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[kosto1929]

Mein neuster Geheimtipp ist:

WKN 700710 Refugium (REF)

Dieser Penny ist noch völlig unentdeckt.

[Beutelhuepfer]

#1

Gehts noch

[lassmichrein]

Thread: PCK - 300-500%-Chance !!!!!!!!

[Comet30]

Kosto nimm die 525250!
Schau mal morgen für auf die erste Taxe in Stuttgart

über 0,05E wird kräfig geschoben,erster kurs morgen viel höher

[hungry4money]

Unglaublich GÜNSTIG

[Loserin]

#1 von kosto1929 13.08.05 22:01:48 Beitrag Nr.: 17.544.245
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Thomas Shrager, Tweedy, Browne: " Es gibt fast keine günstigen Aktien mehr"


Die Fonds von Tweedy, Browne zählen zu den Klassikern unter den Value-Fonds. Die Anlagestrategie, der 1920 in New York gegründeten Gesellschaft, geht zurück auf Benjamin Graham, einem der Gründer der Value-Philosophie. Anläßlich der " Value Intelligence Conference 2005" der Bayern LB sprach FundResearch mit Thomas Shrager (oben links), Manager bei Tweedy, Browne, über die Kunst des Value-Investments.

" Vor dem Crash 1987 haben wir unsere Fonds auch schon geschlossen"

FundResearch: Mr. Shrager, normalerweise freuen sich Fondsgesellschaften über Mittelzuflüsse. Sie anscheinend nicht. Ihre drei in Deutschland angebotenen Fonds sind seit kurzem geschlossen. Warum?

Shrager: Der Grund ist ganz einfach. Wir finden nicht mehr genügend Werte, die unseren strikten Value-Kriterien genügen. Daher nehmen wir kein neues Geld. Das ist übrigens nicht das erste Mal, daß wir die Fonds schließen. Vor dem Crash 1987 haben wir das auch schon getan.

FundResearch: Ein schlechtes Omen also?

Shrager: Damit wollte ich keineswegs sagen, daß die Situationen vergleichbar sind. Ich weiß nicht, ob oder wann es mal wieder einen Crash gibt.

" Vormals günstige Aktien sind inzwischen teuer"

FundResearch: Halten Sie denn die Märkte für teuer.

Shrager: Im Durchschnitt sind Aktien sicherlich nicht teuer. Allerdings gibt es nun keine Extreme mehr. Aktien, die während der Tech-Blase extrem teuer waren, sind nun günstig, und vormals günstige Aktien sind teuer. Es gibt keine großen Bewertungsunterschiede mehr zwischen Growth- und Value-Aktien.

FundResearch: Andere Value-Manager finden aber doch auch noch günstige Titel.

Shrager: Es kommt immer darauf an, wie man Value definiert. In den USA haben eigentlich alle erfolgreichen Value-Fonds die Pforten für neues Geld geschlossen.

" Wir sind scharf auf die Differenz zwischen dem Preis an der Börse und dem wahren Wert einer Aktie"

FundResearch: Wie definieren Sie Value?

Shrager: In erster Linie achten wir immer noch auf das Preis-/Buchwert-Verhältni s. Kaufe einen Dollar für 50 Cent, hat Benjamin Graham in seinen Büchern " Security Analysis" und " Intelligent Investor" geschrieben. Wir kaufen daher nur Aktien, die mindestens 40 Prozent unter ihrem fairen Wert gehandelt werden.

FundResearch: Was genau ist der faire Wert?

Shrager: Das ist der Preis, den ein strategischer Investor zu zahlen bereit ist, wenn es zu einer Übernahme kommt. So sind wir sicher, daß die Aktien sowohl Kurspotential als auch einen ordentlichen Risikopuffer aufweisen. Denn es gibt häufig einen großen Unterschied zwischen dem Preis an der Börse und dem wahren Wert einer Aktie. Auf diese Differenz sind wir scharf.

" Wir freuen uns eher über fallende Kurse"

FundResearch: Wie kommt es zu der Diskrepanz zwischen Wert und Preis?

Shrager: Diese Aktien sind natürlich häufig häßliche Entlein. Man kann das gut mit der Damenwelt vergleichen. Schöne Frauen sind einfach begehrter als weniger schöne. Dasselbe Phänomen gibt es bei Aktien. Unternehmen, bei den alles glänzt, sind teurer. Dagegen sind Unternehmen, die mehrmals enttäuschende Zahlen vorgelegt haben oder wo das Management Probleme hat, günstig zu haben.

FundResearch: Was schon günstig ist, wird häufig aber noch günstiger. Bereitet ihnen das keine Bauchschmerzen?

