Schlott Sebaldus aussichtsreich - 500 Beiträge pro Seite

[duane]

Derzeit empfehlen die Analysten von Aktienservice Research die Aktien der Schlott Sebaldus Gruppe (WKN 504630).

Zum 1. Januar 2000 sei aus der Schlott AG und der Sebaldus Gruppe Deutschlands größter verlagsunabhängiger Mediendienstleister entstanden. Zum Stichtag 31.03.2000 habe die neu formierte Schlott Sebaldus Gruppe insgesamt 3.950 Mitarbeiter beschäftigt. Die Schlott AG sei Deutschlands führender Spezialist für High Performance Printing im Tief- und Rollenoffsetdruck. Die Sebaldus Gruppe sei mit ihren Unternehmensbereichen Drucktechnische Betriebe, Direktmarketing und Verlage Europas führender Anbieter von Mediensystemen. Der Zusammenschluss sichere der Schlott Sebaldus Gruppe aufgrund von umfangreichen Synergien bei Produktion, Gestaltung und Vermarktung eine aussichtsreiche Positionierung im Medienmarkt.

Im Rahmen der Ausrichtung als innovativer Mediendienstleister halte Schlott Sebaldus eine strategisch wichtige Beteiligung in Höhe von 2% an der Gong Verlag GmbH. 75% der Anteile würden weiterhin von den bisherigen Gesellschaftern der Sebaldus Gruppe gehalten. Mit erworben werde indirekt somit auch eine 8%-ige Beteiligung an der am Neuen Markt notierten Computec Media.

Als diversifizierter Mediendienstleister sei die Schlott Sebaldus Gruppe mit den drei komplementären Geschäftsbereichen digital services, direct marketing und high performance printing aussichtsreich positioniert, wobei man in den meisten abgedeckten Marktsegmenten in Deutschland eine marktführende Position einnehme. Mit einem 2000e-KGV von knapp 12 und einem 2001e-KGV von deutlich unter 10 sei der Titel angenehm günstig bewertet.

Binnen Jahresfrist solle das junge Wachstumssegment digital services unter anderem durch gezielte Kooperationen und Zukäufe zur Börsenreife geführt werden. Dies sollte dem Aktienkurs mittelfristig zusätzlichen Auftrieb vermitteln, ebenso wie die zu erwartenden Akquisitionen. Über die Auslandsaktivitäten der Unternehmenstochter Meiller erscheine auch die Expansion ins europäische Ausland mittelfristig realisierbar.

Seit Januar 99 befinde sich der Aktienkurs in einem kontinuierlichem Aufwärtstrend, der den Titel von 16 Euro auf aktuell 24,5 geführt habe. Die aufwärtsverlaufende GD-200-Linie (aktuell bei 23 Euro) habe sich in dieser Zeit als etablierte Unterstützung erwiesen, an welcher der Kurs jedes Mal abgeprallt sei, um sich nachfolgend um 15-20% auf ein jeweils höheres Niveau erholen zu können. Als oberer Widerstand sei der im Mai 98 erreichte Höchststand bei 26 Euro zu identifizieren, dieser sei mehrere Male getestet worden und habe bisher standgehalten. Sollte dieser Widerstand signifikant überwunden werden, seien kurzfristig Kurse bis auf 30 Euro zu erwarten. Aus charttechnischer Sicht sei zu vermuten, dass dieser Widerstand im dritten/vierten Quartal 2000 falle.

Neben der günstigen Bewertung ergebe sich auch unter charttechnischen Merkmalen ein geringes Rückschlagspotenzial. Sowohl die Charttechnik als auch Fundamentalsituation würden eine solide Entwicklung erkennen lassen. Dem konservativen Anleger könne somit eine Investition als gering gewichtete Portfoliobeimischung empfohlen werden. Das Kursteigerungspotenzial der nächsten Jahre sehe Aktienservice Research bei etwa 18-20% pro Jahr, wobei sich die Kursentwicklung des Titels bisher weitgehend unabhängig von Marktstimmung und konjunkturellen Rahmenbedingungen gegeben habe. Das Kursziel zum Jahresende sehe Aktienservice Research bei 29 Euro.

[asienfreak]

Das habe ich auf dem Sarge-Board dazu gefunden :

Geschrieben von: stelax am Mittwoch, 5 Juli 2000, um 9:36 a.m.

Also, habe ziemlich zackig auf meine E-mail einen Geschäftsbericht erhalten. Sehr nett und aufwendig
gemacht, gleich mit einem Memory-Spiel für meine Kleinen dabei ...

