Die Tonies gehen an die Börse?! IPO von Boxine über den 468 SPAC I (Seite 11)

[Straßenkoeter]

Selbstbezeichnend wenn nur vom Umsatz berichtet wird. Ansonsten nebulös vom wohlgemerkt bereinigten EBITDA ganz allgemein. Wie hoch der Verlust ist wird nicht gesagt. Bezogen auf eine einzelne Aktieschon gar nicht. Was bringen absolute Zahlen, wenn stetig die Aktienstückzahl steigt.

[fp025]

HAUCK AUFHÄUSER IB erhöht das Kursziel für TONIES von €9,50 auf €10. Buy.
(Quelle: stock3.com)

Na dann, lauf Forrest, lauf...😂

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.418.367 von Origineller_Name am 06.03.23 20:43:59

Ein bisschen ein Selbstbedienungsladen, wenn man die Höllenhundaktionäre sieht.

[Origineller_Name]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.848.342 von Origineller_Name am 01.12.22 23:18:20

Zitat_
"-> Gleichzeitig haben die Herren Faßbender und Stahl über ihre Höllenhunde GmbH (welch selten unpassender Name, vor allem wenn man ihn in der Aktionärsübersicht eines Spielwarenherstellers liest) weitere 1.375.604 Aktien aus ihren bei Börsengang zugeteilten Optionen gezogen:

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2022-11/5772583…

-> Eigentlich haben sie sie geschenkt bekommen, denn der Kaufpreis betrug lächerliche 0,016 €/Aktie. Das sind leider die Nebenwirkungen von SPAC-Börsengängen. Für nur 22 T€ haben sie sich ein weiteres Prozent an Tonies gesichert."


-> Und die nächsten 344.000 Aktien zum Minipreis wandern zu den Höllenhunden:

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2023-03/5848150…

[Origineller_Name]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.727.472 von Origineller_Name am 10.11.22 14:39:33

Zitate:
"-> Der starke Anstieg der Umsätze außerhalb der DACH-Region (Anstieg von 12 % in 9M/21 auf 29 % in 9M/22) liegt vor allem an den USA, wo sich die Tonie-Boxen und -Figuren wie geschnitten Brot verkaufen. Die Umsatzzuwächse gegenüber dem Vorjahr betrugen in den ersten drei Quartalen diesen Jahres 436, 371 und 367 %. Der Markteintritt erfolgte Ende 2021, so daß die Vergleichswerte entsprechend niedrig waren, nichtsdestotrotz sind die Steigerungen, und insbesondere deren Kontinuität, beeindruckend. Um das diesjährige US-Umsatzziel von 52 Mio. € zu erreichen, würde eine Umsatzsteigerung in Q4 von rund 80 % ausreichend sein. Unterstützend kommt hier die Dollar-Stärke (welche gleichzeitig negativ auf die Kostenseite einwirkt) hinzu, welche schon allein für ein Übertreffen der US-Prognose um 10 % sorgen müßte.

-> Natürlich lasten auch auf Tonies verschiedene Unsicherheitsfaktoren. Zum einen scheint der Markt in der DACH-Region relativ gesättigt zu sein. Die aus der Vergangenheit gewohnten Steigerungsraten dürften Geschichte sein, eventuell muß man hier von einer Plateau-Bildung oder sogar einem rückläufigen Umsatztrend ausgehen. Zusätzlich belasten dürften diesjährige Preissteigerungen (Tonie Box 80 € -> 100 €, Standard-Tonies 15 -> 17 €) und zunehmende allgemeine Konsumzurückhaltung, welche sich auch auf das Weihnachtsgeschäft auswirken dürfte (https://www.spiegel.de/wirtschaft/service/buerger-streichen-…

-> Für die USA rechne ich mit einem (sehr) deutlichen Übertreffen der Umsatzziele für 2022. Ich könnte mir sogar vorstellen, daß dies im zweistelligen Millionenbereich passiert, insofern es keine Lieferschwierigkeiten gibt. Die weiteren wichtigen Märkte Großbritannien und Frankreich sind in der Gesamtbetrachtung nicht von überweigender Relevanz. Dort könnten sich die bisherigen Zuwachsraten vielleicht mit einer inflationsbedingten Kaufzurückhaltung überschneiden."

