Metis Capital Kurs 2,04 € (Abfindungsangebot 2,50 €) Buchwert knapp 4 € - 500 Beiträge pro Seite
eröffnet am 13.10.06 11:41:13 von
neuester Beitrag 16.01.07 06:37:51 von
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Eine absurd niedrige Bewertung findet sich bei Metis Capital (WKN 936734).
Die Börsenbewertung liegt bei eine Kurs von 2,04 € und knapp über 8 Mio Aktien bei ca. 16 Mio €.
Das Eigenkapital beträgt 3,80 € pro Aktie (insgesamt 30,6 Mio €).
Das EPS betrug im 1. Halbjahr 0,18 €.
Kritiker werden sagen, dass der Gewinn zum großen Teil aus positiven Einmaleffekten herrührt. Wenn man aber genauer hinsieht, bemerkt man, wie Metis aber auch zielstrebig sein Finanzergebnis für dieses Jahr bewusst schlecht rechnet.
Wie geht das ?
Man gibt ein Darlehen an die Firma Mirage (10 Mio US-Dollar), die dieses Darlehen an eine Tochterfirma von Metis (Japan Auto) weiterreicht. Die Fa Mirage muss das Darlehen samt Zinsen erst 2007 zurücktragen. D.h. die Zinserträge fallen erst 2007 an, der Zinsaufwand schon 2006 verbucht wird. Ähnliches gilt für Währungsverluste. Auch die hohen Verwaltungsaufwendungen sind wohl nur temporärer Natur in der Umstrukturierungsphase (z.B auch Rechtsstreit mit den Krubiners) .
Der Umsatz im 1. Halbjahr beträgt 40 Mio € (auf das Jahr hochgerechnet bei 80 Mio €
Rechnet man die Steigerungsraten im Umsatz weiter hoch (es wurden auch neue Geschäftsaktivitäten entwickelt; vgl. ad-hoc vom 8.10.2006) erscheint für 2007 ein Umsatz von 100 Mio € und eine Umsatzrendite von 4 % nicht unwahrscheinlich (Mitbewerber in der Branche habe sogar noch höhere Umsatzrenditen). 4 Mio € Gewinn würden ein EPS von knapp 0,50 bedeuten.
Basierend auf den heutigen Kursen hätten wird ein
KGV von 0,16
KBV von 0,53
und ein KGV von 4.
Kein Wunder, dass es ein Übernahmeangebot der Fa. zu 2,50 € pro Aktie gibt. Lang lassen sich die Gewinne nicht mehr wegrechnen und dann sollten die Aktionäre möglichst billig abgefunden sein.
Umso verwunderlicher, dass es noch Leute gibt, die heute zu Kursen um 2 € verkauften. Hierstellt sich für mich die Frage, ob diese Veräußerung das jetzt als Kauf oder Schenkung zu berücksichtigen ist.
Die Börsenbewertung liegt bei eine Kurs von 2,04 € und knapp über 8 Mio Aktien bei ca. 16 Mio €.
Das Eigenkapital beträgt 3,80 € pro Aktie (insgesamt 30,6 Mio €).
Das EPS betrug im 1. Halbjahr 0,18 €.
Kritiker werden sagen, dass der Gewinn zum großen Teil aus positiven Einmaleffekten herrührt. Wenn man aber genauer hinsieht, bemerkt man, wie Metis aber auch zielstrebig sein Finanzergebnis für dieses Jahr bewusst schlecht rechnet.
Wie geht das ?
Man gibt ein Darlehen an die Firma Mirage (10 Mio US-Dollar), die dieses Darlehen an eine Tochterfirma von Metis (Japan Auto) weiterreicht. Die Fa Mirage muss das Darlehen samt Zinsen erst 2007 zurücktragen. D.h. die Zinserträge fallen erst 2007 an, der Zinsaufwand schon 2006 verbucht wird. Ähnliches gilt für Währungsverluste. Auch die hohen Verwaltungsaufwendungen sind wohl nur temporärer Natur in der Umstrukturierungsphase (z.B auch Rechtsstreit mit den Krubiners) .
Der Umsatz im 1. Halbjahr beträgt 40 Mio € (auf das Jahr hochgerechnet bei 80 Mio €
Rechnet man die Steigerungsraten im Umsatz weiter hoch (es wurden auch neue Geschäftsaktivitäten entwickelt; vgl. ad-hoc vom 8.10.2006) erscheint für 2007 ein Umsatz von 100 Mio € und eine Umsatzrendite von 4 % nicht unwahrscheinlich (Mitbewerber in der Branche habe sogar noch höhere Umsatzrenditen). 4 Mio € Gewinn würden ein EPS von knapp 0,50 bedeuten.
