Ausbruch ??? (Seite 24)

[hzenger]

Neues Interview

https://www.channelpartner.de/a/wachstumsschub-aus-den-fachb…

[sdaktien]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.526.943 von Syrtakihans am 15.08.17 12:25:12

Umsatz +12% aber Gewinn je Aktie nur +6%? Da muss es aber gute Gründe geben eine Aktie zu loben, wenn die Kosten den Gewinn auffressen.

[Syrtakihans]

Original-Research: All for One Steeb AG (von BankM): Kaufen

Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu All for One Steeb AG

Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: 9M-Bericht
Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen
seit: 14.08.2017
Kursziel: EUR 77,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten
Analyst: Daniel Großjohann

Deutliche Zuwächse in allen Umsatzarten

Die Neunmonatszahlen (Umsatz +12%; EPS +6%) zeigen, dass die All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) weiter auf Kurs ist: Neben der Digitalisierung im Mittelstand sorgt auch die Umstellung auf SAP S/4HANA für eine gute Auftragslage. Dass trotz sehr guter Beraterauslastung die Margen leicht zurückgingen, lag vor allem an den anhaltenden strategischen Investitionen. Zudem werden in Kundenprojekten verstärkt auch externe Berater (aus dem Beratungspartnernetzwerk) eingesetzt. Dies belastet aktuell die Materialkostenquote. Unsere Schätzungen belassen wir unverändert, bedingt durch Peer-Gruppen-Effekte steigt das Kursziel leicht. Bei einem EV/Umsatz-Verhältnis von unter 1 für 2017/18e ist All for One Steeb günstig - gerade vor dem Hintergrund, dass die Margenniveaus nach Abschluss der Zukunftsinvestitionen anziehen werden. Unser Kursziel für die All for One Steeb-Aktie, zu jeweils gleichen Teilen auf DCF-Bewertung und Peer-Gruppen-Analyse basierend, beläuft sich auf EUR 77,50. Unsere Empfehlung lautet weiterhin 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15513.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Discl…

Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG Daniel Großjohann Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. [phone] Fax [phone] Email: [e-mail]

übermittelt durch die EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

[Syrtakihans]

Nachgereicht aus der letzten Woche:

DGAP-News: All for One Steeb AG: 9-Monatszahlen 2016/17: Kräftiges Plus bei SAP HANA und Cloud / Umsatz und Ergebnis legen erneut weiter zu

Ungeprüfte Ergebnisse:

- Umsatz: 223,0 Mio. EUR (+12% zum Vorjahr) - EBIT: 14,9 Mio. EUR (+2% zum Vorjahr) - Konzernergebnis: 10,2 Mio. EUR (+6% zum Vorjahr) - Ergebnis je Aktie: 2,03 EUR (+6% zum Vorjahr) - Eigenkapitalquote bei 41% (30. Sep 2016: 39%)
- Wachstum weiterhin von hohen Zukunftsinvestitionen in Cloud und SAP S/4HANA flankiert
- Prognose 2016/17 bestätigt

Filderstadt, 4. August 2017 - Die All for One Steeb AG, Nr. 1 im deutschsprachigen SAP-Markt, veröffentlicht heute ihre (ungeprüften) Ergebnisse für den Zeitraum vom 1. Oktober 2016 bis 30. Juni 2017.

Im 9-Monatszeitraum des Geschäftsjahres 2016/17 konnte All for One Steeb den Umsatz um 12% von 199,9 Mio. auf 223,0 Mio. EUR steigern. Die wiederkehrenden Umsatzerlöse aus Outsourcing und Cloud Services (einschließlich Softwarewartung) sind um 11% auf 96,7 Mio. EUR (Okt 2015 - Jun 2016: 87,3 Mio. EUR) gestiegen und machen einen Anteil von 43% (Okt 2015 - Jun 2016: 44%) des Gesamtumsatzes aus. Die 9-Monatserlöse aus dem Verkauf von Softwarelizenzen betrugen 30,0 Mio. EUR (Okt 2015 - Jun 2016: 25,0 Mio. EUR), ein Plus von 20%. Die Consulting-Umsätze sind um 9% auf 91,5 Mio. EUR (Okt 2015 - Jun 2016: 83,6 Mio. EUR) gestiegen.

