Morphosys: Setzen auf marktreife Partnerprojekte und dicke Meilensteine (Seite 701)

[invest63]

Er hinkt halt immer der Marktentwicklung hinterher...

[HK12]

ANALYSE-FLASH: Deutsche Bank Research hebt Morphosys auf 'Hold' - Ziel 25 Euro
FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - Deutsche Bank Research hat Morphosys von "Sell" auf "Hold" hochgestuft und das Kursziel von 13 auf 25 Euro angehoben. Das Thema Myelofibrosis werde für die europäische Pharmabranche immer spannender, schrieb Analyst Emmanuel Papadakis in einer am Montag vorliegenden Studie. Der Experte verweist auf Deals von GSK und Swedish Orphan Biovitrum (SOBI), die auf diese bösartige Knochenmarkserkrankung abzielen, für die er ein Marktvolumen von mehr als 2,5 Milliarden US-Dollar sieht. Bei Morphosys würden im vierten Quartal Studiendaten entscheidend für Pelabresib. Papadakis hob im Vorfeld seine Schätzungen und erinnerte an seine Empfehlung für SOBI./ag/tih

Veröffentlichung der Original-Studie: 14.07.2023 / Uhrzeit in Studie nicht angegeben / CET

Erstmalige Weitergabe der Original-Studie: 17.07.2023 / 07:05 / CET

[archie1974]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.161.919 von Matba am 16.07.23 09:10:45

Korrekt, bzgl. der Kosten würde eine Menge wegfallen.

Bzgl. der Schulden hast Du auch recht, die 3% Pela-Royalties sind aber auch die einzige Position bei den Verbindlichkeiten, die betroffen wäre.
Es würden bei einem Scheitern von Pela also (geschätzt) nur gut 100 Mio. Verbindlichkeiten wegfallen.

[Matba]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.161.565 von katjuscha-research am 15.07.23 23:35:07

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von irobotik: Pelabresib, daran entscheidet sich, ob Morphosys Insolvenz anmeldet oder aufblüht? Ist das nicht übertrieben? Bei Pela scheitern kommt eine KE?

Natürlich wäre das übertrieben.

Man hätte dann auch kaum Schulden (da die am Erfolg von Pela gekoppelt sind), kaum Kosten (da an der Entwicklung von Pela gekoppelt sind) und genug Substanz über die PartnerPipe, um ohne Probleme entweder FK zu bekommen oder ne KE durchziehen zu können.

Bei den Kosten komme ich gedanklich mit, weil diese aktuell den Großteil der Forschung- und Entwicklungskosten ausmachen. Tafa hat zwar auch noch einen gewissen Anteil, aber auf Pela fällt vermutlich der größte Berg.

Weißt du, wie hoch der Anteil der Schulden ist, die Pela in der Bilanz verursacht und die bei einem Scheitern der Studie wegfallen würden? Da sind bestimmt die "3% of future net sales" für Royal Pharma dabei, oder?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.161.475 von irobotik am 15.07.23 22:03:29

Zitat von irobotik: Pelabresib, daran entscheidet sich, ob Morphosys Insolvenz anmeldet oder aufblüht? Ist das nicht übertrieben? Bei Pela scheitern kommt eine KE?

Natürlich wäre das übertrieben.

Man hätte dann auch kaum Schulden (da die am Erfolg von Pela gekoppelt sind), kaum Kosten (da an der Entwicklung von Pela gekoppelt sind) und genug Substanz über die PartnerPipe, um ohne Probleme entweder FK zu bekommen oder ne KE durchziehen zu können.

[archie1974]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.161.475 von irobotik am 15.07.23 22:03:29

Wenn Pela scheitert, müssen rund 1,2 Milliarden Euro an Goodwill abgeschrieben werden.
Eigenkapital dann bilanziell bei minus 500-700 Mio. in etwa.
Klar, auch dann immer noch viele stille Reserven, wahrscheinlich im Milliardenbereich.

Pleite ist MOR dann nicht, aber ob sie sich davon nochmal erholen könnten? Ist schon ein extrem wichtiges Ereignis.

Ein (unwahrscheinlicher) Homerun für Navitoclax in 1st Line MF hätte einen ähnlich negativen Effekt, denke ich.

[irobotik]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.161.424 von Matba am 15.07.23 21:37:48

Pelabresib, daran entscheidet sich, ob Morphosys Insolvenz anmeldet oder aufblüht? Ist das nicht übertrieben? Bei Pela scheitern kommt eine KE?