Aber nun Konkret : Ich werde nicht investieren.
Hier hat der David Schlott (mit 700 MA und 280 Mio. Umsatz) den Goliath Sebaldus (3.580 MA, 960 Mio.
Umsatz) übernommen. Wow, alle Achtung zur Größe des Deals. Aber die Quantität sagt noch nichts über
die Qualität. Das Unternehmen protzt im ersten Teil des GB mit Zukunftsvisionen, da mußte ich einiges 2
und 3-mal lesen bis ich halbwegs begriffen habe, was diese ganzen neuen Modewörter denn nun eigentlich
bedeuten. Tolle Strategien werden da angekündigt, so ähnlich sehen wohl auch Emissionsprospekte
mancher "hot air.com"-Start aus, die mit 5 Mio. Umsatz, 2 Mio. Verlust aber Giga-Phantasie eine Market
Cap im 3-stelligen Bereich erreichen.
Hier aber geht es um ein alteingesessenes Unternehmen, das im Grunde nicht viel mehr ist als eine
Großdruckerei mit viel Service für alles drumherum, inkl. Mailing etc. Wenngleich dieses "Drumherum"
wirklich sehr phantasievoll beschrieben wird. 2000 soll der Gewinn je Aktie 4 DM betragen, 2001 bereits
5,80 DM.

Entscheiden an einem GB für ein Unternehmen der "old economy" sind für mich, da bin ich einfach sehr
sehr konservativ und altbacken, halt einfach die Hard Facts im hinteren Teil. (Das Wichtigste kommt halt
immer zum Schluß). Vorne kann ich viel schreiben, hinten zeigt sich was wirklich aktueller Fakt ist. Und
hier sieht es weder schlecht noch extrem gut aus.


Fazit
-------

Das Unternehmen ist hinsichtlich seiner möglichen Entwicklung nicht einzuschätzen. Die "Hard Facts"
zeigen keinesfalls eine unentdeckte Perle, wie es im SMAX so viele gibt. Und die so großartig beschriebene
Wachstumsphantasie macht mich eher skeptisch. Möglich ist aber hier dennoch alles....

stelax


Und in einem weiteren Thread (von stelax) :

Aber nochmals zu Schlott Sebaldus, damit Du mich nicht falsch verstehst : Wenn ich nicht investiere, heißt
das keineswegs daß ein Kauf von Aktien dieser company kein Erfolg werden muß ! Ich bin beileibe kein
Profi in Sachen Druckerei und "Drumherum" (Zu dem "Drumherum" gehört schon eine Menge, was SS da so
macht, so isses nicht).
Diejenigen, die die Aktie kaufen, sehen das sicher ganz anders, sonst würden sie nicht kaufen.


Ich bin kein Betriebswirt und kann Geschäftsberichte nicht so gut analysieren, was denkt Ihr ?

[duane]

Was ist denn heute mit Schlott los?
21 Euro - wer ist denn so verückt und verkauft?

[duane]

na also, Schlott wieder bei 23 - schöne Performance

[duane]

Da haben wohl bei 25 einige die Gewínne heute mitgenommen; nichtsdestotrotz dürfte es weiter aufwärts gehen.

[goldmine]

Die Gewinnplanung der Firma sieht für 2001 DM 60 Mio vor. Für 2000 sollen DM 45 Mio angefallen sein.

Ergibt für 2001 einen Gewinn pro Aktie von ca. €3,70 bei 35% Steuerquote.

Für 2002 sind evt. €4,00 drin.

P/E bei Kurs €24 somit 6,0.

Dividende soll evt. erhöht werden, Sonderausschüttung (Gerücht) in 2001.

CU, goldmine

[pantarhei]

Das Gerücht um die Sonderdividende hat sich schneller als erwartet bestätigt:

