Die US-Schuldenblase und ihre katastrophalen Folgen - 500 Beiträge pro Seite

[golden-bear]

Bei diesem folgenden Artikel sehe ich persönlich nicht einen Punkt, der falsch oder unsinnig wäre! Falls Sie es auch so sehen, werden Sie ihn gerne gelesen haben. Meine Meinung rührt keineswegs aus der Empfehlung des Autors zu Beginn, sondern weil er wahre Sachverhalte unverschnörkelt und klar verständlich dastellt. Die später imText genannten Fakten zur Verschuldung etc. sind alle auch sehr viel komplexer belegbar, das ist aber kontraproduktiv für das Rüberbringen der Botschaft. Die Mainstream-Presse hierzulande bzw. im "freien" Westen stellt die Lage seit Jahren bis hin zur Gegenwart natürlich anders dar. Zur Glaubwürdigkeit der veröffentlichten Meinung darf ich bitte an die Berichterstattung vor, während und nach dem NATO-Angriffskrieg gegen Jugoslawien erinnern, um ein relativ zeitnahes und Ihnen bekanntermaßen skandalöses Beispiel zu nennen.
Wir stehen am Beginn einer Weltwirtschaftskrise, die die Ausmaße von 1929-1293 leider locker sprengen dürfte.
Eine "Flucht" diverser "demokratischer" westlicher betroffener Staaten in kriegerische Ersatzhandlungen steht - wenn man sich an der jüngeren Vergangenheit orientiert - demnach für die nicht allzu ferne Zukunft zu befürchten.
Grüße g-b



WEEKLY COMMENTARY

August 7, 2001

DEBT BUBBLE

By James Cook

As I see it, my task is to frighten you enough about the economy so that you commit 10% of your assets to silver (or gold). I’ve been scaring people for almost 30 years, and like the boy who cried wolf, most people that listened to me along the way no longer do. Through my company’s sales literature, I’m always trying to recruit converts to the gloom and doom scenario. To some extent that has worked. At least 20,000 people every month visit our website. We are lucky enough to have a reasonable following and we sell enough silver and gold to stay around in anticipation of the day our services will be mandatory for a person’s economic survival.

For the most part, people who have heard our advice over the past three decades dismiss it as having been incorrect. "The things you warn about never seem to happen," they often say. "You have been wrong," others tell me. Or they shake their head and dismiss our advice as self serving. Certainly our influence has shrunk from the heady days of the gold and silver boom in 1980 until we, ourselves, have become the main proponents of our financial subculture. We are the sole major purveyor of precious metals for protection and profit. Our competitors push rare coins and foreswear gold. Or they sell leverage rather than physical ownership. Or they convince people to sell their gold and silver and convert the funds to whatever they’re selling.

Life would be easier if we concentrated on selling expensive rare coins and joined the mainstream who believes the economic future will be bright. Yes, life would be easier if we called the tens of thousands of customers we have acquired in three decades and told them to convert their gold and silver. But we are not going to do that. We are going to defend gold and silver and promote these precious metals more than ever. They are the one and only thing that can save your wealth in a severe crisis. A mere 10% of your net worth in silver can grow by ten times. If the other 90% of your wealth shrinks to 10% of it’s former value, you’re even.

We have not been wrong for 30 years, we have been early. The crises we warn about have been put off time and again by the massive creation of money and credit. We have inflated our way out of every tight spot, every recession and every economic dilemma. Do you know that all the major economists that existed in the world prior to 1950 would without fail condemn our country’s current policies as monetary madness? The important principles about money and credit that all economists have historically concurred on have been grossly violated by the U.S. Most of these economists have warned about horrid financial repercussions that result from such loose monetary policies.

I’m not writing this to merely frighten you. I want to scare the wits out of you. The amount of debt in the U.S. has become so enormous and unmanageable that the monetary authorities must now pump out enough new money and credit to service this debt, re-ignite the stock market and foster renewed capital investment until it cures a sick economy. So far it hasn’t worked and it’s a remote possibility that it ever will. The main reason it won’t work is that our debt levels are out of control. That’s also why the U.S. cannot stand a contraction. A debt implosion and cascading bankruptcies will obliterate the U.S. economy.

Do you think it’s healthy that the public massively uses the refinancing of their homes to maintain their living standards? Is it a good thing that so many second mortgages amount to more than the total equity of the home and that people refinance to the hilt today’s runaway home values? What happens if home prices drop? What about the new mortgages (including so many jumbos) on homes sold with minimal down payments and 100% financing? What about the lending practices of Fannie Mae and Freddie Mac that aggressively underwrite half the mortgages in America and want to insure that every credit risk can buy a home? The housing boom is a rapidly inflating bubble financed by the same kind of loose money practices that fostered the Nasdaq boom.

The nation is $27 trillion in debt. This debt must be serviced. The credit cards, auto loans and consumer loans require steady payments. So does the massive indebtedness that clouds the balance sheets of America’s corporations. This much debt places the nation at grave risk at a time when serious economic problems are surfacing virtually everywhere.

Contrast today’s weakness with the situation in 1929. Back then, credit expansion fostered a boom followed by depression. But three things stand out today that make us much weaker than we were back then. In 1929 there was a high level of domestic savings. Furthermore, corporations had fattened their balance sheets in the 1920s and were strong and liquid. In addition, there was a national surplus rather than a deficit. Today we have no savings, massive corporate debt and we owe foreigners into the trillions. You cannot have a worse set of economic imbalances than those afflicting the U.S. today.

The most important thing to restoring our economic vigor is a rebound in the profits decline now ravaging American business. But it’s not going to happen. First of all, when we send so much money out of the country it takes it away from our own companies and becomes a huge drag on profits. The trade imbalance also means we have to compete with foreign corporations and sell with lower profit margins. Secondly, the cost-cutting, downsizing and restructuring of American corporations, when taken in total depresses everyone’s business volume. Thirdly, lack of capital spending on new plants and equipment reinforces the profits downturn and vice versa. Finally, the debt buildup that caused overbuilding and overexpansion in the boom period still must be serviced while these corporate miscues are liquidated. Telecom provides a good example of too much debt and too much capacity.

Without a profits renaissance, the economic downturn must worsen. So I ask you, how is the debt to be serviced by faltering corporations and consumers with job insecurity? How is the stock market to rise with this profits monkey on its back? How will consumers keep spending when they are in hock up to their eyeballs? How long will the dollar hold up in the face of worsening U.S. economic conditions? How long will foreigners continue to finance us when they are getting clobbered in our markets?

This is the worst economic predicament the U.S. has faced since the Civil War. If we manage to crawl out of this hole through the massive inflating we are now attempting, the outcome will be even more insidious. Otherwise, we take our medicine now and suffer through an economic collapse of epic proportions. Americans can’t keep taking on more debt. In fact, as the economic news gets worse, people begin to save more, spend less, repay debt and stop their borrowing. When this happens the economy can’t help but freeze up.