"-> Sollten sich die US-Umsätze weiter so dynamisch entwicklen, dürften die USA die DACH-Region in den nächsten zwei bis drei Jahren als Hauptumsatzbringer ablösen."


-> Heute hat Tonies vorläufige Zahlen für Q4/22 und das Gesamtjahr 2022 herausgegeben. Und die sind ansprechend:


tonies übertrifft die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2022 mit einem sehr starken US-Geschäft und erreicht die Prognose für Profitabilität

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/16507903-eqs-news…


Zitate:
"tonies verzeichnete im Jahr 2022 insgesamt eine sehr starke Geschäftsentwicklung. Der Umsatz der Gruppe wird voraussichtlich die Jahresprognose von EUR 250 Millionen übertreffen und rund EUR 255 Millionen erreichen, was einer Wachstumsrate von ca. +36% gegenüber dem Vorjahreswert von EUR 188 Millionen entspricht.

tonies hat das Jahr 2022 mit einem sehr deutlichen Wachstum im vierten Quartal von mehr als +40% im Vergleich zum Vorjahr abgeschlossen, was einem absoluten Umsatz von rund EUR 117 Millionen entspricht. Diese Entwicklung wurde durch eine sehr starke Kundennachfrage im Weihnachtsgeschäft getrieben, insbesondere in den USA. Der US-Markt setzte seinen rasanten Wachstumskurs auch im vierten Quartal fort und übertraf mit einem erwarteten Umsatz von rund EUR 65 Millionen sogar klar die Umsatzprognose von EUR 52 Millionen für das Gesamtjahr 2022."

"Gleichzeitig hat sich das Wachstum in der profitablen DACH-Region nach einer zwischenzeitlichen Verlangsamung der Umsätze im dritten Quartal 2022 im vierten Quartal wieder beschleunigt und eine positive Entwicklung gezeigt."

"Es wird erwartet, dass sich die adjusted EBITDA-Marge von -8,1% im Jahr 2021 deutlich verbessern und im Jahr 2022 innerhalb der prognostizierten Spanne von -5% bis -2% liegen wird."


-> Die USA-Umsatz in 2022 war bärenstark. Wie von mir erwartet/erhofft, wurde das Absatzziel von 52 Mio. € mit 65 Mio. € um mehr als 10 Mio. € übertroffen. Der US-Jahresumsatz des Vorjahres wurde damit um 225 % übertroffen. Wie ebenfalls erwartet hat die Dollarstärke dazu beigetragen.

-> Positiver als erwartet lief es in der DACH-Region, wo nach den rückläufigen Umsätzen in Q3 in Q4 die Umsätze gegenüber dem Vorjahr wieder gesteigert werden konnten. Besonders beachtlich ist dies angesichts des allgemein katastrophalen Dezember-Geschäftes im deutschen Einzelhandel (https://www.spiegel.de/wirtschaft/deutscher-handel-erleidet-…).

-> Die USA haben ihren Umsatzanteil wie erwartet deutlich erhöht. Er betrug in den ersten vier Quartalen 2022:

Q1: 12,9 %
Q2: 17,1 %
Q3: 23,4 %
Q4: 34,2 %

-> Einen Wermutstropfen gibt es natürlich auch. Das Übertreffen der Jahresprognose um 5 Mio. € abzüglich des Übertreffens der geplanten US-Umsätze um 13 Mio. € bedeutet, daß die Umsatzplanung im ROW um 8 Mio. € verfehlt wurde. Insofern wird die 2023er-Prognose, welche im April veröffentlicht werden soll, spannend. In der Präsenation vom November 2022 wurde als Zielwert ein Umsatz von 354 Mio. € angegeben, was immerhin eine Steigerung um nochmals 39 % gegenüber dem 2022er-Wert bedeuten würde. Für die USA bleibe ich optimistisch, da all die neu gekauften Tonieboxen ja mit Content gefüttert werden wollen. Außerdem dürfte zusätzlich zu Werbekampagnen nun auch die Mund-zu-Mund-Propaganda der Neueigentümer zum Tragen kommen (so sie positiv ist). Belastend dürfte die sich aktuell abzeichnende Dollar-Schwäche sein, welche aber vielleicht durch Preisseteigerungen ausgegelichen werden kann. Für den DACH-Raum gehe ich weiterhin vom Erreichen einer Plateau-Phase aus, mit mehr Risiko nach unten als Chancen nach oben. Sollte die Marktpenetration in den USA aber auch nur ansatzweise die hierzulande erreichen, würden die zukünftigen US-Umsätze das spielend ausgleichen.