Basierend auf den heutigen Kursen hätten wird ein
KGV von 0,16
KBV von 0,53
und ein KGV von 4.
Kein Wunder, dass es ein Übernahmeangebot der Fa. zu 2,50 € pro Aktie gibt. Lang lassen sich die Gewinne nicht mehr wegrechnen und dann sollten die Aktionäre möglichst billig abgefunden sein.
Umso verwunderlicher, dass es noch Leute gibt, die heute zu Kursen um 2 € verkauften. Hierstellt sich für mich die Frage, ob diese Veräußerung das jetzt als Kauf oder Schenkung zu berücksichtigen ist.
Korrektur:
KUV (statt KGV): 0,16
KUV (statt KGV): 0,16
lasst euch nicht verarschen, von wegen 2,50 angebot
das abfindungsangebot gilt nur für einen bruchteil aller aktien
das abfindungsangebot gilt nur für einen bruchteil aller aktien
wenn der 5%-Tender angenommen wurde, muss nach israelischem Recht ein weiteres Pflichtangebot erfolgen, da dann die 45 %-Schwelle überschritten wurde. Und dies wird sicher nicht niedriger ausfallen. Der 5 %-Tender dient nur dazu, herauszufinden, wieviele Aktionäre bereits sind, sich zu 2,50 rauskaufen zu lassen.
vgl. israelisches "Company Law"
328. (a) In a public company, no purchase shall be effected as a result of which a person shall become a holder of a control block if there is no such holder in the company; likewise no purchase shall be effected as a result of which the purchaser’s holdings shall increase above forty-five percent of the voting rights in the company if there is no other person holding more than one-half of the voting rights in the company, other than by way of a tender offer in accordance with the provisions of this Chapter (hereinafter "a special tender offer").
vgl. israelisches "Company Law"
328. (a) In a public company, no purchase shall be effected as a result of which a person shall become a holder of a control block if there is no such holder in the company; likewise no purchase shall be effected as a result of which the purchaser’s holdings shall increase above forty-five percent of the voting rights in the company if there is no other person holding more than one-half of the voting rights in the company, other than by way of a tender offer in accordance with the provisions of this Chapter (hereinafter "a special tender offer").
Antwort auf Beitrag Nr.: 24.596.330 von Berta Roker am 13.10.06 11:52:47Wieder was gelernt!Da sag noch einer Board lesen bildet nicht.Auch der Herr blockwart hat noch lange nicht ausgelernt
Gruß
Gruß
Trading Spotlight
Hier nochmals für alle, die die Hintergründe nicht so genau kennen:
Gmul hat momentan 43,23 % der Anteile.
Der Kauf der 20,3 % steht unter den fettgedruckten aufschiebenden Bedingungen. Deshalb ist jetzt noch kein Pflichtangebot fällig.
Erst wenn der 5 %-Tender erfolgreich durch ist, wird auch der Kauf über das 20,3 %-Paket wirksam und dann erst ist die 45 %-Grenze überschritten.
Mit diesem geschickten juristischen Winkelzug umgeht Metis ein sofortiges Pflichtangebot an alle Aktionäre und kann die Stimmung unter den deutschen Aktionären testen.
Metis Capital Ltd: Gmul erhöht seine Anteile an Metis Capital Ltd.
Tel Aviv/ Israel; 29. Juni 2006 –Metis Capital Ltd. (Prime Standard: EIC; TASE: MTSC) gibt bekannt, dass sie heute eine Benachrichtigung erhalten hat, nach der Gmul Investment Company Ltd. (“Gmul”), Hauptaktionär des Unternehmens, eine Vereinbarung mit Discount Investment Company Ltd. und PEC-Israel Economic Corporation (die “Verkäufer”) eingegangenen ist. Entsprechend dieser Vereinbarung hat sich Gmul verpflichtet 1.634.017 Stammaktien des Unternehmens, mit einem Nennwert von je 1,00 NIS pro Aktie, von den Verkäufern zu erwerben. Dies macht etwa 20,3% des ausgegebenen und eingezahlten Grundkapitals des Unternehmens und seiner Stimmrechte aus.