In a recession or depression gold and silver historically rise. It’s not the depression itself but the action taken by policy makers that makes these metals go up. The vigorous implementation of inflationary policies in a crisis causes a run into gold and silver. We are experiencing lower interest rates and loose money in response to the current slowdown. Every attempt is being made to inflate. These same money and credit excesses that have spawned financial disaster for mankind time and again are pursued more vigorously than ever by the monetary authorities as a cure for a recession. Gold and silver will inevitably rise in this environment.

We are the largest economy in the world by more than double. That we could experience a banana-republic type of bust seems unimaginable. Deep in their hearts people don’t think this can really happen. But I am telling you, it’s already started. Our consumer credit excesses, our massive retailing, and financial edifices that feed the great consumption boom and the sorry state of corporate America’s overextended finances have left us vulnerable. You know from the Nasdaq what happens when a bubble bursts. There’s a bubble in financing, there’s a bubble in consuming, there’s a manic housing bubble, there’s bubble trouble in the S & P and the Dow, there’s a derivatives bubble, a trade bubble and a dollar bubble. And all anybody notices or cares about is whether the stock market goes up. The death rattle of this civilization’s wealth will surely be stock analysts on television telling listeners it’s a good time to buy. Frankly, it’s all too worrisome to think about. Protect yourself and hope for the best.



Quelle: (www.gloomdoom.com)

[weehaa]

Ist Dir eigentlich klar was passiert wenn es so passiert ?
Das ist der zusammenbruch des gesamten Kapitalsystems.
Die Folgen sind nicht auszudenken.

Allerdings muss man sich auch im klaren darüber sein das
ein totalkollaps nicht sehr wahrscheinlich ist.
Heute gibt es andere Gegensteuermechanismen seitens der FED.
Und man kann sicher sein das Greenspan die lage klar ist.

Wir werden sicher eine Krise sehen. Aber ein "Mad-Max" Szenario-
da wäre es noch ein ganzes Stück hin.

[Frau_Breule]

wird mich zur Sicherheit an diesen Mann halten.





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mfg
Bullen Breule

[golden-bear]

@weehaa
Ja, leider sind mir die Auswirkungen mehr als klar.
Auf Greenspan vertrauen, mehr hat der Mainstream ja leider nicht zu bieten?
Daher ist die Lage eher noch düsterer!

Siehe auch:



Schlagzeilen der Woche
Die 32. Woche im Jahre 2001

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Der Crash läuft
LaRouche interveniert in Mexiko
Wer stoppt Scharon?
LaRouche: "Der Krieg muß jetzt gestoppt werden"
Delegation des Schiller-Instituts in China
Blase der Konsumentenschulden kurz vor dem Platzen
EIR-Feature über die "Nashville-Agrarier": eine Pflichtlektüre


Der Crash läuft
Die Realität des weltweiten finanziellen und wirtschaftlichen Zusammenbruchs hat zugeschlagen. Führende Finanzkreise geben zu, daß Argentinien nur noch die Alternative zwischen Staatsbankrott und Schuldenmoratorium bleibt und andere Länder wie Brasilien, die Türkei, Polen u.a. kaum besser dastehen. Keine noch so hohen Notkredite des IWF können den Kollaps verhindern. Gleichzeitig erleben auch die drei Eckpfeiler der Weltwirtschaft - USA, Europa und Japan - einen Wirtschaftskollaps. Wie Lyndon LaRouche bei einer Konferenz in Mexiko erklärte: "Die Welt befindet sich nicht am Rande der Depression. Wir stecken bereits mittendrin!" Und "der Beginn einer Depression bedeutet gleichzeitig auch immer eine politische Krise". Die Frage sei daher, wie man die Regierungen zwingen könne, die Realität zu erkennen und ein neues System aufzubauen.
Am 3. August lief eine Schockwelle durch die internationalen Finanzmedien, ausgelöst durch Albert Edwards, den Chefstrategen von Dresdner Kleinwort Wasserstein, der Investmentbanking-Abteilung der Dresdner Bank. In seiner jüngsten Kundeninformation warnt Edwards, am 7. August sei die Wahrscheinlichkeit eines Wallstreet-Crashs sehr hoch; die US-Börse könnte um 20% einstürzen und damit weltweit Turbulenzen auslösen. Edwards erklärt, an diesem Tag werde die US-Regierung die Produktionszahlen für das zweite Quartal vorlegen, und diese Zahlen würden - nicht zuletzt aufgrund einiger Änderungen der statistischen Berechnungsmethode - schockierend ausfallen. Die gesamte Wirtschaftspolitik der USA werde in Frage gestellt. Indem Edwards ein spezifisches Datum für einen Wallstreet-Crash nennt, lenkt er aber von dem eigentlichen Problem ab, daß niemals ein Produktivitätsboom existiert hat.

Viel wichtiger und "die eigentliche Katastrophe" ist nach Angaben einer hochrangigen Quelle aus der europäischen Bankenwelt die drastische Abwärtskorrektur der Unternehmensgewinne durch das US-Handelsministerium am 27. Juli. Auf Grundlage der Steuererklärungen der US-Unternehmen muß die Regierung die Unternehmensgewinne im Jahr 2000 um 69,8 Mrd.$ geringer ansetzen als angenommen. Da ähnliche Korrekturen in den letzten Jahren regelmäßig notwendig waren, erweist sich der ganze angebliche "Profitboom" der Jahre 1997-2000 als Fiktion.

Am 1. August erklärte der populistische US-Ökonom Krugman in der New York Times, das Platzen der Dollarblase sei nunmehr "unausweichlich" und käme "wahrscheinlich eher früher als später". Er macht sich lustig über US-Finanzminister O`Neill, der kürzlich geäußert hatte, die Sorgen über das US-Handelsbilanzdefizit beruhten auf "trivialen und falschen Vorstellungen". Krugman schreibt: "Man weiß, daß das Ende [der Blase] naht, wenn weißhaarige Führungspersönlichkeiten plötzlich altmodische Buchführung ablehnen."

Auf der führenden dänischen Finanzzeitung Boersen prangte am 30. Juli fettgedruckt die Überschrift "Für den Dollar ist die Party vorbei". Der Dollar sei "auf dem Weg in den Kollaps". Die Stimmung wende sich, so daß in den letzten Wochen ein Nettokapitalabfluß aus den USA begonnen habe. Der kommende dramatische Dollarsturz werde "die bereits geschwächte Weltwirtschaft völlig zerstören".

Am 28. Juli sagte James Galbraith von der University of Texas gegenüber der Australian Financial Review, die Wirtschaftsblase in den USA werde bald platzen und die Welt brauche eine neue regulierende Finanzarchitektur wie die von Bretton Woods. Da Globalisierung und finanzielle Deregulierung die Ungleichheiten auf der Welt verstärkt hätten, sei "eine neuartige Architektur finanzieller Regulierung notwendig, die international stabilisierend wirkt". Die beste Lösung sei zwar ein "neues Bretton Woods", Galbraith bezweifelt jedoch, daß dies mit den heutigen Ökonomen erreicht werden könne. Dennoch brauche man ein System, das auf der Erkenntnis beruhe, daß "Länder das Recht und die Pflicht haben, Kapitalflüsse über ihre Grenzen zu kontrollieren, weil diese Flüsse potentiell destabilisierend sind". China, Indien und Brasilien seien so große Länder, daß sie dies von sich aus tun könnten.

