Morphosys: Setzen auf marktreife Partnerprojekte und dicke Meilensteine (Seite 1956)

[xylophon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.388.227 von kmastra am 16.01.20 00:16:15

danke, das Interview trifft ziemlich genau das, was ich über den Deal denke und auch die Kursentwicklung.

- Rückgang, weil Übernahmephantasie eher reduziert
- Deal ist eigentlich sehr gut, weil Morphosys das erste eigene Medikament entwickelt hat und die Vermarktung durchaus eine Herausforderung ist für solche Unternehmen.
- umgekehrt brauchte Incyte einen Erfolg, nachdem zuletzt einige Pläne nicht ganz aufgegangen sind (andere schon).

[-weitblick-]

@archie1974:
Fast vergessen, dein letzter Punkt. Habe ich gar nicht so genau mitbekommen.

Mit regulatorisch sind mE die Zulassungen (und Einreichungen?) bei FDA/EMA/sonstwo gemeint. Studienstarts zählen dann wohl auch dazu, oder ?
Die Frage die man sich stellen kann ist: Gibt es bei der FDA Zulassung nochmal eine „kleine“ Zahlung ? Für eine EMA Zulassung würde ich das erwarten.

Die umsatzbedingten Meilensteine sind mE die „üblichen“ Überschreitungen bestimmter Umsätze. Wo die genau liegen wird wohl nicht verraten.

@Caldo:
Soll mir natürlich recht sein. Und ja, in jedem steckt wohl ein „Sammler“.
Gut, dass ich so viele MOR Anteile gesammelt habe. :-)

[Zurcher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.390.906 von kmastra am 16.01.20 10:21:13

Zitat von kmastra: https://twitter.com/BertrandBio/status/1217724883150438400

Ein guter und nachvollziehbarer Punkt zum Thema warum INCY und nicht Big Pharma als Partner gewählt wurde.

Hast du dir mal überlegt, wäre MOR tatsächlich ein so tolles und aussichtsreiches Unternehmen, es jetzt oder schon vor Jahren für relativ kleines Geld von Big Pharma hätte übernommen werden können? Das Risiko eines Fehl-Investments wäre für ein Multi-Mrd.-Unternehmen überschaubar gewesen.

Warum ist es denn nicht geschehen? Spätestens jetzt mit der Kooperation INCY müssten sich doch auch diejenigen Gedanken machen, welche letzten Sommer bei der Rücktrittsankündigung von Moroney eine baldige Übernahme argumentierten.

[Caldo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.391.023 von -weitblick- am 16.01.20 10:27:38

Bevor Projekte auf der langen Bank einfach liegen gelassen werden, ist eine Auslizensierung immer besser, egal wie klein oder groß der Partner ist.


Jüngstes Beispiel: Shandong Fontacea Pharmaceutical Co. Ltd.


CNTO 6785 / FTC-001

Shandong Fontacea Announces License Agreement with Janssen to Develop and Commercialize Anti-IL17A monoclonal antibody program

Dateline: December 17th, 2019, 11:00 EST, Jinan, Shandong, People's Republic of China

Shandong Fontacea pharmaceutical Co. Ltd. ("Fontacea") announced today that it has entered into an exclusive license, development and commercialization agreement with Janssen Biotech, Inc., to develop and commercialize pharmaceutical products containing a human IgG1? anti-human IL-17A neutralizing monoclonal antibody in People's Republic of China ("China") including Hong Kong Special Administrative Region Hong Kong Special Administrative Region of China ("Hong Kong"), Macao Special Administrative Region Hong Kong Special Administrative Region of China ("Macao"), the region of Taiwan ("Taiwan") and South Korea.

http://www.fontaceapharma.com/en


Wir hatten erst die Diskussion über eine Entrümpelung der Pipe, aber es ist wie im richtigen Leben:

Wenn man tatsächlich mal etwas wegschmeißt, dann hätte man es garantiert am nächsten Tag doch noch gebraucht

[Milestones]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.391.269 von archie1974 am 16.01.20 10:46:26

Zitat von archie1974: Was genau ist denn der große Vorteil, die Umsätze selbst zu verbuchen?