Zum Zeitpunkt dieser Ankündigung hält Gmul ca. 43,23% des ausgegebenen und eingezahlten Grundkapitals des Unternehmens und seiner Stimmrechte.
Der erwogene Verkaufspreis beläuft sich auf 20.297.759 NIS, entsprechend
3.607,528 Euro zum gegenwärtigen Wechselkurs (entspricht 12.422 NIS pro Aktie, gleich 2,2078 Euro zum gegenwärtigen Wechselkurs). Davon wurde bereits eine Anzahlung in Höhe von 2.245.000 NIS, entsprechend 399.004 Euro zum aktuellen Wechselkurs, des erwogenen Verkaufpreises geleistet.
Der Verkauf der Anteile ist abhängig von den folgenden Umstände: (1) vor dem Erwerb der Anteile hält Gmul mehr als 45% der Stimmrechte des Unternehmens; und (2) der Zustimmung des Commissioners of Restrictive Trade Practices in Verbindung mit der Kapitalverflechtung; sofern es das praktizierte Recht erfordert. Der Abschluss der Transaktion wird innerhalb von zehn Werktagen nach dem Tag der Erfüllung der Konditionen erfolgen.
Die Anzahlung wird Gmul nicht zurückgezahlt, sollte die Transaktion bis zum zehnten Werktag nach dem 29. Dezember 2006 nicht abgeschlossen sein. Die Anzahlung wird Gmul auch nicht zurückgezahlt, wenn Gmul bis zu diesem Zeitpunkt noch kein Angebot entsprechend der im Vertrag festgehaltenen Konditionen (dies beinhaltet auch, dass das Datum der letzten Annahme nicht nach dem 28. Dezember 2006 liegen darf) gemacht hat oder wenn Gmul ein Angebot gemacht hat, das es aber aus Gründen, die von Gmul abhängig sind, vor dem letzten Tag der Annahme widerruft, oder wenn Gmul den Restbetrag des Gegenwertes nicht überweisen sollte, obwohl alle anderen Konditionen erfüllt sein sollten.
Gmul hat momentan 43,23 % der Anteile.
Der Kauf der 20,3 % steht unter den fettgedruckten aufschiebenden Bedingungen. Deshalb ist jetzt noch kein Pflichtangebot fällig.
Erst wenn der 5 %-Tender erfolgreich durch ist, wird auch der Kauf über das 20,3 %-Paket wirksam und dann erst ist die 45 %-Grenze überschritten.
Mit diesem geschickten juristischen Winkelzug umgeht Metis ein sofortiges Pflichtangebot an alle Aktionäre und kann die Stimmung unter den deutschen Aktionären testen.
Metis Capital Ltd: Gmul erhöht seine Anteile an Metis Capital Ltd.
Tel Aviv/ Israel; 29. Juni 2006 –Metis Capital Ltd. (Prime Standard: EIC; TASE: MTSC) gibt bekannt, dass sie heute eine Benachrichtigung erhalten hat, nach der Gmul Investment Company Ltd. (“Gmul”), Hauptaktionär des Unternehmens, eine Vereinbarung mit Discount Investment Company Ltd. und PEC-Israel Economic Corporation (die “Verkäufer”) eingegangenen ist. Entsprechend dieser Vereinbarung hat sich Gmul verpflichtet 1.634.017 Stammaktien des Unternehmens, mit einem Nennwert von je 1,00 NIS pro Aktie, von den Verkäufern zu erwerben. Dies macht etwa 20,3% des ausgegebenen und eingezahlten Grundkapitals des Unternehmens und seiner Stimmrechte aus.
Zum Zeitpunkt dieser Ankündigung hält Gmul ca. 43,23% des ausgegebenen und eingezahlten Grundkapitals des Unternehmens und seiner Stimmrechte.
Der erwogene Verkaufspreis beläuft sich auf 20.297.759 NIS, entsprechend
3.607,528 Euro zum gegenwärtigen Wechselkurs (entspricht 12.422 NIS pro Aktie, gleich 2,2078 Euro zum gegenwärtigen Wechselkurs). Davon wurde bereits eine Anzahlung in Höhe von 2.245.000 NIS, entsprechend 399.004 Euro zum aktuellen Wechselkurs, des erwogenen Verkaufpreises geleistet.