Galbraith warnt, wenn die Kreditenkartenblase der US-Verbraucher platze, werde dies mehrere Länder an einen Punkt der "kritischen Masse" treiben, wo die Ungleichheit der Einkommen zu sozialen Unruhe führe. Der Einbruch der Ersparnisse in den USA "ist beispiellos und kann nicht unendlich weitergehen. Ich denke, wir sehen bereits die Anzeichen dafür, daß die Blase platzen wird. Die Industrieproduktion ist in den letzten sechs Monaten permanent gefallen. Die Beschäftigungslage verschlechtert sich, und das Ausmaß der Ungleichheit der Industrielöhne steigt seit 20 Monaten an." Auch im Finanzsektor gebe es "substantielle Nöte".

Das amerikanische Jerome-Levy-Wirtschaftsinstitut bemerkt in einer neuen 18seitigen Studie As the Implosion begins..., es habe schon seit einigen Jahren darauf hingewiesen, daß die Expansion der US-Wirtschaft früher oder später in einem Desaster enden müsse, weil sie auf "ständigem Wachstum der privaten Ausgaben über die verfügbaren Einkommen hinaus" beruhte und dadurch die Verschuldung enorm erhöht habe. Ein anderer Grund sei das ständig angestiegene Leistungsbilanzdefizit, das die US-Wirtschaft in steigendem Maße von ausländischen Kapitalströmen abhängig gemacht habe. Man habe sich bisher stets zurückgehalten, irgendeinen Zeitpunkt für die mit Notwendigkeit eintretende Katastrophe zu nennen. Aber in den vergangenen sechs bis neun Monaten sei immer deutlicher geworden, "daß der Prozeß der Implosion... jetzt begonnen hat".

Vieles komme jetzt plötzlich zusammen, so die Studie des Levy-Instituts. Immer mehr Haushalte seien nicht mehr in der Lage, ihre Schulden zu bezahlen. Die "faulen Schulden" im Bankensystem nehmen zu. Der Nettozufluß ausländischen Kapitals in die USA kann nicht mehr aufrechterhalten werden. Insgesamt seien nun "alle Ingredienzen vorhanden", die üblicherweise das Einsetzen einer "sich selbst verstärkenden Kreditimplosion" charakterisieren.




LaRouche interveniert in Mexiko
Am 2. August war LaRouche Gastredner einer Konferenz in Mexiko-Stadt, die vom Nationalen Institut der öffentlichen Buchhalter INCOPSE veranstaltet wurde. LaRouche sprach zu den 350 Gästen live per Videoschaltung und beantwortete Fragen der fünf Teilnehmer auf dem Podium: des INCOPSE-Vorsitzenden Hector Luna, des ehem. Kongreßabgeordneten Julio Zamaro Batiz, des ehem. Ministers für Staatsindustrie Javier Alejo, des ehem. Beamten der staatlichen Kreditagentur Ricardo Carillo sowie der Vorsitzenden der Iberoamerikanischen Solidaritätsbewegung (MSIA) in Mexiko Marivilia Carrasco.
LaRouche erklärte, die Weltfinanzkrise habe bereits begonnen und sei keine zyklische, sondern eine systemische Krise. Der einzige Weg, die Wirtschaft wiederzubeleben, sei eine Reorganisation des bankrotten Finanzsystems. Ein neues Bankensystem auf der Grundlage des Nationalbankkonzepts müsse eingerichtet werden und Kredite für langfristige Infrastrukturvorhaben ausgeben. LaRouche erläuterte weiter, der Aufbau der Eurasischen Landbrücke werde einen Schub für die ganze Weltwirtschaft und damit auch für Mexiko bedeuten.

LaRouche forderte die mexikanischen Zuhörer auf, ihre Sicht der USA auf das Verständnis der beiden miteinander konkurrierenden politischen Kräfte in beiden Nationen zu gründen. Einerseits sei da die "amerikanische intellektuelle Tradition", typisch dafür sei Präsident Abraham Lincoln, der den Mexikanern bei der Vertreibung der französischen Kolonialisten geholfen habe; auf der anderen Seite stünden die "amerikanischen Tories", die heute für die Politik stünden, mit der Mexiko in den letzten Jahren ausgebeutet wurde. Statt Energie und billige Arbeitskräfte in die USA zu exportieren, müsse Mexiko seine eigene Wirtschaft entwickeln. Es solle das Erdöl für industrielle und petrochemische Verarbeitung einsetzen und die Kernenergie weiterentwickeln, um eine höhere Energieflußdichte in der Wirtschaft zu erreichen. Daneben solle es eine Wasserinfrastruktur aufbauen, um Wasser von den südlichen in die trockenen nördlichen Landesteile zu transportieren.

Die nationalen Zeitungen El Financiero und Milenio berichteten prominent über die Veranstaltung und LaRouches Aussagen zur Reorganisation des bankrotten Weltfinanzsystems.




Wer stoppt Scharon?
Der israelische Raketenangriff vom 31.7. auf Ziele in Nablus, bei dem zwei führende Hamas-Vertreter sowie vier andere Erwachsene und zwei Kinder ums Leben kamen, bildet eine neue Ebene des Kleinkriegs. Am 4. August wurde dann auch der Fatah-Führer Barghouti angegriffen. Offiziell wurde der Angriff zwar als "Selbstverteidigung" gegen Terroristen bezeichnet, doch selbst israelische Zeitungen berichteten, Ministerpräsident Scharon wolle bewußt die Gewalt eskalieren. Er befahl den Angriff, obwohl sein Geheimdienst ihm berichtet hatte, die Hamas habe auf Drängen der Palästinensischen Autonomiebehörde (PA) alle weiteren Selbstmordattentate vorläufig aufgeschoben. Die PA ging nach Berichten israelischer Militärs auch vorbeugend gegen mögliche Attentäter vor.
Die beiden getöteten Hamas-Leute, Salim Damoni und Jamal Mansour, gehörten nicht zum militärischen Flügel, sondern zur politischen Führung der Hamas und arbeiteten mit PA-Chef Arafat zusammen. In der Vergangenheit waren sie offen für Verhandlungen mit Israel. Das Gebäude, das von den Hubschraubern angegriffen wurde, war kein geheimes militärisches Kommandozentrum, sondern ein bekanntes "Zentrum für Kommunikationsstudien", wo auch die politischen Aktivitäten der Hamas erarbeitet und diskutiert wurden.

Barghouti, der den Anschlag leicht verletzt überlebte, ist nach Arafat selbst der zweitwichtigste Fatah-Führer am Westufer und gilt als treibende Kraft der Intifada. Dies macht ihn zu einer Schlüsselfigur bei allen Verhandlungen. Bis September letzten Jahres gehörte er zu den maßgeblichen Unterstützern der Osloer Verträge innerhalb der PLO.

