Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 3567)

[Steinhilben]

Favoriten 2018

* Cliq Digital
Zweistellige Wachstumsraten bei Umsatz und Gewinn im aussichtsreichen Markt der mobilen Anwendungen, Niedrige Bewertung: KGV18 =13, KBV =1, KUV =0,7.
* AT&S
Hier hinlänglich bekannt. Seit Prognoseerhöhung im Oktober ist klar, dass AT&S nicht nur den Turnaround geschafft hat, sondern mit hohen Raten profitabel wächst. Bewertung trotz starkem Kursanstieg noch moderat.
* Viscom
Zweistellige Wachstumsraten bei Umsatz und Gewinn in einem aussichtsreichen Markt der Industrie 4.0 (Herstellung von Prüfanlagen für die Elektroindustrie). Deutlich günstiger bewertet (KGV18 =20) als die vergleichbare Isra Vision (KGV18 =30). Kürzlich Prognoseerhöhung
* Nabaltec
Lukrative Nische in der Spezialchemie mit flammhemmenden Füllstoffen und technischer Keramik, Zulieferer für E-Mobilität, kontinuierliches Wachstum bei Umsatz und Gewinn. 'Geerdete' Bewertung (KGV18 <20)
* m-u-t
Kontinuierliches Wachstum bei Umsatz und Gewinn in aussichtsreicher Niche für optische Messtechniken. 'Geerdete' Bewertung (KGV18 =17). Kürzlich wieder Prognoseerhöhung

Danke insbesondere an KC für dieses großartige Forum!

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.419.137 von Straßenkoeter am 10.12.17 22:51:30

Einer meiner Favoriten für 2018 ist ja German Startups Group. Nun gehe ich aber davon aus, dass wir bereits 2017 ein Kursfeuerwerk sehen könnten, da einiges darauf hindeutet, dass eine Blockchainbeteiligung eingegangen wird oder dass die Mehrheitsbeteiligungn Exozet ihr Knowhow nutzt und was in diese Richtung präsentiert. Ich verweise hierbei auf den von mir eingestellten Beitrag von Vorstand Gerlinger. Im Vergleich zu den aktuell bekannten Blockchainaktien ist German Startups Group hochprofitabel und wird mit einem NAV von 3,10€ deutlich unter diesem Wert von der Börse aktuell bewertet. Auf dieser Grundlage könnte sich die Aktie German Startups Group schnell vervielfältigen. Lassen wir uns überraschen was kommt. Unabhängig davon ist German Startups Group mit einem NAV von 3,10€ auch so sehr günstig bewertet. Aktueller Kurs 1,90€. Marktkapitalisierung unter 24 Millionen Euro. Sollten die Andeutungen von Vorstand Gerlinger wahr werden sehe ich hier deutlich höhere Kurse und aufgrund des aktuell sehr niedrigen Kursniveaus sind die Risiken nach unten sehr begrenzt. Solche Konstellationen liebe ich. Zu Kursen von um die 2€ sollte man aus meiner Sicht auch am Montag noch gut in die Aktie reinkommen.

[Straßenkoeter]

Jungfräuliche Blockchain und Crypton Aktie könnte sich hier anbahnen

Unabhängig davon ist aus meiner Sicht die German Startups Group aktuell auch ohne diese Fantasie mit einem NAV von 3,10€ und eimnem voraussichtlichen EPS von 0,34€ für 2017 sehr günstig bewertet.