Shrager: Wenn man das Unternehmen gut analysiert hat, ist das kein Problem. Wir brauchen zur Analyse einer Aktie bis zu zwei Monate. Daher sind wir uns der Sache meistens ziemlich sicher und freuen uns eher über fallende Kurse. Wir können dann einfach mehr kaufen. Ich nenne da mal ein Beispiel. Vor einigen Jahren hatten wir bei etwa 14 bis 15 Dollar angefangen, einen brasilianischen Getränkeabfüller zu kaufen. Im Zuge des möglichen Wahlsieges von Lula fiel die Aktie immer weiter bis auf acht Dollar. Und wir kauften währenddessen weiter zu. Kurz danach gab es von der mexikanischen Femsa Coca Cola ein Übernahmeangebot zu 24 Dollar. Ein gutes Geschäft also. Das zeigt, daß es sich lohnt, sich nicht gleich bei den ersten Problemen von einer Aktie zu trennen, sondern zu vertrauen.

" Langfristig haben wir den S&P 500 um rund drei Prozentpunkte pro Jahr geschlagen"

FundResearch: Wie lange dauert dabei ihre Geduldsspanne?

Shrager: Wir sind sehr geduldig. Uns interessiert nicht, ob eine Aktie in den kommenden 12 oder 24 Monaten auf den von uns errechneten fairen Wert steigt. Wir haben kein Problem damit, einer Aktie auch 10 Jahre die Treue zu halten.

FundResearch: Das bedeutet aber auch, daß sie in manchen Jahren eine Underperformance des Fonds riskieren – oder?

Shrager: Sicherlich bleibt das nicht aus. Aber das ist kein Problem für uns, wenn der Fonds ein, zwei oder drei Jahre hinter der Konkurrenz zurückbleibt, wie in den Jahren 1998 oder 1999. Da waren wir deutlich schlechter als der S&P 500. Dennoch haben wir ihn langfristig um rund drei Prozentpunkte pro Jahr geschlagen.

" Was gut für die Kunden ist, ist auch gut für uns"

FundResearch: Davon haben allerdings nur investierte Anleger etwas. Wann öffnen Sie die Fonds wieder?

Shrager: Die Frage läßt sich nicht so einfach beantworten. Entweder muß der Markt fallen, oder die Gewinne müssen stark steigen. Oder es müssen wieder stärkere Bewertungsunterschiede auftreten. Denn eines wollen wir nicht: Unsere Strategie ändern, nur um mehr Geld zu verwalten. Das wäre unseriös. Den bestehenden Investoren entstünde dadurch Schaden. Aber auch uns. Die Tweedy, Browne-Manager haben selber viel Geld in unsere Fonds investiert. Deswegen handeln wir nach dem Motto: Was gut für die Kunden ist, ist auch gut für uns.



Im Profil: Thomas H. Shrager

Thomas H. Shrager ist seit 1989 bei Tweedy, Browne tätig. Er ist zudem einer der fünf Partner bei Tweedy, Browne. Zuvor hat er bei Bear Stearns im M&A-Geschäft gearbeitet und war Unternehmensberater bei Arthur D. Little. Shrager hat internationale Beziehungen an der Columbia University in New York studiert.



Fonds von Tweedy, Browne

Fonds: Tweedy B. US Value
Anlageschwerpunkt: Aktien Nordamerika
ISIN: LU 007 639 848 5
WKN: 987 162

Fonds: Tweedy B. Intern. Value Euro
Anlageschwerpunkt: Aktien weltweit
ISIN: LU 007 639 856 8
WKN: 988 568

Fonds: Tweedy B. Intern. Value CHF
Anlageschwerpunkt: Aktien weltweit
ISIN: LU 007 639 872 5
WKN: 987 163

[Buddah]

[others]

hi kosto,....


warum bringst Du sone werte? Ich dachte eigentlich dass Du ganz gut zurecht kommst mit börse. Warum dann sone schrott werte?



grüsse

[Gohar]

Heute werden wieder wie wild diverse Pennies hochgekauft, eine schöne Situation schnell Gewinne zu erzielen .
Dies wird hier (bei w:o) natürlich eiskalt ausgenutzt, es wird versucht jeden " Schrott" an den Mann/Frau zu bringen.Besonders dreist unangenehm ist mir hierbei heute der User Kosto aufgefallen, welcher sich in wirklich jedem Thread breitgemacht hat um für seinen " Schrott" zu werben.

Dabei bergen einige, wenige Pennies sicherlich eine extrem gute Chance auf außergewöhnlich hohe Gewinne;
der Rest war nur eine Eintagsfliege bei denen sicherlich viele auf einem Verlust sitzenbleiben werden.

Nur bei welchem Penny soll man einsteigen werden sich viele User fragen.

Wie fing der Pennyhype an ? Jep, es waren/sind die Bankwerte die den Hype auslösten, allen voran GOZ2
direkt gefolgt von Gontard. Hierfür gibt es auch Gründe, Bankmäntel sind mehr wert.
Daraus läßt sich schließen das Ahag das richtige Papier für diesen und die nächsten Tage ist.
Untermauert wird dies auch mit dem heutigem Handelsverlauf, ein zu großer Anstieg wurde unterbunden, da
noch um die 13 Cent gesammelt wird. Auffällig auch das es kaum Gewinnmitnahmen trotz 25%igem Kursanstieg gibt, bitte auch die Umsätze der letzten Tage beachten. Ich rechne damit das der Kurs morgen gen Norden weiter steigen wird (MHO)