In BECHTLE (WKN 515870) steckt Phantasie!! (Seite 115)

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.909.075 von Tobi33 am 11.11.08 10:25:05

Hallo Tobi33,


vielen Dank für deine Einstellung der SES-Studie, deren Text ja schon einige Tage bekannt ist!

Allerdings finde ich die Reduzierung des Gewinnziels von 33 auf 30 Euro (Zeitraum?) lächerlich und wenig brauchbar.

Ich sehe hier auf Sicht von zwei Jahren vielleicht wieder die 20 Euro-Marke (+ Dividenden) als erreichbar an, was in einer Rezession ein großer Erfolg wäre!

[Tobi33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.844.596 von SiebterSinn am 05.11.08 20:11:20

Bechtle kaufen

06.11.2008
SES Research

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Wunderlich, Analyst von SES Research, bewertet die Aktie von Bechtle (ISIN DE0005158703 / WKN 515870) unverändert mit "kaufen".

Am 14. November präsentiere Bechtle die Q3-Zahlen. Am gleichen Tag finde um 8.30 Uhr eine Telefonkonferenz statt. Der Umsatz dürfte leicht wachsen. Wachstumstreiber seien Managed Services und öffentliche Auftraggeber (Anstieg um gut 15% gegenüber Vorjahr), Marktanteilsgewinne, gesunde Nachfrage nach neuer IT-Infrastruktur. Aufgrund mehrerer großer Projekte, die im Q3/07 ca. EUR 10 Mio. zum Umsatz beigetragen hätten, stelle das Vorjahresquartal eine ungeeignete Vergleichsbasis dar. Das EBIT dürfte dank Produktmixeffekten (Wechsel zu margenstarken Dienstleistungen) überproportional wachsen.

Obwohl Bechtle bisher keine Abschwächung der Nachfrage festgestellt habe und das Unternehmen seine Prognose für das Geschäftsjahr 2008 bekräftigen dürfte, wurden die Schätzungen von SES Research für 2008 (in Erwartung eines schwachen Q4) bis einschließlich 2010 unter Vorwegnahme eines sich verschlechternden Wirtschaftswachstums gesenkt. SES Research geht in seinen Schätzungen jetzt von einem 4%igen Umsatzrückgang und einer Verringerung des EBIT um 9% aus. Allerdings dürften die Aussichten für Bechtle selbst in einem schwierigen Marktumfeld positiv sein.

Dank einer starken Bilanz (Eigenkapitalquote 65%) und einer hohen Liquidität (EUR 38 Mio.) sollte Bechtle durch die Akquisition kleinerer Wettbewerber das Umsatzwachstum über die SES-Schätzungen hinaus antreiben können - der fragmentierte IT-Systemhausmarkt biete eine Fülle von M&A-Gelegenheiten. Kleine Unternehmen dürften durch ein sich verschlechterndes IT-Marktklima aus dem Markt gedrängt werden, so dass Bechtle Marktanteile gewinnen dürfte.

Hinzu komme, dass Bechtles Geschäftsmodell Kapital in nur geringem Maße binde. Dies impliziere einen wenig ausgeprägten operativen Hebel, wodurch die Erträge im Falle eines rückläufigen Umsatzes relativ gut geschützt seien.

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Die Fixkosten seien moderat aufgrund des integrierten Geschäftsmodells von Bechtle, in dem die Bechtle Holding AG zentrale Aufgaben wie Lagerhaltung, Logistik und Verwaltung für die beiden Segmente des Unternehmens übernehme. Das Lagerhaltungsrisiko sei begrenzt, da Bechtle nur Vorräte in Höhe von gut EUR 55 Mio. halte, wobei für nur 10% (oder EUR 5 Mio.) der Vorräte die Gefahr einer Abwertung bestehe.

Die Bewertung basiere derzeit auf einem übertrieben negativen Szenario, das von keinem zukünftigen Wachstum und einem steilen Rückgang der EBIT-Marge auf 1% ausgehe. Aber Bechtle sei nicht nur ein einfacher Wiederverkäufer von IT-Hardware: Aufgrund der schlanken Kostenstruktur, der größenbedingt hohen Wettbewerbsqualität (zweimal so groß wie der nächst größere deutsche Wettbewerber) und der Differenzierung (ausgezeichnete Servicequalität) dürften Bechtles starke Renditen von mehr als 15% nachhaltig sein.

Selbst auf Basis der reduzierten Schätzungen (EBT-Schätzung gut 9% unter Konsens für 2009) deute der FCF-Yield 2009e auf einen fairen Wert von EUR 30 hin, der durch das DCF-Modell (EUR 27) gestützt werde.

Bechtle werde derzeit mit dem 3,3fachen des revidierten EBIT für 2009 gehandelt und sei somit außerordentlich günstig bewertet. Der Aktienkurs dürfte durch das aktuelle Aktienrückkaufprogramm gestützt werden.

