7C Solarparken AG (Seite 1230)

[Riegerparis]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.365.348 von hebsche am 14.02.08 11:33:04

Hebsche, hallo nochmals,

da ein wenig Zeit, habe ich mir einmal die über die Website COLEXON verfügbare Studie der SES angesehen und korrigiere meine etwas "jovial -respektlose" erste Bewertung der executive summary.

Die SES hat hier eine sehr konservative, tiefe Analyse herausgegeben - vermutlich mit klaren "Biertischinsiderinformationen" von COLEXON. However - die vorsichtige Risikobewertung sieht sehr gut aus.

Mit einem EBIT von 1,9 für 2007 bei 1M€ Reingewinn lag ich auch nicht schlecht in der Schätzung (1,3€) und auch die 1M€ Vostandswechsel/neue IT-Systeme hatte ich in etwa angenommen.

Aber ab 2008 mit ständig steigendem EBIT von 6,1 (Ziel Colexon 6-8) bei 3,4M€ Reingewinn und 4,1 Reingewinn - trotz Rückzahlung Wandelanleihe von etwa 9,3M€ - ist das eine sehr gute, neue Aussicht. (Klar, noch zu bestätigen....aber gefällt mir so).

Die weitere Prognose Seite 17 mit EBIT oberhalb 10 ab 2010 (spätester Zeitpunkt Dividendenzahlung ?) liest sich auch erfreulich.

Noch interessanter ist der Peer-Group Vergleich im Zusammenhang mit der Lieferwahrscheinlichkeit / Verfügbarkeit der Dünnschichtmodule... COLEXON könnte alleine von der Verfügbarkeitsmenge im Vergleich zur Konkurrenz einen Marktanteil von bis zu 25% erobern ... und das widerum bedeutet schon 2008 statt 115M€ Umsatz bis zu 140M€ ohne Zusatzeinkäufe anderer Module.

Steckt hier doch mehr Potential als vermutet?

Zwar wird die Rückzahlung der Wandelanleihe (+ Senkung Einspeisegebühren) für 2009 als Risiko aufgeführt - aber könnte heute schon aus der "Portokasse" mit 50% der liquiden Mittel bezahlt werden. Steht die Aktie dann bei über 22 werden ohnehin ein größerer Anteil eher wandeln als sich auszahlen zu lassen.

Die Einspeiseerstattung wird auch eher zu lasten der Siliziumtechnologen und nicht Colexon gehen - was wieder Marktchancen bietet (sagt Herr Preugschas ja auch immer wieder zu Recht).

SES rechnet zwar für 2009 nur mit einem fairen Kurswert von 12,70 - aber für hier und jetzt mit 4,55.....bei real um die 9. Das bedeutet einen spekulativen Kurs 2009 deutlich in den 20ern, wenn sich die Zahlen bestätigen sollten.

Also, ich lege mich wieder hier beruhigt schlafen - nach der ersten Vorhersagepleite 2006 im "Übermut" der guten Entwicklung 2005 / Anfang 2006 findet sich hier eine ernstzunehmende und konservative Analyse - die auch den Anteil Renewagy (S. 10) und kurzfristige Kreditlinien ohne Aktienanzahlerhöhung (S. 11) beinhaltet.

Themenwechsel: Nicht zum Trotz: ich würde gerne ein paar Gleichgesinnte animieren, für die HV 28.5. ein paar Forderungen zur Tagesordnung zu stellen.
Beispiele:

- Änderung: keine Erhöhung Aktienanzahl ausschließlich an "institutionelle" Anleger / mindestens 50% freier Markt;

- Dividendenzahlung ab einem gewissen EBIT / Reingewinn;

- Darlegung der strategischen Ziele mit Renewagy für wenigstens die kommenden 5 Jahre;

- Sperrfrist mindestens 6 Monate für Verkäufe von Ex-Insidern = Vorstands- oder Direktionsmitgliedern.

Interessenten?

[Riegerparis]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.365.348 von hebsche am 14.02.08 11:33:04

Hallo @Hebsche, hatte Sie ganz als "Daueranleger" aus dem Auge verloren.

Klar - ich "glaube" noch an Colexon, obwohl mir die teilweise recht arrogante Art der Antworten von Frau Oelze nicht so gut gefallen hat und ich zunehmend ein ungutes Gefühl zur Seriosität des Gesamtkonstruktes Colexon / Renewagy bekomme.

Objektive Indikatoren gibt es jedoch nicht - außer dem Schnellverkauf der Aktien durch Herrn Arndt und der Gewinnwarnung / Umsatzverschiebung. Ohne Andeutung des realen Reingewinnes 2007 !

Wenn sich der Umsatz 110M€ in 2008 realisiert, war das einfach nur ein Zufall und die Aktie ist locker 25€ wert, aber bis dahin bleibt es ein unsicherer Baustein in meinem Portefeuille.

Aber es bleibt ein Baustein.

[hebsche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.362.474 von Riegerparis am 14.02.08 08:05:30

Hallo Riegerparis,

ich denke ebenfalls noch positiv für unsere COLEXON und gehe davon aus, dass dieses Jahr ein ganz entscheidendes werden wird.

