Pixelpark - Only the hard facts - 500 Beiträge pro Seite

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Interessante Anlage auf die nächsten Jahre, ein Kauf.

17.10.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - HALTEN

Pixelpark - HALTEN Europa als Heimatmarkt* Die im Jahresabschluss
von Pixelpark (Geschäftsjahresende 30.06.) veröffentlichten Zahlen lagen sowohl im
Umsatz als auch im Ergebnis über unseren Erwartungen. Im
vierten Quartal konnte ein positives EBITDA-Ergebnis ausgewiesen werden. Für
das laufende Geschäftsjahr erwartet das Unternehmen eine Verdopplung des
Umsatzes und ein ausgeglichenes Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen.
Zudem sollen alle operativen Gesellschaften in Europa mit EBITDA
Margen von 10-15% profitabel arbeiten.* Regionale Schwerpunkte für die
weitere Expansion liegen neben den Märkten in Spanien und
Südamerika vor allem in Mittel- und Osteuropa und über
Kooperationen auch im technologisch weit entwickelten Skandinavien. Die schon
jetzt sehr weitreichende Präsenz in Europa verschafft Pixelpark Wettbewerbsvorteile
bei zunehmendem Bedarf nach internationalen und grenzüberschreitenden Lösungen.* Pixelpark`s
Inkubatorgesellschaft Venturepark (derzeitiger Anteil 40%) konnte eine erfolgreiche Finanzierungsrunde
mit namhaften Investoren abschließen (Investitionsvolumen: über € 34 Mio.
) und als erstes größeres Projekt die Gründung von
Sportgate, einer Internetplattform für Sportinhalte, verkünden.*Aufgrund seiner marktführenden Stellung,
dem starken Markennamen und den hervorragenden Wachstumsperspektiven sehen wir
den derzeitigen hohen Aufschlag bei Pixelpark gegenüber den nationalen
und internationalen Wettbewerbern als gerechtfertigt an. Wir glauben aber,
dass Pixelpark aufgrund der hohen Bewertung nur unterdurchschnittlich von
einer Erholung des Sektors profitieren kann und raten deshalb
zu einer Halteposition.

Quelle: Sal.Oppenheim

04.10.2000 Pixelpark und S&T erschließen türkischen Markt

Die Pixelpark Central Eastern Europe AG (CEE), die Osteuropa-Tochter
der deutschen Pixelpark AG, wird mit Turkport A.S., dem
Internet-Ableger des führenden Medienkonzerns der Türkei, Medya Holding, ein
Joint Venture gründen. CEE wird das türkische Unternehmen bei
der strategischen Ausrichtung und Umsetzung ihrer e-business-Aktivitäten unterstützen.



CEE
ist aus der Allianz der System Integration & Technology
Distribution AG (S&T) (WKN: 915194)und der Pixelpark AG, Berlin
hervor gegangen. S&T ist ein in Wien ansässiger Systemintegrator
in der Informationstechnologie mit dem Schwrpunkt Zentral- und Osteuropa,
Pixelpark ein in Deutschland und Europa führender Internet- und
Multimedia-Dienstleister. Beide Firmen gaben im März diesen Jahres bekannt,
ihre Rolle in Zentral- und Osteuropa im e-business-Markt weiter
ausweiten zu wollen.

20.09.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Outperformer

Pixelpark: Eintritt in den türkischen Markt OutperformerDAS Unternehmen teilte mit,
dass man eine Jointventure mit Turkport AS, dem Internetarm
der führenden Mediengruppe der Türkei, Medya Holding A:S. Die
Tochter, Pixelpark CEE wird 75% des Jointventures halten und
die e-Business-Initiativen entwickeln und implementieren.

Quelle: Merck Finck & Co

20.09.2000 Pixelpark: Schlechte Zahlen = Sturz unter die 100 Tage Linie

Vor den Bilanzzahlen noch ein Joint Venture: Mit einem
Anteil von 75 Prozent beteiligt sich die Bertelsmann Tochter
Pixelpark an einem Joint Venture mit der Internet-Tochter des
nach Angaben des Unternehmens führenden Medienkonzerns der Türkei, Turkport
A.S..



Pixelpark habe damit, so besagt die wenig aussagekräftige
Ad-Hoc-Mitteilung, "erneut seine Marktführerschaft in Europa unter Beweis gestellt
...".