Israelische Geheimdienstkreise weisen darauf hin, daß die gezielten politischen Morde gerade diejenigen Palästinenser ausschalten, mit denen Israel am Ende verhandeln müßte. Wenn man diese moderaten Politiker umbringt, wird der Konflikt nie ein Ende finden. Ein israelischer Experte erklärte, wenn die USA nicht intervenierten, werde Scharon einen Krieg beginnen, der für die gesamte Region einschließlich Israels katastrophale Folgen hätte.

Derweil bereitet sich die ganze Region auf den von Scharon beabsichtigten Krieg vor. Ägypten mobilisiert seine Reservisten. Vor einigen Wochen war zum ersten Mal seit der Unterzeichnung des Friedensvertrages mit Israel ein ägyptischer Soldat an der Grenze zu Israel getötet worden. Der Iran bereitet sich Berichten zufolge auf einen Verteidigungskrieg vor. Ähnliches gilt auch für Syrien und den Libanon - beide erklärte Angriffsziele Scharons. Man erwartet, daß eine israelische Invasion und Besetzung der palästinensischen Gebiete auf massiven Widerstand stieße, der auch in Israel einen hohen Blutzoll forderte. Sollten die Palästinenser nach Jordanien vertrieben und dies Land dadurch destabilisiert werden, ist nach Auffassung einiger Nahostexperten eine Intervention des Irak nicht auszuschließen.




LaRouche: "Der Krieg muß jetzt gestoppt werden"
Lyndon LaRouche veröffentlichte am 2.8. folgende Erklärung:
Es wächst rasch die Gefahr, daß Israel seine erklärte Absicht verwirklicht, über die andauernde Kampagne systematischer Morde hinaus zu einer umfassenden Invasion der derzeit nominell unter palästinensischer Verwaltung stehenden sog. Zone A überzugehen. In dieser Lage sollten die USA und andere Regierungen umgehend Notmaßnahmen ergreifen, um die israelische Regierung zur Räson zu bringen.

Präsident George Bush verfügt über die Mittel, eine internationale Initiative, die dieses Ziel erreichen würde, in Gang zu setzen; er sollte seine Autorität und Macht entschlossen dafür einsetzen.

Bei einem derartigen konzertierten Vorgehen von Regierungen muß man vor Augen haben, was geschähe, wenn es nicht gelänge, die israelische Kriegspolitik jetzt zu stoppen - bevor es zu spät ist, eine immer weitere Ausbreitung von Religionskrieg in Eurasien und darüber hinaus zu verhindern. Die Mordkampagne der Regierung Scharon ist schon jetzt ein eindeutiger Verstoß gegen das Verbot von Kriegsverbrechen im Sinne des Nürnberger Tribunals. Noch schlimmer, diese Handlungen sind nicht nur kriminell, sie führen auch dazu, daß die jetzige israelische Regierung immer mehr von einem Geisteszustand erfaßt wird, der sie in einem immer größeren Gebiet zu immer schlimmeren Verbrechen gegen die Menschlichkeit treibt oder andere dazu provozieren läßt.

Man muß erkennen, daß die eigentlichen Hintermänner dieser Kriegspolitik weder Israelis noch Araber sind, sondern Anhänger der Brzezinski-Huntington-Doktrin, die in einem von Israel ausgehenden großen Religionskrieg ein Mittel sehen, den gegenwärtigen Trend zu wirtschaftlicher Zusammenarbeit in Europa abzuwürgen. Aber auch wenn diese Personen in dieser Situation letztlich die wirklichen Kriminellen sind, müssen wir handeln, um zu verhindern, daß man den israelischen Funken benutzt, um die Lunte zum Pulverfaß eines allgemeinen Religionskrieges zu zünden.

Die USA und ihre Partner verfügen über Möglichkeiten, den israelischen Krieg jetzt zu stoppen. Später, wenn am Felsendom der Holocaust des "Religionskriegs" erst einmal entflammt ist, kann es für die Zivilisation zu spät sein, und das auf Jahrzehnte hinaus.




Delegation des Schiller-Instituts in China
Weite Teile der politischen Führung Chinas erkennen jetzt den Einbruch der Weltfinanzblase mit ihrem "Zugpferd New Economy" und die "trilaterale" Krise von USA, Japan und Europa - dies zeigten die Reaktionen auf Vorträge zur Weltfinanzkrise, die von den Vertretern des Schiller-Instituts Mary Burdman und Dr. Jonathan Tennenbaum in der letzten Juliwoche in Beijing gehalten wurden. Es wird auch weitgehend verstanden, daß die Errichtung einer neuen, gerechten Weltwirtschaftsordnung notwendig ist, wenn dies auch eher als langfristige Aufgabe angesehen wird.
Die Vertreter des Schiller-Instituts sprachen bei einem Seminar des Chinesischen Verbands für Außenwirtschaftsbeziehungen über LaRouches jüngste Analyse der Weltfinanzkrise, den drastischen Einbruch der US-Wirtschaft sowie über LaRouches kürzlichen Besuch in Moskau und die sich daraus ergebenden Implikationen für China. Etwa 30 Gäste, u.a. Vertreter der Zentralbank, verschiedener Regierungskommissionen, führender Universitäten und wirtschaftspolitischer Institute sowie hochrangige Ministerberater, nahmen teil.

Diejenigen in China, die bisher eine exportorientierte Wirtschaftspolitik mit einseitiger Betonung des US-Marktes propagiert haben, sind nun weitgehend diskreditiert. Diese "Liberalen" sind zwar nicht verschwunden, aber sie sind angesichts des Zusammenbruchs in den USA verstummt, und viele überdenken ihre Politik neu. Auch die Dreistigkeiten von US-Präsident George W. Bush (auch bekannt als Xiao Bush, d.h. "kleiner Bush") und seiner Regierung haben die Chinesen schockiert.

Wie der Leiter eines Instituts (an dem auch Helga Zepp-LaRouche bereits zahlreiche Vorträge gehalten hat) meinte: "Unser Institut hat seit nun vier Jahren öffentlich vorausgesagt, daß die US-Blase kollabieren muß. Wir sind deswegen unter schweren Druck geraten, aber heute ist klar, daß wir recht hatten!" Eine Reihe kürzlich in China veröffentlichter Bücher und Artikel haben außerdem die Analysen von LaRouche und EIR aufgegriffen.

Ein weiterer wichtiger Faktor ist die Lage in Taiwan, das sich seiner schlimmsten Krise seit 30 Jahren gegenübersieht, während die Volksrepublik - anders als die meisten anderen asiatischen Länder - den schlimmsten Auswüchsen des Wahns der "Informationstechnologie" entgehen konnte, vor allem, weil Peking immer an Devisen- und Kapitalkontrollen festgehalten hat. Taiwan hat sich einseitig völlig in die "New Economy" verstrickt und in eine gefährliche Exportabhängigkeit von den USA begeben. Der Zusammenbruch dieser Exporte und die nachfolgenden Turbulenzen auf den taiwanesischen Märkten und der Währung haben die "New Economy" diskreditiert. Die gegen Peking eingestellte DPP-Regierung auf Taiwan wäre ohne Hilfe aus den USA längst gestürzt, aber zugleich haben auch die wachsenden ökonomischen Verflechtungen zwischen Festlandchina und Taiwan dafür gesorgt, die taiwanesische Wirtschaft am Laufen zu halten.