Sollten die Aussagen der Dänen zu den in diesem Jahr anstehenden Aufträgen tatsächlich bestätigt werden und damit die Umsatzschwelle auf 100-Mio-Euro++ ansteigen, wird sich der Kurs der Aktie sicherlich deutlich nach oben bewegen.
Die MK beim derzeitigen Kurs um die 9 Euro beträgt ja nur ca. 46 Mio Euro, was beim entsprechenden Umsatz geradezu ein Witz wäre, oder ?!

Ich meine, dass die Halbjahreszahlen (irgendwann im August) die Tendenz bestätigen sollten oder auch nicht. Im negativen Falle kann man dann neu sein eigenes Investment überdenken.

Bis dahin werde ich auf jeden Fall halten !!!

Gruß
hebsche

[Riegerparis]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.358.235 von Snookie am 13.02.08 18:49:31

Morgen @Snookie,

ja, auch mit nur einer Stimme kann man zur HV - aber mit 100.000+ Stimmen im Rücken kann man etwas "agressiver" auftreten bzw. wird anders wahrgenommen.

Müßte zu Details Sperrminoritäten mit einem RB sprechen, aber wenn es noch andere und etwas erfahrenere Besucher gäbe, könnte man Forderungen zur Tagesordnung formulieren:

- keine Erhöhung Aktienanzahl ausschließlich an "institutionelle" Anleger / mindestens 50% freier Markt (beugt ein wenig der schnellen Verwässerung vor);
- Dividendenzahlung ab einem gewissen EBIT / Reingewinn;
- höhere Transparenz zum Verkauf / Kauf größerer Pakete als durch die gesetzlichen ad-hoc Meldungen gefordert;
- Darlegung der strategischen Ziele mit Renewagy für wenigstens die kommenden 5 Jahre;
- Sperrfrist mindestens 6 Monate für Verkäufe von Ex-Insidern = Vorstands- oder Direktionsmitgliedern.

e.t.c.. oder eigene Positionen zu den noch unbekannten HV-Themen formulieren.

Sicherlich fällt einigen der hier noch länger als ich Engagierten noch etwas sinnvolles ein, um die Pleiten Maas bzw. den Verkaufsauslöser Arndt ein wenig im Griff zu halten.

Ich halte das Unternehmen für prinzipiell und unternehmensspezifisch zukunftsweisend und im Prinzip unter der derzeitigen Führung solide arbeitend, aber bei fast 90T€ Engagement werde ich das ungute Gefühl von 2006 seit der letzten HV nicht los.

Zudem bewerte ich die PR-Arbeit als immer noch suboptimal für ein nach vorne und wachstumsorientiertes Unternehmen mit klaren (?) Wachstumszielen.

Ob Renewagy ein "Ausschlachter" oder ein Zukunftsengagement ist, ist mir inzwischen auch unklar - sonst lägen doch längerfristige Planungen auf dem Tisch - oder?

Sunburn und globetrotter geht das sicher ähnlich - und ich war lange Zeit der eher "Positivste" der real Langzeitengagierten.

So, habe wieder zu tun - bis ggf. morgen.

Vielleicht auch andere Meinungen / Vorschläge von real Engagierten?

[Snookie]

deine Erwartungen für das Ergebnis von 07 denke ich sind sehr naheliegend.
Bei einem Ebit von 2 Millionen werden wohl 1-1,5 Mio übrig bleiben macht ein EPS zwischen 20 und 30 cent. Aber wir wollen ja hier nicht über ein paar cent bei EPS streiten .
Sobald die Zahlen fürs GJ 07 und Q1 kommen, dürfte es wieder aufwärts gehen.
Meines erachtens wird das ne 1a Tasse/HenkelFormation, wobei der 2te Teil der Tasse noch nicht da ist und es auch noch ne Weile dauern dürfte bis sich diese bildet.

Hatte vor auf die HV zu gehen...
Kann man nicht schon mit einer Stimme sich dort zu Wort melden? Das heisst jetzt nicht, dass ich nur eine besitze... allgemein gesehen jetzt?!

Sry für die dumme Frage, aber das wird meine 1. HV sein

[Riegerparis]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.264.208 von Sunburn63 am 04.02.08 18:24:50

Hallo,

selbst auch wieder im deutschsprachigen Raum ... und unser Baby hat sich kaum bewegt ... na ja - nach oben kaum bewegt und die 2006 noch mit 30€ einschätzende Alster-Connection ist heute wesentlich vorsichtiger:

"...Neben einem steigenden Auftragseingang sei eine erfolgreiche Auslandsexpansion zu erwarten. Ein DCF-Modell ergebe einen fairen Wert von EUR 10,30 für die COLEXON-Aktie. Damit bestehe ein Kurspotenzial knapp 20%.
..."

und so ist Alles beim Alten.

Na ja - und zur KGV-Diskussion kann man ja einmal meine Beiträge und Berechnungen aus 2007 lesen - ein KGV von 4,9 (???) würde ja bei heutigem Kurs (9,0) ein Reingewinn / Periodenergebnis von etwa 9,4 Mio€ bedeuten ... also ein EBIT mindestens bei 20 M€.
Glaubt daran jemand?