[irobotik]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.161.424 von Matba am 15.07.23 21:37:48

Mit Kurs um die 38 Euro könnten sicher alle hier gut leben, bis Daten von Pela in Oktober oder November kommen. Aber sicher wird vorher was durchsickern, die Kursmacher haben ihre V Leute , falls nämlich die vorab erfahren, das Pela Daten positiv sein werden, dann wirst es schon Wochen vorher am zunehmenden steigendem Kurs sehen. Die grossen wollen sicher vorher zu deutlich niedrigeren Kurse rein, nicht erst wenn Daten offiziell sind und der Kurs über 100 schießt. Daher noch Geduld haben und warten. Aber schon alleine die Hoffnung das mit Pela alles gut wird, könnten einige grossen dazu verleiten langsam, ohne jegliche Infos, in den nächsten Wochen einzusteigen und so den Kurs langsam nach oben treiben! Es wird spannend, aktuell Ohren anspitzen wie Mr. Spock

[irobotik]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.160.353 von invest63 am 15.07.23 13:43:27

Eli Lilly sich freikaufen von Tantiemen an Morphosys? Wenn es so ein Blockbuster wird, wie Du gut beschrieben hast und so kommen könnte , dann sollte es schon auf ein Schlag mindestens 2 bis 3 Milliarden für Morphosys geben, oder besser ablehnen und Tantiemen kassieren. Könnte sollte über viele Jahre mehr Geld Morphosys bringen als einmalige Summe. Wie hoch schätzt ihr die Einnahmen an Tantiemen durch Bimagrumab für Morphosys , wenn wirklich ein weltweiter Blockbuster wird? Dicke Fette mollige gibt's weltweit, ein täglicher Kampf gegen zu viel Gewicht

[Matba]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.160.485 von Matba am 15.07.23 14:25:47

Zitat von Matba: Volle Zustimmung! Da Bimagrumab nicht gegen Krebs gerichtet ist, stehen die Rechte (Tantiemen etc.) bei Morphosys vermutlich eh auf der Verkaufsliste. Ob dann an Eli Lilly oder einen anderen Interessenten verkauft wird, ist im Grunde egal. Der Wert der Rechte ist mit der Übernahme sicherlich gestiegen, weil diverse Risiken geringer geworden sind (z.B. Risiken durch Finanzierungsprobleme, Vertriebsprobleme, etc.). Das könnte sich (mit Verzögerung) natürlich auch in den Morphosys-Kursen niederschlagen.

Schaut man auf den aktuellen Marktwert von Morphosys und und vergleicht ihn mit dem vorhandenen Cashberg, dann wird jedoch auch deutlich, dass der Markt immer noch kaum auf die Pipeline blickt. Von daher ist es auch gut möglich, dass die Nachricht sich kaum bis gar nicht auswirkt.

Was ich sagen wollte ist, dass der Markt bei der Bewertung des Unternehmens die Risiken im Auge hat und daher eine Veränderung bei der Bewertung der Pipeline möglicherweise kaum Beachtung findet. Denn eines ist klar, falls Pela scheitert, und das sollte man sich immer wieder bewusst machen, dann bekommt Morphosys ein ernsthaftes Finanzierungsproblem. Der jetzt noch vorhandene Cash wäre dann recht schnell aufgebraucht, und die Tantiemen für die immer wieder genannten vielversprechenden Kandidaten könnte Morphosys wenn überhaupt erst in einigen Jahren einstreichen. Bis dahin muss Morphosys aber auch erstmal überleben. Wenn man so denkt, hängt die Existenz des Unternehmens eventuell vom Erfolg der Pela-Studie ab. Folglich droht den Aktionären auch ein gewaltiger Verlust, falls Pela scheitert. Und genau dieses Risiko steckt aktuell im Kurs und verhindert momentan den weiteren schnellen Anstieg. Neue Grossinvestoren wird es vermutlich erst bei positiven Pela-Daten geben. Ich denke daher nicht, dass sich vor den Pela-Studiendaten noch Kurse um die 45-50 Euro einstellen. Nach Veröffentlichung der Pela-Daten wird es mit Sicherheit eine massive Neubewertung der Aktie geben. Nach oben oder nach unten, je nachdem. Die Wahrscheinlich, dass die Daten gut sind, sind jedoch recht hoch und genau das ist der Grund, warum die Leerverkäufer ihre Positionen jetzt sicherheitshalber abgebaut haben oder noch abbauen. Diese Käufe haben den Kurs im vergangenen halben Jahr nach oben gehoben. Aber das Pulver geht nun langsam aus. Vielleicht sehen wir noch einen Antieg auf 35-38 Euro vor den Daten, mehr denk ich aber nicht.