Zwar gibt es immer noch eine verbreitete Tendenz, die Krise als rein zyklisch zu betrachten, und immer noch begreifen relativ wenige Führungspolitiker das Ausmaß der Krise. Die chinesische Politik zielt darauf ab, die riesige Binnenwirtschaft des Landes, aber gleichzeitig auch die regionale Zusammenarbeit auszuweiten. Das ist keineswegs eine einfache Aufgabe, denn China zählt mehr als 1,25 Mrd. Menschen, und 70% leben nach wie vor auf dem Lande. Die Einkommen im ländlichen Raum stagnieren, und dieses Problem läßt sich nur durch Urbanisierung lösen. Die Hauptaufgabe des Staates muß es deshalb sein, die Investitionen zu steigern und die Ausweitung der Produktion fortzusetzen.

Einen deutlichen Wandel gibt es in der chinesischen Sicht von Rußland. Der kürzlich von Putin und Jiang Zemin in Moskau unterzeichnete chinesisch-russische Freundschaftsvertrag wird als neuer und richtiger Weg zum Ausbau der bilateralen Beziehungen verstanden. Um die Wirtschaftsbeziehungen auszubauen, sind noch erhebliche weitere Anstrengungen nötig, aber auch unter jungen Menschen in China herrscht das Verständnis vor, daß Rußland die richtige Richtung eingeschlagen hat.


USA:



Blase der Konsumentenschulden kurz vor dem Platzen
Während die Kapitalinvestitionen der US-Konzerne rapide zurückgehen, wird verzweifelt versucht, wenigstens die Konsumausgaben aufrechtzuerhalten, weil sonst die gesamte Wirtschaft desintegrieren würde. Das Problem dabei ist, daß die Hypotheken- und Konsumentenschulden der amerikanischen Privathaushalte bereits Rekordhöhen erreicht haben. Die vom Handelsministerium und der Zentralbank (Fed) veröffentlichen Zahlen und Schätzungen von EIR zeigen, wie massiv diese Schulden in den 90er Jahren gestiegen sind.
Diese Hypothekenkrediten haben das Sinken des realen Lebensstandards der US-Haushalte ausgeglichen, was die Familien sich ohne große neue Kredite meist nicht hätten leisten können. Konsumentenkredite werden heute oft dazu genutzt, den normalen Bedarf an Nahrungsmitteln oder Kleidung zu decken. Nur auf diese Weise wurden die Konsumausgaben aufrechterhalten.

Die Statistiken zeigen, daß die Hypothekenschulden amerikanischer Haushalte zwischen 1990 und 2000 von 2,53 Billionen Dollar auf 5,0 Bio. $ stiegen; sich also fast verdoppelt haben. Die Konsumentenkredite stiegen von 805 Mrd. $ auf 1,57 Bio. $. Hypotheken- und Konsumentenschulden stiegen zusammen also von 3,34 Bio. $ auf 6,57 Bio. $ - ein Anstieg um 3,23 Billionen Dollar, mit denen Eigenheime und Konsumgüter finanziert und die Konsumblase aufgepumpt wurde. Alleine im ersten Quartal 2001 stiegen die Hypotheken- und Konsumentenschulden um 79 Mrd. $.

Die Explosion der Haushaltsschulden bzw. der Schuldendienste belastet die privaten Haushalte und reduziert so den realen Lebensstandard immer mehr. Die folgende Tabelle vergleicht die Summe der Hypotheken- und Konsumentenschulden mit der Summe von Löhnen und Gehältern:

Explosion der Haushaltsschulden im Vergleich zu Löhnen und Gehältern (in Mrd. $):

Hypotheken- und Löhne und Verhältnis Konsumenten- Gehälter Haushaltsschulden/ schulden Löhne und Gehälter

1955 130,4 212,1 0,61 1960 202,0 272,8 0,74 1970 422.7 551,5 0,77 1980 1289.9 1377,4 0,94 1990 3337,4 2754,6 1,21 2000 6671,4 4837,2 1,36


Die Tabelle zeigt, daß 1955 die Schuldenlast der Privathaushalte nur 61% der Löhne und Gehälter entsprach (Verhältnis von 0,61). Erst 1985 übertraf die Summe der Hypotheken- und Konsumentenschulden die Summe der Löhne und Gehälter. Heute liegt das Verhältnis bei 1,36 - die Schulden haben sich also relativ zum Einkommen mehr als verdoppelt.

Diese Schulden sind eine enorme Last. Nach Angaben des US-Handelsministeriums verwenden die Haushalte rund 35-40% ihres persönlichen Einkommens - andere Schätzungen sprechen von 40-50% der Löhne und Gehälter - dazu, Hypotheken- oder Konsumentenkredite zu bedienen. Dieser Prozeß hat eine physische Grenze: Die Haushalte nehmen enorme Schulden auf, nur um "am Leben zu bleiben" - doch die wachsende Schuldenlast senkt den Lebensstandard und macht die Schulden unbezahlbar.

In dieser Lage lassen sich Verschuldung der Privathaushalte und damit Aufrechterhaltung der Konsumausgaben nur noch mit besonderen Tricks weiter steigern. Die jüngste zu diesem Zweck entwickelte Technik ist die sog. "Auszahlungs-Refinanzierung" von Hypothekenkrediten: Seit die Aktienmärkte im März 2000 abzustürzen begannen, haben viele Investoren ihr Geld aus den Aktienmärkten herausgenommen und in Immobilien investiert. Daher ist die 11-Mrd.$-Immobilienblase der USA größer als je zuvor - und ihr Platzen steht noch bevor. Die Preise von Eigenheimen stiegen letztes Jahr um 8,9% - der größte Anstieg seit 1979; mit steigenden Immobilienpreise geben die Banken ihren Kunden größere Hypotheken. Die "Auszahlungs-Refinanzierung", die es zwar schon früher gab, die sich jetzt aber zu einer wahren Epidemie entwickelt hat, bedeutet, daß der Hausbesitzer eine neue, höhere Hypothek auf sein Haus aufnimmt, die dann dazu verwendet wird, die alte, kleinere Hypothek zurückzuzahlen. Den Rest bekommt er von der Bank bar ausgezahlt. Man schätzt, daß in den ersten sechs Monaten Hypotheken im Umfang von 495 Mrd.$ refinanziert wurden und die Konsumenten hiervon nach Rückzahlung der alten Hypotheken und weiterer Schulden 33 Mrd.$ einbehielten. Natürlich vergrößert dies Schema die Hypothekenschulden der Privathaushalte - mit verheerenden Konsequenzen für sie, wenn die Immobilienblase platzt.