[Origineller_Name]

Heute gibt es in der FAZ einen Artikel über die Tonies:


Vom Kinderzimmer an die Börse


Eigentlich befindet er sich hinter der Bezahlschranke, aber da die FAZ-Druckerei heute Probleme hat, kann man sich die aktuelle Ausgabe (zumindest heute) komplett herunterladen, und zwar hier:


https://zeitung.faz.net/webreader-v3/index.html#/470716/1


Der Artikel findet sich auf Seite 20.


Zitate:
"Das Weihnachtsgeschäft ist gut gelaufen, die Kaufzurückhaltung angesichts der Inflation hat die Figuren weniger getroffen als andere Bereiche. „es ist zum Glück so, dass im Kindersegment am wenigsten gespart wird“, sagt Faßbender."

"Mit der zunehmenden Internationalisierung verändert sich auch das Geschäft, vor allem im größten Wachstumsmarkt USA. „Wir müssen uns an die Geschwindigkeit anpassen, dass man etwa jetzt schon über einen Weihnachtsdeal für nächstes Jahr verhandelt“, sagt Faßbender. In den großen Ketten in Amerika geht es dann eben schnell um ganz andere Stückzahlen, die sie in den Filialen vorrätig haben wollen. zudem läuft der Verkauf dort viel stärker über Pakete mit Figuren, die extra für die Handelspartner zusammengestellt werden."

[Origineller_Name]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.848.342 von Origineller_Name am 01.12.22 23:18:20

Zitat:
"In den internationalen Online-Tonie-Shops hat sich einiges bei der Verfügbarkeit getan. Waren vor rund einem Monat in der DACH-Region, Frankreich und den USA jeweils zwischen 10 und 15 % der Tonies nicht lieferbar, hat sich die Versorgung in Frankreich mit derzeit nur einem nicht lieferbaren Tonie deutlich gebessert, während die Quote in Deutschland auf 20 % und in den USA sogar auf 45 % gestiegen ist. Das deutet weiterhin vor allem auf einen spektakulären Erfolg in den USA (ich hoffe mal und gehe eigentlich auch davon aus, daß mindestens genug Tonies produziert wurden, um die selbstgesteckten Absatzziele erreichen zu können), gleichzeitig verhindern die Lieferprobleme natürlich noch deutlichere Umsatzsteigerungen. Das fast die Hälfte der US-Tonies online nicht lieferbar ist, ist auf jeden Fall eine Hausnummer."


-> Eigentlich wollte ich ein paar Tage vor Weihnachten noch einmal nachschauen, habe es aber verpaßt. Stand heute sind in Deutschland immer noch über 20 % aller Tonies nicht lieferbar. In Frankreich sind alle lieferbar, in den USA ist die Quote der nicht lieferbaren Tonies deutlich auf 10 % gesunken.

-> Während damit in der DACH-Region wohl eine weiter schrumpfender Umsatz nicht ausgeschlossen ist, könnte der Lieferengpaß in den USA rechtzeitig zu Weihnachten zu großen Teilen behoben worden sein. Insofern bin ich eher skeptisch für die Q4-Umsatzzahlen in der (Noch-)Hauptregion DACH, aber sehr optimistisch für ein (deutliches) Übertreffen des Umsatzzieles für die (kommende Hauptabsatzregion) USA.

[Origineller_Name]

Heute gingen in der Xetra-Schlußauktion 121.858 Aktien zu 6,10 € (was auch Tageshöchstkurs war) über den Tisch. Der Xetra-Durchschnitt der letzten 30 Tage liegt bei rund 15.000 Aktien/Handelstag. Heute waren es dann insgesamt 145.316 Aktien, also rund des Zehnfache des normalen Umsatzes. Damit ist dies auch der höchste Tagesumsatz seit fast genau einem Jahr.

