Trendwende bei TDS? - 500 Beiträge pro Seite

[D 55]

+++ TDS: Anzeichen für Trendwende

Im dritten Quartal hat das Unternehmen den Umsatz um
10 Prozent auf 42,9 Mio. Euro erhöht. Das Ergebnis
vor Steuern (EBIT) stieg auf 1,4 Mio. Euro. Nach
neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres beträgt der Umsatz 115
Mio. Euro und das EBIT 2 Mio. Euro. Für
das gesamte Jahr erwartet der Vorstand ein EBIT von
5 Mio. Euro.


Wer glaubt an eine nachhaltige Erholung des Aktienkurses?

[ruhigbluut]

Hallo D 55, ich glaub ganz bestimmt an eine nachhaltige Kurserholung
bei TDS!!! Es wird aber nicht "von heut auf morgen" passieren.
Dafür hat TDS seine Aktionäre in den 2 letzten Quartale zu sehr
enttäuscht. Das richtige "Näschen" hat TDS schon öfter bewiesen!!!
Mich interessieren Eure (z.B. D 55 oder Virtualmoney) Einschätzungen!!
Lasset uns doch häufiger mal im TDS-Board "treffen".

[Vazooh]

Hallo, ruhigblut, sehe das auch so. Habe mit TDS zu meinen anderen fallen angels (Apple, Samsung, Teradyne, ab Montag auch Lucent) ins Depot gelegt. Meine Strategie ist, billige Firmen mit solidem Potential und langfristigen Stories zu kaufen und abzuwarten. Das Potential bei TDS ist das hervorragende Image bei den Kunden, die Wachstumsstory ist ASP. Leider langfristig angelegt, was vom neuen Markt zur Zeit noch nicht honoriert wird. TDS ist eigentlich zu schade für diesen Markt.

[D 55]

Sehe ich ganz genau so, bin leider ganz dick im Minus bei TDS und habe im Moment "mangels Masse" nicht die Möglichkeit zu verbilligen.

[Global_2]

Ich habe auch einige TDS in meinem Depot, und werde sie trotz des Minus behalten (zusätzliche Verlustrealisierungen aus Steuergründen benötige ich nicht mehr). TDS ist quasi mein einziger NM-Wert, den ich als Investment behalten habe. Möglicherweise stocke ich auch demnächst auf.


Mein Engagement bei TDS hat ebenfalls längeren Horizont. Eventuell stocke ich auch auf, denn für TDS sprechen (längerfristig) verschiedene Faktoren:


1) eine anstehende Erholung im klassischen ERP Beratungsgeschäft; die Gartner Group sieht großen Upgrade-Bedarf der in den Unternehmen installierten ERP-Lösungen (SAP, Peoplesoft, Oracle) um neue Funktionalität/Add-Ons wie CRM (Customer Relationship Management), SCM (Supply Chain Management), Enterprise Information Portals (beisp. mySAP.com) sowie generelles Web-Enabling der ERP-Lösungen. In diesem Zusammenhang wird auch der Begriff "ERP II" verwendet, der für ERP-Software der nächsten Generation steht (die insb. kollaborative Kommunikation zwischen Unternehmen ermöglicht). TDS ist in diesem Bereich gut positioniert und dürfte von einer Erholung stark profitieren.

2) TDS ist im deutschen Markt ein First-Mover im Bereich ASP (Application Service Providing); das ASP Konzept sieht als Weiterentwicklung vom klassischen Outsourcing das Hosten von ERP-Lösungen in Rechenzentren vor, wobei die Kunden via Internet-Standleitungen die Anwendungen nutzen (die Unternehmen brauchen so weniger Inhouse IT-Personal für die Adminstration ihrer EDV-Anwendungen).

3) TDS hat eine internationale Präsenz, kann damit an verschiedenen Fronten wachsen.


Am Neuen Markt gibt es verschiedene Unternehmen, die mit TDS vergleichbar sind. IDS Scheer ist im ERP-Bereich stark positioniert, ein Engagement drängt sich aufgrund der (zu) hohen Bewertung aber nicht auf.

SAP SI ist vom Leistungsprofil und der Größe mit TDS gut vergleichbar, aber ebenfalls zu hoch bewertet (das Wachstum in diesem Jahr von nur 20% rechtfertigt nicht den enormen Bewertungsaufschlag zu TDS, zumal die Unternehmen sehr ähnlich sind. Möglicherweise wissen dies schlichtweg zu wenige Investoren...).


