Pulsion vor Megadeal mit GeneralElektric - 500 Beiträge pro Seite

[torti239]

Das wäre der Hammer für Pulsion!!!!
Von Swiftnick:
aus Tradecentre vom 14.12.03

Pulsion: Jetzt sprudeln Profite

Ulrich J. Pfeiffer, Vorstandschef der Pulsion AG
(DE0005487904), kündigt im Gespräch mit TradeCentre für das
Schlussquartal diesen Jahres das Erreichen der Gewinnschwelle
an. Seit dem Börsengang im Juni 2001 hat das
Medizintechnikunternehmen bislang nur Verluste erzielt. Der CEO
rechnet in Q4 mit einem Umsatz von 4,5 Millionen Euro. Das
würde neben einer Steigerung um satte 50 Prozent gegenüber dem
dritten Quartal in 2003, einem Rekordumsatz entsprechen. Vor
Steuern und Zinsen strebt die Gesellschaft einen Profit von rund
einer Million Euro an. In den ersten neun Monaten kletterten die
Einnahmen um 17 Prozent auf rund neun Millionen Euro. Das
EBIT musste mit 1,5 Millionen Euro in Rot verfasst werden. Der
Fehlbetrag lag bei Minus 1,9 Millionen Euro. Das Gesamtjahr
dürften die Bayern sodann mit einem Umsatz von knapp 13,5
Millionen Euro und einem Verlust vor Steuern und Zinsen von
Minus 0,5 Millionen Euro abschließen.
In 2004 will Pfeiffer kräftig auf das Wachstumspedal drücken. Der
Umsatz soll deutlich zweistellig gesteigert werden. Beim EBIT
rechnet der Vorstandsvorsitzende mit einem Gewinn im „hohen
sechsstelligen Bereich“. Diese Planung erscheint uns allerdings
äußerst konservativ. Wie Pfeiffer ergänzt, wird es ab sofort kein
Quartal mehr geben, welches negative Zahlen ausweist. Ziel des
Unternehmens ist, mittelfristig eine EBIT-Marge von 15 Prozent
zu erwirtschaften. Kürzlich haben die Bayern ein weltweites
Lizenzabkommen mit Dräger Medical bekannt gegeben. Dabei
soll die PiCCO Technologie von Pulsion, die zur Überwachung der
Herz- und Kreislauffunktion dient, in den Patienten-
Monitoringsystemen von Dräger Medical integriert werden. Mit
fetten Umsätzen rechnet Pfeiffer aber nicht vor dem dritten oder
vierten Quartal in 2004. Daher resultiert übrigens auch die
vorsichtige Aussage für das kommende Geschäftsjahr, da es nicht
exakt prognostizierbar ist, wann die Umsätze richtig sprudeln.
Pulsion`s PiCCO Technologie war bislang lediglich exklusiv für die
Philips Überwachungsmonitore erhältlich. Der Exklusivvertrag ist
allerdings abgelaufen. Wie uns Pfeiffer verrät, finden aktuell
Verhandlungen mit drei weiteren Branchengiganten in der
Medizintechnik statt. „Eventuell schaffen wir es in 2004 mit allen
drei Firmen ins Geschäft zu kommen“. Namen wollte Pfeiffer
allerdings nicht nennen. Klar dürfte sein, dass sich General
Electric unter den Verhandlungspartnern befindet, die ja
bekanntlich in der Medizintechnik eine große Rolle spielen. Fädelt
der CEO alle drei Verträge ein, wäre dies ein Quantensprung für
Pulsion. Die Münchener dürften somit gut 80 Prozent des
Weltmarktes bei der Patientenüberwachung abdecken.
Mit einer Bruttomarge von 63 Prozent in den ersten neun
Monaten diesen Jahres ist Pulsion ein extrem margenstarkes
Unternehmen. Die Aktie ist in den letzten Monaten schon sehr gut
gelaufen. Dennoch ist der Börsenwert von 25 Millionen Euro
keinesfalls zu viel.

[Swiftnick]

Wenn nur ein Teil der skizzierten Perspektiven wahr würde stünde Pulsion vor einer absoluten Neubewertung.