Das Rating lautet unverändert "kaufen" bei einem reduzierten Kursziel von EUR 30,00 nach zuvor EUR 34,00. (Analyse vom 06.11.2008) (06.11.2008/ac/a/t)

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.749.341 von SiebterSinn am 29.10.08 16:44:04

Nun, ganz offensichlich ist das Rückkaufprogramm auch bei Kursen um die 12 Euro tätig.

Genaues über den aktuellen Stand der Aufkäufe findet man über den entsprechenden Menüpunkt auf der AG-Homepage!

Ich für meinen Teil bleibe vorsichtig und kaufe nur bei einem deutlichen Rücksetzer zu.

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.814.808 von torti2390 am 03.11.08 20:41:45

Da war ich einige Tage und somit "10%" schneller!


Ich würde jetzt (12 Euro) nicht hinterherlaufen, sondern auf einen Rücksetzer Richtung 11 Euro hoffen.

Im Übrigen ist dieser Wert zumindest für mich keine Tradingaktie. Mittel- bis langfristig sind bei diesem schwäbisch geführten IT-Dienstleister durchaus wieder Kurse von über 20 Euro drin...

[torti2390]

Bechtle billigst kaufen


Rosenheim (aktiencheck.de AG) - Die Experten vom "KURZFRIST-TRADER" kaufen die Aktie von Bechtle (/ ) billigst zum aktuellen Preis von 11 Euro. Der im TecDAX notierte IT-Dienstleister Bechtle habe im September und Oktober (noch) nichts von Krise gespürt. Die Planzahlen für 2008 dürften trotz des schwierigeren Umfelds erreicht werden. Dennoch sei die Aktie binnen Jahresfrist von 35 Euro auf jetzt 10,40 Euro gefallen. Das Kurs/Gewinn-Verhältnis betrage nunmehr 5. Besonders auf dem deutschen Markt sei Bechtle mit zwei Dritteln vom Konzernumsatz sehr gut positioniert. Außerdem habe der Vorstand den Rückkauf eigener Aktien von bis zu 10% des Grundkapitals beschlossen. Die Experten vom "KURZFRIST-TRADER" kaufen die Bechtle-Aktie billigst zum aktuellen Preis von 11 Euro. (Ausgabe 45 vom 03.11.2008) (03.11.2008/ac/a/t)

Quelle: KURZFRIST-TRADER

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.750.209 von SiebterSinn am 29.10.08 17:39:58

Heute morgen wurde ich noch von einem Altaktionär darauf aufmerksam gemacht, dass Bechtle ganz deutlich von der 2008er Unternehmenssteuerreform profitiert.

So sank z.B. die Steuerquote im ersten Halbjahr von zuvor 33,8 auf 27,0% (Quelle: Bechtle AG).

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.749.341 von SiebterSinn am 29.10.08 16:44:04

Dazu noch zur allgemeinen Information

Mitte des laufenden Jahres lag die EK-Quote bei 66% und die Gesellschaft verfügte über einen Cashbestand von 39 Millionen Euro.


Bis zur nächsten Woche!

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.732.537 von SiebterSinn am 28.10.08 17:20:39

Und heute mein erster Nachkauf zu 9,55 Euro!

Im Übrigen gilt die schwäbisch wirtschaftende Bechtle AG als hervorragend finanziert und wird von daher keine Probleme haben, "nofalls" 2,1 Millionen Aktien zurückzukaufen.

Dabei dürfte das Programm vorläufig nur unter 10 Euro tätig sein...


Ganz aus der Bechtle-Nähe

[SiebterSinn]

Ja, auch ich habe heute zu 9,80 Euro eine Anfangsposition aufgebaut.

[vonHS]

Die meinen schon selber, dass es, wenn "die Kanonen donnern" langsam eine gute Gelegenheit zum Einkaufen ist:

Ad-hoc-Mitteilung
Bechtle AG, Investor Relations, Thomas Fritsche, Bechtle Platz 1, 74172 Neckarsulm
Telefon: [phone], Fax: [phone], E-Mail: [e-mail]
Bechtle AG startet Aktienrückkaufprogramm Neckarsulm, 09.10.2008 – Der Vorstand der Bechtle AG hat am 9. Oktober 2008 beschlossen, ab sofort bis zu 2,12 Millionen eigene Aktien (das entspricht 10 Prozent des Grundkapitals) über die Börse (XETRA) zurückzukaufen. Das Unternehmen will durch den Aktienrückkauf die momentan günstigen Kurse nutzen, um zu einem späteren Zeitpunkt die eigenen Aktien unter anderem als Akquisitionswährung einsetzen zu können. Grundlage für den Rückkauf ist der Beschluss der Hauptversammlung vom 17. Juni 2008, der die Gesellschaft dazu ermächtigt, im Zeitraum bis zum 16. November 2009 eigene Aktien von bis zu 10 Prozent des bei Beschlussfassung bestehenden Grundkapitals zu erwerben.