CECONOMY - Flop oder Chance wie bei Lanxess ? (Seite 352)

[MisterGoodwill]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.472.750 von MisterGoodwill am 19.12.18 18:51:50

Quelle: https://www.ceconomy.de/media/ceconomy_geschaeftsbericht_201… S. 184

[MisterGoodwill]

Ausreichend Zeit einer Insolvenz gegenzusteuern, Kurs auf fairem Niveau trotz signifikanter Insolvenzgefahr

Auch die Leasingschulden konnten um gut 12% reduziert werden. Die meisten Verträge laufen anscheinend nur 5 Jahre, sodass man schnell viele unprofitable Filialen schließen kann.



Die Nettoliquidität beträgt zudem 675 Mio. Die Metroanteile könnten auch noch versilbert werden. Wenn das Weihnachtsgeschäft auf Vorjahresniveau läuft, könnte weiterer FCF dazukommen und die Liquiditätsposition stärken. Somit ist keine KE oder wacklige Anleihebegebung notwendig.

Die Nettoverschuldung inkl. Leasing beträgt rund 1,78 Mrd, also wären wir bei einem weiteren EBITDA-Verfall um 10% bei etwa 3x.

Das Management sollte diese Chance nutzen und für eine Daseinsberechtigung von Ceco sorgen. Dann sind auch wieder Kurse von 10 Euro drin auf Sicht von 24 Monaten. Also 2019 wird es aus meiner Sicht zu 99% keine Insolvenz geben. 1% nur deswegen, weil ein Bilanzbetrugsskandal natürlich nie auszuschließen wäre. Ein großer Teil der Leasingzahlungen dürfte in den nächsten Jahren aus dem operativen Geschäft zu stemmen sein. Ich denke daher, dass eine Insolvenz auf Sicht von 5 Jahren höchstens 20% wahrscheinlich ist.

Auf Sicht von 2 Jahren sehe ich mit 50% eine Kursverdopplung, 40% Stabilisierung auf niedrigem Niveau und 10% Insolvenz mit Kursziel von max. 0,10 Euro. Wenn man mit einem risikoadäquaten Diskontfaktor von 20% p.a. rechnet komme ich auf einen fairen Wert von 2,92 Euro.

[1Fuchs]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.469.102 von Fortectionaer am 19.12.18 11:37:51

Zitat von Fortectionaer: Viele Analysten hatten mit einem Verlust gerechnet. So schlimm ist's dann doch nicht gekommen. Die Abschreibungen auf Metro sind nicht liquiditätswirksam. Ich denke, das Unternehmen hat die Schwachstellen erkannt und man wird sie auch angehen. Investition in die Zukunft kosten nun erstmal Geld uns dann wird geerntet. Man muss aber wohl noch Zeit mitbringen.

Der Laden stinkt und hat gepennt und die Zeit der Zeit nicht erkannt. Kein Management derzeit das handlungsfähig ist...Unfassbar.

[stockfreek]

ein äußerst dramatischer Kursverlauf in diesem Jahr; also den Optionsschein halte ich im Auge 0,034
aktuell

[Fortectionaer]

Viele Analysten hatten mit einem Verlust gerechnet. So schlimm ist's dann doch nicht gekommen. Die Abschreibungen auf Metro sind nicht liquiditätswirksam. Ich denke, das Unternehmen hat die Schwachstellen erkannt und man wird sie auch angehen. Investition in die Zukunft kosten nun erstmal Geld uns dann wird geerntet. Man muss aber wohl noch Zeit mitbringen.

[MisterGoodwill]

Immerhin gut 1 Mrd Liquidität als Bollwerk gegen eine vorzeitige Insolvenz bzw. Kreditklemme wie derzeit bei DIA. Dort ist fast kein Cashbestand vorhanden und im Februar ein Bond fällig. Sehe doch noch eine geringe Chance bei Ceco sich selbst zu sanieren.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.468.355 von bruder_halblang am 19.12.18 09:52:29

Zitat von bruder_halblang:

Zitat von bruder_halblang: Aber für die Calls vom Tschechen kommt leider jede Hilfe zu spät.

Ach so, kein Turbo! Na dann hast Du ja noch mal Glück gehabt und wirst noch viel Freude damit haben ...

Schön für Dich, dass Dir die Zukunft weniger verschlossen ist als den meisten Normalsterblichen.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.468.871 von Performancekiller am 19.12.18 11:05:57

Ich habe das Gefühl, dass Du meine Transaktion nicht so verstanden hast, wie sie konzipiert war: als Cash-Freisetzung und Risikominimierung unter Beibehaltung eines kleinen gehebelten Einsatzes.
Bin eigentlich nach wie vor sehr zufrieden damit.

[Performancekiller]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.461.860 von Der Tscheche am 18.12.18 12:31:03

Schön blöd,wer an diesen Laden noch glaubt!

Zitat von Der Tscheche: So, mein Tausch Aktien gegen Call vor ein paar Tagen hat mir gut gefallen und heute habe ich einen noch schöneren Call entdeckt.

Daher vor wenigen Minuten: Kauf DE000CP4GN77 mit Laufzeit von 2 Jahren und Strike bei 3,60 (!) zu 0,064 das Stück. Call-Anzahl so gewählt, dass sich das Ganze auf genau so viele Aktien bezieht wie meine zweite Aktienhälfte, die ich anschließend für gerundet 3,57 verkauft habe.

[MisterGoodwill]

2,50 sjnd noch drin in den nächsten Tagen. Dann hole ich mal 500 für nen DCB Zock.