Dem Kurs tun solche Mitteilungen, die weder etwas zu
dem Kaufpreis sagen und nur nebulöse Vorstellungen von dem
Sinne der Zusammenarbeit vermitteln, langfristig nicht gut. Seit
dem letzten Hoch befindet sich Pixelpark (WKN 514 350)
in einem Abwärtstrend - wenn die Bilanzzahlen heute nicht
gut aufgenommen werden, könnte der Wert unter die 50
und 100 Tage Linie fallen.

23.08.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Positiv

Das Bankhaus Merck Finck & Co schätzt die Aktien
der Pixelpark AG weiterhin als Outperformer ein. Das Berliner
Unternehmen habe "hochkarätige Investoren" für seinen Internet-Incubator Venturepark gewonnen,
teilte Analyst Maximilian Schoeller am Dienstag in München mit.
Das Engagement von Unternehmen wie DaimlerChrysler, Goldman Sachs oder
der Deutschen Bank zeige das hohe Vertrauen in die
Pixelpark-Tochter. Pixelpark betreue die Internet-Startups nach ihrem Börsengang und
werde dazu die Geschäftsverbindungen zum Mehrheitsaktionär Bertelsmann nutzen können.
Zudem halte Pixelpark Anteile an den von Venturepark geförderten
Unternehmen und erschließe sich damit zusätzliche Einnahmequellen. Insgesamt sei
das "riesige Potenzial" der Venturepark-Beteiligung zum gegenwärtigen Aktienkurs von
Pixelpark nicht angemessen bewertet, ist Schoeller überzeugt.

Quelle: Merck
Finck & Co

21.08.2000 Pixelpark: Investoren stellen 34 Millionen für Venturepark Incubator bereit

Pixelpark (WKN: 514 350 ) schließt die erste Finanzierungsrunde
für die Venturepark Incubator AG ab. Das Unternehmen gewinnt
eine Reihe internationaler Investoren, die rund 34 Millionen Euro
bereitstellen. Darunter befinden sich unter anderem Goldman Sachs, DaimlerChrysler
sowie Dresdner Kleinwort Benson. Pixelpark bleibt mit etwa 40
Prozent der größte Einzelaktionär von Venturepark Incubator.



Venturepark Incubator
ist ein Full-Service-Incubator mit internationaler Ausrichtung. Ziel des Unternehmens
ist es, Corporate Joint Ventures und Startups im Bereich
Neue Medien zu unterstützen und marktfähig zu machen.



Pixelpark
ist spezialisiert auf Internet Lösungen (Strategie Beratung, Agentur Services,
Systeme & Technologie).



Erst kürzlich ist die Fusion des Unternehmens
mit den beiden schwedischen Internet-Agenturen Cell Network/Mandator gescheitert. Die
beiden schwedischen Konzerne hatten eine gemeinsam geplante Roadshow überraschend
abgesagt, um Neuverhandlungen über den Übernahmepreis zu erwirken. Da
die Fusionsverträge bereits rechtswirksam unterschrieben waren, lehnte dies Pixelpark
ab. ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.6…



Bleibt abzuwarten, ob die Investitionen der
Aktie von Pixelpark neue Impulse verleihen können. Das Papier
stürzte von seinem Kurshoch im März (185,00 Euro) bis
auf 54 Euro ab, bevor am 07. Juli der
Abwärtstrend gestoppt werden konnte.



Der Kurs der Aktie steigt
heute um rund 2 Prozent auf 87,70 Euro.

21.08.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Outperformer

Pixelpark: Investoren für Venturepark Incubator gefunden OutperformerDie Pixelpark AG hat
die erste Verhandlungsrunde über die Finanzierung von Venturepark Incubator
AG beendet. Erstklassige Investoren sind Goldman Sachs Group, DaimlerChrysler,
Dresdner Kleinwort Benson und Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA).
Die Investitionen für Venturepark belaufen sich auf ca. €34
Mio. Mit seinem Antiel von ca. 40% bleibt Pixelpark
der größte Aktionär der Venturepark Incubator AG. Wir sehen
die zukünftige Kursentwicklung für Pixelpark positiv.

Quelle: Merck Finck &
Co

08.08.2000 Pixelpark: Mit Boris Becker Internet-Plattform gegründet

Pixelpark, der Deutsche Sportbund (DSB) und Boris Becker wollen
die neue Internet-Plattform Sportgate realisieren. Die drei Partner haben
sich in der Sportgate AG zusammen getan.



