Hong Kong und Shenzhen bereit für den Beitritt zur World Trade Organization - 500 Beiträge pro Seite

[SimonMurray]

Sehr geehrte Damen und Herren,

uns steht spätestens Anfang nächsten Jahres eine Jahrtausendhausse ins Haus.Nach mehr als einer Dekade von Verhandlungen wird die Volksrepublik China ("VR China") nun in die Welthandelsorganisation (engl. World Trade Organization "WTO") aufgenommen.Die Veränderungen sind enorm.Der bisher noch sehr verschlossene chinesische Markt wird sich einer weiteren Öffnung unterziehen.Ausländern ist es daher möglich dort Milliardensummen zu investieren.Was man jedoch unterscheiden muss, ist die Selektion der richtigen Branchen.Nicht jede Firma wird auch profitieren sondern zusehends auch Konkurrenz bekommen, was vor 20 Jahren noch undenkbar war.Vor 20 Jahren begann China sich dem Westen zu öffnen.Es wurden Sonderverwaltungszonen nahe der Ostküste in den Ballungszentren eingerichtet.Die bedeutendste dieser "Kolonien" ist Shenzhen.Die Stadt wächst selbst nach 20 Jahren noch um 50 % pro Jahr.Der entscheidende Vorteil, den Shenzhen geniesst ist die Nähe zu Hong Kong (Luftlinie 100 m).Über Hongkong-Shenzhen läuft ein erheblicher Teil des Warenaustausches und Kapitalflusses ab.Die Lage ist gerade zu entzückend.Das Perlflussdelta ist eine der am stärksten wachsenden Regionen in ganz China.Dies ist vor allem in den Bereichen der Logistik und des Luftverkehrs zu bemerken.Die Spanne der Produkte ist groß.2000 Produkte treffen auf entspr. Käufer.60 Prozent der gesamten Waren sind für den Export gedacht.Die junge Stadt unterzieht sich derweil einem gigantischem Wandel.Von traditionellen Industrien wie beispielsweise der Licht-, Nahrungsmittel-, und Textilindustrie widmet man sich neuen Industrien im Bereich Bioengineering oder auch Computertechnologien im Hard- und Softwarebereich.1996 betrug der Anteil dieser Sparte bereits mehr als ein viertel (28,7 %) des Gesamten.Shenzhen hat sich jedoch auch zum Nest für illegale Transaktionen entwickelt zwischen der kapitalistischen Enklave Hong Kong und dem kommunistischen Mainland.30 Meilen lang ist der High Tech Zaun der Hong Kong von China trennt.Täglich gehen 100 Flüge vom Hongkong International Airport auf dem künstlichen Eiland Chek Lap Kok nach China.800 Schiffe überqueren täglich die Grenze, sowie 27000 Fahrzeuge und 100000 Arbeiter.50000 Hongkonger Firmen haben bereits eine Produktionsstätte in China errichtet.Das Vermögen der 1800 in Hongkong registrierten China Firmen beträgt über 200 Mrd. USD. 1999
Share of

Economic Indicators
_________Value_________Growth__________National Total

Area (sq km)__178,000_______--____________________1.9 %

Population (mn)_72__________1.8___________________5.8 %

GDP (RMB bn)___846_________ 6.6 *________________10.3 %

[SimonMurray]

