Patrizia Immobilien rückt in den MDax auf - STRONG BUY (Seite 176)

[buyabc]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.416.062 von stephenk am 06.09.07 15:38:27

ich mag den ganzen blödsinn schon gar nicht mehr lesen - den einige hier von sich geben.

rechnet euch doch ganz einfach mal aus,
- was/wieviel wurde investiert
- welche einnahmen fliesen durch diese investitionen (komplette wertschöpfungskette beachten)
- welche ausgaben stehen dagegen
- wie hoch ist die eigenkapitalrendite

diese firma muß nicht unbedingt immobilien verkaufen

fundamental durch die werte abgedecktes kapital

die aktie ist was für später (wie übrigends auch immobilien)
liegen lassen und in 10 jahren kassieren.

macht euch doch einfach mal selber die mühe und fangt an zu rechnen und nicht zu quatschen.

[psedm]

Wieso tut der Markt heute so, als sei der Wechsel in den S-Dax eine Überraschung?
Die Überraschung war doch, dass der Wechsel nicht schon beim letzten Revirement stattfand.

Mein Kursziel bleibt 9,05. Ob ich dann kaufe, werde ich mir aber noch gut überlegen.

[stephenk]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.414.991 von Stock_Stevie am 06.09.07 14:21:05

Ich frage mich nur, ob/wie die Deutsche Börse da die Finger drin hatte, wenn sie solch überbewerteten Schrott gleich in den M-Dax hievt: Index-Fonds etc. müssen dann auf Kosten der Fondsinhaber kaufen und den Kurs machen, später wirkt dann jeder Kurs unter 18 billig und Kleinanleger kaufen das vermeintliche Schnäppchen, das auch noch mehrfach in Euro am Sonntag als billig gepusht wurde:

Das alles ist ein völlig abgekartetes Spiel, aber die BAFIN schaut - wie immer - schön brav zu!

[Stock_Stevie]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.412.929 von stephenk am 06.09.07 11:52:34

Wenn du mich fragst bestimmt noch auf 5 Euro...die Aktie ist einfach zu teuer gemessen an allen Fundamentaldaten...was nicht heissen soll, dass sie prinzipiell schlecht ist...aber schau dir mal die Aktionaersstruktur an...da wollen noch viele alte verkaufen...wenig freeflow...alles noch Potenzial um den Kurs zu druecken...natuerlich ist der Kleinanleger wieder mal der Arsch weil er sich beim IPO von den Banken hat blenden lassen...waere ja allerdings nicht das erste Mal...ich ueberlege mir hier def. einzusteigen und laengerfristig dabei zu bleiben...aber ueber 10 Euro werde ich bestimmt nicht kaufen...und wenn wir erstmal unter 10 Euro fallen...dann weiss keiner wie weit es gehen wird...daher...immer mal kleine Posis sammeln, bis man einen guten Schnitt hat...

[ElLute]

So, nun ist endlich die Katze ausm Sack:
MDAX-Rauswurf
Das wurde auch Zeit, jetzt noch ein finaler
Sellout,
dann bin ich wieder dabei
ElLute

[stephenk]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.221.288 von Fuenfvorzwoelf am 19.08.07 12:29:15

Jede Erholung scheitert sofort. Wie tief fällt Patrizia noch, wo könnte die reise enden: bei 9 o. noch tiefer?

[Fuenfvorzwoelf]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.219.254 von Bautzener am 18.08.07 20:34:36

Portfolio
Patrizia bietet Chancen für Mutige
von Wolfgang Hagel (Hamburg)
Ein Wort sorgt derzeit dafür, dass sich Börsianern die Haare aufstellen: "US-Immobilienkrise". Trotzdem sollten Anleger die Aktie des bayerischen Immobilienunternehmens Patrizia genau im Auge behalten.
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Der Kern dieser Problematik liegt bekanntlich nicht im amerikanischen Häusermarkt selbst, vielmehr hat das steigende Zinsniveau die Finanzierungspläne vieler, vor allem bonitätsschwacher Eigenheimbesitzer in den USA durchkreuzt und damit die Hypothekenfinanzierer in Schwierigkeiten gebracht. Beim Blick auf deutsche Immobilienaktien möchte man meinen, die Krise ist bereits seit geraumer Zeit über den Atlantik geschwappt.