Am 12. September
soll das Internet-Portal starten. Sportgate soll mit Hilfe des
Sport-Informationsdienstes sid das "breiteste und tiefgreifendste" Angebot an Sportinhalten
präsentieren". Auch von Sportlern, Fans und Vereinen sollen Inhalte
erzeugt werden.



Über zwei Finanzierungsrunden, dazu könnte auch eine eventuelle
strategische Partnerschaft gehören, soll Sportgate im Jahre 2002 an
die Börse gebracht werden.

Nach Angaben von Geschäftsführer Helmut Thoma
laufen mit dem WDR (Westdeutscher Rundfunk), mit Satellitenbetreibern und
mit Online-Diensten Gespräche über eine Kooperation.

Für das laufende Jahr
erwartet Paulus Neef, Vorstandsvorsitzender der neuen Gesellschaft, zwei Mio.
Nutzer und rund 50 Mio. Seitenabrufe.



Nach Angaben von Pixelpark
kostet das Investment in diesem Jahr 20 Mio. DM
und bis zur Börseneinführung rund 50 Mio. DM. Dann
soll Sportgate auch die Gewinnzone erreichen, so heißt es
weiter.

27.07.2000 Pixelpark: Erreicht Gewinnzone

Die Pixelpark AG (WKN : 514 350) erreicht im
vierten Quartal des laufenden Geschäftsjahres einen Gewinn vor Zinsen,
Steuern und Abschreibungen von 0,2 Millionen Euro. Die Gesamtleistung
(Umsatz zuzüglich Bestandsveränderungen und Forschungszuschüssen) stieg gegenüber dem Vorjahresniveau
um 219 % auf 27 Millionen Euro. Durch dieses
deutlich über den Erwartungen liegendes Ergebnis hat Pixelpark die
Gewinnzone erreicht. Gestützt werden diese positiven Zahlen durch eine
kräftige Steigerung des Pro-Kopf-Umsatzes. Im vierten Quartal stieg die
Mitarbeiterzahl von 604 auf 724.



Für das Geschäftsjahr 1999/2000
wurde mit einer Gesamtleistung von etwa 69,6 Millionen Euro
ein Wachstum von 191% gegenüber dem Vorjahr erreicht. Der
Verlust liegt bei 6,6 Millionen Euro.



In diesen Zahlen
sind die jüngsten Übernahmen von Pixelpark, das Beratungsunternehmen ZLU
... Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.6… und der IT-Dienstleister K2 ... Historie:

http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.8… noch nicht erhalten.



Pixelpark ist ein in Deutschland
und Europa führender Multimedia-Dienstleister. Das Unternehmen konzeptioniert Inhalte, Aufbau,
IT-Architektur und graphische Gestaltung digitaler Anwendungen und sorgt für
ihre Umsetzung. Die enge Zusammenarbeit der Geschäftsbereiche "Strategie-Beratung", "Agentur-Services"
"Systeme & Technologie" stellt dabei die schnelle Realisation der
Projekte sicher.



Rainer Raschdorf, Analyst bei der DG Bank AG,
ist vom erzielten Ergebnis "wenig überrascht". "Die gesamte Branche
verzeichnet derzeit ähnliche Umsatzsteigerungen. Bei allen Werten ist ein
Aufwärtstrend zu verzeichnen. Der Verlust von Pixelpark im Geschäftsjahr
1999/2000 ist akzeptabel". Raschdorf sieht diesbezüglich keinen Grund "zur
Besorgnis" und hält den Wert im Trend "für interessant".

Die
Pixelpark Aktie legt heute im Handel kräftig zu und
notiert derzeit bei einem Anstieg von 11,2 % mit
88,30 Euro.

28.07.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Outperformer

Die WestLB Panmure hat ihre Einschätzung der Pixelpark-Aktien von
"Neutral" auf "Outperfomer" erhöht. Das vierte Quartal sei nach
den vorläufigen Zahlen sehr positiv verlaufen, sagte Sarah Paulke
im Gespräch mit ADX. Mit einem positiven Ergebnis vor
Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebita) habe sie nicht gerechnet.
Ebenso hätten alle europäischen Einheiten eine positive Ebitda -
Marge zwischen 8 bis 15 Prozent erreicht. "Das ist
eine große Leistung", urteilte die Expertin. Mit einem organischen
Umsatzwachstum von rund 200 Prozent übertrifft Pixelpark die Prognosen
für das Gesamtmarktwachstum von rund 70 Prozent. Von der
Stärke des Unternehmens zeuge auch, dass der IT -
Dienstleister im vierten Quartal 120 neue Mitarbeiter gewinnen konnte.
Im kommenden Jahr wolle Pixelpark die Ebitda - Marge
bei den europäischen Einheiten stabilisieren. Investitionen in Südeuropa, Lateinamerika
und Osteuropa dürften für eine Verminderung der Profitabilität sorgen.
Trotz der guten fundamentalen Werte sieht Sarah Paulke von
einer Einschätzung als "Kauf" ab. "Pixelpark ist am Markt
schon mit einer Prämie bewertet", begründet sie die Einschätzung
als Outperformer.

