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BoerseInside
Autor: Börse Inside
17:47 | 28.04.04



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Die künftige MLP Asiens mit KGV 1.7 vor Kursverfünffachung!

Liebe Leserin,
Lieber Leser,



CASH FINANCIAL SERVICES ist und bleibt für uns die mit Abstand spannendste Finanzaktie Asiens! Sie erinnern sich: Wir hatten Ihnen diesen Titel Anfang September vergangenen Jahres als „künftige MLP Asiens“ empfohlen und damit für ziemlich viel Aufsehen gesorgt. Kein Wunder: Kein Mensch kannte zu diesem Zeitpunkt CASH, kein Analyst interessierte sich für diesen kleinen Finanzdienstleister mit einer Marktkapitalisierung von weniger als EUR 20. Mio. Die Gesellschaft hatte nie zuvor Gewinne erzielt, warum also die Gesellschaft näher anschauen? Die Antwort: Weil sich hier still und heimlich eine der spektakulärsten Erfolgsstories in der asiatischen Finanzbranche abzeichnet! Mit der Unterstützung eines starken Grossaktionärs (Celestial Asia) hat sich CASH an die Spitze der Online-Broker in Hongkong geschwungen. Und damit nicht genug: Um unabhängig vom reinen Börsenhandel zu sein, konzentrierte man sich verstärkt auf den Ausbau des Finanzdienstleistungsbereichs in den Segmenten „Financial Planning“ und nahm neu den Vertrieb von Investmentfonds und Versicherungen auf. Wie spiegelte sich dies in den Fundamentals wider? Nun, schauen wir uns hierzu die Geschäftszahlen im Detail an. Als erster GEM-Wert überhaupt hat unsere Top-Empfehlung CASH kürzlich die Zahlen für die ersten drei Monate des laufenden Jahres per 31.3.2004 bekannt gegeben! Das war extrem frühzeitig. Offensichtlich konnte man es kaum erwarten, gute Nachrichten zu veröffentlichen. Dabei hatte das Unternehmen durch die phantastische Entwicklung in den Quartalen zuvor die Messlatte der Erwartungen hoch gehängt. Bitte nehmen Sie zu den Details nochmals die EMI-Ausgabe Nr. 6/2004 zur Hand. Dort haben wir für Sie die einzelnen Quartalsergebnisse des Jahres 2003 aufgeführt. Wurde im 1. Quartal des Vorjahres noch ein Minus von HKD 10 Mio. erwirtschaftet, so betrug das Minus im 2. Quartal nur noch HKD 2 Mio. Im dritten Quartal gelang dann erstmals in der Unternehmensgeschichte der Sprung in die schwarzen Zahlen mit einem Nettogewinn von HKD 10 Mio., der im 4. Quartal weiter auf HKD 13 Mio. gesteigert wurde. Und wie ging diese Reihe nun mit dem 1. Quartal 2004 weiter?



Um es auf einen kurzen Nenner zu bringen: Geradezu sensationell! CASH verdiente im ersten Quartal 2004 nämlich sage und schreibe HKD 20 Mio.! Das war natürlich ein Rekordgewinn bei einem Umsatz von HKD 73 Mio., der im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mehr als verdoppelt werden konnte. Wir hatten Ihnen in der EMI-Ausgabe 6/2004 prognostiziert, dass unsere bisherige Gewinnschätzung von HKD 60 Mio. für das laufende Jahr wohl angesichts der laufenden Kapitalerhöhung zu konservativ ist und eher mit HKD 80 Mio. zu rechnen wäre. Jetzt zeichnet sich ab, dass auch diese Gewinnerwartung zu bescheiden ist. Denn das würde bedeuten, dass CASH in den nächsten drei Quartalen keine Gewinnsteigerung mehr erzielt, sondern stets nur unverändert soviel verdient wie in den ersten 3 Monaten des Jahres. Das ist aber unrealistisch, schliesslich konnte CASH nun seit 5 Quartalen in Folge das Ergebnis jedes Mal steigern und ausserdem fliessen dem Unternehmen durch die laufende Kapitalerhöhung satte HKD 100 Mio. zu, was als Turbo für weiteres verstärktes Gewinnwachstum dienen sollte. Damit erhöhen wir unsere Gewinnschätzung für das laufende Jahr auf HKD 100 Mio. und rechnen nun im ommenden Jahr mit HKD 150 Mio (bisher HKD 110 Mio.) Was bedeutet das für die aktuelle Bewertung dieses Wachstumstitels?