Ich stelle hier den Beitrag von Christoph Gerlinger dem Vorstand von German Startups Group ein. Aus meiner Sicht klingt dies schon deutlich so, dass da was kommen könnte. Lest aber bitte selbst :

Blockchain und Crypto Currencies

Liebe w:o Community, Lieber Strassenköter, vielen Dank für Eure Beiträge und Anmerkungen.
Wir beschäftigen uns in der Tat im Moment mit etlichen Fragen rund um Blockchain und Crypto Currencies und führen in dem Zusammenhang viele Gespräche mit Experten auch im Silicon Valley. Allerdings tun wir das nicht, um irgendein vorübergehendes Kursfeuerwerk zu entfachen, von dem wir alle nichts hätten, sondern um die Möglichkeiten zu prüfen, diese sehr erfolgreichen Basis-Technologien für die Schaffung nachhaltigen Shareholder Values zu nutzen. Wie spannend das Thema ist, zeigte sich auch an dem Feedback auf (m)einen Facebook-Post aus dem Valley am 18.11. „I am looking for a blockchain and crypto currency specialist in Frankfurt or Berlin to discuss its impact on startup funding, crowd funding and VC ...”. Und genau darum geht es bei dem Thema – es zu nutzen, um den next generation vc provider damit zu bauen. Ähnliche Gedanken scheint sich neben der NAGA Group auch das Berliner Startup Neufund zu machen, die erst ein Jahr alt sind und gerade 10m EUR Funding erhalten haben – https://www.gruenderszene.de/allgemein/frank-thelen-investie… Da sie kaum mehr als 30% der Anteile dafür neu ausgegeben haben dürften, liegt der Wert von Neufund wohl schon höher als unsere Marktkapitalisierung von nur 23m EUR. Die Marktkapitalisierung der NAGA Group liegt bei 230m EUR, also 10x. Anerkennung verdient wohl auch die Bitcoin Group SE, deren Marktkapitalisierung in den letzten Monaten auf sage und schreibe 380m EUR hochgeschnellt ist. Bei der gleichen price/sales und price/earnings ratio wäre der Kurs der GSG-Aktie wohl dreistellig. Der Unterschied scheint uns zu sein – diese Unternehmen erzeugen Fantasie und erzielen in Antizipation künftiger Erlöserwartungen hohe Aufschläge auf ihren Vermögenswert, während wir mehr Vermögen haben, aber mit einem Discount bestraft werden. Gerne nehmen wir auch hier in diesem Forum ernsthafte Anregungen für unsere Überlegungen entgegen, wie wir Blockchain und Crypto Currencies nutzen können, um als VC Anbieter nachhaltig zusätzlichen Wert zu schaffen. Wir sind überzeigt, dass wir dafür eine mindestens genauso gute Ausgangsposition – und mit Exozet auch technologische Basis – haben wie die genannten anderen Unternehmen. VG und einen Schönen zweiten Advent Christoph Gerlinger CEO German Startups Group

German Startups Group | wallstreet-online.de - Vollständige Diskussion unter:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1230976-891-900/…

https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1230976-891-900/…

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Meine 5 Favoriten

Barrick Gold

Tja, die hatte ich schon im laufenden Jahr als Favorit genannt, und war bislang ein Reinfall. Aber wenn, wie die Bitcoin-Anhänger behaupten, eine starke Nachfrage nach von Staaten unabhängigen Werten besteht, dann sollte doch auch Gold irgendwann profitieren. Barrick bleibt auch für 2018 ein Favorit.


Beta Systems

Nach starken Halbjahreszahlen hat der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr enttäuscht, und der Kurs ist deutlich zurückgekommen. Jedoch hat man eine langfristige Guidance einer EBIT-Marge von 15-20% ausgegeben, woraus sich ein EV/EBIT von 10 ergibt. Angesichts der allgemeinen Marktbewertung halte ich das für ein Unternehmen aus dem wachsenden Bereich der Sicherheitssoftware für günstig.


GBS Asset Management

Das Unternehmen soll in 2018 vollständig liquidiert werden. Ausweislich des letzten HV-Berichtes (bei GSC Research abrufbar) lag der Bestand an Bargeld und Wertpapieren bei etwa 1€/Aktie. Davon wurden 50 Cent bereits ausgeschüttet, so dass für 2018 weitere 50 Cent zu erwarten sind. Bei einem aktuellen Briefkurs von 30 Cent ergibt sich hier eine relativ sichere 60%-Chance.


Deutsche Rohstoff

Hierzu wurde schon alles gepostet.


