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[Elkhead]

Scientific Atlanta und die Set-Top Box

Nachfrage größer als das Angebot

Die jüngsten Vertriebserfolge und das darauf folgende Kursfeuerwerk der deutschen Met(a)box
haben das Thema Set-Top Box wieder auf’s Tapet gebracht.

In den USA ist Scientific Atlanta (NYSE: SFA) in diesem Bereich gut im Geschäft. Seit
Jahresbeginn haben sich die Aktien des Unternehmens deutlich besser entwickelt als jedes
andere Wertpapier im S&P 500 Index: Sie haben sich von 27,56 US-Dollar zum Jahresanfang auf
bis 87 US-Dollar mehr als verdreifacht. In der 52-Wochen Betrachtung kommt sie von 16-7/8
US-Dollar her.

Von den 19 das Unternehmen verfolgenden Analysten urteilen 10 mit "strong buy", 6 mit "buy"
und 3 mit "hold". SFA hat in sechs Quartalen hintereinander die Schätzungen von Wall Street
geschlagen.

Im Durchschnitt werden für das Geschäftsjahr 2000 (Juni) 82 Cents Gewinn je Aktie erwartet, für
das nächste geht man 1,10 US-Dollar aus. Der Umsatz des Geschäftsjahres 1999 (Jun) belief
sich auf 1,24 Mrd. US-Dollar bei einem EPS von 65 Cents. Damit spielt das Unternehmen in
einer etwas anderen Liga als "unsere" Met(a)box...

Scientific Atlanta stellt seit Jahren Set-Top Boxen her. Aber erst in der jüngeren Vergangenheit
ist das Geschäft durch den Internetzugang per Kabelmodem und das Thema "Interactive TV"
beflügelt worden. Die Nachfrage boomt - sind Set-Top Boxen doch einer der Bausteine für die
nächste Generation des Internets und des Fernsehens, die nicht nur übertragungstechnisch,
sondern auch inhaltlich verschmelzen könnten.

Im Geschäft von Scientific Atlanta ist die Nachfrage größer als das Angebot - und das nicht erst
seit gestern. Ein Ende des -für das Unternehmen und seine Gewinnentwicklung- positiven
Zustands ist nicht abzusehen. Scientific Atlanta`s digitale Set-Top Box, Explorer, wird z.B.
Woche für Woche 40.000 mal installiert. Die aktuelle Jahresmenge von 2 Mio. Stück soll bis
nächstes Jahr auf 5,2 Mio. steigen.

Im US-Markt ist SFA nach Motorola (MOT) der zweitgrößte Anbieter solcher Geräte. MOT
nimmt die Marktführung erst seit letztem Jahr ein, als das Unternehmen den Marktführer
General Instrument übernahm.

Scientific-Atlanta hat seine Fühler auch nach Europa ausgestreckt. So wurde z.B. im Januar ein
Vertragsabschluß mit NTL, dem größten Betreiber von Breitbandmedien in Großbritannien, über
die Lieferung von mind. 250.000 Set-Top Boxen bekannt. Laufzeit soll sich über einen Zeitraum
von drei Jahren erstrecken. Morgan Stanley Dean Witter sieht voraus, dass die
Breitbandkabelindustrie ungefähr 10 Mrd. US-Dollar investieren wird, um die eigenen Netze zu
modernisieren, sprich zu digitalisieren.

Dies zeigt einerseits natürlich das Geschäft auf, was Netzwerk-Equipment-Lieferanten an dieser
Stelle machen können, andererseits müssen diese modernisierten, in der Regel auf optischer
Technik basierenden Netzwerke auch an die Kunden gebracht werden. Eine Set-Top Box besorgt
dabei nicht nur den Interface-Teil, indem sie die Kabelsignale für den Fernseher aufbereitet, sie
regelt auch den Zugang zu einzelnen, gesondert kostenpflichtigen Inhalten. Weiter kann eine
solche Set-Top Box den Zugang zum Internet regeln, das über Fernseher und Fernbedienung
bedient wird. Der Fernsehzuschauer kann sich dann zum Beispiel das TV-Programm ergänzende
Inhalte über Internet herunterladen, bzw. das in Werbepausen gezeigte Produkt gleich ordern. In
diesem Zusammenhang wird auf auf Wink Communcation (WINK) zu achten sein.