Bei einem geschätzten Weltmarktpotenzial von 2,2 Mrd. Euro für Picco (lt. Neue Märkte) wäre ein erzielbarer Anteil über 80 % (Tradecentre) fast schon unglaublich.

Wie auch immer, sollte sich die PICCO-Technologie wirklich durchsetzen, wird es wohl nicht mehr lange dauern bis die Big Player im Markt ein Auge auf so einen (noch) kleinen Nebenwert werfen. Eine Übernahme wäre dann wohl nicht unrealistisch.

In jedem Fall ist Pulsion im Moment eine brandheiße Turnaroundstory mit einem Kick Übernahmephantasie.

[torti239]

Persönlich würde ich eine Übernahme nicht gut finden.
Ich spekuliere darauf,daß die Dividende irgendwann
so hoch ist wie der momentane Kurs.Das wäre ein dicker
Batzen Geld und das jedes Jahr.Dann könnt ich wenigstens
behaupten "Die Rente ist sicher".

[Swiftnick]

@torti

Stimme Dir zwar durchaus zu, allein die Realität sieht meist anders aus.

Wenn Picco wirklich der Verkaufsschlager werden sollte, ist es halt eben wahrscheinlicher dass Siemens, GE und Co. das Geschäft selbst übernehmen und die Gewinne einstreichen.

Darüberhinaus hat Pulsion noch über 100 Patente und Patentanmeldungen, deren Werthaltigkeit ich nicht einschätzen kann......

[torti239]

@Swiftnick
Bei einer Übernahme müssten mindestens 4 Grossaktionäre
überzeugt werden.Da muss schon ordentlich was geboten werden.

[Swiftnick]

75-100 Mio. zahlen General Electric oder Siemens aus der Portokasse.......

[SteveMorino]

Das wäre etwa das 3- bis 4-fache der aktuellen Börsenkapitalisierung. Ich hätte nichts dagegen, wenn der Aktienkurs auf 7 € ginge. Viele der Institutionellen Anleger, die bereits seit IPO dabei sind hätten dann aber keinen Gewinn gemacht. Ob die dann einem Verkauf zustimmen ist fraglich.

[torti239]

Ich bin zwar kein Institutioneller,aber würde auch nicht
zustimmen.Bei Pulsion wird die Zukunft gehandelt und die
sieht mir nach heutigem Erkenntnisstand besser aus als
10 Euro.In einem Jahr dürfen mir potenzielle Käufer
für 10 Euro mal ins Depot gucken.

[torti239]

Wenn meine Erfolgssträhne anhält,hab ich nichts zu befürchten.
QSC bei 0,40 gekauft.Zu 1,20 verkauft.
Dialog bei 1,20 gekauft.Zu 3,60 verkauft.
Qsc bei 2,40 gekauft.Zu 3,00 verkauft.
Orad bei 1,25 gekauft.Zu 2,00 verkauft.
Bayer bei 11,05 gekauft.Bei 14 verkauft.
Allianz bei 45 gekauft.Zu 91 verkauft.
Pulsion bei 2,15 gekauft .Zu ??,?? verkauft.

[Swiftnick]

Nun werdet ihr aber recht kühn, aber wer weiß ich habe meine Freenet auch viel zu billig verkauft.

Den Übernahmeansatz will ich eigentlich gar nicht so überbetonen. Ich folge eigentlich nur einer gewissen Logik die mir sagt, dass ein Weltmarktführer Pulsion irgendwie recht unwahrscheinlich klingt, andererseits aber die Picco-Technologie scheinbar marktfähig zu sein scheint, wenn sich nach Phillips und Dräger auch noch 3 andere Branchengiganten!!! in Gesprächen mit Pulsion befinden.

Irgendwie passt da auch die offensichtliche "Kurspflege" mit stets massiven Stückzahlen im Angebot und der Verkauf von 225k von Pfeiffer zu 2,-Euro auch ganz gut in´s Bild....

