Jahrhundertdeal oder Klumpenrisiko: Buffett und sein Gespür für... Apple - Seite 3

Precision Castparts scheint sich endlich zu fangen. Der Luft- und Raumfahrt-Konzern konnte seinen Umsatz um 29% und den Gewinn um 32% steigern, dank einer deutlich höheren Nachfrage in der Luft- und Raumfahrt und sogar im Energie- und Turbinengeschäft.

Im Gegensatz dazu verbuchten Lubrizol, Clayton Homes und das Bauprodukt-Segment (Shaw, Johns Manville, Acme, Benjamin Moore) rückläufige Umsätze. Wohnmobilverkäufe sanken um 34%, Bekleidung und Schuhe um 13%. Und auch die Batterietochter Duracell präsentiert sich schwach aufgrund gesunkener Nachfrage und Verlust von Marktanteilen an billige Batterie-Marken. Hier drängt sich eine Parallele zum strauchelnden deutschen Batterie-Wert Varta auf, der mit ähnlichen Problemen zu kämpfen hat.

Ein Blick auf Vermögen, Schulden, Portfolio

Sein 13F-Formular mit seinen Aktienpositionen per 30. Juni hat Buffett noch nicht veröffentlicht, so dass wir noch nicht alle seine Transaktionen im vergangenen Quartal kennen. Aber einiges wissen wir doch bereits.

Die Verschuldung beträgt per 30. Juni 84 Mrd. US-Dollar. Dem stehen 147,3 Mrd. US-Dollar Barmittel gegenüber, so dass die Nettoliquidität 63,4 Mrd. US-Dollar beträgt. Der Cash-Bestand ist dabei im Quartal von 130,6 Mrd. auf 147,4 Mrd. US-Dollar angewachsen und Ende 2022 lag er noch bei 128,6 Mrd. Das ist ein neuer Rekord, aber... es sind nur 14,2% des gesamten Firmenvermögens, das erstmals die Schwelle von 1 Bio. US-Dollar überschritten hat. Diese Cash-Quote liegt auf dem Niveau der letzten 25 Jahre und sogar unter dem von 2016 bis 2021.

„Wir besitzen Aktien auf der Grundlage unserer Erwartungen hinsichtlich ihrer langfristigen Geschäftsentwicklung und nicht, weil wir sie als Vehikel für zeitnahe Marktbewegungen betrachten. Dieser Punkt ist entscheidend: Charlie (Munger) und ich sind keine Stock-Picker, sondern Business-Picker.“
– Warren Buffett –

Die häufigste Überinterpretation dieses Cash-Bergs ist, dass Buffett keine Möglichkeiten zum Investieren mehr fände und/oder dass er sein Geld wegen eines möglichen Börsencrashs zurückhalte. Beides falsch. Erstens benötigt Berkshire hohe liquide Finanzreserven für sein Versicherungsbusiness, denn diverse Versicherungstöchter werden ja in Berkshires Bilanz voll konsolidiert.