Doch geht es bei diesem Hypotheken-Trick neben dem Versuch, die Konsumausgaben aufrechtzuerhalten, noch um etwas anderes, wichtigeres: Verläßlichen Quellen aus Bankenkreisen zufolge hat Fed-Chef Greenspan trotz seiner öffentlichen Erklärungen, alles sei "in Ordnung", panische Angst davor, daß die Blase der Konsumentenschulden unkontrolliert platzen könnte. Diese Angst rührt daher, daß die immer neuen Entlassungswellen in den verschiedenen Wirtschaftsbereichen zum Sinken des verfügbaren Einkommens der Konsumenten führt, was den Billionenberg ihrer Kreditkarten- und sonstigen Schulden unmittelbar gefährdet.

Mehrere Banken haben besondere Arbeitsgruppen gebildet, um - u.a. durch Verhandlungen über Vereinbarungen zum Erlaß bzw. zur Umstrukturierung dieser ungesicherten Schulden - mit dieser rise umzugehen. Das Problem wird noch verstärkt durch die Bündelung der Konsumentenkredite in Derivat-Papiere, die wiederum dazu benutzt wurden, die schon geschwächte Lage der im Grunde bankrotten Banken - einschließlich solcher Megabanken wie der Citibank - aufzubessern.

Wenn zuviele Schulden abgeschrieben werden und sich der schon jetzt zunehmende Trend zur Zahlungsunfähigkeit auf diese Schulden verstärkt, wäre Greenspan mit der Aussicht auf einen baldigen Kollaps der Banken und mit der Notwendigkeit von Rettungsaktionen konfrontiert, neben denen sich die Argentinienkrise wie ein Kinderspiel ausnimmt. Mit den "Auszahlungs-Refinanzierungen" fördert Greenspan den Versuch, evtl. Billionen Dollar in das Bankensystem hineinzupumpen. Wesentlich ist dabei, daß durch diesen Trick bisher ungesicherte Kreditkartenschulden in "abgesicherte" Immobilienkredite umgewandelt werden.




EIR-Feature über die "Nashville-Agrarier": eine Pflichtlektüre
Für jeden, der versucht, den rapide zunehmenden politischen und kulturellen Verfall zu verstehen, der in den letzten 35 Jahren zum dominierenden Trend in den USA geworden ist, enthält die Ausgabe des Executive Intelligence Review vom 3. August eine wirkliche Pflichtlektüre. Der von Stanley Ezrol verfaßte Aufsatz konzentriert sich auf eine extrem mächtige Gruppe, die in Europa nur wenigen Experten bekannt ist: die "Nashville-Agrarier".
Die Führer der "agrarischen" Bewegung und der mit ihr verbundenen Institutionen bestimmten die wichtigtsten Trends in Literatur, Philosophie, Kultur und Politik in den USA nach 1966 - also die Zeit, in der die sog. "Südstaaten-Strategie" mit ihrem "nachindustriellen" Malthusianismus, ihrem Sozialdarwinismus und ihren imperialen Kriegen dominierte, und die positiveren Aspekte des amerikanischen Lebens, für die Martin Luther Kings Bürgerrechtsbewegung typisch war, verdrängte.

Die Begriffe "Nashville-Agrarier" und "Südstaaten-Strategie" bezeichnen im Grunde dasselbe: Den Versuch, den Lebensstil wiederzubeleben, der in der sklavenhaltenden "Konföderation der Südstaaten" vor 1865 vorherrschte - eine leidenschaftlich anti-industrielle, pro-feudalistische und fundamental anti-amerikanische Einstellung, welche die klassisch "amerikanischen" Ansichten der Unabhängigkeitserklärung und die Förderung des explizit in der Verfassung verankerten "Gemeinwohls" als Basis des souveränen Nationalstaats ablehnt.

Wie Ezrol zeigt, wurden die "Nashville-Agrarier" in den 30er Jahren in der Stadt Nashville (Tennessee) gegründet, einem Hauptstützpunkt der Konföderierten und des terroristischen Ku Klux Klan nach dem Bürgerkrieg. Diese "Agrarier" waren eine Gruppe von Individuen in akademischen, literarischen und pseudo-religiösen Kreisen, die stark anglophil eingestellt waren und mit einigen der dekadentesten "Intellektuellen"-Zirkeln der alten Welt verbunden waren.

Einer ihrer wichtigsten Vertreter, John C. Ransom, verlangte z.B. die Schaffung einer neuen Theologie, die völlig auf der Ablehnung der traditionellen Vorstellung vom Fortschritt und des Menschen als imago viva dei beruht und insbesondere den christlichen Begriff des filioque - die Überzeugung, daß der Heilige Geist vom Vater und vom Sohn ausgeht, d.h. daß jeder Mensch mit schöpferischer Vernunft ausgestattet ist - ablehnt. Wie Ezrol dokumentiert, machten Ransom und andere "Agrarier" starke Anleihen bei dem Theologen Edwards, dessen irrationale "große Erweckungs-Bewegung" im Raum New York-Connecticut in den 30er Jahren des 18. Jahrhunderts der erste große Ausbruch des inzwischen als "protestantischer Fundamentalismus" bekannten Phänomens in den USA war. Noch interessanter ist, daß Edwards, ein entschiedener Anhänger der Philosophie der Briten Locke und Hume, Großvater des New Yorker Bankiers Burr war, den LaRouche und ihm nahestehende Historiker als den hauptsächlichen pro-britischen Verräter in Amerikas Anfangsjahren identifiziert haben.

Ein wichtiges Beispiel für den Einfluß der "Agrarier" auf die US-Politik war der fast nur in den Führungsschichten der anglo-amerikanischen Finanzoligarchie bekannte William Yandell Elliot. Elliott leitete die staatswissenschaftliche Fakultät der elitären Harvard-Universität und verfaßte zahlreiche Traktate, in denen er darauf drang, daß die USA sich in ein anglo-amerikanisches Weltreich integrieren und die US-Politik sich immer mehr der Großbritanniens angleichen solle. Elliott war Mentor und faktisch der Schöpfer der beiden früheren Nationalen Sicherheitsberater Brzezinski und Kissinger, deren auf britischem Vorbild beruhenden "geopolitischen" Strategien den USA und der Welt enormen Schaden zugefügt haben.

aus : www.bueso.de

[weehaa]

na freilich.
Uns bleibt nix anderes übrig als auf Greenie zu vertrauen.
Wenn einer noch was reissen kann dann der.
Dem ist sicher klar was auf den weltfinanzmärkten los ist.
Hat mehr Erfahrung als wir alle zusammen.

Er wird auch wissen ob er überhaupt was ausrichten kann.
Leider wird er uns das nicht sagen.

[gholzbauer]

Oder auf LaRouche vertrauen!
Mit europäisch-asiatischen Eisenbahnen muß sich die Krise doch spielend lösen lassen !?!?

[weehaa]

La Rouche , La Rouche.
Gab es in dem Zusammenhang nicht eine Analyse die
neurlich veröffentlicht wurde von einr Russischen
Wirtschaftswissenschaftlerin die den Zusammenbruch
des US-Dollars für mitte August prophezeit hat ????

