Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 2075)

[kronos01]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.443.503 von happyinvest am 17.07.20 08:44:25

Hallo Happyinvest,

in der Meldung von heute Morgen stand das man im ersten Halbjahr etwa 4 Mio Konzernüberschuss erwirtschaftet hat. Daher komme ich auf etwa 8 Millionen wobei ich da schon unterstelle, dass trotz geringerer Umsätze mehr hängen bleibt (weil belastende Corona Effekte wegfallen). Bitte hier nicht vergessen, dass Endor eine Historie hat was das Thema Umsatzwachstum versus Gewinnwachstum angeht. Hier hat man schon öfters festgestellt, dass eben nicht so viel als Gewinn hängen geblieben ist wie man ursprünglich vermutet hatte.

Was nicht unterschätzt werden darf ist auch, dass es sich hier nicht um ein laufendes Produkt handelt, das alle paar Monate erneuert werden muss. Klar gibt es auch produktzyklen und vor allem die "Profis" erneuern das innerhalb kurzer Abstände, das Umsatzwachstum kommt aber ja hauptsächlich von den Durchschnittsgamern die sich hier zuletzt etwas tolles und hochwertiges gegönnt haben und hier rechne ich eher damit, das man höchstens alle 2-3 Jahre ein neues "Lenkrad" anschafft. Immerhin wird durch die Pandemie in näherer Zukunft bei vielen der Geldbeutel nicht mehr ganz so locker sitzen.

Kann aber wie immer natürlich auch anders kommen

Lg

[happyinvest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.442.783 von kronos01 am 17.07.20 07:49:00

1) wird das kein KGV von 30 - ich bin mir auch recht sicher, dass der JÜ im zweistelligen Millionenbereich liegen wird.

2) ist die Marge dieses Jahr wegen Corona auf gegebenen Umsatzniveau belastet --> d.h. bei gleichem Umsatz 2021 denke ich wird die Marge steigen (bspw. Frachtkosten)

3) Und das verstehen die wenigsten Leute ist ein KGV von 30 für so ein Unternehmen nicht schwer zu rechtfertigen unter der Annahme man verteidigt seine Marktstellung einigermaßen, der Markt für Simraching wächst weiter und Skaleneffekte kommen weiter zum tragen was die Marge weiter steigert

aber genau diesen 3. Punkt verstehen viele eben nicht.

ich hab es schonmal irgendwo geschrieben lass Endor in 3 Jahren 150 Mio Umsatz mit 20% Ebitmarge machen dann hast du 20 Mio Netto --> dafür wird dann ein 25er PE bezahlt werden und der Wert verdoppelt sich nochmal

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.442.804 von Strive_and_Prosper am 17.07.20 07:52:09

Endor: Nach dem gestrigen Update!

Zitat von Strive_and_Prosper:

Zitat von Aktienangler: 36,3 Mio € Umsatz in HJ1 mit Aussicht auf "Beruhigung" im Q3 soll eine Marktkapitalisierung von 240 Mio € rechtfertigen? Der jüngste Kursanstieg erscheint mir weiterhin völlig überzogen. Eine Korrektur auf unter 100 € würde mich zumindest nicht wundern.
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/endor-weiteres-wachs…

Also wenn ich die Meldung richtig interpretiere sind "nur" 129% Wachstum ohne die noch nicht abgearbeiteten Aufträge.

Mit diesen hätte man gegenüber H1 2019 150% zugelegt.
Diese verzögerten Umsätze werden ja jetzt in Q3 abgearbeitet.

Genauso ist es. Wir hatten damit ca. einen Auftragseingang von 30 Mio. Euro im Q2. Ich hatte zuletzt
ja die Erwartung einer Verdoppelung des Q1 Umsatzes geäußert, was 23 Mio. Q2 Umsatz bedeutet hätte, auch dieser Wert liegt nun höher.