Der Verkauf der Anteile ist abhängig von den folgenden Umstände: (1) vor dem Erwerb der Anteile hält Gmul mehr als 45% der Stimmrechte des Unternehmens; und (2) der Zustimmung des Commissioners of Restrictive Trade Practices in Verbindung mit der Kapitalverflechtung; sofern es das praktizierte Recht erfordert. Der Abschluss der Transaktion wird innerhalb von zehn Werktagen nach dem Tag der Erfüllung der Konditionen erfolgen.
Die Anzahlung wird Gmul nicht zurückgezahlt, sollte die Transaktion bis zum zehnten Werktag nach dem 29. Dezember 2006 nicht abgeschlossen sein. Die Anzahlung wird Gmul auch nicht zurückgezahlt, wenn Gmul bis zu diesem Zeitpunkt noch kein Angebot entsprechend der im Vertrag festgehaltenen Konditionen (dies beinhaltet auch, dass das Datum der letzten Annahme nicht nach dem 28. Dezember 2006 liegen darf) gemacht hat oder wenn Gmul ein Angebot gemacht hat, das es aber aus Gründen, die von Gmul abhängig sind, vor dem letzten Tag der Annahme widerruft, oder wenn Gmul den Restbetrag des Gegenwertes nicht überweisen sollte, obwohl alle anderen Konditionen erfüllt sein sollten.
FÜR MICH EIN KLARER KAUF.
Aktie deutlich unterbewertet.
und selbst wenn man nur einen Teil zu 2,5 verkaufen kann, wird der Wert der Aktie danach nicht weniger sein.
und außerdem wird ein weiteres Pflichtangebot folgen...
strong buy für mich!
Aktie deutlich unterbewertet.
und selbst wenn man nur einen Teil zu 2,5 verkaufen kann, wird der Wert der Aktie danach nicht weniger sein.
und außerdem wird ein weiteres Pflichtangebot folgen...
strong buy für mich!
Man könnte darüberhinaus noch anmerken, dass Metis 1,60€/Aktie in der Kasse hat.Ein Aktienrückkauf für 2€ würde theoretisch 80% aller Aktien vom Markt fegen.Wo wäre dann das KGV? Bei 1? 
achtung:
die, die das angebot annehmen, müssen mehr aktien halten als die, die das angebot ausdrücklich (mit ablehnungserklärung nach Anlage A2) ablehnen (wobei die aktien von Discount Investment Corp. and PET – Israel Economic Corporation nicht mitzählen)
das ist die zweite bedingung, die der tender offer erfüllen muss, damit er wirksam wird
siehe ziff 4.3 Satz 2 der SPECIAL PURCHASE OFFER SPECIFICATION (http://www.gmul.co.il/upload/metis.pdf)
>> The Purchase Offer shall only be acceptable if approved by a majority of votes of the offerees expressing their position with regard to it.<<
sowie ziff. 9 der SPECIAL PURCHASE OFFER SPECIFICATION:
>> Article 331 of the Companies Law stipulates: "(B) A special purchase offer shall only be accepted if supported by a majority of votes among the offerees expressing their attitude to it." <<
wer das angebot nicht annehmen will, soll einfach untätig bleiben, aber keinesfalls das angebot ausdrücklich (Anlage A2) ablehnen!
das kaufangebot soll ja durchgehen, damit die 45%-schwelle überschritten wird
die, die das angebot annehmen, müssen mehr aktien halten als die, die das angebot ausdrücklich (mit ablehnungserklärung nach Anlage A2) ablehnen (wobei die aktien von Discount Investment Corp. and PET – Israel Economic Corporation nicht mitzählen)
das ist die zweite bedingung, die der tender offer erfüllen muss, damit er wirksam wird
siehe ziff 4.3 Satz 2 der SPECIAL PURCHASE OFFER SPECIFICATION (http://www.gmul.co.il/upload/metis.pdf)
>> The Purchase Offer shall only be acceptable if approved by a majority of votes of the offerees expressing their position with regard to it.<<
sowie ziff. 9 der SPECIAL PURCHASE OFFER SPECIFICATION:
>> Article 331 of the Companies Law stipulates: "(B) A special purchase offer shall only be accepted if supported by a majority of votes among the offerees expressing their attitude to it." <<
wer das angebot nicht annehmen will, soll einfach untätig bleiben, aber keinesfalls das angebot ausdrücklich (Anlage A2) ablehnen!
das kaufangebot soll ja durchgehen, damit die 45%-schwelle überschritten wird
in diesem zusammenhang das eingeständnis eines irrtums:
der special tender offer auf http://www.gmul.co.il/upload/metis.pdf enthält bereits das pflichtangebot!
