"Eine Dekade mit stabilen und verlässlichen Erträgen"

Der Income-Klassiker von J.P. Morgan Asset Management wird zehn Jahre alt (FOTO) - Seite 3

Umfelds gewappnet: "Ein Vorteil des flexiblen Multi-Asset-Ansatzes
ist es, unterschiedliche Anlageklassen so einzusetzen, dass komplexe
Marktbedingungen bewältigt werden können", ist Schoenhaut überzeugt.

In diesem Jahr zeigten sich bereits einige Herausforderungen: Das
Wachstumstempo lässt weltweit nach. Das führt in Kombination mit dem
Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank zu Volatilität und Korrekturen
an den Aktienmärkten. Zusätzlich entwickelten sich defensivere
Dividendenaktien - eine der Kernanlageklassen im Global Income Fund -
im Durchschnitt schlechter als der breite Markt, der vor allem von
volatilen Wachstumsaktien getragen wurde. Im Jahresverlauf reduzierte
Schoenhaut deshalb allmählich Risikopositionen wie die
Aktien-Allokation. Parallel wurden Anleihenpositionen weiter gestreut
und die Laufzeiten der US-Anleihen erhöht, da längere Laufzeiten beim
gestiegenen US-Zinsniveau als Diversifikator gegenüber riskanteren
Anlageklassen interessanter geworden sind. Als neue Anlageklasse
wurden nicht zuletzt Agency-besicherte Hypothekenanleihen aus den USA
ergänzt - das sind Titel, die aus Wohnhypotheken bestehen, die von
öffentlich-rechtlichen Instituten mit staatlicher Garantie ausgegeben
wurden. "Nach Staatsanleihen stellen sie das zweitgrößte Segment des
weltweiten Anleihemarktes dar und sind somit eine ideale defensive
und liquide Allokation für den Fonds. Dank der impliziten Garantie
durch die US-Regierung haben sie ein ähnliches Risikoprofil wie
US-Staatsanleihen, sind jedoch weniger zinssensitiv als andere,
traditionellere Anleihenbereiche, was in einer Zeit, in der die
US-Zinsen weiter steigen, vorteilhaft ist", erklärt Schoenhaut.

Die Schwankungen des Global Income Fund sind durch die breite
Streuung und laufenden Erträge längerfristig in etwa halb so hoch wie
die eines reinen Aktieninvestments am globalen Aktienmarkt", betont
Schoenhaut. In den jüngsten turbulenten Monaten konnte die
Volatilität jedoch aufgrund der defensiveren Ausrichtung deutlich
darunter bleiben. Insgesamt ist die Wertentwicklung pro Kalenderjahr
in sieben von zehn Jahren positiv - trotz vielfältiger
Herausforderungen, die sich in der letzten Dekade an den
Kapitalmärkten ergeben haben.

Besorgten Anlegern gibt Schoenhaut deshalb mit auf den Weg: "Die
Erfahrung zeigt, dass es wichtig ist, auch in turbulenteren
Marktphasen investiert zu bleiben, weil laufende Erträge
Risikoprämien sind, die über die Zeit verdient werden und
Marktschwankungen nicht immer mit bleibenden Verlusten gleichzusetzen