Valide ist jetzt ein Umsatz von 80 Mill. Euro in 2020. Bleibt die Frage, was bleibt hängen. Nur soviel:
Den zweistelligen Mio. Überschuss werden wir in 2020 sehen. Werde im Update meine Einschätzung zu Endor äußern.

Gruß

[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.441.541 von Aktienangler am 16.07.20 22:43:54

Zitat von Aktienangler: 36,3 Mio € Umsatz in HJ1 mit Aussicht auf "Beruhigung" im Q3 soll eine Marktkapitalisierung von 240 Mio € rechtfertigen? Der jüngste Kursanstieg erscheint mir weiterhin völlig überzogen. Eine Korrektur auf unter 100 € würde mich zumindest nicht wundern.
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/endor-weiteres-wachs…

Also wenn ich die Meldung richtig interpretiere sind "nur" 129% Wachstum ohne die noch nicht abgearbeiteten Aufträge.

Mit diesen hätte man gegenüber H1 2019 150% zugelegt.
Diese verzögerten Umsätze werden ja jetzt in Q3 abgearbeitet.

[kronos01]

@Trustone/Happyinvest Das Endor eine gute Firma ist will auch mit Sicherheit niemand abstreiten. Genausowenig sollte man aber auch nicht verkennen, dass der aktuelle Kurs da schon vieles vorneweg nimmt und man nicht im Saas Umfeld unterwegs ist und die Gewinne 1:1 fortschreiben kann. Von daher würde eine Konsolidierung gut tun. Zu aktuellen Kursen würde ich nur dann kaufen wenn sich herausstellt, dass man trotzdem die nächsten Monate hinweg konstant weiter in einem Bereich von 30 bis 50% wächst und das vor allem auch wenn man nächstes Jahr eine Steigerung gegenüber den Corona gepushten Zahlen von diesem Jahr erreichen sollte. Andernfalls lässt siche in KGV von 30 (wenn man die H1 Zahlen hochrechnen würde, und das ist optimistisch) m.E. nur sehr schwer rechtfertigen.

Lg

[happyinvest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.441.541 von Aktienangler am 16.07.20 22:43:54

ist doch ganz einfach warum es hier so ruhig zu Endor ist, weil fast niemand hier mehr dabei ist.
alle warten sie auf den Absturz um ihre Stücke wieder zu kaufen

Und herzlichen Glückwunsch wenn du welche zu 100 bekommst. Ist doch bei so einem Unternehmen mit dieser Marktstellung auch völlig egal ob man da jetzt 15 Euro mehr oder weniger bezahlt ...

Entweder man glaubt daran oder nicht, und wenn man hier an jahrelanges Wachstum galubt ist das hier bestimmt nicht zu teuer

und Beruhigung q3 --> soll man jetzt jedes Jahr Quartal mit kanpp 120-130% wachsen oder was

[trustone]

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[trustone]

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[Aktienangler]

Wie jetzt - noch kein Wort zu Endor hier?

36,3 Mio € Umsatz in HJ1 mit Aussicht auf "Beruhigung" im Q3 soll eine Marktkapitalisierung von 240 Mio € rechtfertigen? Der jüngste Kursanstieg erscheint mir weiterhin völlig überzogen. Eine Korrektur auf unter 100 € würde mich zumindest nicht wundern.
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/endor-weiteres-wachs…

[Maigret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.052.472 von Maigret am 17.06.20 20:49:42

Zitat von Maigret: Mal zur Abwechslung eine Neuvorstellung – wenngleich ein französischer und kein deutscher Nebenwert. Aber ich denke Piscines Desjoyaux ist eine Aktie die gut in das Beuteschema der Anlegerschaft hier passen könnte.

Ich war in den letzten Wochen auf der Suche nach einem börsennotierten Poolhersteller. Das Business profitiert m.E. zum einen in den nächsten Jahren vom Klimawandel und zum anderen auch von dem mit Corona verstärkten Trend des Rückzuges ins Private/Cocooning.