das haben mir fachleute bestätigt, they told me (in english):
In order to be accepted, the special tender offer must be accepted by a majority of the offerees and result in the acquisition of no less than 5% of the voting rights in the company
ein "partial" tender offer scheint also --anders als nach deutschem recht-- für ein pflichtangebot nach israelischem recht auszureichen
für eine weitere aufstockung der beteiligung (jenseits der 45%) braucht gmul kein angebot mehr zu machen
erst bei einer beteiligung > 90% ist wieder ein pflichtangebot fällig, das dann ein "full" tender offer sein muss ("freeze out", vergleichbar unserem squeeze out)
das deckt sich mit meinen recherchen:
http://www.shamir.co.il/pdf/Shamir_20-F_2005_V9_Final.pdf
"An acquisition of shares following which the purchaser would become a holder of more than 90% of a public company's shares must be made by a tender offer for the purchase of all the remaining shares (a full tender offer); if a full tender offer is accepted by holders to the extent that non-accepting holders hold less than 5% of the company's issued shares, then the holders of the remaining shares must sell their shares to the acquirer on the terms of the tender offer. However, if the acquirer is unsuccessful in completing a full tender offer, the acquirer will not be permitted to acquire tendered shares to the extent that the acquisition of those shares would bring the acquirer's holdings to more than 90% of the target company's shares. Offerees of a successful full tender offer may petition the courts to raise the purchase price on the basis that it is an "unfair" price.
In addition, a shareholder who holds more than 90% of the shares of a public company may not purchase additional shares as long as the shareholder holds more than 90%. Shares acquired in violation of these provisions become dormant and cease to confer any rights upon their holder as long as they are held by the acquirer."
der abfindungspreis bei einem freeze out ist also wie bei uns gerichtlich anfechtbar, wobei gute aussichten bestehen, dass sich die gerichte nach dem buchwert richten
siehe urteil unten
http://www.ssf.co.il/newsletters/Newsletter%2016%20-%20Eng%2…
seite 2 mitte:
... the Tel Aviv District Court was presented with a ... claim for appraisal by minority shareholders who were forced to sell their shares pursuant to a tender offer at a price of NIS 120 per share at a time when the shares were trading at NIS 110 per share. Based on the Company’s filings with the Israeli Securities Authority and the Company’s Registrar the book value of the Company’s shares was NIS 208 per share. The minority shareholders claimed a per share value of NIS 246. In this case, the Court held that the public market should not be viewed as the primary measure of the fair value of publicly traded shares. In the event of a forced sale of shares, the value of the shares has to be determined by the value of the company’s assets – the value of all company assets less liabilities."
der special tender offer auf http://www.gmul.co.il/upload/metis.pdf enthält bereits das pflichtangebot!
das haben mir fachleute bestätigt, they told me (in english):
In order to be accepted, the special tender offer must be accepted by a majority of the offerees and result in the acquisition of no less than 5% of the voting rights in the company
ein "partial" tender offer scheint also --anders als nach deutschem recht-- für ein pflichtangebot nach israelischem recht auszureichen
für eine weitere aufstockung der beteiligung (jenseits der 45%) braucht gmul kein angebot mehr zu machen
erst bei einer beteiligung > 90% ist wieder ein pflichtangebot fällig, das dann ein "full" tender offer sein muss ("freeze out", vergleichbar unserem squeeze out)
das deckt sich mit meinen recherchen:
http://www.shamir.co.il/pdf/Shamir_20-F_2005_V9_Final.pdf
"An acquisition of shares following which the purchaser would become a holder of more than 90% of a public company's shares must be made by a tender offer for the purchase of all the remaining shares (a full tender offer); if a full tender offer is accepted by holders to the extent that non-accepting holders hold less than 5% of the company's issued shares, then the holders of the remaining shares must sell their shares to the acquirer on the terms of the tender offer. However, if the acquirer is unsuccessful in completing a full tender offer, the acquirer will not be permitted to acquire tendered shares to the extent that the acquisition of those shares would bring the acquirer's holdings to more than 90% of the target company's shares. Offerees of a successful full tender offer may petition the courts to raise the purchase price on the basis that it is an "unfair" price.