Kunden von SFA sind unter anderem MediaOne Group Inc. (NYSE: UMG), Charter
Communications (NASDAQ: CHTR) und Time Warner Inc. (NYSE: TWX). TWX ist mit 16
Prozent Anteil der größte Einzelkunde von SFA.

Time Warner verfügt über mehr als 13 Mio. Kunden des gegenwärtigen analogen Kabeldienstes.
Das Unternehmen rechnet damit, dass sie alle vom digitalen Dienst Gebrauch machen. Nur so
können sie sich alle künftigen, zusätzlichen Dienste der Kabelanbieter erschliessen.

Broker wie Wit Soundview sind bullisch für das Unternehmen und sein Kerngeschäft. Analyst
Truc Do wiederholte kürzlich sein "Strong Buy" Urteil und setzte das 12-Monats Ziel der Aktie
auf 100 US-Dollar fest. Seine EPS-Schätzungen liegen deutlich über dem
Analysten-Durchschnitt. Er sieht nun ein 2000-er EPS von 87 US-Cents und kommt für nächstes
Jahr auf 1,31 US-Dollar.

Die SFA-Aktie verliert heute 7 Prozent auf 80-7/8 US-Dollar.

18:33 7.07, Klaus Singer

So... also in den USa wird das Thema ähnlich heiß gesehen... aktuelle Menge 2 Mio. geplant 5.2 Mio.
Metabox soll Gerüchten zufolge auch in den USA verhandeln.
Haben die eine Chance? Weiß jemand was Näheres zu der Firma hier?

Bitte um Meinungen zu diesem Artikel (Quelle übrigens hier W:Online!)

Gruss, Elkhead

[momi]

Und wer werden die zukünftigen Gewinner dieser jetzigen HYPE sein?
Unternehmen die Internet ins Fernsehen bringen.
mein Favorit ist PCCW WKN: 924882
Da hat Li aber schon sehr weit vorraus gedacht!
PCCW strong buy!!!!!!!!!

[Elkhead]

...und ab in die Metaboxdiskussion...

[Andi Sonnenschein]

Sehr interessant!

Der Bericht spricht FÜR die weitere Entwicklung von MBX! Denn warum nur gehen die ganzen Großaufträge an MBX und nicht die Konkurrenz? Was hat SFA für ein KGV?

Grüße A.S.

[cherub]

Auf der Basis von 2000 ein KGV von etwa 100.
Ein KUV von etwa 8.
Quelle: fool.com
Eine ähnliche Bewertung für Metabox wäre doch echt abgefahren, oder ?

[Andi Sonnenschein]

Völlig abgefahren! Soviel Stellen hat mein Taschenrechner gar nicht, shit! Grüße A.S.

[Thierri]

Also wenn der Konkurrenz ein KGV von bis zu 100 zugemutet wird, kann Metabox dieses Jahr noch locker auf 600 EUR steigen und ab 2001 so ungefähr auf 5000 EUR. Wir werden da noch einige Splits mitmachen dürfen.
Endlich mal ein Schuß ins Schwarze. So eine Brsenstory erlebt man nicht oft. Die letzte war EM.TV! Metabox wird folgen!!!

Gruß Thierri der kein einziges Stück verschenkt

[Elkhead]

Meint ihr wirklich, die stellen keine Konkurrenz dar?
So wie das aussieht haben die zumindest einen ziemlich gewichtige Partner mit TimeWarner... und das würde genau in den
(zu wenig diskutierten) Contentbereich fallen...

Gruß, Elkhead