Das EBIT konnte um 2% auf 14,9 Mio. EUR (Okt 2015 - Jun 2016: 14,6 Mio. EUR) gesteigert werden. Die EBIT-Marge betrug damit 6,7% (Okt 2015 - Jun 2016: 7,3%). Beim EBT wurde ein Anstieg auf 14,4 Mio. EUR (Okt 2015 - Jun 2016: 13,1 Mio. EUR) verzeichnet, ein Plus von 10%. Das Konzernergebnis nach Steuern stieg um 6% auf 10,2 Mio. EUR (Okt 2015 - Jun 2016: 9,6 Mio. EUR). Die Eigenkapitalquote ist zum 30. Juni 2017 auf 41% (30. September 2016: 39%) gestiegen, obwohl das Volumen der Schuldscheindarlehen von nominal 20,5 Mio. EUR (31. März 2017) auf nominal 23,5 Mio. EUR (30. Juni 2017) mit verlängerten Laufzeiten und verbesserten Konditionen erhöht wurde. Die Anzahl der Mitarbeiter ist auf 1.446 (30. Juni 2016: 1.271) angestiegen.

»Die Digitale Transformation erfasst zunehmend die DNA der deutschen Wirtschaft und damit unsere Kunden. Unsere anhaltend hohen Zukunftsinvestitionen in den Generationswechsel von SAP ERP auf SAP S/4HANA, in den Ausbau unserer Cloud Services sowie in unsere eigene Transformation erhalten daher zunehmend Rückenwind. Unsere wiederkehrenden Erlöse ziehen weiter an, das Digitalisierungspotenzial ist jedoch noch nicht ansatzweise erschlossen. Vielmehr rechnen wir über viele Jahre mit nachhaltigen Wachstumsmöglichkeiten«, so All for One Steeb CFO Stefan Land. »An unserer am 8. Mai 2017 präzisierten Jahresprognose für 2016/17, die einen Umsatz im Bereich von 290 Mio. und 300 Mio. EUR und einem EBIT zwischen 19,0 Mio. und 20,5 Mio. EUR vorsieht, halten wir unverändert fest«, so Land weiter.

Ihre vollständige Quartalsmitteilung für den 9-Monatszeitraum 2016/17 veröffentlicht die All for One Steeb AG planmäßig am 9. August 2017.

Über All for One Steeb AG Die All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001) ist die Nr. 1 im deutschsprachigen SAP-Markt und führendes IT-Haus. Das Portfolio des Komplettdienstleisters umfasst ganzheitliche Lösungen und Services entlang der gesamten IT-Wertschöpfungskette - von Management- und Technologieberatung über SAP-Branchenlösungen und Cloud-Anwendungen bis hin zu hoch skalierbaren Hosting und Cloud Services aus deutschen Rechenzentren. So orchestriert All for One Steeb den hochverfügbaren Betrieb aller geschäftsrelevanten IT-Systeme - für SAP genauso wie etwa für Microsoft Exchange oder Sharepoint. Daher zählen Marktbeobachter All for One Steeb auch etwa bei Outsourcing und Cloud Services, SAP HANA, Business Analytics und Performance Management, Human Capital Management und Application Management Services oder Communications und Collaboration zu den führenden IT-Dienstleistern.

Als SAP Platinum Partner ist All for One Steeb verlässlicher Generalunternehmer und betreut mit über 1.400 Mitarbeitern mehr als 2.000 Kunden in Deutschland, Österreich und der Schweiz - vorwiegend aus der mittelständischen Fertigungs- und Konsumgüterindustrie. Als Gründungsmitglied von United VARs, der weltweit größten Allianz führender SAP-Partner, garantiert All for One Steeb auch außerhalb des deutschsprachigen Raums in rund 80 Ländern ein umfassendes Beratungs- und Serviceangebot sowie besten Vor-Ort-Support. Im Geschäftsjahr 2015/16 erzielte die All for One Steeb AG einen Umsatz in Höhe von 266 Mio. EUR. Die Gesellschaft notiert im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse.

www.all-for-one.com

Hinweise an die Redaktionen Umfassendes Bildmaterial finden Sie unter www.all-for-one.com/pressefotos Online https://ir.all-for-one.com/de/finanznachrichten-und-berichte…

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Kontakt: All for One Steeb AG, Dirk Sonntag, Tel. [phone]-260, E-Mail

[e-mail]

[valueanleger]

Die Konsolidierungsphase geht langsam zu Ende.
Die Wertentwicklung in den letzten Wochen war eher schwach - trotz der guten Aussichten.