[Origineller_Name]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.727.472 von Origineller_Name am 10.11.22 14:39:33

Zitat:
"Der Hauptaktionär Armira (inkl. Töchter) hatte sich verpflichtet, bis zu 50 % der Erhöhung, also maximal 30 Mio. €, zu zeichnen."


-> Armira hat in der Tat für 30 Mio. € neue Aktien gekauft:

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2022-12/5773701…

-> Obwohl sie zuvor nur 22,81 % der Anteile gehalten haben, haben sie 50 % der Kapitalerhöhung gezeichnet, was für eine sehr positive Sicht auf die Zukunftschancen von Tonies spricht. Der Hauptaktionär hat damit seine Beteiligung auf 27,54 % ausgebaut.

-> Gleichzeitig haben die Herren Faßbender und Stahl über ihre Höllenhunde GmbH (welch selten unpassender Name, vor allem wenn man ihn in der Aktionärsübersicht eines Spielwarenherstellers liest) weitere 1.375.604 Aktien aus ihren bei Börsengang zugeteilten Optionen gezogen:

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2022-11/5772583…

-> Eigentlich haben sie sie geschenkt bekommen, denn der Kaufpreis betrug lächerliche 0,016 €/Aktie. Das sind leider die Nebenwirkungen von SPAC-Börsengängen. Für nur 22 T€ haben sie sich ein weiteres Prozent an Tonies gesichert.

-> Noch steht eine Stimmrechtsmeldung des potentiellen Neugroßinvestors aus, falls dieser wirklich für 20 Mio. € Aktien gezeichnet hat. Sollte ich richtig gerechnet haben, würde er die 3 %-Schwelle bei etwas mehr als 19 Mio. € Investment überschritten haben.

-> In den internationalen Online-Tonie-Shops hat sich einiges bei der Verfügbarkeit getan. Waren vor rund einem Monat in der DACH-Region, Frankreich und den USA jeweils zwischen 10 und 15 % der Tonies nicht lieferbar, hat sich die Versorgung in Frankreich mit derzeit nur einem nicht lieferbaren Tonie deutlich gebessert, während die Quote in Deutschland auf 20 % und in den USA sogar auf 45 % gestiegen ist. Das deutet weiterhin vor allem auf einen spektakulären Erfolg in den USA (ich hoffe mal und gehe eigentlich auch davon aus, daß mindestens genug Tonies produziert wurden, um die selbstgesteckten Absatzziele erreichen zu können), gleichzeitig verhindern die Lieferprobleme natürlich noch deutlichere Umsatzsteigerungen. Das fast die Hälfte der US-Tonies online nicht lieferbar ist, ist auf jeden Fall eine Hausnummer.

[Origineller_Name]

Tonies hat gestern eine Kapitalerhöhung unter Ausschluß des Bezugsrechtes der Aktionäre durchgezogen. Hier die Meldungen dazu:


- Ankündigung der Maßnahme -> https://www.wallstreet-online.de/nachricht/16172273-eqs-news…
- Vollzugsmeldung -> https://www.wallstreet-online.de/nachricht/16174715-eqs-adho…


-> Wie beabsichtigt wurden 60 Mio. € neues Kapital aufgenommen. Der Zeichnungspreis von 5,00 €/Aktie, lag nur minimal unter dem vorabendlichen Xetra-Schlußkurs von 5,16 €. Der Hauptaktionär Armira (inkl. Töchter) hatte sich verpflichtet, bis zu 50 % der Erhöhung, also maximal 30 Mio. €, zu zeichnen. Weitere Aktionäre wollten unter bestimmten Bedingungen 8 Mio. € zeichnen, ein neuer Großinvestor 20 Mio. €.

-> Der Bezugspreis und die großen Zeichnungsgarantien sprechen für ein starkes Vertrauen in die Entwicklung von Tonies. Wie hoch die finale Beteiligung der einzelnen Investoren war, wurde nicht bekanntgegeben. Sollten alle in der genannten Höhe gezeichnet haben, müßte der neue Investor nunmehr knapp über 3 % an der Firma halten. Wäre das der Fall, müßte es in den nächsten Tagen eine entsprechende Stimmrechtsmitteilung geben.