Quelle: WestLB Panmure

27.07.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Kaufen

Pixelpark - mit Volldampf in die GewinnzoneDie von der
Pixelpark AG heute bekannt gegebenen Zahlen für das vierte
Quartal und das Geschäftsjahr 1999/2000 lagen bei Umsatz und
Ergebnis deutlich über unseren Erwartungen. Danach stieg die Gesamtleistung
im 4. Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 219% auf
ca. EUR 27 Mio. Als EBITA-Ergebnis (Ergebnis vor Zinsen,
Steuern und Abschreibungen auf Firmenwerte) konnte Pixelpark mit EUR
0,2 Mio. deutlich früher als erwartet einen Gewinn ausweisen.
Das EBITDA-Ergebnis wird nach unseren Erwartungen sogar ca. EUR
1,2 Mio. betragen. Damit gelang es Pixelpark die unten
dargestellte dynamische Entwicklung im Quartalsvergleich noch einmal zu beschleunigen.Im
Geschäftsjahr 1999/2000 konnte die Gesamtleistung um 191% auf EUR
69,6 Mio zulegen. Der EBITA-Verlust lag bei EUR -6,6
Mio. Highlights des 4. Quartals:* Erneut rasanter Anstieg des
Pro-Kopf-Umsatzes - Die hohen Investitionen in die Solution Center
beginnen sich auszuzahlen. Durch die dort erstellten Lösungen sollte
es dem Unternehmen auch in Zukunft gelingen, seine Margen
zu verbessern und für die Branche führende Umsätze pro
Mitarbeiter zu erzielen.* Anstieg der Mitarbeiterzahl von 604 auf
724 - Pixelpark beweist damit die hohe Attraktivität für
Personal und die Fähigkeit, trotz des engen Personalmarktes organisch
schnell zu wachsen.* Erfolgreich auch im Ausland - Alle
europäischen Aktivitäten (Frankreich, Großbritannien, Österreich, Schweiz und Deutschland) haben
positiv zum operativen Ergebnis beigetragen.* Jüngste Übernahmen von ZLU
und K2 noch nicht enthalten - Die Konsolidierung dieser
beiden Unternehmen wird abermals einen positiven Einfluss auf Umsatz
und Ergebnis haben.Wir bleiben bei unserer Empfehlung: Kaufen und
einem langfristigen Kursziel von EUR 143.

Quelle: Berenberg Bank

14.07.2000 Pixelpark: Was steht hinter Kursexplosion?

Von starken Käufen profitiert heute die Aktie von Pixelpark (WKN: 514 350), die ohne neue Unternehmensnachrichten um 27,9 Prozent auf 76,00 Euro anziehen.

Umgesetzt werden bisher etwa 54.000 Aktien, das entspricht einem Volumen von etwa 4 Mio. Euro. Die Marktkapitalisierung von Pixelpark liegt bei etwa
1,4 Mrd. Euro, wobei der Free Float bei lediglich 20 Prozent liegt. Die Mehrheit mit etwa 60 Prozent hält der Bertelsmann-Konzern.

Am 27.Juli veröffentlicht das Unternehmen seine Quartalszahlen. Die Aktie stürzte von ihrem Kurshoch im März (185,00 Euro) bis auf 54 Euro ab, bevor am 07. Juli der Abwärtstrend gestoppt werden konnte.