[Syrtakihans]

Die Prognoseanhebung dürfte keine besondere Überraschung sein. Am interessantesten ist der Satz "Weil wir die größte installierte SAP-Mittelstandskundenbasis in der deutschsprachigen Region betreuen, dürfte uns der Generationswechsel von SAP R/3 auf SAP S/4HANA über viele Jahre deutliche Wachstumschancen eröffnen".

Wie schon w.u. geschrieben, sehe ich hier für die nächsten Jahre ganz erhebliche Chancen und würde daher für das 2017er EPS bereits hohe Multiples ansetzen.

DGAP-News: All for One Steeb AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis/Prognoseänderung All for One Steeb AG: Zahlen zum 1. Halbjahr 2016/17 / Umsatz und Ergebnis legen weiter zu / Hohe Investitionen in Cloud Transformation und SAP S/4HANA 08.05.2017 / 19:04 Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

All for One Steeb AG: Zahlen zum 1. Halbjahr 2016/17. Umsatz und Ergebnis legen weiter zu

Ungeprüfte Ergebnisse:

- Umsatz: 148,7 Mio. EUR (+10% zum Vorjahr) - EBIT: 10,7 Mio. EUR (+4% zum Vorjahr) - Konzernergebnis: 7,5 Mio. EUR (+10% zum Vorjahr) - Ergebnis je Aktie: 1,49 EUR (+10% zum Vorjahr) - Eigenkapitalquote bei 42% (30. Sep 2016: 39%) - Hohe Investitionen in Cloud Transformation und SAP S/4HANA - Prognose 2016/17 präzisiert

Filderstadt, 8. Mai 2017 - Die All for One Steeb AG, Nr. 1 im deutschsprachigen SAP-Markt, veröffentlicht heute ihre (ungeprüften) Ergebnisse für den Zeitraum vom 1. Oktober 2016 bis 31. März 2017.

Im 6-Monatszeitraum des Geschäftsjahres 2016/17 konnte All for One Steeb den Umsatz um 10% von 135,4 Mio. auf 148,7 Mio. EUR steigern. Die Umsatzerlöse aus Outsourcing und Cloud Services (einschließlich Softwarewartung) sind um 10% auf 63,7 Mio. EUR (Okt 2015 - Mär 2016: 57,7 Mio. EUR) gestiegen und machen einen Anteil von 43% (Okt 2015 - Mär 2016: 43%) des Gesamtumsatzes aus. Die 6-Monatserlöse aus dem Verkauf von Softwarelizenzen betrugen 21,2 Mio. EUR (Okt 2015 - Mär 2016: 19,5 Mio. EUR), ein Plus von 9%. Die Consulting-Umsätze sind um 11% auf 61,0 Mio. EUR (Okt 2015 - Mär 2016: 55,0 Mio. EUR) gestiegen.

Das EBIT konnte um 4% auf 10,7 Mio. EUR (Okt 2015 - Mär 2016: 10,3 Mio. EUR) gesteigert werden. Die EBIT-Marge betrug damit 7,2% (Okt 2015 - Mär 2016: 7,6%). Beim EBT wurde ein Anstieg auf 10,4 Mio. EUR (Okt 2015 - Mär 2016: 9,4 Mio. EUR) verzeichnet, ein Plus von 11%. Das Konzernergebnis nach Steuern stieg um 10% auf 7,5 Mio. EUR (Okt 2015 - Mär 2016: 6,8 Mio. EUR). Die Eigenkapitalquote betrug zum 31. März 2017 42% (30. September 2016: 39%). Die Anzahl der Mitarbeiter ist auf 1.381 (31. März 2016: 1.245) angestiegen.