Der Gründer und Vorstandsvorsitzende der Patrizia Immobilien, Wolfgang Egger, auf dem Parkett der Frankfurter Börse
Der Gründer und Vorstandsvorsitzende der Patrizia Immobilien, Wolfgang Egger, auf dem Parkett der Frankfurter Börse

Reihum ging es mit den Kursen von Immobilienaktien in den vergangenen Monaten dramatisch nach unten. Besonders hart hat der Ausverkauf Patrizia Immobilien getroffen. Der Kurs des bayerischen Branchenvertreters hat sich seit Jahresbeginn halbiert. Einzig die tatsächlich von der US-Krise betroffene IKB Deutsche Industriebank zeigt innerhalb des MDax eine noch schlechtere Entwicklung.

Patrizia-Vorstandschef Wolfgang Egger sieht die gesamte Branche "in Sippenhaft" und stellte insbesondere bei den US-Investoren einen Vertrauensverlust fest. Doch damit allein ist der De-facto-Crash des Mid Caps wohl nicht zu erklären. Mitunter dürfte der 41-Jährige die Anleger selbst vergrault haben, indem er sich an einer Anfang des Jahres durchgezogenen Kapitalerhöhung nicht beteiligte. Mehr als 100 Mio. Euro sammelte Patrizia bei institutionellen Anlegern ein, zum Preis von 22 Euro je Anteilsschein. Heute sind die Aktien nur noch gut 50 Prozent wert.

Der Aktienkurs der Patrizia Immobilien AG
Der Aktienkurs der Patrizia Immobilien AG

Ambitionierte Ziele

Egger gab durch die Kapitalerhöhung die Mehrheit an der 1984 von ihm gegründeten Patrizia AG ab. Über eine Beteiligungsgesellschaft hält er jetzt noch 45,5 Prozent an dem Unternehmen. Zu allem Übel mussten die Augsburger auch noch an der Prognose Hand anlegen. Anstatt des zuvor angekündigten Gewinnwachstums von annähernd 50 Prozent soll es im laufenden Jahr mit dem Profit um 39 Prozent nach oben gehen. Für nächstes Jahr prognostiziert Wolfgang Egger ein Plus von 44 Prozent.

Um die Ziele zu erreichen, braucht der Vorstand Erfolge im Kerngeschäft, der Wohnungsprivatisierung. Patrizia kauft im großen Stil Immobilien, bringt diese auf den modernsten Stand, um sie dann - vorwiegend an die Mieter - weiterzuverkaufen. Im vergangenen Jahr übernahm das Unternehmen im bisher größten Einzelgeschäft 6425 Wohn- und 380 Gewerbeeinheiten von der Meag, einer Tochter der Münchener Rück. Aktuell hält Patrizia rund 12.500 Wohnungen. Davon liegt etwa die Hälfte in München.

ZUM THEMA

* MDax & TecDax-Schlussbericht: Hedge-Fonds schiebt den MDax an (http://www.ftd.de/boersen_maerkte/marktberichte/:MDax%20TecD…
* (€) Versicherer nehmen Abstand von REITs (http://www.ftd.de/boersen_maerkte/geldanlage/141039.html)
* (€) Patrizia-Gründer Egger sind seine 250 Millionen Euro völlig egal (http://www.ftd.de/boersen_maerkte/marktberichte/61451.html)
* Diesen Artikel jetzt anhören

2006 veräußerte das Unternehmen insgesamt 2250 Wohneinheiten mit einem Gesamtvolumen von rund 211 Mio. Euro. Neben dem Kernbereich betreiben die Bayern das Segment Services. Dabei ist Patrizia als Berater für die Immobilieninvestoren aktiv.

