Gesco die Mittelstandsperle (Seite 23)

[easyKelpy]

Huta Danke für Deinen Beitrag. Ich hatte mir darauf hin die Indus nochmals angeschaut - also mir gefällt das Firmenportfolio der Gesco AG besser - Baufirmen könnten neben der Autoindustrie ja auch bald Aufgaben zu bewältigen haben.
Also Ex Div. bin ich seit heute wieder mit einer sehr sehr kleinen Position drin - beim letzten mal hatte ich wenig Geduld gehabt und hatte meinen Mikrogewinn früh realisiert.

COOL - Die Gesco ist jetzt mein persönlicher Hiddenchampion Mittelstands Dividenden ETF mit physikalischer Replikation.😎

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.227.583 von Huta am 19.08.22 08:36:09

Huta wieder top Beitrag von dir. Nur ist der Markt nicht so vorausschauend wie du. So lange Indus die Problembeteiligungen noch hat, gehe ich eher von noch tieferen Kursen aus. Der Markt schaut gerade nicht so sehr in die Zukunft. Sieht da viel Nebel und was dahinter ist, scheint ihn nicht zu interessieren. Könnte sein, dass du da temporär an deinem Weitblick scheiterst.

[CsBN]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.227.583 von Huta am 19.08.22 08:36:09

Ich schließe mich an und bedanke mich für die ausführliche Beschreibung der Unternehmensituation.

Einzige Anmerkung: gemäß der Pressekonferenz soll die Setter-Gruppe zur Ankerbeteiligung heranwachsen. Würde somit ausgehend vom Umsatz 2021 iHv 59,4 Mio. einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 17 % p.a. entsprechen. Der Erwerb der dritten Ankerbeteiligung ist je nach Marktlage mit 2023 oder 2024 geplant.

Insgesamt sind bis 2025 acht Akquisitionen geplant: somit ca. zwei pro Jahr.

LG

[skipper2004]

1000 Dank für deine ausführliche und sehr hilfreiche Information.

mfg
skipper

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.225.669 von skipper2004 am 18.08.22 20:36:58

Guten Morgen !

Ich misch mich da mal in die Diskussion ein. Mittel- bis langfrostig erscheint mir persönlich Gesco weiterhin aussichtsreich. Gesco ist derzeit sozusagen mitten im Umbau. Man will das Portfolio nachhaltig umstrukturieren und dazu vor allem zwei neue größere Ankerbeteiligungen erwerben, um die derzeit sicher noch nicht zu vernachlässigende Abhängigkeit von Doerrenberg Edelstahl zu verringern, die bei Gesco aktuell knapp 50% der Umsätze macht.

Zudem werden die bestehenden Beteiligungen etwas enger geführt, was sich aktuell an den zahlreichen Effizienzsteigerungstools bemerkbar macht, die die Beteiligungen, angeleitet von der Holding, derzeit durchlaufen (müssen). Dabei gibt es jetzt schon einige Erfolge, wie sich ja auch an den bemerkenswert guten Zahlen des abgelaufenen Jahres und an der Prognose für das laufende (allgemein sicher nicht einfache Jahr) sieht.

Dabei erzielt Gesco jetzt schon - bei einem Ebit von etwa 45 Mio Euro - ein EpS von 2,48 Euro.

Erfreulicherweise hat sich der Vorstand der Gesco auch dazu entschlossen, das Ende des laufenden Umbaus auf 2025 zu terminieren (was ich persönlich immer sehr positiv finde, wenn man sich auch zeitliche Ziele setzt). Dann soll bei einem Umsatz von 1 Mrd Euro (im letzten Jahr waren es "nur" knapp 500 Mio Euro) ein Ebit von 100 Mio Euro ausgewiesen werden können. Kurz gesagt: In 2025 sollen sich Umsatz und Ebit verdoppeln.

Beim derzeitigen Kurs liegt das KGV für Gesco bei etwas über 10, bei einem verdoppelten Ergebnis in 2025 liegt das KGV dementsprechend rechnerisch zwischen 5 und 6. Das erscheint mir durchaus günstig zu sein (ich persönlich vermute, dass durch den Kapitalbedarf, der durch den Umbau entsteht, die Zinsen doch deutlich ansteigen sollen, was das KGV eher Richtung 6 drücken sollte). Wie gesagt, die Gesco aus dem Jahr 2025 soll mit der Gesco aus dem Jahr 2020 nicht mehr vergleichbar sein.

Zwei Minuspunkte: Aus meiner Sicht bleibt es grade für eine Aktie die sehr lange als solider Dividendenwert gehandelt wurde nachteilig, die alte Dividendenstrategie (ausgeschüttet werden in der Regel 40% vom EpS) über den Haufen geschmissen und durch eine atmende Formel (ausgeschüttet werden zwischen 20 und 60 % des EpS) ersetzt wurde. Das ist so ein bisschen Willkür, weil der Vorstand gemeinsam mit dem AR nun mehr oder weniger nach eigenem Gusto entscheiden kann, ob man ausschüttet oder ob man einen steigenden Kapitalbedarf sieht.