[Swiftnick]

Aktionärsstruktur
ISIN DE0005487904
Aktionär Aktien aktuell in %
Priv.-Doz. Dr. med. Dr. med. habil. Ulrich J. Pfeiffer 27,410

SEDA GmbH 9,900

Freefloat** (gem. Deutsche Börse) 62,690% (Stand:22.09.2003)

[torti239]

ist ja der ideale boden für eine feindliche übernahme!!!

[torti239]

@Swiftnick
Also irgendwie komm ich nicht drauf,warum der Verkauf von
225K durch Prof.Dr.Pfeiffer ins Bild passt.
Kannst du mir bitte helfen,meinen geistigen Horizont
in dieser Hinsicht zu erweitern???
Torti239

[Swiftnick]

Ist zugegebenermassen etwas um 3 Ecken gedacht.

Aber warum verkauft Pfeiffer ausgerechnet zu einem Zeitpunkt, da das Unternehmen den Turnaround offenbar hinbekommt, die formulierten Perspektiven glänzend sind und auch der Dräger Deal und auch die weiteren Verhandlungen am Laufen sind, also quasi am Wendepunkt des Unternehmens?

Antworten so nach dem Motto, der arme Mann brauchte halt mal auf die schnelle ein paar Euro sind für mich nicht wirklich überzeugend.

Darüberhinaus stellt sich die Frage, wer der außerbörsliche Käufer ist und welche Investmentziele dieser verfolgt.

Ist zugegebenermassen alles etwas schräg, aber ich beobachte Pulsion jetzt schon seit fast 2 Jahren und habe mich lange gefragt, wieso der Kurs schon seit Längerem gedeckelt wird. Jeder Ausbruchversuch im Zuge der Gesamtmarkterholung wurde durch hohe Stückzahlen im ask unterbunden. Selbst nach den sehr erfreulichen Meldungen zuletzt konnte man die Spielchen beobachten, mit einem Unterschied- es gibt inzwischen auch ganz potente Jungs auf der Käuferseite. Dies kann man auch am steigenden Handelsvolumen der letzten Zeit sehen. Dabei fällt ein gewisses Schema auf, das die Käufe oft recht überraschend in hohen Stückzahlen getätigt werden, danach ist dann wieder für Tage nichts zu sehen. Auf die Nachfrageseite wird nichts Nennenswertes gelegt um ja nicht den Eindruck zu erwecken hier wolle jemand rein, i.d. R. sieht das Orderbuch meist recht bescheiden aus.
Bspw. gab es letzten Freitag eine Situation wo neben den bekannten dicken ask-Angeboten (ca. 30k bis 2,70) eine VK-Order von etwas über 16.000 Stück stand, die zügig und exakt bei 2,58 abgeräumt wurde. Alles ganz so in der Art, als ob irgendwer drauf gewartet hätte.....

Wie auch immer, meine Shares sind im Moment unverkäuflich denn ich möchte schon gern sehen, ob Pulsion auch nur annähernd die beschriebenen Ziele erreichen kann. Mit der Phantasie eines Rekord Q4 Ergebnisses, der laufenden Vertragsgespräche mit GE und Co. und der Ankündigung von Pfeiffer ab sofort nur noch schwarze Zahlen zu liefern bietet Pulsion eine hoch interessante Investmentchance auch ohne Übernahmephantasie.

Darüberhinaus stehen die chartt. Ampeln auf Grün und deuten den Ausbruch aus der mehrjährigen Seitwärtsbewegung schon an. Wenn die 3 Euro nachhaltig überwunden werden, dürften die nächsten Marken weit weniger Widerstand leisten. Kurse zwischen 4-5 Euro halte ich bis spätestens Mitte 04 für sehr wahrscheinlich, nach Prognosebestätigung und Konsolidierung mittelfristig bis Ende 04/Anfang 05 den Emipreisbereich 7,-Euro für möglich.

Darüberhinaus gibt es dann keine Widerstände mehr, only the Sky ist the Limit, aber das braucht sicher noch mehr als reichlich 1 Jahr......

