Leoni - solide Langfristanlage / KGV03=4,5 / Div-R.=5,5% - 500 Beiträge pro Seite

[katjuscha]

Ich habe jetzt keine Lust das noch zu begründen, deshalb seht es mir nach wenn ich einmal eine Analyse des Bankhaus Lampe zur Begründung heranziehe!

Das Wichtigste scheint mir aber dabei die Zukunftsphatasie durch die bereits in trockenen Tüchern befindlichen Aufträge in den Jahren 2004 und 2005 zu sein!


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Während die Gewinnsituation beim Betriebsergebnis und Vorsteuerergebnis insgesamt durch leichte
Zuwächse gekennzeichnet ist, zeigt sich beim Blick auf den Jahresüberschuß sowie das Ergebnis nach
sechs Monaten ein deutlicher Ertragssprung. Dies ist darauf zurückzuführen, daß Leoni seit Jahresbeginn in US-GAAP bilanziert und in dieser Rechnungslegungsvorschrift ab 1.1.2002 für negative Firmenwerte
(FAS 141) der Restbuchwert des negativen Goodwill in voller Höhe ertragswirksam aufzulösen
ist. Dieser positive Ergebnisbeitrag, auf den keine Steuern zu entrichten sind, beträgt 17 Mio. € und
ist bereits in den Zahlen zum ersten Quartal verrechnet worden.

· In unserer Gewinn- und Verlustrechnung rechnen wir jetzt mit leicht höheren Abschreibungsaufwendungen
sowie einer niedrigeren Steuerquote (35% nach 38%) für 2002 bzw. 2003. Dementsprechend
passen wir unsere Schätzungen leicht an und prognostizieren nun einen Gewinn je Aktie von 7,22 €
(7,26 € bzw. 5,01 € (4,96 € für 2002 und 2003. Ohne den Sondereffekt aus der US-GAAP-Umstellung,
der sich cash-neutral gestaltet, berechnet sich für 2002 ein Gewinn je Aktie von 4,64 €.

· Ab dem Jahr 2004 wird Leoni neben dem neuen Opel Astra/ Zafira u.a. auch die A-Klasse von Daim-lerChrysler
sowie die neue 1er- und 3er-Serie von BMW mit Bordnetzsystemen beliefern. Durch diese
Großaufträge hat das Unternehmen bereits jetzt für das Jahr 2005 ein Umsatzvolumen gesichert, daß
Erlöse von 1,7 Mrd. € generieren sollte. Durch die derzeit durchgeführten Vorleistungen für diese Großprojekte
und die weitere Verlagerung der Produktion ins Ausland werden ab 2004 zum einen die Umsätze
wieder deutlich wachsen und zum anderen die Erträge überproportional zulegen können.

· Durch einen Verkauf der Anteile an der Groga-Beteiligungsgesellschaft, die mit 17% einziger Großaktionär
bei Leoni ist, durch die Deutsche Bank an die Hella KG Hueck & Co. kam es Ende Juni zu einem
indirekten Gesellschafterwechsel, so daß die Hella KG nun indirekt über die Groga mit etwa 6% an
Leoni beteiligt ist. Zwischen der Hella KG und Leoni besteht eine jahrelange Zusammenarbeit, die seit
Ende 2001 zu einem Joint Venture geführt hat, in dem gemeinsam Bordnetzsysteme mit integrierter
Elektronik entwickelt werden.

· Die Dividendenzahlung ist auch in den nächsten Jahren noch von dem derzeitig hohen Investitionsbedarf
der Gesellschaft geprägt, so daß der größte Teil des Jahresüberschusses zunächst weiter thesauriert
werden soll. Die Ausschüttungsquote soll dennoch nach Aussagen des Managements bei minde-stens
25% liegen. Erst ab 2004 und bei einem dann positiven Free Cash-flow soll es zu prozentual hö-heren
Ausschüttungen kommen. Für das laufende Geschäftsjahr prognostizieren wir eine Dividenden-zahlung
von mindestens 1,20 € je Aktie, was einer Rendite auf derzeitigem Kursniveau von 4,0% ent-spricht
und somit unseres Erachtens das Kursrückschlagspotential deutlich begrenzt.