-> Gleichzeitig mit dem Mittelzufluß gab Tonies bekannt, daß sie im Gegenzug auf die Ziehung der letzten zwei Tranchen zu jeweils 10 Mio. € aus einer im Juni platzierten Wandelschuldverschreibung über insgesamt 30 Mio. € (https://tonies.com/de-de/ir/?news=2290007) verzichten, so daß es bei den bereits gezogenen 10 Mio. € bleibt. Angesichts der Tatsache, daß diese Wandelschuldverschreibung komplett von einem einzigen Investor garantiert wurde, und der nun hinfällige Betrag von 20 Mio. € genau dem Betrag entspricht, welchen der neue Großinvestor per Kapitalerhöhung zeichnen wollte, besteht die theoretische Möglichkeit, daß es sich hier um ein und denselben Investor handelt.

-> Wirtschaftlich läuft es derzeit durchwachsen. Die Q3-Zahlen (https://assets.ctfassets.net/l6vo76cztcax/O7kBOSfbyXuJgN0ELr…) zeigten zwar weiterhin einen deutlichen Aufwärtstrend bei den Umsätzen, allerdings ließ das Tempo gegnüber dem H1/22 deutlich nach. Ursächlich dafür ist ein Umsatzrückgang gegenüber dem Q3/21 in der DACH-Region, welcher mit 9 % auch deutlich ausfiel. Dieses ist besonders wichtig, da in diesem Gebiet immer noch rund 70 % der Gesamterlöse erzielt werden.

-> Der starke Anstieg der Umsätze außerhalb der DACH-Region (Anstieg von 12 % in 9M/21 auf 29 % in 9M/22) liegt vor allem an den USA, wo sich die Tonie-Boxen und -Figuren wie geschnitten Brot verkaufen. Die Umsatzzuwächse gegenüber dem Vorjahr betrugen in den ersten drei Quartalen diesen Jahres 436, 371 und 367 %. Der Markteintritt erfolgte Ende 2021, so daß die Vergleichswerte entsprechend niedrig waren, nichtsdestotrotz sind die Steigerungen, und insbesondere deren Kontinuität, beeindruckend. Um das diesjährige US-Umsatzziel von 52 Mio. € zu erreichen, würde eine Umsatzsteigerung in Q4 von rund 80 % ausreichend sein. Unterstützend kommt hier die Dollar-Stärke (welche gleichzeitig negativ auf die Kostenseite einwirkt) hinzu, welche schon allein für ein Übertreffen der US-Prognose um 10 % sorgen müßte.

-> Natürlich lasten auch auf Tonies verschiedene Unsicherheitsfaktoren. Zum einen scheint der Markt in der DACH-Region relativ gesättigt zu sein. Die aus der Vergangenheit gewohnten Steigerungsraten dürften Geschichte sein, eventuell muß man hier von einer Plateau-Bildung oder sogar einem rückläufigen Umsatztrend ausgehen. Zusätzlich belasten dürften diesjährige Preissteigerungen (Tonie Box 80 € -> 100 €, Standard-Tonies 15 -> 17 €) und zunehmende allgemeine Konsumzurückhaltung, welche sich auch auf das Weihnachtsgeschäft auswirken dürfte (https://www.spiegel.de/wirtschaft/service/buerger-streichen-…).

-> Für die USA rechne ich mit einem (sehr) deutlichen Übertreffen der Umsatzziele für 2022. Ich könnte mir sogar vorstellen, daß dies im zweistelligen Millionenbereich passiert, insofern es keine Lieferschwierigkeiten gibt. Die weiteren wichtigen Märkte Großbritannien und Frankreich sind in der Gesamtbetrachtung nicht von überweigender Relevanz. Dort könnten sich die bisherigen Zuwachsraten vielleicht mit einer inflationsbedingten Kaufzurückhaltung überschneiden.

