Softing jetzt im Langfrist Depot von Performaxx!!! (Seite 67)

[Junolyst [KommA]]

Habe auch für Softing noch einmal an meinem Modell gearbeitet und es ein wenig überarbeitet, es basierte bis dato lediglich auf den vorläufigen Zahlen.

Mein neues Kursziel liegt nun bei 19,08€ auf Sicht von 12Monate.
Das Research von Warburg ist meines erachtens nicht sonderlich repräsentativ und es sollte von dieser Seite zeitnah zu einem Update kommen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.084.356 von Raymond_James am 19.12.13 17:12:17

wenns danach geht könnte man ständig irgendwo Linien anlegen.

sollte man aber schon an den Ursprüngen tun und an den wichtigen Unterstützungen/Widerständen und nicht irgendwo in der Mitte einer Bewegung anfangen.

[Raymond_James]

breakdown ?

[Syrtakihans]

Von der getätigten Akquisition Psiber Data ist bekannt: Ergebnis 2012 0,14 Mio. EUR (2011 0,12), 34 Mitarbeiter. Ich schätze einen Umsatz von knapp 5 Mio. EUR in 2013 und in 2014 geringfügig mehr.

Die der PM vom 13.12.2013 wird für 2014 ein Umsatzanstieg von rund 10 Mio. EUR in Aussicht gestellt. Das passt auch ganz gut mit der Äußerung auf dem EK-Forum von 10% organischem Wachstum in 2014 zusammen.

Von Psiber Data erwarte ich für 2014 aufgrund von Umstrukturierungsaufwendungen keinen Ergebnisbeitrag. Auf dem EK-Forum wurde von Dr. Trier ein EBIT-Wachstum von 15% prognostiziert, was dann auf ein 2014er EBIT von ca. 7,0 EUR hinausläuft. Ich bin optimistischer und erwarte 7,3 Mio. EUR, was auf ein EPS von 0,82 EUR hinausläuft. Netcash schätze ich Ende 2014 auf 2 bis 3 EUR/Aktie.

Wenn man 20er KGV für 2014 anlegt und netcash addiert, ergibt sich ein Kurs von ca. 19 EUR. Wenn man für 2015 ein EPS von 1,00 EUR und 3 EUR netcash veranschlagt, dann ergeben sich bei 20er KGV ca. 23 EUR. Das sind etwas auch Kurse die ich für fair halten würde.

[katjuscha-research]

Zitat von Junolyst: das kann man aber nicht schätzen, weil man nicht weis wie viel das kostet, was es an Umsatz und Ergebnis bringt, wie sich die Abschreibungen verändern...daher ist das die Praxis, keine Übernahmen in DCF-Modelle einzubauen.

sag ich ja, dass es verständlich ist. Damit war ja gemeint, dass es keine Praxis ist.

aber wie ich dir schon mehrfach sagte, ist es nicht realistisch. An der Börse muss man immer ein wenig spekulieren wie es mit dem Unternehmen weitergeht, natürlich auf Grundlage von Fakten.

über kurz oder lang wirst du die Übernahmen dann eh einbauen in dein DCF Modell. Ich versuche es halt frühzeitig zu antizipieren, auch wenn ich dafür kein DCF Modell nutze.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.073.928 von katjuscha-research am 18.12.13 15:38:03

das kann man aber nicht schätzen, weil man nicht weis wie viel das kostet, was es an Umsatz und Ergebnis bringt, wie sich die Abschreibungen verändern...daher ist das die Praxis, keine Übernahmen in DCF-Modelle einzubauen.

[katjuscha-research]

Zitat von Junolyst: Übernahmen rechne ich in DCF-Modellen nicht ein, da es quasi nicht schätzbar ist! Das kann dann erst eingearbeitet werden, wenn man Bilanz und GuV hat, sprich mit dem GB 2013

verständlich dass du das nicht tust, aber halt bei Softing nicht realistisch.

es wird Übernahmen geben, die aufgrund des Cashbestands und Cashflows auch nicht sonderlich viel Kreditaufnahme oder andere Kapitalmaßnahmen erfordern.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.073.170 von katjuscha-research am 18.12.13 14:11:18

Übernahmen rechne ich in DCF-Modellen nicht ein, da es quasi nicht schätzbar ist! Das kann dann erst eingearbeitet werden, wenn man Bilanz und GuV hat, sprich mit dem GB 2013

[katjuscha-research]

Zitat von Junolyst: du musst aber zuerst organisches Wachstum rechnen und dann die 4Mio +1,5 oder nicht...?

wieso?
das macht nur dann Sinn, wenn du beim übernommenen Unternehmen kein Wachstum und keine Synergien zu anderen Geschäftsbereichen unterstellst.

bzgl. 2014 wurde ja von Umsatzwachstum im zweistelligen Prozentbereich gesprochen, klar kann das auch mehr als die von mir prognostizierten 15% sein, aber irgendwelche Optimalszenarien zu spielen halte ich nicht für die beste Lösung...daher bin ich etwas zurückhaltender.

1. Rechne ich nur mit 10-12% organischem Wachstum.

2. Sprach der Vorstand von deutlich zweistelligem Wachstum und eben nicht von genau 10%.

Hast du seine Präsi auf dem EK-Forum gehört?

Nein, aber allavista und andere. Gibt dazu ja die entsprechenden Berichte in den Foren. Darfst selber suchen!



aber gut, kann ja verstehen wenn du vorsichtig bist. Halte ich hier aber für Zweckrealismus und nicht echtem Realismus, zumal wie gesagt Übernahmen noch nicht eingerechnet sind, die aber mit hoher Wahrscheinlichkeit zu erwarten sind und zumindest anteilig in 2014 eingehen dürften.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.073.006 von katjuscha-research am 18.12.13 13:52:11

du musst aber zuerst organisches Wachstum rechnen und dann die 4Mio +1,5 oder nicht...?

bzgl. 2014 wurde ja von Umsatzwachstum im zweistelligen Prozentbereich gesprochen, klar kann das auch mehr als die von mir prognostizierten 15% sein, aber irgendwelche Optimalszenarien zu spielen halte ich nicht für die beste Lösung...daher bin ich etwas zurückhaltender.

Hast du seine Präsi auf dem EK-Forum gehört?