Anlageurteil

Wir bleiben fundamental weiterhin sehr positiv für Leoni gestimmt. Nach der deutlichen Aufwärtsbewegung
seit Anfang des Jahres ist die Aktie in den zurückliegenden Wochen von ihren Höchstkursen bei 37 € bis
auf 30 € zurückgefallen. Nachdem wir die Aktie nach Erreichen unseres alten Kurszieles von 35 € Ende Mai
zunächst auf Marktperformer zurückgestuft haben, sehen wir jetzt, daß sich die Aktie zur Zeit in einer Kon-solidierungsphase
befindet. Unsere Bewerungsmodelle errechnen einen fairen Wert je Aktie von 43,49 €
bis 44,90 €. Da zwar mit der Aufnahme in den MDAX die Aufmerksamkeit für das Unternehmen weiter gesteigert
werden konnte, jedoch auch weiterhin konjunkturelle Unsicherheiten die Marktteilnehmer in den
nächsten Wochen verunsichern werden, sehen wir ein Kursziel auf Jahressicht von 40 € als Mittelwert der
errechneten Fair Values abzüglich eines Discountes von 10% als gerechtfertigt an. Wir stufen die Aktie
nach der Konsolidierung von den Höchstständen nun auf Kaufen ein, da wir vor allem sehen, daß durch die
abgeschlossenen langfristigen Ausrüstungsverträge für Bordnetzsysteme mit verschiedenen Automobilherstellern
ab 2004 wieder Umsatz- und Ertragszuwächse in deutlich zweistelliger Höhe sicher erzielt werden
und sich dies unseres Erachtens mittelfristig auch wieder deutlich im Leoni-Kurs widerspiegeln wird. Abzüglich
des Discountes auf den Fair Value ergibt sich auf derzeitigem Kursniveau immer noch ein Kurspotential
auf Jahressicht von über 30%.

[sg83]

!

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[katjuscha]

Letzte Kaufempfehlung:


20.09.2002
LEONI kaufen
der aktionärsbrief

Die Aktie der LEONI AG (WKN 540888) ist nach Ansicht der Experten von "der aktionärsbrief" ein Kauf.

Die Autohersteller übertreffen sich bei ihren Spitzenmodellen mit immer neuen Superlativen in punkto Leistung, Sicherheit und Ausstattung. LEONI genieße bei Bordnetz-Systemen einen Top-Ruf. GM und Porsche haben den Bordnetzsysteme-Hersteller in ihren Auszeichnungen sogar als Lieferant des Jahres gehuldigt.

Nun habe auch BMW das Unternehmen als Entwicklungs- und Serienlieferanten für Bordnetz-Systeme engagiert. Ab 2004 werde LEONI dadurch deutliche Umsatz- und Ertragszuwächse in zweistelliger Millionenhöhe generieren.

Zudem habe die Gesellschaft durch Restrukturierungsmaßnahmen Kosteneinsparungen durchgesetzt, welche die Gewinnqualität in den nächsten Jahren weiter verbessern werden. Bis 2005 könnte sich der Umsatz auf 2 Milliarden Euro erhöhen.

Die EK-Rendite vor Steuern betrage ansehnliche 28 Prozent. Das KGV 2003e von 5,5 sowie die Umsatzbewertung von 15% seien lächerlich niedrig. Technisch sei der Wert angeschlagen, sollte aber zwischen 24 und 27 Euro einen Boden finden.

Das langfristige Kursziel für die Aktie von LEONI sehen die Experten von "der aktionärsbrief" bei mindestens 40 Euro.

[katjuscha]

Und Orderbuch bis 24 Euro fast leer!

[katjuscha]

Nochmal zur Veranschaulichung! Ohne Marketmaker beste Limits bei 22,65 zu 23,5! Das Problem der Aktie sind derzeit die fehlenden Käufer, die nach den Zahlen sicher in Scharen wiederkommen! Das sieht man auch am Vergleich der Volumina in der Stärke und in der Schwäche!


Beste Limits

Zahl Quant. Kaufpreis Verkaufspr. Quant. Zahl
1 100 22.65 23.25 800 1

1 800 22.64 23.29 800 1

2 800 22.5 23.5 195 2

1 200 22.33 23.7 168 1

2 250 22.2 24 500 1

[Rainolaus]

@katjuscha

zu #2

Gemäss der Zeitschrift Capital nimmt man dem neuen "Boss" diese Verdoppelung des Umsatzes auch ab.

[katjuscha]

Das ist ja auch keine Frage des Machbaren mehr, da die Verträge mit Opel und BMW meines Wissens ja schon unterschrieben sind! Alleine dadurch sind bereits 1,7 Milliarden Umsatz garantiert!

Wenn also die Margen nur halbwegs normal bleiben, sollte in 2005 ein EPS von 7-8 Euro drin sein! Bei einem fairen KGV von 10 könnt ihr Euch das 24-Monatsziel selbst ausrechnen!


katjuscha

[katjuscha]

Schaut Euch mal die Indikatoren an! Das schreit nach einer heftigen Gegenbewegung!

[katjuscha]

Das war das Orderbuch um 19:15Uhr! Danach wurden noch 195 Stück bis 23,5 gekauft! Bleiben also noch 105 Stück bei 23,5 und 95 Stück bei 24,0!