-> Als neue Markt (neben einem europäischen Web-Shop) kam Anfang Oktober Hong Kong hinzu. Dort werden zuerst einmal nur englischsprachige Tonies angeboten. Gleichwohl kann man dies als Testfeld für einen Markteintritt in China sehen. Für den Q4-Umsatz sollte das aber unbedeutend sein.

-> Sollten sich die US-Umsätze weiter so dynamisch entwicklen, dürften die USA die DACH-Region in den nächsten zwei bis drei Jahren als Hauptumsatzbringer ablösen.

-> Wichtig ist, in naher Zukuft die Profitabilität zu erreichen. Zu diesem Punkt schweigt sich Tonies leider (auch zahlentechnisch) hartnäckig aus.

-> Als größten Risikofaktor sehe ich derzeit die starke Content-Abhängigkeit von einigen großen Medienkonzernen (vor allem Disney), welche bei einem Boykott (z.B. aufgrund eigener Konkurrenzprodukte) Tonies in echte Schwierigkeiten bringen könnten. Dem versucht Tonies proaktiv mit verstärkter Auffächerung der Content-Geber sowie Eigenproduktionen entgegenzuwwirken, aber man muß nur einen Blick in den Webshop werfen, um die erdrückende Dominanz von Disney (und Co.) zu sehen.

-> Weitere Risikofaktoren sind potentielle Trittbrettfahrer des Toniebox-Prinzips, wobei hier aktuell keine Gefahr zu drohen scheint, und die Tonieboxen und -Figuren starke Frontrunnervorteile haben (Etablierung eines Marken- und Qualitäts-Standards), sowie die Tatsache, daß es sich bei Tonies um ein One Trick Pony handelt.

-> Finanziell ist der Cashburn derzeit noch sehr stark. in den ersten drei Quartalen wurden rund 75 Mio. € durchgebracht. Inklusive der jetzt eingeworbenen Mittel wäre damit der Geschäftsbetrieb für ein weiteres Jahr gesichert. Die stark steigenden Umsätze wirken hier auf der Kostenseite (Vorproduktion zu steigenden Kosten) negativ, während die steigende Umsätze die prozentuale Profitbilität steigern sollten. Aufgrund der momentanen "Einmaligkeit" des Konzeptes (siehe unten) verbunden mit dynamisch wachsenden Umsätzen gehe ich aber davon aus, daß Tonies auch in nächster Zukunft wahrscheinlich keine allzu großen Probleme bei der Geldbeschaffung haben sollte. Eine oder mehrere weitere Kapitalerhöhungen würde ich aber nicht ausschließen.

-> Chancen liegen vor allem im quasi universell umsetzbaren Prinzip der Tonieboxen und seinem starken "Suchtfaktor" für die anvisierte Zielgruppe. Hiermit meine ich vor allem das im wahrsten Sinn des Wortes kinderleichte Technikkonzept, die Adressierung starker Indentifikationsmuster (die vertriebenen Figuren sind der Zielgruppe bereits aus Kino, Fernsehen (und Büchern) bekannt), und die Tatsache, daß man mit den Figuren auch noch spielen und sie sammeln kann. Verstärkend kommt der Effekt hinzu, daß die Zielgruppe sich die Boxen und Figuren nicht selbst kaufen muß, sondern sich diese bei der Verwandschaft "erquengeln" kann. Für letztere wiederum sind sie ein ideales Geschenk, zum einen, weil sie sich in einem preislich passenden Rahmen bewegen, zum andern, weil sie eine einfache Antwort auf die Frage "Was sollen wir diesmal nur wieder schenken?" bieten.

-> Sollten sich die Tonies in den USA durchsetzen, sehe ich damit nicht nur hohes weiteres Expansionspotential (z.B. Commenwealth, aber auch spansichsprachige Gebiete (v.a. Mittel- und Südamerika)), sondern auch die Chance einer Übernahme durch entweder einen großen Content-Anbieter oder einen großen Spielwarenkonzern. Je bekannter die Marke wird, desto mehr wird sich die Waage für potentielle Mitbewerber in Sachen Übernahme neigen, um hohe Markteintrittskosten (u.a. Werbeaufwand durch Konkurrenzsituation) bei gleichzeitig bestehender Markendominanz durch Tonies zu vermeiden.