[torti239]

Könnte wirklich eine logische Erklärung sein.
Ein Geschäftspartner bzw.künftiger Geschäftspartner
kennt das Potenzial und möchte auf diese Weise am
Gewinn von Pulsion beteiligt werden.Ein Kauf auf
dem Parkett wäre zu auffällig,langwierig und teuer.
Danke Swiftnick für diese mögliche Erklärung.

[Charto]

@ Swiftnick
Gute Theorie mit dem "gepulsten" Aufkaufen bei Pulsion.
Wer wirklich groß rein will muss wohl so vorgehen, wenn er
bei marktengen Werten nicht gleich Staub aufwirbeln will.

Gibt noch andere Aktien, bei denen es ähnlich läuft.

Charto

[torti239]

@Charto
Hey Charto! Orad auch verkauft und bei pulsion rein???

[Charto]

Nee nee Torti in Orad bin ich noch drin (war ein
Fehler ), weil ich nicht dachte, dass die so weit
wieder runter geht. Jetzt ist es eher Zeit zum Nachlegen,
weil ich damals nur noch knapp zu 1,35 rein konnte.

Bei Orad werden wir mindestens 100 % sehen wenn der BE in
den Zahlen erkennbar wird (war eigentlich schon bei den
letzten Zahlen so, wenn man ausserordentliche Aufwendungen in Abzug bringt).

Pulsion fand ich schon früher plausibel und hab ich schon
länger.

Charto

[torti239]

@Charto
Der BE bei Orad war auch schon im 2.Quartal zu erkennen,wenn
man die Abschreibungskosten unberücksichtigt lässt.
Das war eigentlich das enttäuschende für mich an den
Q3 Zahlen.
Ich denke aber,das du deine Depotperformence mit
Pulsion wieder hochfährst.Und vielleicht überrascht
ja nicht nur Pulsion positiv beim Q4-Bericht.

[Charto]

Ja normale Abschreibungen meine ich weniger, die müssen ja
erwirtschaftet werden. Nee das war das Listing in London
und noch etwas, was nicht wiederkehrt.
Ich denke mit beiden Werten im Depot wird es sich Leben
lassen.

Charto

[Charto]

Die Deckelei hier nimmt wohl kein Ende
Die 2,60 sind so kaum dauerhaft zu nehmen.

Charto

[Swiftnick]

Das gehört zum Spiel. Man setze eine große VK-Order und sammelt alle Angebote die günstiger reinkommen ein, wenn dann irgendwann nichts mehr kommt geht es entweder eine Stufe höher mit dem gleichen Spiel weiter oder man drückt vorher nochmal den Kurs um 10-20% um ein paar Zittrige rauszuschütteln.

[Swiftnick]

Da schau her, jetzt liegen 10k im bid bei 2,61- also wer unbedingt verkaufen möchte...........

Im Übrigen sollte man Pulsion nicht nur auf Picco reduzieren, der Leberfunktionsmonitor LiMON und die über 100 Patente sollten wohl auch noch einiges an Werthaltigkeit enthalten.

[torti239]

Die 10.000 Shares hat der Marketmaker gebraucht um
den Kurs weiter zu blocken.Die stehen jetzt bei 2,64 zum Verkauf.Es scheinen ihm also langsam die Aktien auszugehen.Viele Verkäufer wirds aber nicht mehr geben zu diesem Kurs.Es sollte also langsam aufwärts gehen.

[torti239]

Übrigens:Das weltweite Marktpotenzial für den Einsatz von Patientenüberwachungsmethoden beläuft sich auf ca. 3,0 Milliarden € pro Jahr. Guckst du!

[Swiftnick]

Woher hast Du den die Zahl her, Neue Märkte schrieb was von 2,3 Mrd.?

Bei einem möglichen Pulsion-Anteil von 50% (Tradecentre schrieb sogar was von 80%) wären das bei einer 10 Jahresperspektive ja schon 150 TSD Umsatz p.a.

[torti239]

@swiftnick
pro Jahr!!
gefunden auf www.pulsion.de

[torti239]

selbst bei 10 Jahresperspektive wären das 150 Millionen !!
Nicht 150 TSD.

[Swiftnick]

Sorry, meinte natürlich Mio.