Beste Limits

Zahl Quant. Kaufpreis Verkaufspr. Quant. Zahl
1 300 23.01 23.3 100 1

4 880 22.7 23.5 200 2

1 800 22.98 23.6 800 1

1 800 22.9 23.64 800 1

1 70 22.75 24 895 2

[Rainolaus]

#7

Bei einem 03er KGV von 4,5 sollte das nach einer Gegenbewegung bis mind. 40E schreien bei einem derart seriösem Management.

[Rainolaus]

Passt gut (gerade gefunden):

COMMERZBANK

Leoni kaufen Datum: 25.09.2002


Die Analysten der Commerzbank bewerten die Leoni-Aktie mit "kaufen". (WKN 540888) Trotz eines vergleichbaren EpA-Wachstums mit einer CAGR von ca. 21% auf 7,56 Euro im Jahr 2004e werde Leoni derzeit zur Konkurrenz mit einem Abschlag von 37% bewertet. Mit dem anhaltenden Trend der Margenverbesserung, der Standortoptimierung sowie dem Erfolg des Unternehmens bei der Rückführung von Übernahmen in die Gewinnzone dürften sich die Bewertungskennzahlen verbessern. Leoni habe sein EpA in den letzten 10 Jahren mit einer CAGR von 22,5% von 0,69 Euro auf 4,28 Euro steigern können. Seit 1995 sei der Buchwert pro Aktie um 17,1% jährlich von 10,6 Euro auf 27,4 Euro gestiegen. Man erwarte bis 2004e ein EpA von 7,56 Euro (CAGR 21%) sowie eine CAGR von 9,1% beim Umsatzwachstum auf 1,43Mrd. Euro. Die Annahmen im Umsatzmodell beruhten auf einem steigenden Wertanteil der Elektronik an einem Automobil von ca. 22% auf über 35% bis 2010e. Neue Verträge mit BMW, VW/Audi, Mercedes und andere mit einem zusätzlichem Umsatzpotenzial von 300Mio. Euro ab 2004e trügen zusätzlich zur Ergebnisverbesserung bei. Die Übernahme von Lucas Rists und neue Produktionsanlagen hätten Auswirkungen auf die EBITDA-Margen (1999: 11,9%, 2001: 10,6%) und die Rendite auf das eingesetzte Kapital (1999: 16,5%, 2001: 11,3%) gehabt. Im 1. Halbjahr 2002 habe sich die EBITDA-Marge im Bereich Bordnetz-Systeme um 9% und bei Kabel um 12% verbessert. Man glaube, dass sich das KGV verbessern dürfte. Leoni weise derzeit einen KGV-Abschlag 2002e von ca. 37% zu seinen Wettbewerbern auf. Mit einer Kapitalerhöhung (bei Berücksichtigung von Verwässerung und einem Abschlag von 5% zum derzeitigen Kursniveau) verringere sich der Abschlag auf ca. 30%. Die Analysten der Commerzbank empfehlen daher, Leoni mit einem Kursziel von 40 Euro zu kaufen.

[BelaLugosi]

Das wird eh mein Goldesel... gute solide Firma. Kenn ich noch aus meiner Zeit in der Automobilbranche.

[BelaLugosi]

Heute 24€ wieder geknackt. Nice

[katjuscha]

26.09.2002
Leoni kaufen
Focus Money

Dem konservativ ausgerichteten Investor empfiehlt derzeit das Anlegermagazin "Focus Money" die Aktien von Leoni (WKN 540888) zum Kauf.

Der aktuelle Kurs liege unter dem Buchwert von 27,38 Euro. Und dies bei der Aktie eines Unternehmens, das gute Gewinne erziele. So habe Leoni ohne Sondereffekte den Gewinn im ersten Halbjahr um 18 Prozent auf 30,8 Millionen Euro gesteigert.

Der Umsatz habe sich nur leicht von 558,2 auf 561,6 Millionen Euro erhöht. Bei fast gleich bleibendem Umsatz habe damit das auf Draht, Kabel und Bordnetzsysteme für die Automobilindustrie spezialisierte Unternehmen die Gewinnmarge deutlich steigern können. Den in der aktuellen Konjunkturphase eher seltenen Effekt verdanke Leoni zum einen dem traditionell guten Kostenmanagement. Zum anderen erweise sich die Sparte Bordnetzsysteme als Wachstumsmotor.

Die Aktie sei nicht nur nach dem Buchwert günstig. Auch das 2002er-Kurs-Gewinn-Verhältnis falle mit 5,84 niedrig aus. Zudem biete der Anteilsschein mit 4,5 Prozent eine attraktive Dividendenrendite. Bewertung und Ausschüttung würden für den Kauf der Aktie sprechen.

Vor diesem Hintergrund rät das Anlegermagazin "Focus Money" zu einem Engagement in die Aktien von Leoni. Der Stoppkurs sollte bei 22 Euro platziert werden.

[katjuscha]

Wird hier der Kurs künstlich niedrig gehalten? Ohne MM praktisch nix im Orderbuch!