Schlott Sebaldus zahlt Sonderdividende



Der Mediendienstleister Schlott Sebaldus AG hat das Geschäftsjahr 2000 erfolgreich abgeschlossen. Nach vorläufigen Zahlen erhöhte sich der Umsatz auf 1,1 Mrd. DM, das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit stieg auf rund 44 Mio. DM. Die Ergebnissteigerung sei Ausdruck der erfolgreichen Integration der Sebaldus-Gruppe im Fusionsjahr, hieß es in einer Ad-Hoc Mitteilung des Unternehmens. Dieses Ergebnis wurde trotz erheblicher Zinsaufwendungen für die Finanzierung sowie der Firmenwertabschreibung im Zusammenhang mit der Akquisition der Sebaldus-Gruppe erzielt.
Im Rahmen der verabschiedeten Steuerreform sei für Kapitalgesellschaften eine Eigenkapitalumgliederung vorgeschrieben. Um hieraus entstehende steuerliche Nachteile zu vermeiden, habe sich die Gesellschaft dazu entschlossen, der Hauptversammlung für das Geschäftsjahr 2000 zusätzlich zur geplanten Bardividende von 1,40 DM (zuzüglich 0,60 DM Steuergutschrift) eine Sonderdividende von 3,10 DM (zuzüglich 1,33 DM Steuergutschrift) vorzuschlagen.

15.02.2001 09:03 Redakteur: tb01de

ciao
panta rhei

[goldmine]

In 2000 also ca. €2,70 Gewinn pro Aktie,
Planung 2001 €3,70
Schätzung 2002 €4,00

Sonderdividende 2000,
Dividendenerhöhung für 2001 wahrscheinlich

Marktführer in Dt. im Direktmarketing (Fa. Meiler). Dort auch Akquisitionen geplant.

Verknüpfung von Druck / Direktmarketing / online- und Print-Katalog Erstellung mit gemeinsamer Datenbasis (Partner ist Conrad electronic). Das macht sonst niemand.

CU, goldmine

[pantarhei]

@goldmine
leider lagen deine Prognosen immer noch zu hoch. Das DVFA-Ergebnis 2000 pro Aktie ist 2,06€. Werden die angestrebten 15% Steigerung pro Jahr erreicht, ergeben sich 2,72€ für 2002 statt der erhofften 4€.
Damit ist Schlott Sebaldus moderat bewertet, aber kein echtes Schnäppchen.

ciao
panta rhei

[duane]

@pantarhei: Na ja, mit der o.a. Dividendenzahlung ist Schlott schon ein Schnäppchen.

[goldmine]

EGT DM 48 Mio, DVFA Gewinn DM 20 Mio - da würde mich der große Unterschied interessieren - rein als Steuerquote zuviel.

Für 2001 sind über DM 50 Mio EGT geplant, das wären bei knapp 5,4 Mio Aktien und lediglich DM 50 Mio EGT sowie einer Steuerquote von 40% ein Gewinn pro Aktie von

2001 € 2,85.

2002 e € 3,30.

Nach Auszahlung der Dividende von € 2,30 und einem aktuellen Kurs von € 24,40 ergibt sich ein Kurs von € 22,10 sowie ein PER von 6,7 Basis 2002.

Schlott verfügt für den größten dt. Direktmarketingservice Anbieter mit allein ca. DM 300 Mio Umsatz. Die Verlagerung des Druckstandortes Nürnberg ermöglicht evt. hohe Veräußerungsgewinne aus den Immobilien von Sebaldus. Ab 2002 sollte dann mit optimierter Struktur gut verdient werden.

Das KUV beträgt nach Dividende ca. 0,19.

Insgesamt äußerst interessante Kennzahlen.

CU, goldmine

[pantarhei]

@goldmine

Im Wesentlichen vergisst du die Firmenwertabschreibungen.

In den Konzernabschreibungen enthalten sind akquisitionsbedingte
Abschreibungen auf den Firmenwert der Sebaldus-Gruppe in Höhe von 7,2Mio. DM. Der Firmenwert wird
linear auf 20Jahre abgeschrieben.

Der Goodwill wird also maximal gestreckt.
Das wirkt sich jedes Jahr mit ca. 0,74 € pro Aktie aus.

Den Geschäftsbericht kann man downloaden unter http://213.69.231.75/deutsch/in_investorrelations_fact1.htm

ciao
panta rhei

[pantarhei]

Schlott wird im Anschluss an die Sonderausschüttung eine Kapitalerhöhung durchführen. Also, ein "Schütt-aus-hol-zurück"-Verfahren.
Im Prinzip ist dies aktionärsfreundlich und angesichts der Eigenkapitalausstattung bei Schlott-Sebaldus sicherlich sinnvoll. Dennoch könnte es zu einer kurzfristigen Belastung des Kurses im Umfeld der KE führen.

ciao
panta rhei

[Blue Max]

Aktuell 19.70 Euro.

[duane]

@blue:

Du kannst den Kurszettel lesen, das macht Dich zum Experten.

scnr