11.07.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Reduzieren

Führende Werbeagentur, aber hoch bewertetPixelpark ist eine der führenden
Multimedia-Werbeagenturen. Mit starker Ausrichtung auf kundenspezifische Lösungen für Unternehmen aus den unterschiedlichsten Branchen will man weiter auf Wachstumskurs bleiben. Pixelpark ist es gelungen, generische Lösungen zu entwickeln, die gewissermaßen als Grundbausteine für alle von Pixelpark bedienten Branchen eingesetzt werden können. Damit kann das Unternehmen im
Einzelfall jeweils auf diesen Grundbausteinen aufbauen, was sich positiv auf die Personalkosten auswirkt.Pixelpark dehnt seine Aktivitäten im Rahmen seines Incubator-Projekts VenturePark, vom Konzept her eine Art "Brutkasten" für unternehmerische Initiative, weiter aus. Daneben ist man auf dem spanischen, französischen und italienischen Markt auf der Suche nach Übernahmekandidaten, die noch nicht börsennotiert sind. Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit liegt bislang in Kontinentaleuropa. Seit kurzem ist Pixelpark jedoch auch in Lateinamerika vertreten. Der Löwenanteil des Umsatzes wird nach wie vor in Deutschland erwirtschaftet. Der Umsatzanteil des Heimatmarktes von Pixelpark dürfte jedoch im Zeitablauf auf 50% sinken.Wir sind davon überzeugt, dass im Falle von Pixelpark ein Aufschlag gegenüber dem Marktdurchschnitt gerechtfertigt ist. Das Unternehmen ist Marktführer und bietet langfristig hervorragende Wachstumsperspektiven. Dennoch erscheint uns eine Bewertung um den Faktor 3x
über dem Durchschnitt als zu hoch. Daher bleiben wir bei wir unserer Empfehlung, die Pixelpark-Aktie zu reduzieren.

Quelle: Sal.Oppenheim

06.07.2000 Analystenschaetzung SES: Pixelpark leiden unter hoher Bewertung

Die Kursverluste von Pixelpark sind nach Ansicht der Analysten von SES Research auf die hohe Bewertung des Titels zurückzuführen. Einerseits weise der Wert ein Premium gegenüber den deutschen Mitbewerbern auf. Andererseits sei die Gesamtbranche im Vergleich zur internationalen Konkurrenz - und hier besonders in den Vereinigten Staaten - deutlich überbewertet. Mit Blick auf Deutschland
sieht SES eine fairen Wert der Aktie bei 60 EUR. Die Analysten stufen Pixelpark bei der Branchenwertung als "Outperformer", bei der Marktwertung aber nur als "Marketperformer" bzw "Underperformer" ein.

Quelle: SES Research

28.06.2000 Pixelpark: Übernahme des französischen IT-Dienstleisters K2

Der Spezialist für Internet Lösungen, Pixelpark (WKN: 514 350),
meldet die Übernahme des französischen IT-Dienstleisters K2.

Mit der Akqusisition setzt das Unternehmen aus Berlin seine Expansion in den Kernländern Europas fort. Das Ziel besteht u.a. in der Stärkung der eigenen Marktposition im Berich E-Business und bei IT-Projekten.

Pixelparkt schloss gestern bei 67,90 Euro.

21.06.2000 Analystenschaetzung SES stuft Pixelpark als "Marktperformer" ein

Die Analysten von SES Research haben die Aktie von Pixelpark als "Marktperformer" eingestuft. Als Marktführer im Bereich Multimedia in Deutschland und Europa sei das Unternehmen optimal positioniert. Geringe Markteintrittsbarrieren und ein daraus resultierender Konkurrenzdruck reduzierten aber die erzielbaren Margen. Der zu erwartende Markteintritt amerikanischer Unternehmen würde diesen Druck noch erhöhen. Im Gegensatz zu anderen Internet-Dienstleistern am Neuen Markt weise Pixelpark, bedingt durch Akquisitionen, voraussichtlich auch im nächsten Geschäftsjahr noch Verluste aus. Dies werde nach Meinung von SES vom Markt äußerst negativ beurteilt. Der Wert sei deutlich überbewertet, der faire Wert für den Titel liege bei 70 EUR.