Beste Limits

Zahl Quant. Kaufpreis Verkaufspr. Quant. Zahl
1 1000 24 24.29 100 1

2 1100 23.9 24.3 800 1

2 110 23.8 24.35 800 1

1 800 23.75 24.4 800 1

1 800 23.7 24.68 800 1

[katjuscha]

Die Times and Sales nach 15 Uhr sind auch völlig unverständlich!

Da steht der Kurs bei 24,77 und plötzlich (ohne das größere Orders im Bid oder Ask stehen) gehen zwei typische 800er-MM-Orders zu 24,0 übern Tisch!

Etwas merkwürdig das Ganze!

Na ja, Leoni ist eine klassische Langfristanlage, die auch kurzfristig eine Menge Erholungspotenzial bietet! Man ist auf der sicheren Seite!

[katjuscha]

Na also! Zum Schluß Beste Limits:

FFM Bid 24,3 Ask 24,8
Xetra Bid 24,4 Ask 24,65

Und die US-Märkte scheinen sich nach 20Uhr wieder zu verbessern! Kurzfristiges Kursziel 27-28 Euro! Begründung morgen!


katjuscha

[katjuscha]

Shit, meine Homepage funktioniert heute nicht, sonst hätte ich eine Chartanalyse reingestellt!

Aber wenns wieder funzt, hole ich das natürlich nach!

[katjuscha]

Fallt nicht über mich her (von wegen, erst pushen, und dann ...), aber ich habe gerade zu 24,85 einen Teilverkauf vorgenommen! Immerhin ein Tradinggewinn von über 13% seit Dienstag!

Das hat aber keine charttechnischen oder gar fundamentalen Gründe! Ich habe nur sicherhaltshalber meine Cashposition vor den US-Konjunkturdaten und dem Wochenende erhöht! Wer weiß, was passiert!

Die Chartanalyse stelle ich vorraussichtlich erst Montag ins Board!


katjuscha

[Rainolaus]

Die Chartanalyse würde mich interessieren. Hattest Du generell eine Trading- und eine Longposition von Leoni? Wieviele hast Du jetzt noch?

Gruß

Raino

[katjuscha]

Hatte bei 22 Euro 150 Stück gekauft, und jetzt habe ich noch 70 Stück! Und diese 70 werde ich wohl langfristig halten!

Kurzfristig wird die Luft spätestens bei 27 Euro sehr eng, deshalb werde ich wohl Montag abend auf ausgebomte Nemax-Werte setzen, die durch Window-Dressing zum Quartalsende noch weiter fallen werden! da könnten sich bei einigen Aktien schnelle 20-30% Tradinggewinne ergeben!


Kann Dir nicht versprechen, daß ich die Chartanalyse wirklich mache, da ich vielleicht mehr auf andere Aktien achten werde! Eigentlich ist da auch nicht viel zu sagen, da der Abwärtstrend klar zu sehen ist, aber sich auch ein Doppelboden abzeichnet!
Mittelfristig wird Leoni wohl zwischen 24,2 Euro und 28,0 Euro verweilen, um irgendwann im Frühjahr nach oben auszubrechen!


katjuscha

[Boncas]

Hier eine zusammenfassende Darstellung:

Herstellung von Drähten u. Litzen (von der mikrofeinen isolierten Litze für medizinische Transplantationszwecke über langlebige Roboter-Steuerkabel bis zu maßgeschneiderten, anschlußfertigen Spezialkabeln für den Maschinenbau; Umsatzanteil 1998: 19%), Kabel/-konfektionierung (22%) u. Bordnetze (59%; Abnehmer: u.a. Audi für A4 und A6, VW für Passat und Golf, Porsche für 911 und Boxter, Opel für Astra und Zafira, Daimler-Chrysler für C-Klasse, Cummins für Dieselmotoren. Breiter Abnehmerkreis (Kfz-, Hauhaltsgeräte-, EDV- u. Telekom-Industrie). Durch konsequente Globalisierung der Fertigung (neben 5 deutschen 20 ausländische Töchter mit jeweils z.T. mehreren Produktionsstandorten) gute Marktposition auf zahlreichen Märkten; der wichtigste Absatzmarkt ist aber immer noch Deutschland. Mitte 2002 beschäftigte der Konzern über 18.000 Mitarbeiter an mehr als 60 Standorten.
In den zurückliegenden 30 Jahren hat sich die Gesellschaft erheblich gewandelt. Zum Beginn der 70er Jahre war die `Leonische Drahtwerke AG` noch ein mittelfränkisches Unternehmen. Im Laufe der Zeit kamen Standorte in ganz Deutschland durch Werksgründung und Firmenkauf hinzu. Zugleich wurde das Geschäft auf Europa ausgedehnt. Anfang der 90er Jahre folgte der Sprung nach Übersee. Seither wächst das Unternehmen unaufhaltsam.
Durch einen Verkauf der Anteile an der `Groga-Beteiligungsgesellschaft`, die mit 17% einziger Großaktionär bei Leoni ist, durch die Deutsche Bank an die `Hella KG Hueck & Co.` kam es Ende Juni 2002 zu einem indirekten Gesellschafterwechsel, so dass `Hella` nun indirekt über `Groga` mit etwa 6% an Leoni beteiligt ist. Zwischen `Hella` und Leoni besteht eine jahrelange Zusammenarbeit, die seit Ende 2001 zu einem Joint Venture geführt hat, in dem gemeinsam Bordnetzsysteme mit integrierter Elektronik entwickelt werden.