[golden-bear]

@gholzbauer
Na, wie schön, daß wenigstens du deinen Humor nicht verloren hast! Einer muß ja denn Hofnarr gaben, danke dir!
Schön ist auch, daß du mal nicht allein lachen mußt, hast ja die vielen Smilies zur Begleitung.
Du kaufst bestimmt morgen Nasdaq-Calls, oder? Wo du doch so gut drauf bist!?
Verkauft Bayer eigentlich auch (noch) was gegen selektive Wahrnehmung und gegen partielle Hirnabschaltung bei Lesen des Pawlowschen Signalworts "La Rouche"?
Oder hatte das auch zu starke Nebenwirkungen (Smilie-Zwang?) und mußte vom Markt?

[keepitshort]

@weehaa

Greenspan ist 75 Jahre alt und ein alter Greis.
Ob Greenspan noch gut Schach spielen kann ist fraglich.

Greenspan hat doch seit 1995 die Aktien-Blase mitverursacht
durch seine verfehlte Zinspolitik.

Greenspan hat im Goldbereich nie mit offenen Karten
gespielt.
Wahrscheinlich ist Greenspan auch mitverantwortlich
das die Goldvorräte der USA verkauft wurden.

Greenspan wurde immer gelobt aber in seiner
Amtszeit hat er es zugelassen das sich eine
Aktienblase gebildet hat.

Greenspan hätte schon 1998 die Zügel anziehen können.

[gholzbauer]

Goldbär,
nett, danke.

Viel Spaß mit den Eisenbahnen und den LaRouche`schen Werkzeugmaschinen für die Genesung der Weltwirtschaft. Wird schon nicht wieder im Gefängnis enden, wie schon mal vorgekommen ...


Also viel Vergnügen noch!

[weehaa]

@ keepit

Das ist richtig.

Aber das er 75 ist, muss kein Nachteil sein.
Der hat 60 Jahre täglich Börse hinter sich....

Zum Gold: Richtig, seine FED hat den Goldpreis regelmässig
gedeckelt um dem Edelmetall den Reiz zu nehmen.
Er musste die Menschen in Aktien treiben weil nur auf
diesem Wege das hohe WWT der US zu erreichen war.

Hat er er "zugelassen" das sich eine Aktienblase gebildet
hat ??
NEIN; er hat mit voller berechnung eine Aktienblase sich
bilden lassen. Er hatte keine Wahl : Wachstum oder Tod.
Und genau das ist das Dilemma des modernen US-Kapitalismus.

Wir haben uns auf Gedeih und Verderb dem Wachstum verpflichtet.
Es gibt keinen Ausweg mehr. Entweder permanentes Wachstum oder
Zusammenbruch im Chaos.
Und Greenie unternimmt halt alles um den zusammenbruch so
lange wie möglich vor uns herzuschieben.............

[xnickel]

Sind wir hier im LaRouche Horrorboard?
Wieso hat der Außenseiter im Goldboard soviel Gedöns verdient?
Nur weil er vermeintlich Sensationslust befriedigt?
Oder warum sollen wir seine langatmigen Ergüsse lesen??

Lieber goldener Bär,
Du kämpfst ja fleißig für-, oh Entschuldugung, Du warnst fleißig vor den Gefahren des Finanzsystems. Obwohl nicht sonderlich neu, eine sinnvolle, ehrenwerte Funktion.

Jetzt frage ich mich, wenn Du jemand vom Elend der Zukunft überzeugt hast, was rätst Du dem?
.
Eigene Gedanken fände ich interessanter, als LaRouche Beweihräucherung.
Katastrophenscheiß kann ich in vielen Boards lesen. Die nennen sich sogar Chrashforum, usw.

Kannst Du Dir nicht vorstellen, daß viele, sogar eine Wählermehrheit, eine Währungsreform begrüßen würde?
Wenn ich mich recht erinnere, beklagst Du doch die ungerechte Vermögensverteilung, zu Gunsten weniger Wohlhabender.
Wird doch überall von Überschuldung, auch der Privathaushalte geschrieben.
Damit würden wir uns selbst, wenigstens als Steuerzahler, entschulden.

Wenn die Zeit reif ist, wird es eine schnelle Erneuerung geben. Dafür bieten sich alle Parteien in allen Staaten an. Die Schubladenpläne sind sowieso schon fertig. Wahrscheinlich hat jede Partei eine eigene Schublade.

Bisher sind wir gut gefahren und sollten uns über jeden Tag mehr freuen.
Sicher, die Grenzen sind nah.
Immer mehr Ärzte und weniger "mündige" Patienten.
Immer mehr Versorgte und weniger Aktive.
Immer mehr Gesetze und weniger Verantwortung.

Ach du liebe Zeit, ist das schon wieder lang geworden.
Jedenfalls der LaRouche mag schreiben was er will, es muß ja nicht alles ins Goldboard kopiert werden.
Ein Link würde es auch tun.
Dafür mehr eigene Analysen. Oh, das Wort "Analyse" tut mir schon weh.
Aber wenn schon, dann eigene, statt von LaRouch, oder wie die Gurus auch heißen mögen.
xn

[Basic]

Hallo xnickel,
immer wenn die Informationsgestalltung einseitig ist kommt es zu Verwerfung. Dies gilt für Verganheits-, Gegenwarts- und Zukunftsbewältigung.
Beschränken wir uns mal auf die Gegenwart:
In diesem kurzen Beitrag wird von der "Mainstream-Presse" gesprochen. Der Begriff wird so hineingeworfen als währe es nichts. Jeder von uns nimmt Ihn auf als gäbe es das schon immer...
Diese Monopolisierung schiebt andere Meinungen auf das Abstellgleis. Und Weltuntergangspropheten wird Gehör verliehen.
Die Fakten die wir hier in den letzten 2 Jahren zusammengesammelt haben sprechen für sich. Dieser LaRouche greift vieles auf und vieles stimmt mit unseren Beobachtungen überein.
Damit ist noch nichts über die Ziele von diesem LaRouche gesagt. Ob sie demokratisch sind wer weis?
Ein ist jedenfals klar, die sogenannte Meinstream-Presse verhindert eine Diskussion da wo sie hingehört.

Hallo weehaa,
vielleicht hat der Greenspan noch nie in seinem Leben etwas geleistet. Wenn überhaupt ist es sein Hintergrund. Der Hintergrund hat die letzten 3 Jahre die Wirtschaft in diese Situation gebracht. Die Mainstream-Presse hat eine Ikone geschaffen. Diese Ikone wurde immer vorgezeigt wen`s brenzlich wurde, nicht die Fakten. Dieser Aberglaube ist aber brüchig geworden.
Wirtschaftskriese hin oder her, eine brüchige Ikone ist fast noch schlimmer.

Gruß Basic

[tosse]

weehaa, Dir ist aber schon bewusst, dass immerwährendes exponentielles Wachstum schlichtweg nicht möglich ist?