Unter Berücksichtigung der bei der laufenden Kapitalerhöhung ausgegebenen neuen Aktien wird CASH aktuell am Markt mit HKD 250 Mio. bewertet! Bei einem Gewinn von HKD 100 Mio. in diesem und HKD 130 Mio. im kommenden Jahr beträgt das 2004er KGV 2.5 und das KGV per 2005 sensationelle 1.9! Damit ist CASH für uns der billigste asiatische Finanztitel überhaupt – und das bei phantastischen Wachstumsraten. Wir hatten Sie im vergangenen Herbst exklusiv in Deutschland auf diese atemberaubende Story hingewiesen und prognostiziert, dass hier völlig unbeachtet von breiten Anlegerkreisen eine neue MLP Asiens geboren werden könnte. In der Tat hat das erste Quartalsergebnis mit dem phantastischen Umsatz- und Gewinnplus gezeigt, dass CASH auch in Zeiten, in denen die Börse per saldo nicht vorwärts kommt (wie in Hongkong/China im ersten Quartal 2004) gutes Geld verdienen kann. Bislang hat das Unternehmen unsere hochgesteckten Erwarungen mit jedem Quartalsergebnis übertroffen. Noch hat sich diese fundamentale Entwicklung in keiner Weise im Aktienkurs widergespiegelt. Das ist aber nur eine Frage der Zeit. Somit ist klar:



Wir empfehlen ganz klar die Teilnahme an der laufenden Kapitalerhöhung bzw. den Zukauf weiterer Stücke! Zwar bedeutet der komplette Bezug der angebotenen neuen Aktien quasi eine Verdoppelung des Engagements. Wir glauben aber nicht, dass Sie nochmals die Chance bekommen werden, CASH zu Kursen von HKc 27 (Bezugspreis der jungen Aktien) zu kaufen. In diesen Tagen wird der Kurs wohl noch durch die Kapitalerhöhung belastet werden. Aber dann ist der Weg nach oben frei. Wir erinnern an die letzte Kapitalerhöhung im November vergangenen Jahres als sich der Titel unmittelbar nach Ende des Bezugsrechtshandels innert kürzester Zeit fast verdoppelte.

Geschieht dies nun wieder, könnte die Marktkapitalisierung von CASH schnell Richtung USD 50 Mio. laufen und damit in eine Grössenordnung vorstossen, in der die ersten Analysten und damit auch institutionelle Investoren auf den Titel aufmerksam werden. Dann wird es kein Halten mehr geben. Unser mittel- bis längerfristiges Ziel bleiben die Spitzenkurse aus dem Jahr 2001 als für CASH trotz der seinerzeit noch erzielten Verluste über HKD 2 gezahlt wurden. Und selbst bei diesen Kursen wäre die Aktie mit einem KGV von 10 nicht überteuert... (WKN 570766, Reuters 8122)

Bei diesem Text handelt es sich um einen aktuellen Auszug des EMERGING MARKETS INVESTOR, Europas führendem Börsenbrief für Kapitalanlagen in den wachstumsstärksten Märkten der Welt. Darin lesen Sie auch, wie es mit CASH weitergeht. Lassen Sie sich diese atemberaubende Chance nicht entgehen!

Ausserdem in der aktuellen EMI-Ausgabe:
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Mit den besten Wünschen für Ihren Anlageerfolg,

Ihr
Arno Ruesch

[ooy]

Bin bei der KE zu 0,029 dabei.

[TvC]

tolle wkn´s. boah wie ich solche threads liebe.