In den letzten Jahren hatte LEONI in hohem Maße auch auf externes Wachstum gesetzt. Ende 1998 waren die belgische `CWA Cable & Wire Assemblies N.V.` und die `Elocab Sonderkabel GmbH & Co. KG` übernommen worden. Außerdem hatte sich LEONI von der Firma `AFL Michels` deren Kabelwerk in Rheda-Wiedenbrück einverleibt. In 1999 hat LEONI mit dem Erwerb der französischen `Nicolitch S.A.` die Position und Kompetenz als System- und Entwicklungslieferant für die Automobilindustrie gestärkt. In 2000 wurden eine Reihe von Tochterunternehmen gegründet (in China, Brasilien, der Slowakei), ein neues Kabelwerk in Mexiko und Südafrika in Betrieb genommen und mehrere Akquisitionen getätigt. Im Februar 2000 war das Geschäft des britischen Bordnetz-Herstellers `Lucas Rists` mit Fertigungsstandorten in England, Rumänien, Tschechien und Ägypten gekauft worden. Später erwarb LEONI das Geschäft der `Perivox GmbH` (Audio-/Video- und Braodcasting-Kabel), 51% der Geschäftsanteile an der `Protec Kabel Produktion GmbH` und im Dezember 2000 den türkischen Fahrzeugleitungshersteller `Siemens Kablo Sistemleri Sanayi ve Ticaret Ltd.`.
Im Geschäftsjahr 2001 hat LEONI ihren Weg zum globalen System- und Entwicklungslieferanten für Drähte, Kabel und Bordsysteme konsequent fortgesetzt. Neben der Inbetriebnahme je eines neuen Draht- und Kabelwerkes in Polen im August und dem Kauf der Grundstücke für die beiden neuen Werke in China wurde im Juli ein Vertrag mit der `Hella KG Hueck & Co.` für ein Joint-venture mit Namen `Intedis GmbH` zur Entwicklung neuer, intelligenter Brodnetze für die Automobilindustrie unterzeichnet. Im Dezember 2001 erfolgte die Übernahme der französischen `Composants Industriels Automobiles` durch die LEONI-Tochter `Elocab`. Dadurch stieg LEONI zum führenden Hersteller von flexiblen Kabelsystemen für Industrieroboter auf.
Im I. Halbjahr 2002 konnte der Umsatz trotz konjunktureller Schwäche weiter um 1% auf 562 Mio € gesteigert werden. Bereinigt um Sondereffekte aus der Umstellung auf US-GAAP verbesserte sich der GpA um 14% auf 2,08 €. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich um 1%-Punkt auf 31%.
Im September 2002 wurde die `LEONI High Speed Cables GmbH` gegründet, die neue Kabellösungen mit großen Bandbreiten wie z.B. Infiniband, Fibrechannel, Serial ATA und Ethernet XAUI sowie andere hochfrequente innovative Systemlösungen anbieten soll.
Für das Gesamtjahr 2002 erwartet der Vorstand eine Umsatzsteigerung um 3%, v.a. durch ein weiters Wachstum im Bereich Bordnetz-Systeme. Beim EBIT glaubt er an eine dem Rekordergebnis des Vorjahres ähnliche Größenordnung.