In addition, a shareholder who holds more than 90% of the shares of a public company may not purchase additional shares as long as the shareholder holds more than 90%. Shares acquired in violation of these provisions become dormant and cease to confer any rights upon their holder as long as they are held by the acquirer."
der abfindungspreis bei einem freeze out ist also wie bei uns gerichtlich anfechtbar, wobei gute aussichten bestehen, dass sich die gerichte nach dem buchwert richten
siehe urteil unten
http://www.ssf.co.il/newsletters/Newsletter%2016%20-%20Eng%2…
seite 2 mitte:
... the Tel Aviv District Court was presented with a ... claim for appraisal by minority shareholders who were forced to sell their shares pursuant to a tender offer at a price of NIS 120 per share at a time when the shares were trading at NIS 110 per share. Based on the Company’s filings with the Israeli Securities Authority and the Company’s Registrar the book value of the Company’s shares was NIS 208 per share. The minority shareholders claimed a per share value of NIS 246. In this case, the Court held that the public market should not be viewed as the primary measure of the fair value of publicly traded shares. In the event of a forced sale of shares, the value of the shares has to be determined by the value of the company’s assets – the value of all company assets less liabilities."
nochmals: partial tender offer
ich kann mir nur schwer vorstellen, dass gmul die über 5% hinaus angebotenen aktien nicht zu 2,50 € übernimmt und es beim partial tender offer im bisherigen umfang bleibt
gmul hätte damit nur seiner gesetzlichen pflicht genüge getan
o.k., mir kann´s recht sein
ich teile AlfredHerrhausens ansicht, dass es metis capital für gmul nicht mehr billiger geben wird, auch nicht an der börse, da es dort für gmul mangels masse nichts zu holen gibt
auch wir brauchen die börse nicht, wenn metis capital eine erfolgsstory werden sollte!
ich kann mir nur schwer vorstellen, dass gmul die über 5% hinaus angebotenen aktien nicht zu 2,50 € übernimmt und es beim partial tender offer im bisherigen umfang bleibt
gmul hätte damit nur seiner gesetzlichen pflicht genüge getan
o.k., mir kann´s recht sein
ich teile AlfredHerrhausens ansicht, dass es metis capital für gmul nicht mehr billiger geben wird, auch nicht an der börse, da es dort für gmul mangels masse nichts zu holen gibt
auch wir brauchen die börse nicht, wenn metis capital eine erfolgsstory werden sollte!
Hat GMUL nach Eurer Einschätzung ernstzunehmende Möglichkeiten, die Metis-Kleinaktionäre über den Tisch zu ziehen? Bei MWG-Biotech konnte man eindrucksvoll miterleben, wie Eurofins sich den Laden mit etlichen unfeinen Methoden für ganz kleines Geld einverleibt hat. Deswegen bin ich jetzt skeptisch, wenn ein Unternehmen wie Metis von GMUL ferngesteuert wird und sich arm rechnet.
Aber selbst MWG notiert wenigstens in Höhe des freiwilligen Angebots und nicht 20% darunter.
Aber selbst MWG notiert wenigstens in Höhe des freiwilligen Angebots und nicht 20% darunter.
ich glaube, die erklärung für den "niedrigen" kurs ist eine andere
der markt rechnet folgendermaßen:
a) der kauf von zB 1000 aktien zB zu 2,10 € kostet den käufer 2.100 €
b) gmul bietet 2,50 € für die aktie, aber nur für 5% aller aktien
c) der käufer geht davon aus, dass gmul zB 20% aller aktien angeboten werden
d) dann hätte der käufer einen tauschgewinn erzielt iHv ((2,50 € ./. 2,10 €) x 200 aktien)
= 80 €
e) der käufer geht weiter davon aus, dass der kurs der aktie nach auslaufen der offerte auf 2,00 € zurückfällt; damit verbucht der käufer mit seinen verbleibenden 800 aktien einen verlust von ((2,10 € ./.2,00 €) x 800 aktien) =
= ./. 80 €
die position des käufers ist danach ausgeglichen
die chancen des käufers bestehen darin, dass
a) gmul die offerte auf mehr als 5 % aller aktien ausdehnt und/oder
b) die aktie an der börse nicht über kurz oder lang wieder auf 2,00 € zurückfällt
c) die fundamentaldaten der aktie sich weiter bessern
c) gmul zu einem späteren zeitpunkt das kaufangebot wiederholt, uU in einem größeren umfang und ggf zu besseren konditionen