[alterhaase]

@basic

was passiert wenn götter (ikonen) stürzen ?

stürzen sie alleine, werden sie gestürzt, ist ihre zeit zu ende ?

ich sehe in der personalisierung des problems keine lösung für deren
beseitigung

[Basic]

Umgekehrt, ich sehe mit der Personalisierung das Problem. Die Medien haben dem Aktienmarkt damit einen Bärendienst erwiesen.. ah daher wohl auch der Bärenmarkt oder nicht.
Bruß Basic

[xnickel]

@Basic,
zu#13. Stimme Dir natürlich zu.
Mein Kommentar ist nur ein Instrument im Konzert und die momentane Stimmung ist auch dabei.
Gruß
xnickel

[alterhaase]

@basic

fifty / fifty

ich wollt nur den erfindern von ntv helfen,
wenn es ans erklären geht,
bald wird sich auch der große blonde
mit dem schwarzen schuh melden

[golden-bear]

YUPPIE SERENADE

According to Austrian economics, the boom or speculative bubble bursts when the credit expansion ends. If a depression does indeed follow a credit boom, then Champagne Joe, the typical yuppie with borrowed money in the market and no savings faces a series of unpleasant events. Here`s a possible scenario.
The markets fall and Joe gets a margin call. He must sell or come up with more money. The ensuing bear market wipes out his stock portfolio. The idea that stock ownership is the same as bank savings is put to rest forever.
The sudden market drop slows down the economy. Joe finds his stock options are worthless and the company he works for is cutting back. Either he or his wife may lose their job. Family income plummets.
Monthly payment on the home mortgage that was refinanced to 100% of value take a big bite out of family income. The value of Joe`s home has now dropped far below the amount of the mortgage.
The price of all imports, including oil, soar upward in price because the dollar has fallen precipitously. Joe and his family can no longer afford to go shopping at the mall.
Interest rates go through the roof and Joe`s variable mortgage floats upward. His house payment has become unmanageable. Joe struggles to pay off credit card debt. Borrowing costs are intolerably high, a new car or major purchase is out of the question.
Joe`s company files bankruptcy. He takes a job elsewhere at half his prior salary.
Joe`s home goes into foreclosure. He and his family move in with his sister.
Stocks continue to drop relentlessly. Joe`s retirement plan is worthless. Now his family can only afford the bare essentials of life.
Joe`s wife loses her job. She files for unemployment, but government revenues have shrunk dramatically and benefits are reduced.
Joe suffers from severe depression and spends his days watching the financial channels where a full-fledged panic unfolds in the stock and bond markets. Joe watches the dollar collapse and interest rates scream upward as liquidity vanishes.
Joe decides to file bankruptcy.
Joe turns to his parents for help. Joe`s parents, who had all their money with brokerage houses in money market funds and bond funds find they can`t liquidate their holdings. Failures in commercial paper render money market funds illiquid. High yield (junk bonds) funds collapse and all holders are trapped, never to get a penny. Corporate bond funds face massive liquidations and plunging values. Joe`s parents are wiped out.
This isn`t the worst of it. There`s the potential for even greater failures, a total collapse that wipes out the wealth of America and leaves the public without help from any source. We are all at risk.

Investment Rarities Inc.
7850 Metro Parkway
Minneapolis, MN 55425
1-800-328-1860

[golden-bear]

An excursion into depression

The capital-spending boom has now entered the colossal-burst stage

So much for all the recent chatter about the power of central bankers and the New Economy to eliminate business cycles. Business cycles, or "trade cycles," as they used to be called, have long been a fact of economic life. In the Bible (Genesis 41) Joseph interprets the pharaoh`s dream to mean that there would be seven years of great plenty followed by seven years of famine. Acouple millennia later another Joseph, Schumpeter, that is, repeated the theme when he wrote (in his seminal Business Cycles: A Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process, published in 1939) of "excursions into prosperity" and "excursions into depression."

Business cycles come in many styles and flavors, in terms of both their causes and their lengths. Some, such as inventory (Kitchin) cycles, have a duration of about 4 years. Others, such as the Juglar cycle, last between 8 and 12 years. The Kondratieff Long Wave is supposed to stretch over a period of 45 to 60 years.

Understanding cyclical times past will help us understand the problems that currently challenge the global economy. Consider the economy of the U.S. in the 19th century. The U.S. was still a predominantly agrarian economy. Despite rapid industrialization, agriculture in 1900 still employed twice as many Americans as manufacturing and accounted for 75% of U.S. exports.

Cycles back then were caused by foodstuff prices. When farm prices rose, farmers thrived and bought manufactured products. This in turn boosted the incomes of workers in the growing urban sector (the population in urban areas began to exceed that of the rural areas only in 1918). Conversely, when agricultural prices fell, farmers purchased fewer manufactured goods, and the economy tanked.

But to explain 19th-century American business cycles only as a function of agricultural price movements is an oversimplification. In periods of falling commodity prices, the only way businesses could increase income was by cutting production costs, through the application of new inventions and technological innovations. We find all the great waves of innovations in periods of weak prices--American examples include the canal boom in the 1830s, the railroad boom of the 1870s and the rise of the electricity, chemical and automotive industries in the 1920s.

These periods of falling commodity prices and great innovations were driven, however, not only by the desire to cut costs and improve productivity. Equally important was a favorable environment for financial assets. Declining commodity prices led to falling interest rates and rising bond and stock prices. This lowered the cost of capital and improved the profits of the manufacturing sector. Avirtuous circle, while it lasted.

All the big American financial manias--the canal and railroad boom, the 1920s stock market and also the 1990s U.S. stock market boom--occurred during weak pricing environments. But booms are not sustainable. The innovation waves and stock market frenzies preceded financial busts, which boosted the cost of capital, reduced demand and led to recessions.

Why do booms generate busts? During periods of weak prices, since there is no inflation, monetary conditions remain very accommodating. Moreover, the combination of new inventions, rising corporate profits, vibrant financial markets and easy money fuels a capital-spending boom. In fact, as the Austrian economists observed, easy money brings about massive overinvestment and a misallocation of capital. The innovations and expected profit opportunities are so great that they lead to excessive borrowing (see related story on page 56). Eventually the overinvestment leads to excess capacity and a collapse in prices. This drives down profits and financial asset prices, reinforcing the weak pricing environment that helped build the wave of innovations in the first place.

Sound familiar? The weak pricing and easy-money environment of the 1990s led to a huge stock market and capital-spending boom, which was financed largely by debt. The capital-spending boom has now entered the colossal-bust stage. More easy money may cushion the immediate shock; but it will only aggravate the excess-capacity problem in the high tech sector, because it will finance further investments--if not in the U.S., then certainly in such countries as China and India--as companies run in circles to cut costs even more rapidly to restore profitability.

In short, Alan Greenspan`s accommodating monetary policies will remain largely ineffective. Corporate profits will continue to slide and lead to more layoffs. The trough of the current excursion into depression is still far below.



Dr. Marc Faber
Gloom Boom & Doom Report
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