Insgesamt gebe ich immer mehr Sunburn Recht - man hätte auch bei 16 den unfreiwilligen Verkauf von fast 2/3 laufen lassen können.

Na ja - irgendwann liegen die Zahlen 2007 auf dem Tisch und ich rechne mit einem KGV von 5100000 x 9 / maximal 1300000 = etwa 35.

Und Snookies Aspekt ist auch beobachtenswert - daher bitte ich um recht genaue Beobachtung der HV und Fragen, wie sich die Gesamtstreuung der zukünftigen Aufträge 2008/2009 verteilt, da vermutlich wieder viel unterwegs und nicht im Raum HH.

Geht jemand fest hin - ggf. kann man ja mindestens fünfstellig Stimmrechte kumulieren und einen Fragen- / Antragskatalog abstimmen?

[Nissie]

COLEXON halten


Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von COLEXON (ISIN DE0005250708/ WKN 525070) zu halten.
COLEXON (früher: Reinecke + Pohl Sun Energy) sei Projektentwickler von größeren Solarstromanlagen (ab 30 kWp). Das Unternehmen akquiriere geeignete Anlagenstandorte und konfiguriere und errichte Fotovoltaikanlagen. Neben dem Projektgeschäft betreibe COLEXON den Solarmodulhandel auf internationaler Basis.

In 2006 sei COLEXON in schwere Turbulenzen geraten. Eine falsche Einschätzung der Nachfrage habe zu einer negativen Geschäftsentwicklung geführt. Außerdem sei der Geschäftsführer eines Tochterunternehmens plötzlich und unerwartet ausgeschieden, da er eine Haftstrafe wegen eines privaten Vergehens habe antreten müssen. Des Weiteren hätten fehlerhafte Buchungen nachträglich korrigiert werden müssen und eine Gewinnwarnung nach sich gezogen.

Nach erfolgreicher Restrukturierung in 2007 verfüge COLEXON im Vergleich zu den meisten Wettbewerbern über folgende Wettbewerbsvorteile: In 2008 plane COLEXON, fast ausschließlich Dünnschichtmodule zu verwenden. Gegenüber kristallinen Modulen hätten diese einen Preisvorteil von ca. 50%/Watt. Kaum ein Wettbewerber verfüge über eine solch hohe Dünnschichtquote. Konkurrierende Anbieter kristalliner Module würden unterboten und Marktanteile dazu gewonnen.

COLEXON übertrage die Errichtung der Fotovoltaikanlagen an Subunternehmen. Auf diese Weise könnten viele Projekte mit einer relativ kleinen Mannschaft und schlanken Kostenstrukturen durchgeführt werden. Das Modulhandelsgeschäft sei ein guter Puffer für Zeiten mit schwachem Projektgeschäft. Der bei COLEXON eingestiegene strategische Investor Renewagy sei gleichzeitig der wichtigste Auftraggeber und decke einen wesentlichen Teil der Projektpipeline ab.

In 2008 sollte COLEXON den Umsatz um ca. 44% steigern und gleichzeitig die zuletzt schwache Profitabilität deutlich erhöhen (EBIT-Marge 2008e: 5,3% nach ca. 2,4% in 2007e). Nach dem überwiegend negativen Newsflow der letzten Jahre sollte 2008 von positivem Newsflow geprägt sein. Neben einem steigenden Auftragseingang sei eine erfolgreiche Auslandsexpansion zu erwarten. Ein DCF-Modell ergebe einen fairen Wert von EUR 10,30 für die COLEXON-Aktie. Damit bestehe ein Kurspotenzial knapp 20%.

Die Analysten von SES Research sehen nach der schweren Unternehmenskrise einen Bewertungsabschlag als gerechtfertigt an und empfehlen, die COLEXON-Aktie zu halten. (Analyse vom 08.02.2008) (08.02.2008/ac/a/nw) Analyse-Datum: 08.02.2008

[schwede80]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.301.111 von HuskyEnergy am 07.02.08 20:21:27

Ziemliche Anfänger?

Hier ist ein long/short Hedge Fond an bord.
Mal ein wenig lessen hilft.

n8 schwede

P.S.Fast 35000 Aktien im Brief

[HuskyEnergy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.301.075 von BaronDax am 07.02.08 20:18:10

4€ halte ich für übertrieben.

Aber rosig schauts (leider) auch nicht aus, da geb ich dir Recht.
Auch heute wieder minus 9% das ist schon hart.

[BaronDax]

Die Anleger scheinen unser alten R+P noch immer zu misstrauen.
Ganz schönes Minus. Wohl der Conergy Effekt.
Wollte auch einsteigen, aber mir passt seit 3-4 Wochen das
Orderbuch nicht. Da waren recht hoch VK-Order im 9 Euro Bereich.
Wenn hier nochmal schlechte News kommen sind wir bei 4 Euro,
Bei guten über 10. Im Moment leider sehr spekulativ hier....

Bitte um weitere Einschätzungen

Baron