»Unser Wachstumskurs wird weiterhin von hohen Zukunftsinvestitionen flankiert. Basierend auf unserer 20-jährigen Branchenkompetenz investieren wir derzeit stark in unsere neue Prozessbibliothek für unsere Kunden auf S4/HANA und in den Aufbau weiterer Cloud Services. Unsere Kunden können damit die Digitale Transformation besser meistern, Innovationen schneller, gezielter und sicherer umsetzen und gleichfalls unsere hoch skalierbare IT-Infrastruktur aus der Cloud nutzen. Weil wir die größte installierte SAP-Mittelstandskundenbasis in der deutschsprachigen Region betreuen, dürfte uns der Generationswechsel von SAP R/3 auf SAP S/4HANA über viele Jahre deutliche Wachstumschancen eröffnen«, so All for One Steeb CFO Stefan Land. »Unsere Jahresprognose für 2016/17, die einen Umsatz zwischen 280 Mio. und 290 Mio. EUR sowie ein EBIT zwischen 18,5 Mio. und 20,5 Mio. EUR vorsah, haben wir aufgrund des aktuellen Zukaufs des SAP HR Cloud-Spezialisten inside Unternehmensberatung GmbH präzisiert und rechnen nunmehr mit einem Umsatz im Bereich von 290 Mio. bis 300 Mio. EUR und einem EBIT zwischen 19,0 Mio. und 20,5 Mio. EUR«, so Land weiter.

Ihren vollständigen Halbjahresfinanzbericht 2016/17 veröffentlicht die All for One Steeb AG planmäßig am 11. Mai 2017.

Über All for One Steeb AG Die All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001) ist die Nr. 1 im deutschsprachigen SAP-Markt und führendes IT-Haus. Das Portfolio des Komplettdienstleisters umfasst ganzheitliche Lösungen und Services entlang der gesamten IT-Wertschöpfungskette - von Management- und Technologieberatung über SAP-Branchenlösungen und Cloud-Anwendungen bis hin zu hoch skalierbaren Hosting und Cloud Services aus deutschen Rechenzentren. So orchestriert All for One Steeb den hochverfügbaren Betrieb aller geschäftsrelevanten IT-Systeme - für SAP genauso wie etwa für Microsoft Exchange oder Sharepoint. Daher zählen Marktbeobachter All for One Steeb auch etwa bei Outsourcing und Cloud Services, SAP HANA, Business Analytics und Performance Management, Human Capital Management und Application Management Services oder Communications und Collaboration zu den führenden IT-Dienstleistern.

Als SAP Platinum Partner ist All for One Steeb verlässlicher Generalunternehmer und betreut mit über 1.300 Mitarbeitern mehr als 2.000 Kunden in Deutschland, Österreich und der Schweiz - vorwiegend aus der mittelständischen Fertigungs- und Konsumgüterindustrie. Als Gründungsmitglied von United VARs, der weltweit größten Allianz führender SAP-Partner, garantiert All for One Steeb auch außerhalb des deutschsprachigen Raums in rund 80 Ländern ein umfassendes Beratungs- und Serviceangebot sowie besten Vor-Ort-Support. Im Geschäftsjahr 2015/16 erzielte die All for One Steeb AG einen Umsatz in Höhe von 266 Mio. EUR. Die Gesellschaft notiert im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse.

www.all-for-one.com

Hinweise an die Redaktionen Umfassendes Bildmaterial finden Sie unter www.all-for-one.com/pressefotos Online https://ir.all-for-one.com/de/finanznachrichten-und-berichte…

YouTube https://www.youtube.com/watch?v=K6RIAitmUm8

Folgen Sie uns http://www.youtube.com/allforonemidmarkettv

http://www.facebook.com/all41 http://www.twitter.com/AllforOneSteeb

http://www.xing.com/companies/AllforOneSteebAG http://www.linkedin.com/company/all-for-one-steeb-ag

Kontakt: All for One Steeb AG, Dirk Sonntag, Tel. [phone]-260, E-Mail

[e-mail]

[sdaktien]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.767.287 von Syrtakihans am 20.04.17 15:47:13

Also wäre dein EpS ein bereinigtes?

