Dow-Aktien: Bewertungsniveau verschäft sich - 500 Beiträge pro Seite

[4investors]

Wir haben bereits verschiedentlich auf die angespannte Bewertungssituation von US-Aktien verwiesen. Im jüngsten Fundamental-Check zu den Werten, die im Dow-Jones gelistet sind, zeigt sich das wieder: Gemessen an den Kennziffern aus dem Mai hat sich die Schere zwischen Gewinnprognosen für 2004 und Kursen weiter geöffnet.

Das durchschnittliche KGV der Dow-Aktien hat sich von 15,75 auf aktuell 17,32 erhöht. Der Grund findet sich in den deutlichen Kursanstiegen der Mehrheit der Aktien, während die Gewinnschätzungen dahinter zurückgeblieben sind. Das zeigt sich bei dem dynamischen KGV, dem PEG, das Gewinnschätzungen und KGV miteinander in Beziehung setzt.

Das PEG 2004 hat sich von 1,1 auf 1,40 erhöht. In beiden Fällen ist der Wert um die astronomische Kennziffer von SBC Communications bereinigt. Gemäß der Faustregel gelten Aktien als überbewertet, wenn das PEG über 1 liegt. Die Erwartungen der Anleger, die sich in den steigenden Kursen widerspiegelt, findet noch keine Bestätigung bei den Gewinnschätzungen.

Natürlich gibt es Ausnahmen. Bei einer ganzen Reihe von Gesellschaften haben die Analysten die Prognosen für 2004 angehoben: Gegenüber dem Mai ist das besonders bei AT&T, Caterpillar, Intel, JP Morgan Chase und Procter&Gamble der Fall. Auf der anderen Seite sind die Schätzungen deutlich zurückgekommen, so bei Boeing, Eastman Kodak, General Motors, Int. Paper und Merck.

In unserem Börsenbrief 4investors weekly können Sie sich regelmäßig über die Entwicklung der fundamentalen Daten zu wichtigen nationalen (Dax, TecDAX, MDAX) und internationalen Indizes (Nasdaq100, Dow Jones) informieren. Im vierwöchentlichen Wechsel finden Sie im Fundamental-Check auf einen Blick KGV für 2003 und 2004, sowie das PEG und die Tendenz der Gewinnschätzungen. Die aktuelle Ausgabe Nr. 17 liegt als kostenloses Ansichtsexemplar auf unserer Homepage 4investors.de vor.

3M Company, Alcoa, Altria, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, General Motors, Hewlett-Packard, Home Depot, Honeywell, Intel, IBM, Intl Paper, Johnson&Johnson, JP Morgan, Mc Donald´s, Merck, Microsoft, Procter&Gamble, SBC Comms, United Tech, Wal-Mart, Walt Disney,


Autor: 4investors.de (© 4investors.de),14:29 04.09.2003

[Brettvormkopp]

Sie sind der Bomber par excellence
100 : 17,32 ergibt ~ 5.9 % für Aktien lt. Kopfrechner.
Wie hoch ist die Rendite langlaufender Staatsanleihen
4 % (Inet )
Wie hoch ist die Rendite des Dow seit Auflegung ?
~ 5 % (Taschenrechner )
Amerikanische Aktien sind nicht hoch bewertet.
Wer was anderes behauptet , sollte sich evtl. nochmal mit
den Daten beschäftigen

Mehr muss man ja zu Fehlanalysen nicht schreiben

[tecdaexchen]

Dabei darfst Du aber nicht vergessen, dass die Renditen trotz Anstieg in der letzten Zeit immer noch alles andere als hoch sind, Brettchen... Und der Markt preist bereits die Konjunkturerholung ein, sodass weitere Renditeerhöhungen sehr wahrscheinlich sind! Und da ist die Frage: Was wiegt schwerer: Zinsen oder evtl. Anhebungen der GEwinnschätzungen, wobei die Proforma-Angaben ohnehin alle getürkt sind!

[Brettvormkopp]

Ebendrum sollten bzw. werden die Aktienkurse steigen , bis ungefähr die Trendrendite von 8 % oder mehr erreicht ist.
Macht im Dow 13000 Pünktchen TecDäxchen.
Ps. Übrigens der Dax ist bei 4300 Pünktchen schon
renditetechnisch ziemlich ausgelutscht...
Von getürkten Angaben würd ich in den Usa nicht mehr sprechen, nachdem einige Ceo´s jetzt ihre Büros mit Büros
getauscht haben ,wo Stangen vor den Fenstern sind.

Ich schreibe von der Rendite seit Auflegung.
Da wissen ja einige Wenige nicht ,wie man sowas kalkuliert

[tecdaexchen]

Ich glaub schon zu kapieren was Du meinst. Glaub mal weiter an das Zeug, aber sag nicht hinterher es hätte Dich niemand gewarnt Deine Startegie hat so viele Lücken dass es Bücher füllen würde die zu kritisieren...

Angafangen damit, dass ein Vergleich von Risikopapieren mir risikolosen Anleihen Nonsens ist (Risikopapiere mit Risikoabschlag), hin zu der Tatsache dass Du einer jahrzehntelang gewachsene Rendite mit einer Punktrendite für die nächsten vielleicht 30 Jahre vergleichst bis zu der Tatsache dass Du anscheinend glaubst, Proforma-Gewinne sind völlig ehrlich errechnet, vollkommen transparent und erfüllen nicht den Zweck, für den sie das Unternehmen selbst geschaffen hat...

Naja, wers glaubt...

Letztendlich entscheidet sich der Kurs eh nur darüber, wie risikobereit die Masse agiert. ODer wie Kostolany mal sagte: Die DUMMEN! Über die Gier kannst Du Bewertungsmaßstäbe wie Dein Konstrukt, KGV, PEG usw. vergessen...

Grüße
texchen

PS: Der Dow ist vielleicht noch akzeptabel, spätestens bei der Nasdaq wird mir aber schwindlig...