Quelle: SES Research

20.06.2000 Analystenschaetzung Pixelpark auf `Kauf` gestuft - Führungs-Positon in Europa

Das Hamburger Bankhaus Berenberg hat am Dienstag die Aktien der Pixelpark AG zum Kauf empfohlen. Die Berenberg-Analysten begründeten die Einstufung mit der starken Präsenz von Pixelpark auf dem europäischen Markt, der One-Stop-Shopping-Strategie des Unternehmens und damit, dass zahlreiche internationale Blue Chips zu den Pixelpark-Kunden gehören. Das Bankhaus geht von einem langfristigen Kursziel von 143 Euro aus.Nach Aussage von Marc Osigus, Analyst der Berenberg-Bank, generiert Pixelpark bereits 40% der Umsätze im Ausland. Der starke internationale Auftritt sei vor allem auf das Joint Venture mit der spanischen Groß-Bank BBVA sowie auf die Aquisition des Zentrums für Logistik und Unternehmensplanung und der east-europe.com zurück zu führen. Durch die sogenannte One-Stop-Shopping -Strategie sei Pixelpark in der Lage, gemeinsam mit Strategiepartnern ein Internet-Projekt komplett anzubieten - von der Internet-Seite bis zur Anbindung an die kundeneigenene IT-Systeme. Osigus hält diese Eigenschaft künftig entscheidend. In den zahlreichen Blue-Chip-Kunden von Pixelpark, wie etwa adidas-Salomon oder Siemens, erkennt Osigus eine breite Kundenbasis des Unternehmens in der Old Economy.Probleme erwartet Osigus im
schnellen Wachstum von Pixelpark, was im nächsten Geschäftsjahr zu Anlaufverlusten führen dürfte. Gefährlich sei auch die amerikanische und
skandinavische Konkurrenz, die über wesentlich weiter entwickelte Märkte verfüge.Das Umsatz-Wachstum von Pixelpark von 200% im dritten Quartal 2000
gegenüber dem Vorjahres-Quartal lag nach Einschätzung des Analysten im
Rahmen der Erwartungen. Auf Grund eines Umsatzes pro Mitarbeiter von 160.000 Euro, hält es Osigius für möglich, dass das Unternehmen die Umsatz-Prognosen für das Geschäftsjahr 1999/ 2000 noch übertreffen kann.

Quelle: Berenberg Bank

09.06.2000 Analystenschaetzung Pixelpark in Erststudie auf "Reduce" gestuft

Die Analysten von Bank Julius Bär haben die Aktie von Pixelpark in einer erstmaligen Studie auf "Reduce" gestuft. Die Gewinnreihe für 1999/2000/2001 mird mit -0,11/-0,55/-0,06 EUR angegeben. Begründet wird das Anlageurteil mit dem derzeitigen Kursniveau der Aktie. Trotz der Korrektur am Neuen Markt, die auch an Pixelpark nicht spurlos vorbeigegangen ist, werde die Aktie mit einer deutlichen Prämie gegenüber den Wettbewerbern gehandelt. Das Aufwärtspotenzial sei daher sehr begrenzt, wobei die Analysten ein Kursziel von 97 EUR nennen. Fundamental werden Pixelpark gleichwohl positiv gesehen. Das Unternehmen verfüge über einen starken Markennamen und ein erfolgreiches Manangement. Die Zahlen seien überzeugend und zeigten, dass Pixelpark aufdem richtigen Weg sei.