Die Globalisierung wird weiter vorangetrieben, sowohl durch den Aufbau neuer und den Ausbau bestehender Werke als auch durch weitere Akquisitionen. Der Internationalisierung der Fertigung folgt nun die Internationalisierung des Absatzes. Beste Voraussetzungen bieten die zahlreichen in allen Teilen der Welt ansässigen Tochtergsellschaften.
Im Bereich Kabelkonfektion ist mit Erwerb von CWA Cable and Wire Assembler N.V. in Belgien ein wichtiger Schritt in Richtung Marktführerschaft gelungen. Mit neu entwickelten Isolierstoffen und Kabel-Produkten (u.a. bleifrei stabilisiertes PVC-Compound, vernetztes Polyethylen mit halogenarmer Flammausrüstung für Motorräume, neue Universal-Lichtwellenleiter-Kabel) wird die Kompetenz im Bereich Fahrzeug- und Datenleitungen unterauert.
Besonderes Augenmerk fällt dabei dem Bereich Bordnetze zu, der schon in den letzten Jahren für ein über Erwarten hohes Wachstum sorgte. 1998 wurde mit der Entwicklung und Fertigung von Kabelkanälen und bordnetzspezifischen Kunststoff-Komponenten begonnen, die künftig zusätzlch zum traditionellen Kabelbaum geliefert werden sollen. Damit wird die Kompetenz als Systemlieferant gestärkt. Mit der Entwicklung eines Cabrioverdeck-Steuergerätes für Porsche gelang der Einstieg in die Elektronik i.e.S..
Ab dem Jahr 2004 wird Leoni neben dem neuen Opel Astra/Zafira u.a. auch die A-Klasse von `DaimlerChrysler` sowie die neue 1er- und 3er-Serie von BMW mit Bordnetzsystemen beliefern. Durch diese Großaufträge hat das Unternehmen bereits jetzt für das Jahr 2005 ein Umsatzvolumen gesichert, das Erlöse von 1.700 Mio € generieren sollte. Durch die derzeit durchgeführten Vorleistungen für diese Großprojekte und die weitere Verlagerung der Produktion ins Ausland werden ab 2004 zum einen die Umsätze wieder deutlich wachsen und zum anderen die Erträge überproportional zulegen können.
Begleitend werden die Konzernstruktur zur Nutzung von Synergiepotenzialen gestrafft und die Fertigungs- und Entwicklungsstandorte unter Bildung von produktbezogenen Kompetenzzentren mit weltweiter Zuständigkeit neu organisiert.
Die Dividendenpolitik ist auch in den nächsten Jahren noch von dem derzeitig hohen Investitionsbedarf geprägt, so daß der größte Teil des Jahresüberschusses zunächst weiter thesauriert werden soll. Die Ausschüttungsquote soll dennoch nach Aussagen des Managements bei mindestens 25% liegen. Erst ab 2004 und bei einem dann positiven Free Cash Flow soll es zu prozentual höheren
Ausschüttungen kommen. Überdurchschnittliches Wachstum soll auch in Zukunft durch Kapitalerhöhungen mitfinanziert werden.

In einem weltweit vom Outsourcing und der Konzentration auf wenige leistungsfähige Systemlieferanten besonders stark profitierenden (Automobil-)Zulieferbereich operierendes, in Europa bereits marktführendes Unternehmen mit klarer Wachstums- und Globalisierungstrategie, aber trotzdem vorsichtigem Management.
Die Aktie ist seit Jahren bei institutionellen Anlegern der vorbildlichen Informationspolitik des Managements und seiner wachstumsorientierten Strategie wegen beliebt und hat durch die Aufnahme in den MDAX am 25.07.2002 an Aufmerksamkeit gewonnen. Sie leidet allerdings unter der kritischen Grundhaltung vieler Analysten gegenüber der für gewöhnlich als zyklisch eingeschätzten Automobilzulieferbranche. Dabei wird allerdings übersehen, daß mit steigenden Ausstattungsansprüchen der Autokäufer und dem zunehmenden Anteil elektronischer Bauteile auch der Markt für die immer komplexeren Produkte des Konzerns rasch wächst.

[Wertpapierhecht]

Der Kurs setzt jetzt noch auf seinen Aufwärtstrend bei ca. 22 Euro verlaufend auf und dann geht die Post ab !!!

Gruß vom Wertpapierhecht

[Rainolaus]

FUCHSBRIEFE

Leoni attraktive Bewertung Datum: 03.10.2002

Die Wertpapierexperten von "Fuchsbriefe" raten die Aktie von Leoni zu halten. (WKN 540888) In den letzten beiden Jahren hätten die Experten die Leoni-Aktie regelmäßig zum Kauf empfohlen. Zwischenzeitlich habe der Kurs auch eine enorme Rallye bis auf 37 Euro hingelegt. Inzwischen sei der Titel jedoch wieder auf das Ausgangsniveau gesunken. Wegen der derzeit wieder auf ein attraktives Niveau gesunkenen Bewertung sei ein Wiedereinstieg bzw. ein Aufstocken der Bestände empfehlenswert. Aus Sicht der Charttechnik helfe augenblicklich noch der Support bei 24 Euro. Risikobereite Anleger könnten die Leoni-Aktie noch vor einem erfolgreichen Test der Unterstützung bei 24 Euro kaufen, ansonsten raten die Experten von "Fuchsbriefe", diesen Zeitpunkt abzuwarten und den Titel zu halten.