Matica Technologies

Meine Erwartungen an Matica wurden bislang nicht erfüllt; das Unternehmen wird auch 2017 einen Verlust schreiben. Für 2018 hat der Vorstand aber schwarze Zahlen angekündigt. Wenn das eintritt, kommt es hier zu einer Neubewertung, schließlich werden 47-48 Mio. € Umsatz nur mit knapp 17 Mio. € Marktkapitalisierung bewertet. Auch ein Squeeze Out ist möglich, schließlich besitzen die beiden Hauptaktionäre zusammen 86% der Aktien.

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.417.256 von 95Prozent-Trader am 10.12.17 17:12:24

Hallo 95Prozent-Trader. Leider habe ich zur kurzfristigen Entwicklung von AFO keine fundierte Meinung. Manchmal kann man bei Aktien bestimmte Trigger-Events vorhersehen, die der Markt noch nicht sieht oder man kann Momentum-Strategien (z.B. mit Unterstützung der Charttechnik) nutzen, um eine schon laufende Welle mitzureiten. Nach beiden Ansätzen wäre AFO wohl momentan eher ungeeignet.

Ich investiere letztlich aber auch tendenziell nach einem anderen Prinzip: Wenn 1.) das zugrundeliegende Unternehmen stark ist und ordentlich wachsen wird, 2.) ich diese positive erwartete Unternehmensentwicklung für gut vorhersehbar halte und 3.) ich die Aktie zu einem passbalen Preis kaufen kann, dann wird das früher oder später auch im Aktienkurs ankommen.

Was der Markt morgen oder übermorgen mit einer Aktie machen wird, ist extrem schwer vorherzusehen und hängt von vielen Faktoren ab, über die man keine Kontrolle hat. Wenn man sich darauf zu sehr fokussiert, verkauft man immer dann, wenn der Kurs gerade niedrig ist (und kauft, wenn die Kurse hoch sind). Für fundamentales Investieren ist Geduld daher unumgänglich. (Man muss sich selbst gegenüber allerdings auch ehrlich sein, wenn eine frühere Analyse falsch war, anstatt krampfhaft an alten Fehlern festzuhalten--denn das ist nicht Geduld, sondern Starrsinn!)

In Bezug auf AFO: Natürlich wär's mir auch lieb, wenn zusätzlich zur erwartenden, guten operativen Entwicklung auch noch ein konkreter Trigger in den nächsten Wochen da wäre um die Aktie zu beflügeln. Und noch lieber wäre mir, wenn die Aktie bereits gestern gestiegen wäre um für Charttechniker attraktiv zu sein. Aber man kann in der aktuellen Börsenphase halt auch nicht alles haben: Unterbewertung, Charttechnik, Trigger und das alles mit wenig Risiko gibt es heute nicht mehr so wie 2013...

Du wirst hier im Forum sicher viele interessante Aktien finden, die kurzfristige Trigger haben. Bei denen muss man dann ggfs. an anderer Stelle Abstriche machen. Was Trigger angeht, sind aus meinen Jahresfavoriten z.B. zwei andere Werte womöglich kurzfristig attraktiver (L&S und Einhell). Aber letztlich weiß man es an der Börse vorher nie sicher, wann ein Wert wachgeküsst wird.

Bitte auch beachten: Ich handle privat und im wiki tendenziell Werte mit höherer Marktkapitalisierung als manche andere Teilnehmer hier. Z.B. sind viele Werte aus KCs aktuellem Depot mir leider zu klein. Je nachdem, wie groß Dein Anlagevolumen ist, könntest Du dort aber vielleicht den einen oder anderen Wert finden, der eine erhebliche Unterbewertung mit klareren Triggern verbindet. Viel Erfolg!

[95Prozent-Trader]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.416.860 von hzenger am 10.12.17 15:44:29

Hallo hzenger,

vielen Dank für Deine Mühen. Mal wieder ein sehr informativer Beitrag.