Quelle: Julius Bär

25.05.2000 Analystenschaetzung Pixelpark AG - Kaufen

Führende Position in Europa!Investment HighlightsHohe internationale Präsenz - Durch das Joint Venture mit der spanischen Großbank BBVA sowie der Akquisition von ZLU und der east-europe.com ist Pixelpark international sehr stark vertreten. 40% der Umsätze werden bereits im Ausland generiert.One-Stop-Shopping-Strategie - Pixelpark ist in der Lage zusammen mit Strategie-Partnern ein Projekt komplett, d.h. vom Front-end Design über die Neukonzeption der Geschäftsprozesse bis hin zur Back-end Integration ohne Bruchstellen im Projektverlauf zu realisieren. Diese Eigenschaft sehen wir zukünftig als wettbewerbskritisch im Sektor der Internet-Architekten an.Zahlreiche Blue Chips als Kunden - Mit adidas-Salomon, Allianz, Deutsche Telekom, Lufthansa, Procter & Gamble, Siemens und der jüngst gewonnenen britischen Bank Llods TSB verfügt das
Unternehmen über eine sehr breite Kundenbasis in der Old Economy.Aufgrund des weiterhin hohen organischen und nichtorganischen Wachstums erwarten wir einen Anstieg des Umsatzes von EUR 21.7 Millionen im Geschäftsjahr 98/99 auf EUR 433 Millionen im Jahr 2003. Gemäß unseren Schätzungen für das Geschäftsjahr 2003 wird die Pixelpark Aktie mit 4.4x EV/Umsatz bewertet. Diese auf den ersten Blick recht hohe Bewertung relativiert sich unter Berücksichtigung des enormen Umsatzwachstums im Vergleich mit anderen Internet-Architekten (z.B. GFT, Framfab etc). Angesichts des sehr aussichtsreichen Geschäftsmodells halten wir eine Bewertung mit 6x EV/Umsatz für gerechtfertigt. Wir empfehlen Pixelpark mit einem langfristigen Kursziel von EUR 143 zum Kauf.Investment CasePixelpark offeriert Highend Lösungen für Kommunikation und Transaktion im Bereich Neue Medien. Durch die Geschäftsbereiche Strategie-Beratung, Agentur-Services und Systeme & Technologie ist Pixelpark in der Lage zusammen mit Strategie-Partnern ein Projekt komplett, d.h. vom Frontend Design über die Neukonzeption der Geschäftsprozesse bis hin zur Back-end Integration ohne Bruchstellen im Projektverlauf zu realisieren. Mit derzeit 604 Mitarbeitern an zahlreichen Standorten im In-und Ausland ist das Unternehmen in Europa eines der führenden Anbieter von Internet-basierten Lösungen.PositivesHohe internationale Präsenz - 40% der Umsatzerlöse werden bereits im Ausland generiertInternationale Blue Chips als Kunden, wie z.B. adidas-Salomon, Allianz, Deutsche Telekom, Lufthansa,
Procter & Gamble, SiemensOne-Stop-Shopping-StrategieNegativesSchnelles Wachstum dürfte auch noch im nächsten Geschäftsjahr zu Anlaufverlusten führenStarke amerikanische und skandinavische Konkurrenz, deren Märkte schon wesentlich weiter entwickelt sind als der deutsche MarktGeschäftsfelder und StrategieDeutlich ausgebaut werden soll die Strategie-Beratung und der Geschäftsbereich Systeme & Technologie, der in enger Verbindung mit der Einrichtung der Solution Center steht. Die Akquisition von ZLU mit einem Anteil von 80% strategischen Partnern ist ein deutlicher Schritt in diese Richtung.
Durch die Schaffung der vier Solution Center im Unternehmen (E-Commerce, E-Marketing, Medien-Konvergenz und Knowledge Management) baut Pixelpark Kompetenz
im Unternehmen auf, um zukünftig insbesondere die vierte Entwicklungsphase,
die Neukonzeption der Geschäftsprozesse, verwirklichen zu können. Die Solution
Center entwickeln Module, die wiederverwendbar sind. Dieses ist notwendig, da nach der Beratung für die Projekte zunehmend Festpreise vereinbart werden. Ein effizientes Modulsystem bietet daher nicht nur eine solide Kalkulationsbasis, sondern sichert auch weiterhin attraktive Renditen.Wie bereits im allgemeinen Teil skizziert, befindet sich das Internet u.E. in der dritten Phase des Entwicklungsprozesses, wo die Umsetzung von transaktionalen Prozessen im Vordergrund steht. In der nächsten Phase geht es um die vollständige Integration der Unternehmensprozesse in die Internet-Aktivitäten. In diesem Zusammenhang dürfte auch die Übernahme des Zentrums für Logistik und Unternehmensplanung (ZLU) stehen, ein mit 120 Mitarbeitern in Europa führendes Beratungsunternehmen
für Logistik, Supply Chain Management und Geschäftsprozessoptimierung. Pixelpark erweitert dadurch seine E Business-Kompetenz um die Logistik-Kompetenz von ZLU.
Daneben baut Pixelpark seine Kundenbasis international weiter aus: 40% der europäischen Top 100 Unternehmen berät ZLU bereits. ZLU erzielte 1999 einen Umsatz von DM 26,9 Mio., ein vorläufiges Ergebnis vor Steuern von DM 5,4 Mio. und damit eine Vorsteuer-Rendite von 20%, die deutlich über der von Pixelpark lag.Strategisches Unternehmensziel ist die "Globalisierung in Internet-Geschwindigkeit", die durch ein hohes Tempo bei der Gewinnung von neuen Mitarbeitern undder Akquisition von Unternehmen ausgebaut werden soll. Neue Standorte sind u.a. in Süd-, Ost- und Nordeuropa geplant. Das Unternehmen konnte bereits interessante Akquisitionen vermelden, die die regionale Expansion vorantreiben. Mit dem Erwerb der Mehrheit an east-europe.com Data AG erhält Pixelpark über deren Mutter S&T (500 Mitarbeiter, Umsatzerwartung 2000: EUR 100 Mio.) Zugang zu 13 osteuropäischen Ländern mit Blue Chips aus dem Bankensektor und Telekommunikation. Im Rahmen eines Service-Vertrages werden alle
Kundenbeziehungen von S&T, die Online-Business betreffen, an Pixelpark weitergereicht. Zudem dürfte die Gründung eines Joint Ventures zusammenmit der
spanischen Großbank BBVA die Expansion nach Südeuropa und Lateinamerika zügig vorantreiben.Mit der Übernahme der 2/3 Mehrheit an der GrizzlyFarm AG baut Pixelpark seinen eigenen Incubator unter dem Namen Venturepark.com AG zusammen mit strategischen und Finanzinvestoren auf. Ziel ist es mit ca. 30 Mitarbeitern Seeds und Start-ups mit Focus auf B2B und Mediendienste zu fördern. Die strategische Notwendigkeit liegt in der Verbreitung der Kundenbasis und in der Erweiterung des Geschäftsmodells von Pixelpark auf die Beteiligung an der Wertsteigerung der jeweiligen Unternehmen. Auch eine spätere Re-Integration in die Gruppe ist möglich. Pixelpark startet zunächst mit 15 Projekten.3. Quartal und AusblickMit einem Umsatzwachstum von 200% gegenüber dem Vorjahresquartal lag das 3. Quartal im Rahmen unserer Erwartungen. In diesem Zeitraum konnten 120 neue Mitarbeiter gewonnen werden. Der durchschnittliche jährliche Umsatz pro abrechenbarem Mitarbeiter betrug respektable EUR 160.000. Aus diesem Grund halten wir es für möglich, dass das Unternehmen unserer Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 1999/2000 noch übertreffen kann. Am 31. März 2000 wurden 604 Mitarbeiter beschäftigt, davon 77,4% fakturierbar. In unserer Umsatzplanung gehen wir von einem massiven Ausbau der Mitarbeiteranzahl aus. Der fakturierbare Anteil sollte deutlich auf geschätzte 90% zunehmen, da Pixelpark zuerst die administrativen Bereiche aufgestockt hat, um das geplante hohe Umsatzwachstum
bewerkstelligen zu können. Zudem sind Kapazitäten im F&E Bereich gebunden, um den Aufbau der Solution Center zu gewährleisten.