Sehr viel Auswahl gibt es da nicht. Der US Platzhirsch Pool-Corporation hat eine beindruckende Wachstumshistorie, ist mit einem P/E von 42 aber recht ambitioniert bewertet.

Spottbillig ist im Vergleich hierzu der französische Poolhersteller Piscines Desjoyaux

Ein paar Zahlen/Daten/Fakten:

Kurs Euronext Paris 13.8 EUR
Marketcap 124 mn€
Enterprise Value 104 mn€
Net Profit 9.8 mn€ oder 1,09 EUR pro Aktie (Basis das letzte Geschäftsjahr 2018/2019)
KGV 12,7
Enterprise Value/Profit 10,6
Dividende 0,51 EUR = 3.7% Dividendenrendite
Durchschnittliches Umsatzwachstum in den letzten 4 Jahren 10% p.a.
Durchschnittliches Profit-Wachstum in den letzten 4 Jahren 38% p.a.
75% der Aktien werden von der Familie Desjoyaux gehalten.

Man muss m.E. lange suchen, um einen Wert zu finden der bei einem EV/Profit Ratio von 11 ähnliche Wachstumszahlen bietet.

Nachteile:
- Man berichtet nur 2 mal im Jahr, also nix für Action-Liebhaber die regelmäßig News brauchen.
- Geschäftsberichte liegen nur auf Französisch vor

Zum Einblick ein Interview mit dem Gründer Jean Desjoyaux

https://www.desjoyaux.com/en/2020/03/04/we-are-bona-fide-ind…

Und tagesaktuell ein Bericht auf französisch zur aktuellen Situation und den Corona-Auswirkungen.

https://www.francebleu.fr/infos/economie-social/la-relance-e…

Der französische Pool Hersteller Piscines Desjoyaux meldet für das Ende Februar endende saisonal eher schlechtere 1. Berichts-HJ einen Gewinn-Sprung von +103%.
Die Monate März/April dürften moderate Corona-Bremsspuren ausweisen, danach sollte der durch Covid verstärkte „Ich-will-einen-Pool-Im-eigenen-Garten-Boom“ weiter für extrem starke Wachstumszahlen sorgen.

Seit Vorstellung des Wertes hier vor 4 Wochen hat der Kurs um knappe 25% zugelegt und ist nun bei 17 EUR. Die Ratio Enterprise Value/Profit liegt auf Basis des alten Geschäftsjahres bei 13 uns ist bei der Wachstumshistorie und den Wachstumsaussichten immer noch ein Witz.

Ich sehe hier auf Sicht von 12 Monaten Kurse von >30 EUR und damit einen potentiellen Verdopplungskandidaten bei einem m.E. überschaubaren Risiko.

Quelle mit Deepl übersetzt:
https://www.boursedirect.fr/fr/actualites/categorie/resultat…

„Piscines Desjoyaux Swimming Pools erzielte einen halbjährlichen aktuellen Betriebsgewinn von 4,15 mn€, fast doppelt so viel wie im Vorjahr. Ende Februar erreichte der konsolidierte Nettogewinn für das erste Halbjahr 2,99 mn€ gegenüber 1,47 mn€ im ersten Halbjahr des Vorjahres.
Der Schwimmbadhersteller verzeichnete in diesem Zeitraum ein Wachstum von fast 20% mit einem Umsatz von 44,1 Millionen Euro.
Piscines Desjoyaux prognostiziert für den 31. August 2020 einen anhaltenden Anstieg des Geschäftsvolumens sowohl in Frankreich als auch im Ausland (von 5 auf 10%) und ist zuversichtlich für die Geschäfte in der ersten Hälfte des folgenden Geschäftsjahres. Die Folgen von COVID 19 für die Gruppe werden derzeit als "nicht sehr bedeutend" beschrieben.“