SAP SI: Marktkapitalisierung 866 Mio Euro, Umsatz 9 Monate: EUR 129,7 Mio
TDS: Marktkapitalisierung: 177 Mio Euro; Umsatz 9 Monate: EUR 115 Mio

[Vazooh]

Nachteil bei SAP SI ist das "SAP". TDS ist ein unabhängiger Laden und kann durch Integration teil konkurrierender Produkte vom Wachstum von Highflyern wie Siebel Systems profitieren. Ich glaube, dass dahin sowieso die Entwicklung geht. Leider sind die TDS-Leute nicht sehr auskunftsfreudig, was diesen Aspekt ihres Wachstums angeht. Eine diesbezügliche Anfrage von mir wurde nicht beantwortet.

[Nullgesicht]

Den Argumenten der Vorredner schließe ich mich grundsätzlich an. TDS ist eines der soliden Werte am NM und auch nicht maßloß überbewertet wie viele andere Luftschlösser.

Allerdings läßt die aktuelle Bewertung von TDS mittelfristig nur wenig Spielraum nach oben. Kurz- bis Mittelfristig überwiegen die Risiken.

In den USA sind die Bewertungen von mit TDS vergleichbaren Unternehmen drastisch gefallen und liegen derzeit bei KUVs von rund 0,5. Insbesondere da eine Bewertung zunehmend wieder auf Basis der klassischen Earnings (KGV) erfolgt.

TDS hat aktuell eine Marktkapitalisierung von 160 Mio. EUR.


Ich würde TDS daher auf aktuellem Niveau bestenfalls als Halteposition sehen, eher sogar als Verkauf.


Im aktuellen Marktumfeld kann TDS sich noch gut halbieren, bevor es für Investoren (anstatt Trader) attraktiv wird, Positionen aufzubauen.

[Hasimir]

http://www.gimmicks1.purespace.de/A_Gifs/smilies/smilie8.gif

[Hasimir]

[D 55]

Gibt es Neuigkeiten, oder ist der heutige Anstieg lediglich eine technische Reaktion?

[stromy]

Sieht so aus, daß der Aktienrückkauf sich im Kurs niederschlagen könnte, let`s wait and see.

[Nullgesicht]

Wie von mir erwartet, ist TDS jetzt in den Bereich zwischen 6-7 Euro gefallen. Zwar unterbewertet im Vergleich zur überbewerteten SAP SI, doch im internationalen Vergleich war TDS einfach zu teuer.

Auch jetzt hängen die zukünftigen Kursaussichten einzig von den zukünftigen Unternehmensgewinnen bei TDS ab.

[Walter01]

Sollte man wissen ==> TDS Informationst.: Kategorie >Märchenwald< bei www.nemwax.de (Gelesen: 25.12.00)

[KnusperWaffel]

Ich würde sagen, Walter01 sollte seine Schleichwerbung unterlassen. Und das TDS wohl weniger in den Märchenwald gehört, was bei eingehender Betrachtung des Unternehmens als klar erscheint, müsste dem ein oder anderen auch klar sein.

Der Nemwax hat den Nachteil, daß er nur die Vergangenheit wertet und dies auf die Zukunft projeziert. So verpasst man eben die wirtschaftliche Erholung manches Unternehmens!

KnusperWaffel

[Nullgesicht]

Für einen Aktienrückkauf fehlen TDS die Mittel.

Laut der Bilanz vom 30.09.2000 hat TDS Verbindlichkeiten von 63.8 Mio Euro, davon sind 41 Mio Euro Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.

Diesen Verbindlichkeiten steht zwar ein Umlaufvermögen von 54.9 Mio Euro gegenüber (davon sind 43.4 Mio Forderungen aus Lieferungen und Leistungen).

Grundsätzlich besteht aber immer das Risiko, daß ein Kunde nicht zahlen kann; insofern ist eine knappe Cash-Position bei hohen Verbindlichkeit immer besorgniserregend.


Einen Aktienrückkauf kann sich TDS auf keinen Fall leisten; das wäre unverantwortlich.

[D 55]

Gibt es noch irgendetwas Positives über TDS zu sagen, was mir Mut machen könnte, meine Position noch weiter zu halten? Wer weiß, wann neue Zahlen anstehen o. ä.?