Stell dir mal vor, du bekommst dein Gehalt und das Gehalt deines Arbeitskollegen auf dein Konto gezahlt und überweist ihm dann seinen Anteil.
Jetzt macht der für dich mal ein paar Überstunden und ihr vereinbart, dass du dafür mal für ihn länger arbeitest. Weil das aber in den kommenden zwei Monaten nicht klappt, kommt er und will jetzt „plötzlich“ das Geld dafür haben...

Schon klar, das Beispiel hinkt gewaltig, aber egal. Die Frage ist: Wer hat das Geld?
Außerdem kannst du dann auch definieren, ob Umziehen und Heimweg zu den Überstunden dazugehören oder nicht.

[-weitblick-]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.391.269 von archie1974 am 16.01.20 10:46:26

Zugegeben, JPK strahlt jetzt nicht so eine Souveränität wir Moroney aus, aber ich finde die Entscheidungen bisher deutlich besser (wie z.B. co-promotion). Er ist sicherlich keine „Rampensau“ und wird es wohl auch nicht mehr, aber entscheidend sind für mich zählbare Ergebnisse. Und er hat mE seine Feuerprobe bestanden.
Moroney war da mMn mit seiner US Alleinvermarktung mehr kamikazemäßig unterwegs. Ich habe mir seinerzeit die „Meet the Team“ Vorstellung angehört. Und die Unsicherheit der neuen Aspiranten hat mich ganz schön erschrocken. Daher bin ich heilfroh, dass man jetzt mit einem erfahrenen Partner auch in den USA unterwegs ist.

Bezüglich der genauen Vorteile müsstes Du mal den CFO fragen. ;-) Ich bin leider auch kein Bilanzprofi.

[archie1974]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.391.110 von -weitblick- am 16.01.20 10:33:35

Hab mir nur den gestrigen JPM webcast angehört, dieser grauselige französisch-Akzent ist zum wegrennen....

Was genau ist denn der große Vorteil, die Umsätze selbst zu verbuchen?

Gestern wurde im übrigen noch erwähnt, dass die Milestones ca. 50% regulatorisch und 50% Sales getriggert sind.

[-weitblick-]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.390.906 von kmastra am 16.01.20 10:21:13

Ja, sehe gerade deinen Beitrag. Danke, das bestätigt auch meine Wahrnehmung.

Gut möglich, dass der Buchungspunkt noch gar nicht so richtig wahrgenommen wurde. Ich denke, Holstein war aus gutem Grund diesbezüglich so „euphorisch“ im Call.

[-weitblick-]

@kmastra & @Newandfresch:

Danke für die Links!

Brad Loncar beschreibt ja auch die viel zu hohe Erwartungshaltung aktuell am Markt ansonsten sei seiner Meinung nach der Deal gut für beide Seiten.

Interessant in der Präsentation die Beschreibung der Partnerauswahl:
- über 20 Interessenten
- Bieterverfahren (repeat term sheets) mit steigenden Geboten

Entscheidendungsrelevant war unter anderem:
- keine interne Produktkonkurrenz
- die Beibehaltung der Kontrolle durch Morphosys
- Buchung der Umsätze in den USA

Den letzten Punkt hatte Holstein ja am Montag schon explizit hervorgehoben. Das scheint deutliche Vorteile zu bringen und wäre womöglich mit einem europäischen Partner wie Novartis gar nicht möglich gewesen.

Die Argumente sind für mich nicht nur plausibel sondern auch sehr positiv. Ich denke, dass Incyte auch eher bereit ist das neue Morphosys Team in der Vermarktung zu unterstützen.

Die „Enttäuschung“ am Markt sollte für Incyte zusätzlicher Ansporn sein zu zeigen, dass sie es können. Insgesamt dürfte die Erwartungshaltung damit ja relativ niedrig sein, was sich mE positiv auf die Chancen auswirken sollte.

@Caldo:
Danke für die Hinweise zu CSJ117 & CMK389!

Mal schauen ob bei CSJ117 wirklch was kommt.
CMK389 erinnert mich irgendwie aus MAA868, da es auch schon seit September auf „not yet recruiting“ steht. Eine Anthos ähnliche Ausgliederung würde mich daher auch nicht wundern.

[kmastra]

https://twitter.com/BertrandBio/status/1217724883150438400

Ein guter und nachvollziehbarer Punkt zum Thema warum INCY und nicht Big Pharma als Partner gewählt wurde.