Quelle: Berenberg Bank

19.05.2000 Analystenschaetzung Pixelpark - Outperformer

Outperformer- 200% Umsatzzuwachs im dritten Quartal, Verluste in Einklang mit Erwartungen- Internationale Übernahmen in Aussicht- Mögliche Einnahmen aus Hilfe für "Start-up"- Unternehmen im Aktienkurs nicht enthalten- Outperformer - Rating beibehalten. Kursziel auf €150 gesetztLoss for Q3 in line, sales above expectationsPixelpark`s organic sales growth ramp up 200% in Q3 2000 to €16.1m, €1.5m above our own estimates. Despite the strong sales growth the losses are heavily declining at €-2m for Q3. Total sales for the Q1 to Q3 period where up 168% reaching impressive €36.1m. Furthermore the Pixelpark AG lifted its turnover expectations to €60m. Assuming those forecasts are achievable a minimum sales boost of €24m for Q4 is yet to come.The newly acquired highly profitable ZLU figures will be included in the next fiscal year. ZLU reported a pre-tax profit of €2.7m indicating a PBT margin of 20% for 1999. This acquisition however was just the first step as Pixelpark plans three more take-over`s in 2000. Those acquisition are mainly to boost sales outside Germany which currently contributes to 57% of total output. Pixelpark follows its strategy of
internationalisation becoming Europe`s number one internet consultancy.Another growth story which might not be reflected in Pixelpark`s current share price is the venture park business. Pixelpark supports start-up companies with its consultancy expertise and can expect a massive capital inflow and close business relationships once the company is listed. Pixelpark recently acquired 63% of the
Grizzly Farm venture capital company to underline this focus. We regard an investment at these levels as promising due to the recent strong decline of Pixelpark`s share price. The company is on the right track to achieve positive results in fiscal 2000/2001 and has outstanding sales growth figures which are not yet reflected in Pixelpark`s share price. No change of EPS, we maintain
our outperformer rating. We estimate a fair

[fretchen]

Hi yesup
"BITTE GEH INS BETT!!"
Gruß
Fretchen

[yesup]

...und da bin ich wieder. Irgendso ein Heini wirft mich doch um 11.30 Uhr aus dem Bett...

gruß

yesup