An Deinen Beiträgen schätze ich neben der Qualität der Informationen vor allem, dass Du nur Informationen bereitstellen willst und nicht wie z.B. ein (von mir ebenfalls geschätzter) Hauptstadtbewohner möglichst viele Mitleser unbedingt von Deiner Einschätzung überzeugen willst.

Da mir leider noch die nötigen Investoren-Nerven fehlen, bin ich noch sehr kurzsichtig unterwegs. Eine Performance von -10% macht mich schon sehr nervös. Und wenn es dann noch weiter runter geht, verliere ich unmittelbar vor dem Tiefstpunkt die Nerven und verkaufe (siehe meinen Foren-Namen ).

Von daher würde mich Deine Einschätzung zum Potenzial nach unten sehr interessieren. Wie weit könnte der Kurs Deiner Meinung nach bei einem normalen Marktumfeld noch runter gehen? Im Moment sieht's charttechnisch ja noch nicht nach einem Aufbruch in die nördlichen Gefielde aus. Aber irgendwann muss der Markt ja aufgrund des aktuellen CRVs die Aktie entdecken und den Kurs in die richtige Richtung treiben. ... Nur wann? Auf welchem Kursniveau kann der Markt hier nicht widerstehen?

Hast Du dazu eine Meinung? Also vor allem im kurzfristigen Zeithorizont.

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.416.860 von hzenger am 10.12.17 15:44:29

Bei den Links zum Research ist etwas schiefgelaufen. Daher nochmal:

https://ir.all-for-one.com/files/downloads/research_all41ste…

http://www.edisoninvestmentresearch.com/?ACT=18&ID=19934&LAN…

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.416.454 von 95Prozent-Trader am 10.12.17 14:15:24

Favoriten 2018: All for One Steeb

Hallo 95Prozent-Trader, danke für die freundlichen Worte. Hier schonmal etwas zu einem Favoriten: All for One Steeb.

All for One Steeb ist ein IT-Bertaungsunternehmen mit knapp 300 Mio. EUR Marktkapitalisierung, die zu 3/4 von langfristigen, strategischen Investoren gehalten werden. Der Free Float von nur rund 80 Mio. EUR macht AFO daher effektiv zu einem Smallcap.

AFO ist in Deutschland Marktführer für SAP Beratung von Mittelstandskunden, insbesondere in den Bereichen Maschinenbau, Automobilzulieferung und Logistik. Aufgrund seiner Branchenexpertise bietet AFO diverse standardisierte Branchen-Addons an (z.B. auf die jeweilige Industrie zugeschnittene Prozessbibliotheken), welche eine effektivere Nutzung von SAP für die jeweiligen Zielgruppen gewährleistet. Zusätzlich zur SAP-Beratung bietet man mittlerweile jedoch auch gewisse "Standard"-IT Services an, soweit diese hohe Margen versprechen (z.B. Cloud-Dienstleistungen und Microsoft-Dienstleistungen).

Aufgrund seiner engen Kundenbindung und Branchenexpertise hat AFO traditionell höhere Margen verdient als viele Konkurrenten und zahlt tendenziell auch höhere Gehälter. Man zeigt seit vielen, vielen Jahren, dass dieses Business strukturell profitabel wächst und sehr cashflowstark ist. Die Digitalisierung im Mittelstand schreitet immer weiter voran und es ist kein Ende abzusehen. Flankiert wird das gesunde, organische Wachstum seit jeher durch M&A, indem man kleinere Spezialberatungen übernimmt, deren Produkte sinnvoll in das eigene Portfolio integriert werden können.

