Rebound bei IFA aus Frechen (Seite 84)

[threeways]

ich würde eine wette eingehen, dass topcon bis ende 2018 ein weiteres angebot macht. die erwarten aus dem bereich in dem ifa ist eine verdoppelung der umsätze und sicherlich vor allem stark steigende freie cashflows. das werden die langfristig nicht mit anderen aktionären teilen wollen. auch wird topcon eine vollkonsolidierung haben wollen.
ich bin sehr gespannt wie sich das VNA produkt von ifa entwickelt. dieses gibt es ja schon lange. aber so den richtigen umsatz durchbruch konnte es nicht erreichen. mal sehen, ob mit der topcon vertriebspower sich das ändern läßt. ist ja eigentlich ein fach zu erklärendes produkt. das wird auch jeder verkaufs rep schon nach der ersten präsntation verstehen.

[Nibble]

Ifa sucht einen Controller / Leiter Finanzbuchhaltung.
Vielleicht hat dieser Umstand ja etwas mit dem verschobenen Geschäftsbericht zu tun?

Als Aufgabe der ausgeschriebenen Stelle wird übrigens explizit Folgendes erwähnt:
Erstellung und Aufarbeitung von aussagekräftigen Reports für interne und externe Empfänger (Vorstand, Aufsichtsrat, Wirtschaftsprüfer, Börse, Investoren, Aktionäre usw.)
Das passt ja dann zur angekündigten hohen Transparenz trotz Open Market.

[threeways]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.224.145 von Straßenkoeter am 28.06.17 20:01:26

ich könnte mir vorstellen, dass dies sinnvoll sein könnte. ich denke, dass ifa über die nächsten jahre immer japanischer werden wird. niemann ist raus. ob waedlich noch die strippen zieht? eher nicht, die japaner werden sich von ihm nicht die butter vom brot nehmen lassen. ifa könnte unter der ägide von topcon richtig große werden. wiederkehrende umsätze von jährlich 10 mio € mit stark steigender tendenz ab vielleicht 2022/2023...wieso nicht? und am ende wird topcon halt alles haben wollen. und dann werden diese den letzten aktionären sicherlich ein preis zahlen, der deutlich höher sein wird als 20€

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.219.328 von threeways am 28.06.17 07:34:24

threeways du meinst bei einem Übernahmepreis von 20€ trotzdem halten?

[threeways]

es ist völliger unsinn, dass topcon darauf setzt ifa für ein paar mio€ weniger zu bekommen. ohnehin werden sich diese im vorfeld mit den noch größeren aktionären auf einen preis einigen und diesen dann auch den kleinaktionären anbieten. was die bewertung angeht, so macht man ganz generell einen fehler, wenn eine bewertung darauf abgestellt wird. dies ist im besonderen auch bei software unternehmen der fall. viel wichtiger ist sich den umsatz anzuschauen, der in der regel mit einer sehr hohen marge einhergeht. bei ifa dürften wir bald um die 5 mio€ recurring revenues haben, welche eine marge von ca 70% bis 75% haben. laut aussage management. da diese wiederkehrenden umsätze sehr gut planbar sind, kann man hier einen beliebigen faktor ansetzen. je nach gusto zwischen 6 und 9. mit einem faktor von 8 bin ich bei einer bewertung von 40 mio€, oder ca 13€/aktie. dazu kommen die sonstigen umsätze, die ebenfalls etwa 5 mio.€ in 2017 ausmachen dürften. Hier denke ich einen Faktor von 2 bis 3 ansetzen zu können. das wären nochmals bis zu 15 mio€, oder ca 5€/aktie. diese überlegungen werden auch dadurch gestützt, da ifa aller voraussicht nach in 2017 einen positiven FCF erreichen werden. ich denke, dies ist ein ganz wichtiges ziel für topcon (wenn man sich deren präsentation genau anschaut, dann sehen die im bereich EMR eine gelddruckmaschine).
ich glaube nicht, dass wir in 2017 noch ein übernahmeangebot sehen werden. aber 2018 halte ich für sehr realistisch. und dann werden die erwarteten zahlen für 2018 zugrunde gelegt werden. somit kann wohl durchaus ein übernahmepreis von 20€ oder auch darüber gedacht werden. ob man dann wirklich verkauft bleibt jedem selber vorbehalten. letztlich sollten die besten jahre bei ifa noch bevorstehen.

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.217.927 von Straßenkoeter am 27.06.17 21:13:58

Man lernt hier nie aus. Sehr interessant!

[Straßenkoeter]

Aus dr Analyse zu einem japanischen Pharmawert:

Zu erkennen ist das grandiose Wachstum und die durchgehend gute Profitabilität. Nicht zu erkennen ist ein Fakt, auf den ich besonders hinweisen möchte: Es gibt in der Bilanz so gut wie keine immateriellen Werte! Für einen westlichen Investor kann das seltsam klingen, denn neben den Fabriken gehören doch Lizenzen, Zulassungen und Patente zu den wichtigsten Besitztümern eines Pharmakonzerns. In Japan wird aber so bilanziert, dass allgemein kaum immaterielle Güter in die Bilanz genommen werden. Nun kann man selbst schätzen wie viel dies wert sein kann, aber es definitiv eine wesentliche Grundlage des Unternehmens. Der Buchwert wäre bei einer Aktivierung solcher Kosten wohl ein deutliches Stück größer, ich denke durchaus 10 bis 20% mehr als jetzt.

Was ich damit sagen will ist, dass das Ansinnen von Topcon anders als bisher bei ifa Systems zu bilanzieren keinesfalls böswillig sein muss mit der Absicht ifa Systems schlechter darzustellen um dann billiger übernehmen zu können. Die Japaner haben einfach andere Ansichten. Da Topcon an ifa die Mehrheit besitzt, dann eigentlich völlig normal, dass sie ihre Sicht der Dinge durchsetzen. Die Interpretation des Marktes, dass sie ifa schlecht machen wollen um wenig zu bezahlen bei einem weiteren Übernahmeangebot sollte auf dieser Grundlage nicht stimmig sein.

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.217.078 von user78 am 27.06.17 19:35:48

Du sagst es User, Du sagst es.

Durch den bin ich auch noch auf einen anderen Wert aufmerksam geworden, den wir beide halten- und dessen Kurs, neben Ifa Systems, so ziemlich als einziger heute nicht rot in meinem Depot hinterlegt ist.

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.217.009 von The_Jackal am 27.06.17 19:27:44

Schade ist kostenpflichtig ich mag umsonst. Georg Proebstl unser Perlentauscher

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.216.859 von Amazonit am 27.06.17 19:08:17

Danke für die Info!