen:
URE:3 Euro
EKT:4
PNE:6-7
P&T:3

Ab da kann man langsam daran denken, Positionen aufzubauen. Früher gehe ich nicht rein!
Stoiber wird diesen Ökofreaks schon ordentlich einheizen und denen mal zeigen, was eine Harke ist. Diese Landschaftsverschandelung geht mir eh tierisch auf den Senkel.

Also, noch lange keine Bodenbildung in Sicht. Ich würde sagen, wer noch irgendwie Gewinne hat (PNE,P&T) raus, die anderen Verluste begrenzen!

Gruß

APL

[1121]

HHm, habe noch nichts bekommen. Noch mal nachsehen...

[jdh]

Wow, unser APL mit dem größten Kontraindikatorkaufsignal aller Zeiten! Sowas kommt immer von APL in die Nachtstunden, merke ich - ein "Wehrwolf im Schaafspelz" der plötzlich nur noch im Herde mitswimmt. (kein Tippfehler).

Ich hoffe die Zeilen stammen vom guten alten APL und nicht der frust Angefallener APL, die es manchmal auch gibt.
Kopf hoch, wir lieben dich, egal was dein Depot mit dir anstellt.

[Apachenlama]

@jdh

Selbst nachts bin ich zu versteckter Ironie fähig !
Du kennst mich doch, oder etwa nicht?

Gruß

APL

P.S. Ich euch auch !

[jdh]

[Edelmax]

Naja, APL, wenn Du meinst...

Dann schaue ich mal auf die heutigen Wasserstände:

URE: 4,98 €, -4,96%
P&T: 6,53 €, -5,64%
EKT: 6,81 €, -4,62%
PNE:14,85 €, -6,01%
Nemax all: 943 Pkt, -1,13%

Da sehe ich wirklich noch keinen Grund, hier reinzugehen. Irgendwann wird das nachlassen, und einige shorties werden sich wieder eindecken müssen, dann sollte man zuschlagen.
Was Deine Kursziele angeht, naja, P&T stand vor ca. einem halben Jahr schon mal bei 3,5 €, wäre eine Möglichkeit.
Wenn URE jetzt wirklich schlechte Zahlen nennen sollte, dann sind 3 Komma nochwas sicherlich drin.
EKT naja, dürfte nach der Gewinnwarnung das Schlimmste hinter sich haben, die niedrigeren Zahlen dürften geschafft werden.
Was Plambeck angeht, 9-10 Euro wären fair, erst recht, wenn sich herausstellen sollte, dass die Zahlen eben doch nicht aus dem Projektgeschäft geschafft werden, woran man immer noch festhält.
Im übrigen gibt es einige Gesellschaften, die dauerhaft ein KGV von 5 haben bzw hatten, und trotzdem nicht gekauft werden. Als dies bei Samsung der Fall war, habe ich sogar darauf aufmerkssam gemacht. Mittlerweile sind die schon herrlich abgeflogen...
Ich denke, wir sehen aus rein charttechnischer Sicht im Nemax nochmal die 750. Mal sehen, wo dann die Projektierer stehen. Und wenn die Angst dann ganz groß ist, und noch ein paar Comroads aufgeflogen sind, dann wird es interessant.

Edelmax

[Apachenlama]

Hallo wach!

Das sollte Ironie sein! Sämtliche Aussagen waren nicht ernst gemeint! Obwohl meine Ironie-Kursziele bei der momentanen Stimmung durchaus wahr werden könnten.

@Edel
By the way, stimme dir momentan zu, dass man vielleicht doch bei Windmühlen-Herstellern besser aufgehoben ist. Offshore wird kommen, weltweit, nur welcher Projektierer da die Karten in der Hand halten wird,wenn überhaupt einer, das ist nur schwer zu sagen.
Im übrigen denke ich, dass so langsam auch die Zeit des Übernehmens, Übernommenwerdens und Fusionierens vor der Tür steht. Kann mir nicht vorstellen, dass alle Projektierer, nichtbörsennotierte inklusive, in der Form überleben werden.

Nichtsdestotrotz bin ich der Meinung, dass man zur Zeit etwas (viel) nach unten übertreibt. Nur wann sich diese Untertreibung abbaut, wissen nur die Börsengötter, Insider, Fondsmanager und Schundblattverkäufer. Da ich zu keiner Sorte gehöre, kann ich es nicht sagen.


APL

[gr8stox]

AUSBLICK: Umweltkontor wird nach Analystenansicht eigene Prognose verfehlen


FRANKFURT (dpa-AFX) - Der am Neuen Markt notierte Windpark-Bauer Umweltkontor wird nach Ansicht von Analysten seine Prognosen für das abgelaufene Geschäftsjahr

deutlich verfehlen.

Sieben von dpa-AFX befragte Analysten rechnen im Schnitt mit einem Umsatz von 160,35 Millionen Euro und mit einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 7,2 Millionen Euro. Umweltkontor wird voraussichtlich Anfang nächster Woche seine Geschäftszahlen veröffentlichen.
Das Unternehmen hingegen erwartet einen Umsatz
von 181,8 Millionen Euro nach 87,22 Millionen Euro im vergangenen Geschäftsjahr. Die Prognose für das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) gab Umweltkontor mit 14 Millionen Euro nach 6,2 Millionen Euro im Vorjahr an. Am vergangenen Mittwoch bestätigte die Gesellschaft erneut auf Anfrage ihre Schätzung.

Die Zweifel der Analysten waren durch die schlechter als erwartet ausgefallen Zahlen von Energiekontor (Frankfurt: 531350.F, Nachrichten) genährt worden. Der Konkurrent hatte aufgrund einer Änderung bei der Genehmigung von Windparks einige Projekte ins laufende Geschäftsjahr verschieben müssen. Die Umsatz- und EBIT-Prognosen wurde daraufhin nach unten revidiert. Umweltkontor hat nach eigenen Anhaben keine Projekte verschieben müssen, was die Analysten offenbar anzweifeln.

ZWEIFEL AN DER STRATEGIE

Bedenken äußerten die Analysten auch über die Strategie von Umweltkontor. Das Unternehmen ist im Gegensatz zu seinen Wettbewerbern Energiekontor , Plambeck und P&T Technology neben dem Windbereich auch in der Fotovoltaik, Biomasse und Wasserkraft tätig. Finanzexperten hatten nach dem Bekanntwerden von Problemen bei dem Bioheizkraftwerk Rothenburg bemängelt, dass sich das NEMAX-50-Unternehmen mit seiner Strategie "zerfranst". Umweltkontor solle sich auf die Windenergie beschränken, hieß es.

Ungeachtet der Kritik will Umweltkontor an seiner Strategie festhalten. Ein Ausstieg aus den anderen drei Bereichen sei kürzlich geprüft worden, sagte ein Umweltkontor-Sprecher. Rund 90 Prozent ihres Umsatzes erwirtschaftet die Gesellschaft mit den Bau von Windparks.

Die Analysten der österreichischen Erste Bank AG erwarten für Umsatzkontor einen Umsatz von 136,85 Millionen Euro und ein EBIT von 3,12 Millionen Euro. Das Bankhaus hat die Titel mit "Underperform" eingestuft. Aufgrund des niedrigen Aktienkurses verweist die Erste Bank für "mutige" Investoren auf eine gute Einstiegschance. Die Hamburgische Landesbank rechnet mit 171,4 Millionen Euro zwar mit einer Umsatzverfehlung. Beim EBIT erwarten die Analysten aber mit 14,7 Millionen Euro ein besser als in Aussicht gestelltes Ergebnis./mur/rh

http://de.biz.yahoo.com/020222/36/2noqm.html