Hornbach Baumarkt AG (Seite 76)

[Istanbul]

Sorry, Kater, Du hast Recht. Die Stillen Reserven in der Holding sind relativ höher als im Baumarkt allein, wenn man sie anhand der im Holding GB ausgewiesenen Stillen Reserven bemisst. Ich bemesse sie an den Buchwerten, aber das ist zugegeben nicht objektiv. Dann gibt's sich nicht viel.

[sergiodq]

Zitat von Istanbul: Auch das ist Quatsch. Versuch bitte einmal, IFRS 16 nur rudimentär zu verstehen und DANN ERST erneut zu posten.

Du bist mir ein bisschen zu aggressiv unterwegs mein Lieber. Bleiben wir doch bitte bei der Sache: In der Bilanz 2020 sind 2,3 Mrd Sachanlagen und 1,8 Mrd langfristiges FK aufgeführt. Was ist jetzt daran falsch? Ich möchte es gerne verstehen also klär uns bitte auf.

[Kampfkater1969]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.409.347 von Istanbul am 05.01.22 19:55:21

Bezieht sich auf was?

[Istanbul]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.409.134 von sergiodq am 05.01.22 19:43:28

Auch das ist Quatsch. Versuch bitte einmal, IFRS 16 nur rudimentär zu verstehen und DANN ERST erneut zu posten.

[Istanbul]

Das ist Quatsch - bezogen auf die Marktkapitalisierung. Liest Du eigentlich, was andere schreiben?

[Kampfkater1969]

Die Masse der stillen Reserven aus den Immobilien liegt nicht in der Hornbach Baumarkt, sondern in der Hornbach Holding.

Auch einer der Gründe, warum ich auch insoweit mit keinem großen Nachschlag rechne, bei Delistingsstreitigkeiten

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.403.896 von Istanbul am 05.01.22 14:18:10

Das ist so logisch und wird stimmen. Erstmalige Anwendung von IFRS. Trotzdem bleibt auch die Aussage 2,3 Mrd. Sachanlagen gegen 1,8 Mrd. langfristiges FK!

[Istanbul]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.401.601 von sergiodq am 05.01.22 12:02:07

Zitat von sergiodq: Das müsste man detailliert im Geschäftsbericht nachlesen. In der Kurzbilanz lässt sich auf die Schnelle herauslesen, dass die Sachanlagen (das sollten ja zum größten Teil die Immobilien sein) mit 2,3 Mrd. Buchwert enthalten sind, die mit ca. 1,8 Mrd. langfristig gegenfinanziert sind. Interessant ist auch, dass das Ganze zum größten Teil in 2020 in die Gesellschaft eingebracht worden ist. Da müsste man nun sicherlich weitere Nachforschungen anstellen. Auch, was die Verkehrswerte der Sachanlagen betrifft. Von stillen Reserven gehe ich allerdings aus.

Da wurde nix eingebracht und nix gegenfinanziert, das ist Buchhaltungs-Gedöns durch erstmalige Anwendung von IFRS 16.

[Istanbul]

M.M.n. sind die Stillen Reserven in der Tat deutlich höher, wenn man etwa die Kosten für die Ersatzinvestiton derselben allein mit der aktuellen Inflation im Bausektor betrachtete. In gewisser Weise ist dies aber nur meine Meinung und die Ermittlung "genauer" Werte bringt ohnehin wenig, da sie sensibel auf Parameter sind und der Buchwert nur eine Absicherung darstellt. Ertragswert oder Peer-Group-Vergleiche etwa mit Kingfisher und Home Depot (okay, anderer Stern) ergeben deutlich höhere Werte als Buchwert und Börsenwert.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.403.392 von Istanbul am 05.01.22 13:51:44

Zitat von Istanbul: Die Stillen Reserven der Teilkonzerne Immobilien und Baumarkt sind dem Punkt 2.3 des Lageberichts der Holding zu entnehmen. Zum Februar 2021 (GB S. 53) betrugen sie 397 bzw. 345 bei Buchwerten von 396 bzw. 772. Methodik: Multiplikator 13 und Altersabschlag 0,6% p.a.

Danke. Ich bin nicht der Immobilienspezialist, aber ich hatte mal die Habona Einzelhandelsfonds. Die Immobilien sind zwar kleiner, sollten aber vergleichbar sein. Die Liquidation dieser Fondsimmobilien erfolgte meiner Erinnerung nach bei Restmietlaufzeiten von etwa 8 Jahren zu Faktoren im Bereich 15/16. Könnten hier noch weitere stille Reserven vorhanden sein?