Quelle: AKTIENCHECK.DE AG




CONRAD HINRICH DONNER BANK

Leoni kaufen Datum: 02.10.2002

Bodo Orlowski, Analyst der Conrad Hinrich Donner Bank empfiehlt die Aktien von Leoni zum Kauf. (WKN 540888) Trotz der sich abkühlenden Weltwirtschaft habe das Nürnberger Unternehmen im Geschäftsjahr 2001 ein Rekordergebnis einfahren können. Der Umsatz habe um 14,1% auf knapp 1,1 Mrd. Euro ausgeweitet werden können, wovon 52% in Deutschland und 48% im Ausland erzielt worden seien. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) sei überproportional um 22,1% auf 114,4 Mio. Euro gestiegen und der Jahresüberschuss um 26,8% auf 28,3 Mio. Euro. Während Bordnetz-Systeme und Kabel zugelegt hätten, habe der Bereich Draht Einbußen verzeichnet. Im ersten Halbjahr 2002 habe sich die robuste, aber differenzierte Entwicklung fortgesetzt. Bordnetze hätten beim Umsatz und EBITDA um 6,6% bzw. 21,8% zulegen können. Kabel seien beim Umsatz und EBITDA auf der Stelle getreten, während der Bereich Draht infolge der Rezession im IT- und Kommunikationssektor Rückgänge von 26,6% bzw. 69% zu verzeichnen gehabt habe. Unter dem Strich habe sich der Konzernumsatz um 0,6% auf 561,6 Mio. Euro und das EBITDA um 0,2% auf 55 Mio. Euro erhöht. Der Jahresüberschuss sei vor allem dank der Umstellung der Rechnungslegung auf US-GAAP um 166% auf 30,8 Mio. Euro gestiegen (bereinigt: +19%). Für das Gesamtjahr 2002, welches ebenso wie 2003 als Konsolidierungsjahr angesehen werden könne, gehe der Vorstand von einem Umsatzplus von 3% und einer nicht quantifizierten Ergebnissteigerung aus. Ab 2004 würden neue Aufträge bei Bordnetz-Systemen (A-Klasse, Opel Astra und Zafira, BMW 1er und 3er) für den nächsten Wachstumsschub sorgen. Potenzial eröffne auch der Einstieg in den chinesischen Markt. Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank bekräftigen ihre Einschätzung aus dem Branchenfokus Autozulieferer und empfehlen Leoni zum Kauf. Dafür spreche nicht nur das niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis (2003e) von 5, sondern auch die Notierung unter dem Buchwert (etwa 27 Euro). Jeder Euro Umsatz werde an der Börse nur mit etwa 15 Cents bewertet. Auf Sicht von zwölf Monaten laute das Kursziel der Conrad Hinrich Donner Bank 32 Euro. Dies entspreche einem Kursplus von fast 30%.

Quelle: AKTIENCHECK.DE AG

[Rainolaus]

HSBC TRINKAUS & BURKHARDT

Leoni "buy" Datum: 09.10.2002


Die Wertpapierexperten Thorsten Zimmermann, Richard Schramm, Dirk Lohmann und Burkhard Sawazki von der Investmentbank HSBC Trinkaus & Burkhardt bewerten die Aktie des Technologieunternehmens Leoni erstmalig mit dem Rating "buy". (WKN 540888) Laut den Analysten würden die bereits unterschriebenen Verträge ein erwartetes Umsatzvolumen für das Jahr 2005 in Höhe von 1,6 Milliarden EUR erlauben. Dies würde dann einen Anstieg im Vergleich zum Jahr 2001 um 48% bedeuten. Die Unternehmenssparte der Systemverkabelung werde in den Jahren 2002 und 2003 durch die Einrichtungskosten für neue Kraftwerke in Osteuropa ausgeweitet, allerdings gleichzeitig könne die Gewinnsituation weiter verbessert werden. Während Leoni momentan wertvernichtend arbeite, würden die Analysten vorhersagen, dass das Unternehmen im Jahr 2004 in den wertgenerierenden Bereich eintreten werde, wenn die Einrichtungskosten sich minimieren und die Umsätze von den neuen Verträgen fließen würden. Die Produktionsstätten in Niedrigkosten-Ländern mache eine überdurchschnittliche Entwicklung der Verkäufe und den Eintritt in wertgenerierende Bereiche möglich. Im Jahr 2002 solle das EPS einen Betrag in Höhe von 4,39 EUR annehmen, welcher sich in den Jahren 2003 und 2004 auf Beträge von 4,57 EUR respektive 6,96 EUR steigern lassen solle. Der Umsatz solle laut der Einschätzung der Analysten in diesem Jahr 1.124,6 Mio. EUR betragen. Dies solle im Jahr 2003 auf eine Summe von 1.174,4 Mio. EUR und im Jahr 2004 auf einen Betrag von 1.370,4 Mio. EUR gesteigert werden können. Somit würden die Wertpapierexperten Thorsten Zimmermann, Richard Schramm, Dirk Lohmann und Burkhard Sawazki von der Investmentbank HSBC Trinkaus & Burkhardt die Aktie von Leoni erstmals mit einer Kaufempfehlung bewerten und ein Kursziel von 40 EUR einführen.