d) gmul auf längere sicht eine beteiligung von > 90% durch freeze out anstrebt und dann --auch nach israelischem recht-- einen (auch) am inneren wert der aktie orientierten preis bieten muss
ergebnis:
die potientiellen käufer sind derzeit nicht bereit, für die aufgezeigten chancen einen "aufpreis" zu zahlen - vermutlich in der annahme, dass die aktie nach auslaufen der offerte wieder in die gewohnte range --unter 2 €-- zurückfallen wird
der markt rechnet folgendermaßen:
a) der kauf von zB 1000 aktien zB zu 2,10 € kostet den käufer 2.100 €
b) gmul bietet 2,50 € für die aktie, aber nur für 5% aller aktien
c) der käufer geht davon aus, dass gmul zB 20% aller aktien angeboten werden
d) dann hätte der käufer einen tauschgewinn erzielt iHv ((2,50 € ./. 2,10 €) x 200 aktien)
= 80 €
e) der käufer geht weiter davon aus, dass der kurs der aktie nach auslaufen der offerte auf 2,00 € zurückfällt; damit verbucht der käufer mit seinen verbleibenden 800 aktien einen verlust von ((2,10 € ./.2,00 €) x 800 aktien) =
= ./. 80 €
die position des käufers ist danach ausgeglichen
die chancen des käufers bestehen darin, dass
a) gmul die offerte auf mehr als 5 % aller aktien ausdehnt und/oder
b) die aktie an der börse nicht über kurz oder lang wieder auf 2,00 € zurückfällt
c) die fundamentaldaten der aktie sich weiter bessern
c) gmul zu einem späteren zeitpunkt das kaufangebot wiederholt, uU in einem größeren umfang und ggf zu besseren konditionen
d) gmul auf längere sicht eine beteiligung von > 90% durch freeze out anstrebt und dann --auch nach israelischem recht-- einen (auch) am inneren wert der aktie orientierten preis bieten muss
ergebnis:
die potientiellen käufer sind derzeit nicht bereit, für die aufgezeigten chancen einen "aufpreis" zu zahlen - vermutlich in der annahme, dass die aktie nach auslaufen der offerte wieder in die gewohnte range --unter 2 €-- zurückfallen wird
Antwort auf Beitrag Nr.: 24.685.435 von no_brainer am 17.10.06 18:44:01correction
im beispiel muss es heißen:
c) der käufer geht davon aus, dass gmul zB 25% aller aktien angeboten werden
im beispiel muss es heißen:
c) der käufer geht davon aus, dass gmul zB 25% aller aktien angeboten werden
Re: Opinion of the Board ...
keine meinung ist auch eine meinung:
sie steht in ziff 5 der erklärung
hochgerechnet von 43,2 % auf 100 % der aktien beträgt das "capital element" der bewertung (durch BDO Consulting Group) zum 30.06.2006
4,40-4,80 € je aktie
hinzu kommt der paketzuschlag für gmul ("control element"; basierend auf einem fiktiven stimmrechtsanteil von 85%) in Höhe von
1,10-1,20 € je aktie (20% des "total value", s, unten)
das ergibt einen "total value" für gmul von
5,50-6,00 € je aktie
--------------------------------------------------------------
Metis Capital Ltd. / Stellungnahme/Stellungnahme
30.10.2006
Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
Folgend der Sitzung des Board of Directors vom 29. Oktober 2006, gibt die Metis Capital Ltd. (Prime Standard: EIC; TASE: MTSC) eine Erklärung des Boards zum freiwilligen Kaufangebot des Mehrheitsaktionärs, Gmul Investment Co. Ltd., für die Übernahme von 402,500 Stammaktien- dies entspricht etwa 5% des ausgegebenen und eingezahlten Grundkapitals des Unternehmens und seiner Stimmrechte- an die Aktionäre des Unternehmens in Deutschland und Israel, bekannt. Die Erklärung wird gemäß §329 des israelischen Unternehmensrechts (Israeli Company Law, 1999) und §21 der Bestimmungen des israelischen Wertpapiergesetzes (Israeli Securities Regulations, 2000)abgegeben.
Aufgrund des Umfangs der Tätigkeiten des Unternehmens, die kurze Zeitspanne zwischen der Veröffentlichung des freiwilligen Kaufangebotes und der Abgabefrist der Erklärung gemäß dem israelischen Unternehmensrecht sowie den Bestimmungen des israelischen Wertpapiergesetzes, bestand für das Board nicht ausreichend Zeit eine umfassende externe wirtschaftliche Beurteilung mit entsprechend rechnerisch ermittelten Bewertungen einzuholen, und ist demnach nicht in der Lage eine Meinung bezüglich der Ratsamigkeit des freiwilligen Kaufangebotes abzugeben.