Die Börse in Shenzhen ist wie auch in Shanghai in einen A und B Share Market gespalten.Dies sollte sich jedoch spätestens mit einer Reform der Finanzmärkte ändern.Die Volumina an den verschiedenen Segmenten sprechen eindeutige Sprachen.Während man im B Share Bereich noch nicht einmal 30 Mio. USD täglich umsetzt, sind es im A Share Markt fast doppelt soviel wie in Hong Kong, nämlich 21 Mrd. Yuan.Schon im letzten Jahr wurden mehrere Rohstoffbörsen fusioniert um im Clearing und Tradingbereich zu kooperieren.Auch in Hong Kong hat sich ein Wandel vollzogen.Die neue Hongkong Exchanges and Clearing ist aus der Fusion mehrerer Segmente enstanden.Einmal der Stock Exchange of Hongkong Limited, der Hongkong Futures Exchange Limited und der angeschlossenen Clearingstelle.Damit wurde der Grundstein gelegt.Das Wachstumssegment Growth Enterprise Market wurde vor einem Jahr eingeführt und hat seinen Zweck nicht erfüllt.Diese Tatsache ist jedoch umstritten.China hat schon ein eigenes Board für Wachstumsaktien angekündigt, das laut verschiedener Börsenvorstände den Growth Enterprise Market noch übertrumpfen kann durch niedrigere Listinggebühren und lockereren Regeln.Hauptkritikpunkt sind die Listing Rules, die nach Meinung vieler Marktteilnehmer verschärft werden sollten.Einige Experten meinen jedoch, dass dies im Widerspruch mit dem eigentlichen Zweck der Börse steht.Nämlich jungen wachstumsstarkte Firmen die Möglichkeit zu geben leicht an internationales Kapital zu kommen.Konkurrenz könnte der Finanzplatz Hongkong vor allem durch eine zu weite Öffnung Chinas werden.Hongkong war schon jeher das Auffangbecken für Kapital nach und von China.Touristenströme aus Taiwan sicherten dem ehemaligen Stadtstaat enorme Geldquellen.Die Regierung hat jedoch schon direkte Flugverbindungen erlaubt.Ungeschlagen vorerst wird jedoch der Containerhafen in Hongkong bleiben.Der Hafen ist seit Jahren der welweit größte Hafen und Umschlagplatz im internkontinentalen Handel mit Asien.Er hat Rotterdam und Kobe schon lange hinter sich gelassen.Probleme traten jedoch in der Asienkrise auf.Transportinfrastruktur war rar, da man nach dem Export der Ware keine Container mehr zurückbekam, da man die Importe kurzfristig fallen lies aufgrund der bekannten Tatsachen.

[SimonMurray]

Um nun einmal einige interessante Aktien zu nennen.Wie schon im Eingangsposting erwähnt ist es notwendig genau zu selektieren.SOEs sind in China häufig zu finden.Der Verschuldungsgrad ist jedoch extrem hoch.Dafür sollen dort in diesem Sektor weitreichende und tiefgreifende Reformen umgesetzt werden um internationales Kapital für Kapitalerhöhungen zu gewinnen.Branchen, die ich generell meiden würde sind Textilien, weil sich hier früher oder später alle weltweit bekannten Hersteller ein Stück vom Kuchen abschneiden wollen.Ausserdem sollte man die Baubranche meiden.Die Immobilienpreise liegen schon seit geraumer Zeit brach.Eine Bauwut Anfang der 90er Jahre hat die Preise in den späten 90ern zu Fall gebracht.Auf diesen Preiseinbruch reagiert man heute mit weniger Supply, also limitierte Bebauung von Land.Das ganze kann jedoch schnell wieder umschlagen, da China schon angekündigt hat in den nächsten 20 Jahren 400 neue Städte zu bauen um den Anteil der ruralen Bevölkerung zu vermindern.Entsprechende Berichte sind auch bei der Weltbank erhältlich.Die Einkommen sind rückläufig bei der Landbevölkerung und deshalb ist die chinesische Regierung daran interessiert gerade diesen Leuten neuen Möglichkeiten in den Städten zu geben.Der Nachteil der Baubranche ist die Material Intensität und Human Resources.Jeder Betrieb verfügt über 100 bis 1000 Mitarbeiter.Die Margen in diesem Segment sind deshalb sehr gering.Zu den absoluten Favoriten zählen Rohstoffwerte aus dem Energiebereich.Zu den bekanntesten IPOs diesen Jahres zählen u.a. Wah Sang Gas Holdings, als auch Sinopec und PetroChina Company Limited.Nachhaltig dürften diese Branchen sehr profitieren, da China angekündigt hat die Produktion durch Erschliessung von Offshore Ölfeldern auszuweiten.Demnach würde auch der Gaspreis wegen der Kopplung weiteransteigen.Ausserdem gehen die Reserven früher oder später aus.In diesem Hinblick ist China auch im Bereich regenerative und alternative Energieformen sehr interessant.Da man in den nächsten 20 Jahren von einer Explosion des Binnenverkehrs ausgeht, wird China wohl mit Wasserstoffmotoren in 5 bis 10 Jahren großwerden.Eine Dichte wie in Deutschland würde ein erhebliches Ausmaß auf das Weltklima haben, was nun wirklich niemanden interessiert.Weitere interessante Titel sind auch die Banken.Die weltweit renommierte Bank HSCB Holdings, die aus der 1895 gegründeten Hongkong & Shanghai Banking Corporation Limited hervorgegangen ist, ist da der richte Partner.Die Aktie hat jedoch schon eine Marktkapitalisierung von über 1000 Mrd. HKD.Zu den kleineren Insituten zählt u.a. die Wing Lung Bank (96) oder Lui Chong Hing Bank.Ein Tochterunternehmen von HSBC ist die Hang Seng Bank, die ebenfalls interessant ist, aber kurzfristig nicht gekauft werden sollte.Meiden sollte man reine Broker, da diese Werte sehr zyklisch reagieren.Der Geldhandel ist in bestimmten Provinzen im Süden ausländischen Instituten erlaubt.Darunter befindet sich auch die Citibank, die in 1999 erstmals in Yuan Geschäfte abwickeln durfte.Das größte Geldinstitut der Volksrepublik ist die Bank of China, die in Hongkong durch ihr imposantes Gebäude beeindruckt und ebenfalls ein Listing anstrebt.