Quelle: AKTIENCHECK.DE AG

[Rainolaus]

INDEPENDENT RESEARCH

Leoni kaufen Datum: 21.10.2002


Die Analysten von Independent Research empfehlen derzeit, die Aktien der Leoni AG zu kaufen. (WKN 647600) Die Aktie des Unternehmens sei am 25. Juli 2002 in den MDAX aufgestiegen. Die Gesellschaft sei auf Basis ihrer langjährigen Kompetenz in der Verarbeitung und Herstellung von Drähten und Kabeln zu einem großen, international agierenden Zulieferer für verschiedenste Bereiche von Kabelprodukten aufgestiegen. Im ersten Halbjahr 2002 habe die Gesellschaft den Umsatz geringfügig steigern und den Periodenüberschuss vorwiegend aufgrund der vollzogenen Umstellung des Rechnungswesens von HGB auf US-GAAP verbessern können. Insgesamt hätten die Halbjahreszahlen im Rahmen der Erwartungen der Analysten von Independent Research gelegen. Für das Gesamtjahr rechne die Unternehmensleitung auch ohne diesen Rechenlegungseffekt mit einem Anstieg des Jahresüberschusses. Diese Zielsetzung erscheine realistisch. Die Gesellschaft unterliege aufgrund der diversifizierten Produktangebote und des branchen- und sektorübergreifenden Produkteinsatzes keinem großen konjunkturellen und branchenspezifischen Risiko. Die ursprünglich bei Kursen über 30 Euro ins Auge gefasste Kapitalerhöhung erscheine nach Ansicht der Analysten von Independent Research derzeit nicht mehr durchführbar. Aufgrund einer Eigenkapitalquote von 31,4% und einem hohen operativen Cash-Flow sei allerdings in den kommenden beiden Jahren nicht mit einer Investitionsbeeinträchtigung zu rechnen. Die Aktie könnte nach Ansicht der Analysten von Independent Research im Rahmen der angekündigten Indexumstellung in den MDAX50 Technology-Index aufrücken. Im Vergleich zu den dort wahrscheinlich gelisteten Unternehmen sei die Leoni-Aktie außergewöhnlich preiswert bewertet. Die Aktie sei mit einem KGV 2003e von 6,2 bewertet. Anhand des DCF-Modells ergebe sich ein Kurspotential von 45%. Das Kursziel liege bei 40 Euro. Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Leoni AG zu kaufen.


Quelle: AKTIENCHECK.DE AG

[Heinerle2]

Bankhaus Metzler setzt sie in einer Ersteinschätzung auf buy,
target 44.

Greetinxx Michael

[Rainolaus]

18.11.2002 - 11:15 Uhr
Leoni: Kaufen
Die Analysten des Bankhauses Lampe bewerten in ihrer Studie vom 14. November die Aktie des Technologieunternehmens Leoni weiterhin mit „Kaufen“.

Das Unternehmen werde am 26. November die Zahlen für die abgelaufenen neun Monate publizieren. Der Geschäftsbereich Bordnetzsysteme dürfte das Wachstum aus den ersten Quartalen auch in den letzten drei Monaten weiter beibehalten haben. Im Kabelbereich gehen die Analysten von einer relativ stabilen Entwicklung aus, so dass hier konjunkturbedingt kein nennenswertes Umsatzwachstum zu verzeichnen gewesen sein sollte. Das Sorgenkind Draht (< 10% Konzernumsatz) sollte den Rückstand des ersten Halbjahres weiter verringert haben, dürfte jedoch auch weiterhin noch weit im Negativbereich liegen.

Die Analysten bestätigen ihre Einstufung für die Aktie als „Kauf“, da ihres Erachtens insbesondere durch die abgeschlossenen langfristigen Ausrüstungsverträge für Bordnetzsysteme ab 2004 wieder Umsatz- und Ertragszuwächse in deutlich zweistelliger Höhe zu verzeichnen sein werden. Das Kursziel auf Jahressicht sehen sie weiterhin bei 40 Euro.

Quelle: Finanzen.net

[katjuscha]

Neues Kursziel meinerseits liegt bei 80-90 Euro bis Ende 2004!

Die Phantasie wird erhalten bleiben, und an der Börse zählt nichts mehr als das Wissen auf anhaltende Erfolgsmeldungen in der Zukunft!

[Reichsbahner]

Ich bin mit der Nennung von Kurszielen etwas vorsichtiger. Auf Sicht
von etwa 6 Monaten traue ich Leoni Kurse von etwa 55,-- Euro zu.

Was mich aber aktuell interessiert: Ist es empfehlenswert, auf
aktuellem Niveau Gewinne mitzunehmen und im Herbst erneut
einzusteigen? Der steile Kursanstieg schreit geradezu nach einer
Konsolidierung.

Eure Meinung würde mich interessieren.