Die vollständige Erklärung des Board Directors is auf der Website des Unternehmens unter www.metis-capital.com abrufbar.
Weitere Information sind erhältlich von:
Metis Capital Ltd. Eran Gluksman, CFO Phone: +972-3-537 3000 E-mail: investor@metis-capital.com
Annett van de Bunt Investor Relations Phone: +49-179-7692513 E-mail: annett@metis-capital.com
DGAP 30.10.2006
http://www.wallstreet-online.de/informer/community/thread.ht…
keine meinung ist auch eine meinung:
sie steht in ziff 5 der erklärung
hochgerechnet von 43,2 % auf 100 % der aktien beträgt das "capital element" der bewertung (durch BDO Consulting Group) zum 30.06.2006
4,40-4,80 € je aktie
hinzu kommt der paketzuschlag für gmul ("control element"; basierend auf einem fiktiven stimmrechtsanteil von 85%) in Höhe von
1,10-1,20 € je aktie (20% des "total value", s, unten)
das ergibt einen "total value" für gmul von
5,50-6,00 € je aktie
--------------------------------------------------------------
Metis Capital Ltd. / Stellungnahme/Stellungnahme
30.10.2006
Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
Folgend der Sitzung des Board of Directors vom 29. Oktober 2006, gibt die Metis Capital Ltd. (Prime Standard: EIC; TASE: MTSC) eine Erklärung des Boards zum freiwilligen Kaufangebot des Mehrheitsaktionärs, Gmul Investment Co. Ltd., für die Übernahme von 402,500 Stammaktien- dies entspricht etwa 5% des ausgegebenen und eingezahlten Grundkapitals des Unternehmens und seiner Stimmrechte- an die Aktionäre des Unternehmens in Deutschland und Israel, bekannt. Die Erklärung wird gemäß §329 des israelischen Unternehmensrechts (Israeli Company Law, 1999) und §21 der Bestimmungen des israelischen Wertpapiergesetzes (Israeli Securities Regulations, 2000)abgegeben.
Aufgrund des Umfangs der Tätigkeiten des Unternehmens, die kurze Zeitspanne zwischen der Veröffentlichung des freiwilligen Kaufangebotes und der Abgabefrist der Erklärung gemäß dem israelischen Unternehmensrecht sowie den Bestimmungen des israelischen Wertpapiergesetzes, bestand für das Board nicht ausreichend Zeit eine umfassende externe wirtschaftliche Beurteilung mit entsprechend rechnerisch ermittelten Bewertungen einzuholen, und ist demnach nicht in der Lage eine Meinung bezüglich der Ratsamigkeit des freiwilligen Kaufangebotes abzugeben.
Die vollständige Erklärung des Board Directors is auf der Website des Unternehmens unter www.metis-capital.com abrufbar.
Weitere Information sind erhältlich von:
Metis Capital Ltd. Eran Gluksman, CFO Phone: +972-3-537 3000 E-mail: investor@metis-capital.com
Annett van de Bunt Investor Relations Phone: +49-179-7692513 E-mail: annett@metis-capital.com
DGAP 30.10.2006
http://www.wallstreet-online.de/informer/community/thread.ht…
Antwort auf Beitrag Nr.: 25.009.319 von no_brainer am 30.10.06 14:13:36correction:
"Based on the foregoing" (letzter satz der ziff 5) beträgt der "total value" für gmul, hochgerechnet von 43,2% auf 100%
4,40-4,80 € je aktie
abzüglich 20% paketzuschlag ("control element") ergibt sich ein wert von
3,52-3,84 € je aktie ("capital element")
http://www.metis-capital.com/Upload_Ad_Hoc_Press_Releases/Me…
"Based on the foregoing" (letzter satz der ziff 5) beträgt der "total value" für gmul, hochgerechnet von 43,2% auf 100%
4,40-4,80 € je aktie
abzüglich 20% paketzuschlag ("control element") ergibt sich ein wert von
3,52-3,84 € je aktie ("capital element")
http://www.metis-capital.com/Upload_Ad_Hoc_Press_Releases/Me…
Der Wert hat was. Habe mir auch ein paar gekauft!
Antwort auf Beitrag Nr.: 26.866.555 von bountykiller68 am 12.01.07 18:19:44ganz still noch sammeln vor dem newsflow
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