Als SAP-Beratung mit Kunden im gehobenen Mittelstand wird AFO stark vom bevorstehenden Generationswechsel bei SAP profitieren, denn SAP migriert seine Kunden gerade von der On-Premise Lösung R/3 auf die Cloudlösung S/4HANA. Dieser Wechsel wird über einen Zeitraum von ca. 8 Jahren stattfinden (Legacy-Support für R/3 wird Mitte der 2020er Jahre von SAP eingestellt). Es handelt sich dabei um das größte Datenbankmigrationsprojekt in der Geschichte von SAP (der letzte Wechsel fand 1993 statt--und das ohne Cloudmigration). Denn HANA ist nicht einfach nur eine neue Version von SAP, die man herunterladen muss, sondern bringt eine komplett neue Datenbankarchitektur in der Cloud mit sich. Dies wiederum wird bei SAP-Beratungen wie AFO für umfangreiches, absehbares und sicheres Zusatzgeschäft sorgen: (a) bei der Durchführung der Migration selbst (was ein gewaltiges Transformationsprojekt für die IT eines Kunden ist) und (b) im darauffolgenden Support bei der tagtäglichen Handhabung von HANA.


Als 2015 klar wurde, dass die Migration auf HANA einen enormen Boom für SAP-Beratungen mit sich bringen würde, ist AFO als "reines SAP-Pure-Play" innerhalb weniger Monate von 30 EUR auf 75 EUR explodiert und notierte damals regelmäßig mit KGVs zwischen 30 und 35. Dann wurde dem Markt aber doch etwas mulmig, weil letztlich noch unklar ist, wann (in welchem Jahr) die große Migrationswelle genau losgehen wird. (Neue User gehen zwar bereits heute gleich auf HANA, allerdings können sich Altuser durchaus noch Zeit lassen.) Infolgedessen konsolidiert die Aktie seit zweieinhalb Jahren den Anstieg aus 2015 aus.

Momentan befindet sich AFO in einer Situation, wo die bevorstehende HANA Transition noch nicht wirklich losgegangen ist. Allerdings ist man seit knapp zwei Jahren dabei, die eigenen Software-Addons und Branchenlösungen für HANA neu zu gestalten um Kunden in Zukunft maßgeschneiderte SAPHANA Lösungen zur effektiven Nutzung von HANA anbieten zu können. Dies erfordert, dass kurzfristig Berater aus der Projektarbeit abgezogen werden, um die Prozessdatenbanken u.ä. in hoher Qualität auf- und auszubauen. Zudem erfolgen gerade erhebliche Investitionen in den Ausbau des Cloudgeschäfts. Kurz: Kostenseitig hat man momentan außerordentliche Anschubinvestitionen, während der Nachfragesprung noch gar nicht wirklich gestartet ist.

Für das gerade beendete GJ 2016/17 hat AFO ein EPS von 2,63 EUR erzielt. Bereinigt um nicht-cashwirksame und nicht-wiederkehrende PPA-Abschreibungen aufgrund früherer Übernahmen gibt sich ein adjustiertes EPS von 3,09 und somit ein KGV fürs vergangene Jahre von knapp 19. Für 2017/18 fällt das bereinigte KGV dann effektiv auf unter 18. Ein faires bereinigtes KGV würde ich hier bei 25 oder mehr sehen, denn:

- Das Unternehmen dürfte über das nächste Jahrzehnt hinweg knapp zweistellig pro Jahr wachsen (stärker ab 2018/19 und besonders stark ab dem Zeitpunkt, wo die Migrationswelle richtig in Schwung kommt)
- Migration auf HANA ist für Kunden verpflichtend und somit ist die bevorstehende Nachfragewelle de facto unausweichlich (auch wenn der genaue Startpunkt der Welle noch unklar ist)
- Die Marge sollte durch Wegfall der Anschubinvestitionen ab 2018/19 wieder Schritt für Schritt steigen--somit sollte der Gewinn überproportional wachsen
- Zusätzlich zu organischem und anorganischem Wachstum schüttet AFO auch ca. 40% des Gewinns als Dividende aus
- Das Unternehmen hat eine extrem solide Bilanz mit positivem Net-Cash (und mithin noch viel Spielraum für weitere wersteigernde Akquisitionen)

Hier wird es sicher keine kurzfristige Explosion geben, weil die HANA-Welle 2018 noch nicht voll durchstarten wird im Mittelstand. Zudem wird AFO von langfristigen, strategischen Investoren geleitet, die keinerlei Wert auf extreme Leverage und Akquisitionshektik legen um den letzten Pfennig bei der Rendite rauszupressen (wie etwa bei Datagroup). Bei AFO wird daher vor allem auf nachhaltiges Wachstum geachtet.