Kürzlich erfolgte zudem der Einstieg in das Fondsgeschäft. Das Unternehmen legte mit zwei Partnern im Juni dieses Jahres einen Immobilienfonds auf, der ein Gesamtvolumen von 400 Mio. Euro erreichen und in deutsche Wohnimmobilien investieren soll.

Der arg gebeutelten Patrizia-Aktie dürfte die Ausdehnung des Geschäftsmodells zunächst kaum etwas bringen. Kurzfristig ist vielmehr entscheidend, ob es der Gesellschaft gelingt, die nach wie vor ambitionierten Ziele zu erreichen. Zum Halbjahr sah es nicht gerade danach aus. Von geplanten 45 Mio. Euro Gewinn hatten die Augsburger gerade einmal knapp 10 Mio. Euro in trockenen Tüchern. Allerdings liegt der Schwerpunkt der Vermarktung im dritten und vierten Quartal, da viele neu zugekaufte Wohnungen zuvor noch nicht für die Privatisierung zur Verfügung standen.

Skeptiker überwiegen

Kai Klose, Analyst bei der Kölner Privatbank Sal. Oppenheim, ließ sich daher auch vom Gewinnrückgang zum Halbjahr nicht von seiner positiven Meinung zur Patrizia-Aktie abbringen: "Ich habe keinen Zweifel, dass das Unternehmen sein Gewinnziel für 2007 erreicht." Den großen Vorteil gegenüber der Konkurrenz sieht Klose im Portfolio des Augsburger Unternehmens: "Die Patrizia-Immobilien befinden sich überwiegend in Top-Lagen." Zwei weitere Researchhäuser teilen zwar die positive Sicht und raten zum Einstieg. Mit sechs Verkaufsempfehlungen überwiegen unter den Analysten allerdings eindeutig die Skeptiker.

Anleger sollten die Patrizia-Aktie dennoch im Auge behalten. Zwar könnte mit dem möglichen Rauswurf aus dem MDax schon bald eine weitere negative Schlagzeile anstehen. Doch ansonsten scheint ziemlich viel an Ungemach schon in den Kurs eingepreist. Und auf Basis der Gewinnschätzungen für 2008 liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) mittlerweile unter zehn. Beim ebenfalls im MDax notierten Wohnimmobilienkonzern Gagfah beträgt die Bewertungskennzahl 14,2.

Natürlich braucht es Mut, darauf zu wetten, dass Patrizia Immobilien die Prognose schafft. Da hierzulande im langfristigen Kontext weder die Zinsen noch die Wohnungspreise in den Himmel wachsen, sollten die Chancen aber so schlecht nicht stehen.

[Bautzener]

Wenn sich bei Patrizia aber auch bei Gagfah ein tragfähiger Boden ausgebildet hat und eine Trendwende eingeleitet ist sehe ich ordentliches Potenzial.
Diese beiden Imowerte sind solide Substanzwerte die in erster Linie durch die allgemeine Immobilienkrise über Gebühr in Sippenhaft genommen werden.
Meiner bescheidenen Auffassung nach.

[kaeutzchen1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 30.847.695 von stephenk am 25.07.07 17:57:22

Wie kommst Du auf ein NAV von 9,60 € ?

Ich errechne 5,78 €.

Auch bei einem EpS von 0,86 und einem angemessenen KGV von 10, komme ich vorerst auf ein Kursziel von 8,60 !

[psedm]

Zitat:

#132 von psedm 30.06.07 09:57:23 Beitrag Nr.: 30.405.976
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Nach erneuter Betrachtung der Sachlage aus Sicht des Herrn Fibonacci rechne ich mit einem Zwischenstop bei 9,05.

Ja, so sieht es nach wie vor aus