Zweiter Punkt: Gesco bewegt sich ja nicht im luftleeren Raum sondern hat börsennotierte Konkurrenz. Damit meine ich die Indus. Vorweg: Ich halte Aktien beider Unternehmen - allerdings wechselt das Gewicht der Holdings in meinem Portfolio schonmal.
Ich hatte vor einiger Zeit Indus in Gesco getauscht, weil ich gemeint hatte, dass Indus die Probleme in der Fahrzeugtechnik nicht in den Griff bekommt und diese Probleme das Konzernergebnis ständig verhageln wird, während die Gesco sich sehr konsequent von der Mobilitysparte getrennt hat.

Leider hat sich die Vorhersage bei Indus bewahrheitet und die Aktie ist wirklich gewaltig unter die Räder gekommen. Wenn man sich den 5 Jahres Chart der beiden Unternehmen anschaut, stellt man fest, dass Gesco nur 38% unter dem Höchstkurs notiert aber immerhin bei 155% vom niedrigsten Kurs. Indus dagegen liegt 186% vom Höchstkurs entfernt aber nur 10% über dem niedrigsten Kurs.
Das hatte wie gesagt durchaus Gründe - aber auch bei der Indus hat man inzwischen offenbar genug. Mir scheint es so zu sein, dass der Vorstand den letztendlich sehr teuer gescheiterten Versuch, die Serienzulieferer im Fahrzeugbereich zu sanieren, aufgibt und diese zügig verkaufen oder stilllegen wird - so interpretiere ich jedenfalls die Aussagen bei der Vorlage des Halbjahresberichts. Schafft man es bei Indus durch Verkauf/Stilllegung der beiden Problemfirmen den Fahrzeugbereich auf 0 zu bringen, hat man jetzt schon eine Marge von 10% plus x und auch Indus hat sich für 2025 Ziele gesetzt. Durch Zukauf von Beteiligungen und eben Effizienzgewinnen im Portfolio will man bis 2025 mindestens 2 Mrd Euro Umsatz machen und auf diesen Umsatz eine Marge von mindestens 10% erreichen - dann würde das EpS (rechnerisch, auch hier wird es Zinseffekte durch den Zukauf von Unternehmen geben, wobei man eben nicht so weit vom Ziel entfernt ist wie Gesco) bei über 4 liegen - bei einem aktuellen Kurs von 23 Euro.

Insofern ist Indus derzeit vielleicht vom Kurs her attraktiver als Gesco (jedenfalls in meinen Augen), weil man einfach noch deutlich mehr Platz zu alten Höhen hat und vielleicht beim Konzernumbau selber etwas weiter ist als Gesco bei der ja noch die beiden großen neuen Beteiligungen erworben werden müssen. Deshalb habe ich persönlich zuletzt eher Indus gekauft, Gesco aber nicht reduziert.

Wie immer ist das nur meine persönliche Meinung und keine Empfehlung!

[skipper2004]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.223.002 von Straßenkoeter am 18.08.22 16:20:13

Mich interessiert eigentlich weniger der Markt als deine Meinung. Jedenfalls mitttel- bis langsfristig.

mfg

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.221.937 von ClausCo am 18.08.22 13:50:29

Zitat von ClausCo: GSC Research empfiehlt GESCO zum Kauf mit einem Kursziel von 47,00 EUR

http://www.more-ir.de/d/25083.pdf

Markt zickt leider.

[nickelich]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.221.937 von ClausCo am 18.08.22 13:50:29

Die Zahlen sind beeindruckend, da kann man auch mal etwas völlig Unmodernes kaufen.

[ClausCo]

GSC Research empfiehlt GESCO zum Kauf mit einem Kursziel von 47,00 EUR

http://www.more-ir.de/d/25083.pdf

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.116.190 von Agio am 03.08.22 13:43:25

Zitat von Agio: Gesco nun auch die Titelgeschichte im aktuellen Nebenwerte-Journal

MIT DER STRATEGIE „NEXT LEVEL 25“ ZU HÖHEREN KURSEN

In einem von zumeist sinkenden Kursen geprägten Börsenumfeld erreichte die Aktie der Wuppertaler Beteiligungsgesellschaft vor zwei Monaten mit € 28.20 die höchste Notierung seit August 2018, als € 33.20 bewilligt wurden. Anschließend setzten zwar Verkäufe ein, die jedoch moderat ausfielen. Die stabile Kursentwicklung trotz schwacher Börsen hat ihre Gründe........

https://www.nebenwerte-journal.de/images/pdf/Titel_Gesco_082…