[SimonMurray]

Sun Hung Kai Properties Limited

Local: 16
Reuters: 0016.HK
Homepage:www.shkp.com.hk

Der Wert ist seit den 70er Jahren gelistet.Hauptgeschäftsfeld ist der Immobilienbereich.Das Management ist die Kwok Familie, die auch den Löwenanteil ( 45% ) an der Gesellschaft hält.Es ist davon auszugehen, dass der Wert sich aufgrund des chinesischen Immobilienmarktes und dessen Öffnung weiter sehr gut entwickeln wird.Als größten Hauptkonkurrenten sehen wir Cheung Kong Holdings an.SHK zahlt 2.25 % Dividendenrendite.Zu den neueren Großprojekten zählt unter anderem die Kowloon Station.

Cheung Kong Holdings Limited

Local: 1
Reuters: 0001.HK
Homepage:www.cheungkong.com

Die Aktie von Cheung Kong ist ebenfalls schon seit Anfang der 70er Jahre gelistet.Im Laufe der Zeit hat sich der Immobilienwert zu einer reinen Holding entwickelt.Beteiligungen im Bereich Immobilien, Hafenbetrieb,Energie und Infrastruktur besitzt man.Zu den Hauptbeteiligungen zählt ein 49% Anteil an Hutchison Whampoa, dem größten Firmenkonglomerat Asiens, das in allen oben genannten Bereichen tätig ist.Andere Beteiligungen sind u.a. Hongkong Electric und Cheung Kong Infrastructure.CK zahlt 1.52 % Dividendenrendite.Das PER von 3.6 sollte nicht überbewertet werden.Die Hauptbeteiligung Hutchison hat durch den Verkauf ihrer Mobilfunktochter Orange einen ausserordentlichen Ertrag in Höhe von über 115 Mrd. HKD erzielt.

[SimonMurray]

Der Anfang diesen Jahres so gehypte Internetmarkt Chinas wird seine Erwartungen wohl vorerst noch nicht erfüllen können.Deshalb rate ich auch jedem ab vorher in solche Werte zu investieren.Bei Pacific Century Cyberworks sollte man erstmal die Ausgliederung der Joint Ventures abwarten.Sehr interessant wird dabei das Mobilfunk JV sein, das aber frühestens in einem jahr gelistet wird.Hersteller von Mobiltelefonen sind in Asien rar, zumindest was gelistete Firmen angeht.Die einzigen großen Hersteller sind Samsung und LG Electronics und die japanischen Elektronikfirmen Matsushita,Yamaha usw. Keiner dieser Vertreiber ist jedoch so erfolgreich wie die im nachfolgenden vorgestellte Aktie von Global Tech aus HK.

Global Tech Holdings Limited

Local: 143
Reuters: 0143.HK
Homepage:www.iglobaltech.com.hk

Kerngeschäft von Global Tech ist der Vertrieb von Mobiltelefonen und Zubehör in China.10 Prozent des gesamten Marktes von Neukunden wird von Global Tech bedient.Der gesamte chinesische Markt für Cellphones und Mobiltelefone wächst mit 27 % jährlich "compound annual growth rate".Der Vertrieb ist durch langjährige Verträge mit Herstellern wie Nokia und Motorola gesichert.Das Vertriebsnetzwerk von Global Tech überstreckt sich in ganz China und kann daher den gesamten Markt ausschöpfen.Um in den nächsten 10 Jahren konkurrenzfähig zu bleiben, wird man Beteiligungen an WAP Software Providern, Content Providern und Multimedia Firmen eingehen.

[Lu33]

@SimonMurray
vielen Dank für Deine Tollen Beiträge ich habe sie mit großem
Intresse gelesen und mir einige Anregungen geholt.

Mach bitte weiter so..........

Lu33

P.S Allerdings teile ich Deine Ansicht zu PCCW nicht.

[SimonMurray]

@Lu33

Generell bin ich skeptisch nach dem Disaster.Aber es wird in Zukunft doch wohl noch interessante Werte geben.PCCW wird auch dazugehören.Doch momentan würde ich erst einsteigen, wenn ein neuer Aufwärtstrend erkennbar ist.