Gefallene Perlen: Z. B. CeWe Color AG (Seite 153)

[Syrtakihans]

Kleine Korrektur zu #45: Freier Cashflow pro Aktie (und nicht in Mio EUR)

Desweiteren: Ist noch niemandem aufgefallen, daß (bewußt) unterlassen wurde, bei der Gewinnprognose die Basis zu erwähnen (2002 nach HGB oder IAS)?

zu #44 ergänzend: EBIT-Marge im Digitalbereich round about 10%, solange kein Preisdruck von Mitbewerbern ausgeht. Das dürfte 2004 noch nicht der Fall sein.

[sebiggestbos]

Habe heute eine Mail von der IR-Abteilung von cewe erhalten. Darin wird eine Analyse der DZ-Bank wiedergegeben.
Und nun der Hammer: Der Analyst geht davon aus, dass die Dividende dieses Jahr auf 80 cent gekürzt wird.

Davon war aber noch nie die Rede, oder ist mir etwas entgangen?

Auch wenn dieses Jahr nur 1,80 Euro/Aktie verdient werden, sollte eine unveränderte Dividende möglich sein!

Will man die Aktionäre ganz dezent auf schlechte Nachrichten vorbereiten?


MfG
sbb

[Blumberg]

...da kaufen wohl keine Profis, fallendes Volumen und steigende Kurse, Amateure eben !!

[Syrtakihans]

Fakten:

Freier Cashflow in Mio EUR

1999 +2,2
2000 +0,2
2001 +0,7
2002 +2,0

Buchwert 14,37 EUR

Falls das Vorjahresergebnis wieder erreicht wird liegt das KGV 03 jetzt (Kurs 16,30) bei 7,2

Falls die Vorjahresdividende wieder ausgeschüttet wird liegt die Div.-Rendite bei 6,1%

EBT als Summe der letzten vier Quartale auf Quartalsbasis

Q1 14.6
Q2 21,3
Q3 27,7
Q4 26,1 = EBT 2002
Q1 26,9
Q2 23,9 worst case

Vielleicht ergeben sich in den nächsten drei Monaten noch einmal schöne Möglichkeiten, zu guten Kursen zu kaufen. Lassen wir uns einmal von den Zahlen in der nächsten Woche überraschen ...

[Syrtakihans]

Ja, die Pressemeldung ist quasi eine Gewinnwarnung, welche die geplanten +5% im Ergebnis als zweifelhaft erscheinen lassen.

Ich habe bei CeWe im Jahr 2001 eine Schlüsselstellung im Bereich der digitalen Fotografie erkannt und aufgrund der damals starken Unterbewertung (Kurse bei rd. 11-12 EUR) hervorragende Möglichkeiten zum Aufbau eines langfristigen Engagements gesehen. Während bis einschließlich diesem GJ das klassische Analog-Segment den überwiegenden Anteil der Betriebsgewinne liefert, wird ab 2004 der Bereich der Digitalfotografie zunehmend an Bedeutung gewinnen. In diesem Bereich erzielt CeWe aufgrund seiner herausragenden Stellung hohe Gewinnmargen. Der Vorstand kann für seine damals vorausschauende Investitionen in die Digitalfotografie nur gelobt werden. Trotz dieser Investitonen ist es CeWe gelungen seit Jahren eine Reihe mit hervorragender Entwicklung des CFs vorzulegen, die Bilanz sieht dem entsprechend sehr gut aus.
Daß die Einbrüche im Tourismus auch bei CeWe letztendlich Spuren hinterlassen, war keine Frage. Sofern sich die Lage zukünfitg wieder normalisiert, wird man auch im Analogbereich trotz geringstem Marktwachstum und geringer Margen wieder besser verdienen. KGVs von über 10 sind auf jeden Fall gerechtfertig, man möge hierzu vielleicht mal kurz nachrechnen, um zu sehen, daß auch heute bei Kursen um die 18 EUR noch Potential besteht.

Kursziel für 8 Monate: >> 20 EUR

[goldmine]

Nach der heutigen indirekten Gewinnwarnung bestätigt sich, CeWe ist in einem stagnierenden Markt tätig und kann dort kaum Wachstum generieren.

Auch die Gewinne scheinen wieder mal ausgereizt zu sein.

Nach den bereits deutlichen Rückgängen ist eine zukünftig positivere Kursentwicklung nun nicht mehr zu erwarten.

Die Kurse haben sich in den letzten 10 Jahren unter starken Schwankungen praktisch 0% gesteigert. Lediglich die Dividende hat eine Rendite erbracht.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

21,00 EUR

[hic]

1 € Dividende

[Syrtakihans]

19,00 EUR

[sebiggestbos]

@Lucifer:
dazu kann ich was sagen: ich hab neulich eine Selbsbeweihräucherungsblablamail zum Jubiläum oder irgendsowas von Cewe bekommen, darin hiess es, dass vermutlich 0,90 bis 0,95 Euro ausgeschüttet werden .


MfG
sebiggestbos