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.766.969 von sdaktien am 20.04.17 15:08:28

Zitat von sdaktien: Die Konsensschätzung ist deutlich unter deiner. Was sieht die Mehrheit der Analysten deiner Meinung nach nicht?

Nun, ich schätze ein EBIT von 20,0 Mio. EUR in 2016/17 (Vorjahr 18,8 Mio. EUR). Das Q1 dürfte diese Schätzung unterlegen. Zudem erfolgten in diesem GJ bisher zwei profitable Akquisitionen. EBIT in Mio. EUR:

Q1 2016 5,8
Q2 2016 4,6
Q3 2016 4,2
Q4 2016 4,2

Q1 2017 6,4

Die FactSet-Konsensschätzungen belaufen sich auf 19,7 Mio. EUR, was sich fast mit meiner Schätzung deckt. In Beitrag #925 habe ich das EBIT um ppa bereinigt, um ein KGV anzusetzen. Diese Vorgehensweise ist üblich. Als ppa schätze ich 3,3 Mio. EUR, so wie im Vorjahr.

Was sehen die Analysen anders? Ich kann nur vermuten, dass die Risiken überschätzt werden. Es befinden sich ca. 10.000 Mittelständler im Fokus von All for One Steeb im Begriff für die Digitalisierung ihrer Geschäftsprozesse in entsprechende Betriebssoftware zu investieren. Ich halte das Risiko für gering, dass der Großteil davon nicht SAP wählt und sich dabei nicht von All for One Steeb beraten lässt. Zudem müssen (!) ca. 2.000 Kunden von All for One Steeb bis spätestens 2025 auf SAP S/4HANA migriert haben. Das Risiko, dass diese im Zuge dessen ihren SAP-Berater wechseln, halte ich für äußerst gering.

Was müsste passieren, dass All for One Steeb bei diesen Voraussetzungen gehindert wird in den nächsten Jahren ordentlich profitabel zu wachsen?

[sdaktien]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.766.096 von Syrtakihans am 20.04.17 12:54:45

Die Konsensschätzung ist deutlich unter deiner. Was sieht die Mehrheit der Analysten deiner Meinung nach nicht?

[Syrtakihans]

Die Aussichten für diesen Titel erscheinen mir außerordentlich vielversprechend. Viele tausend Mittelständler müssen ihre Geschäftsprozesse digitalisieren und sind somit potentielle SAP-Nutzer und ca. 2.000 Kunden von All for One Steeb müssen bis 2025 auf SAP S/4HANA migrieren. Erste Migrationen auf S/4HANA wurden bereits erfolgreich umgesetzt. Der Aktienkurs der SAP AG deutet nicht darauf hin, dass es mit deren Produkten Probleme gibt. All for One Steeb hat eine führende Stellung. Die Mitbewerber sind entweder kleiner (TDS) oder anders ausgerichtet (itelligence). All for One Steeb deklariert für sich die Nr. 1 zu sein. Insofern hat All for One Steeb m.E. die Chance hier einen erheblichen Teil des Kuchens abzugreifen.

Vorstand Herr Lang sieht bis 2017/18 noch erhöhte Transformationsaufwendungen, bis "man dann anfangen kann die Früchte zu ernten". Ich erwarte daher ab 2018 nachhaltige Ergebnissteigerungen von deutlich über 10%.

Ich schätze für 2017 ohne ppa in Mio. EUR:

EBIT 23,3
EBT 22,6
EAT 15,8
EPS 3,18 EUR

Aufgrund der beschriebenen Perspektive würde ich hierauf 30er KGV ansetzen und sehe somit zz. einen fairen Kurs von 95 EUR. Bei weiterer planmäßiger Entwicklung wird man dann den fairen Kurs weiter nach oben anpassen können. Da es mir ausgesprochen schwer fällt ernstzunehmende Risiken auszumachen, die dem entgegenstehen, bin ich recht zuversichtlich.