In meinen Augen ist die Aktie jedoch mindestens 80 EUR wert, sowohl wegen ihrer defensiven Qualitäten, als auch wegen des Wachstumspotenzials des Unternehmens. Mathematisch ist es für den fairen Wert der Aktie unerheblich, ob ein großer Ansturm nach HANA-Migrationsservices ab 2019 kommt oder ab 2020/21. Ich will daher bereits jetzt stark hier investiert sein.

Die Aktie ist in meinen Augen insbesondere ein guter Kandidat für Investoren, die unterbewertete Aktien suchen, die eine überdurchschnittliche Rendite über viele, viele Jahre hinweg verspricht (statt nur einen Zock auf schnelles Geld)--vor allem, wenn sie keine Lust auf operative Kopfweh haben und nur eine geringe operative Downside sehen wollen.

Research (BankM): https://ir.all-for-one.com/files/downloads/All41Steeb_in_a_n…
Research (Edison): [/url]http://www.edisoninvestmentresearch.com/?ACT=18&ID=19934&LAN…[/url]

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.416.454 von 95Prozent-Trader am 10.12.17 14:15:24

Aktienfavoriten 2018 - Status und Anmerkungen

Zitat von 95Prozent-Trader: Hallo hzenger,

Mein Beileid zu dem Verlust Deines Beitrags (und damit der von Dir investierten Zeit). Sowas ist echt sehr ärgerlich. Ich hab mir inzwischen angewöhnt, Beiträge vor dem Abschicken noch mal in der Zwischenablage zu sichern.

Offensichtlich hast Du die Geduld bisher noch nicht wieder aufbringen können. Aber grade Deine Einschätzungen würden mich besonders interessieren. Speziell wann Du mit dem "Aufwachen" Deiner Favoriten rechnest. Also entweder zu welchem Zeitpunkt, oder bei welchem Trigger Du mit dem Aufbruch gen Norden rechnest.

Würde mich wirklich freuen, wenn Du noch mal die Geduld aufbringen könntest!


Ein stiller Mitleser,

Kann mich Deinen Äußerungen nur anschließen. Danke auch für den bisherigen Input zur Umfrage, die allen Teilnehmern weitere Investmentideen geben. Zum verschluckten Beitrag von HZenger kann habe ich die Lehre gezogen, lange Beiträge überwiegend erst vorab separat zu erfassen. Ich weiß immer ist die Zeit nicht da.

Nach 14 Teilnehmer führt wieder die DRAG mit 5 Nennungen vor LUS mit 4 Nennungen. Bisher ein vertrautes Bild verglichen mit 2017.

Ich selbst werde meine Nennungen erst kurz vor dem Jahresende abgeben, denn es sind noch drei Wochen und es kann noch zu deutlichen Kursbewegungen kommen!

Gruß

95Prozent-Trader

[95Prozent-Trader]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.377.741 von hzenger am 06.12.17 15:45:15

Hallo hzenger,

Mein Beileid zu dem Verlust Deines Beitrags (und damit der von Dir investierten Zeit). Sowas ist echt sehr ärgerlich. Ich hab mir inzwischen angewöhnt, Beiträge vor dem Abschicken noch mal in der Zwischenablage zu sichern.

Offensichtlich hast Du die Geduld bisher noch nicht wieder aufbringen können. Aber grade Deine Einschätzungen würden mich besonders interessieren. Speziell wann Du mit dem "Aufwachen" Deiner Favoriten rechnest. Also entweder zu welchem Zeitpunkt, oder bei welchem Trigger Du mit dem Aufbruch gen Norden rechnest.

Würde mich wirklich freuen, wenn Du noch mal die Geduld aufbringen könntest!


Ein stiller Mitleser,

95Prozent-Trader