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David gegen Goliaths, tradepoint mit virt-x wird der nächste
Renner, zusätzlich noch ein paar Insiderinfos:Wednesday October 25, 2:36 PM





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LSE to be drawn into European consolidation-Euronext
By Nieck Ammerlaan
ZURICH, Oct 25 (Reuters) - European stock market consolidation will continue and the London Stock Exchange (LSE) will inevitably be part of it despite efforts to go it alone, a senior European equity market official said.

Jean-Francois Theodore, chairman and CEO of the fledgling Euronext exchange, told Reuters on the sidelines of a financial forum on Wednesday organised by Paris Europlace lobbying group:

"Consolidation is unavoidable. (Every European market) will sooner or later be part of the consolidation; (the process) cannot ignore London and Frankfurt. In the medium run, London as the big marketplace it is will be part of the consolidation."

The LSE is fighting off a hostile bid from OM Gruppen , the Swedish stock market operator, and has said as part of its defence that it will build its own pan-European stock market.

It will also re-brand its AIM and techMARK growth stock segments into a single European growth market, competing head-on with the Neuer Markt of the Frankfurt bourse with which the LSE had wanted to merge prior to the bid from Sweden.

The LSE`s European ambitions also put it in competition with Euronext, but the grouping of Belgian, Dutch and French bourses leads the pack in that their merger is signed and a unified clearing and settlement framework and rulebook is in place.

The three continental markets have considered a counterbid for the LSE, but not issued one. Theodore noted U.K. takeover regulations prevented him from making detailed comments.

The London market`s plans for a wider pan-European foray also put it in competition with pan-European market virt-x, the joint venture of the SWX Swiss Exchange, Tradepoint Financial Networks Plc (LSE: TFN.L - news) and 11 international financial institutions. Reuters Group Plc (LSE: RTR.L - news) has a stake in Tradepoint through its Instinet subsidiary.

Virt-x is due to go live at the end of March 2001 and will list over 600 European blue-chip stocks to be traded on the SWX` EBS electronic trading platform with fully-integrated clearing and settlement and including central counterparty.


EURONEXT, VIRT-X LEAD EUROPEAN CONSOLIDATION

Theodore said Euronext and virt-x were the two leading "consolidators" in Europe, acting on a push from investors and issuers for greater efficiency and liquidity in Europe`s fragmented exchange trading and clearing community.

While further consolidation was inevitable, he said it was unlikely there would ever be a single European stock market since EU anti-trust authorities would likely oppose that.

Euronext is due to kick off early next year and will list 1,800 companies with a market capitalisation of 2.5 trillion euros.

It will offer three national gateways to a single electronic market with one order book and increasingly integrated clearing and settlement, generating cost savings for market participants.

James Leigh-Pemberton, co-head of global equity, capital markets at Credit Suisse First Boston , told Reuters that ultimately pressure from the trading and issuing community for greater efficiencies would spark further consolidation.

Competition between stock exchanges would "cause a new framework to come into existence, one that is most acceptable to participants, as part of the natural process to be customer-friendly," he said.


ENTRENCHED LOCALS HURDLE TO MARKET MERGERS

In the near term, "localised vested interest," in other words the entrenched brokers with specialist local market knowledge, could stand in the way of exchange mergers, much along the lines of the opposition that thwarted the merger of the London Stock Exchange and Deutsche Boerse, he said.

"Strategically (that merger to form the iX exchange) was the most sensible thing, but localised vested interest stopped it, worried about business moving away," Leigh-Pemberton said.

"(The key is a) reduction of the cost of clearing and settlement; whoever does that well will have a significant strategic advantage, that will be the principal market that provides the capital," he said.

Asked whether that meant the Anglo-Swiss virt-x project, which already combines trading, clearing and settlement in a single tried-and-tested platform with known cost advantages, had a headstart over Euronext, he said, "I would think so."

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es geht weiter!!!!Virt-X wendet sich auch an Kleinanleger
Von Tim Bartz, Frankfurt

Virt-X, die neue pan-europäische Börse für Standardwerte, will trotz der Fokussierung auf institutionelle Investoren auch für Kleinanleger attraktiv sein.

Rund ein Drittel des Ordervolumens solle von Seiten der Privatanleger generiert werden, sagte Antoinette Hunziker, designierte Vorsitzende der Virt-X-Geschäftsleitung, am Montag in Frankfurt.

Virt-X ist ein Gemeinschaftsunternehmen der Schweizer Börse (SWX) und der britischen Börse Tradepoint. Virt-X wird ein breiteres Angebot an Aktien aufweisen als der Zusammenschluss der Börsen Amsterdam, Paris und Brüssel zu Euronext. Die SWX überträgt den gesamten Handel mit Schweizer Blue Chips auf die neue Börse. Ähnlich wie diegescheiterte deutsch-britische Fusionsbörse iX stellt sich Virt-X außerdem den Anspruch an sich, Handelsplattform für alle Blue Chips in Europa zu sein.


Zu welchen Kosten Aktienhandel via Virt-X angeboten werden wird, sagte Hunziker allerdings nicht. "Mit den Gebührenkonzepten sind wir in der Schlussberatung", erklärte sie. DieGebühren für Großkunden dürften allerdings leicht unter denen für Kleinanleger liegen.



Konkurrent Jiway


Ab November bietet Jiway, das Gemeinschaftsunternehmen des schwedischen Börsenbetreibers OM Gruppen und der US-Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter, Kleinanlegern günstigen grenzüberschreitenden Aktienhandel an. Aufträge mit einem Volumen bis zu 50.000 Euro kosten 7 Euro Gebühren pro grenzüberschreitender Transaktion und 1,50 Euro je nationaler Order.


Obwohl alle Aufträge über ein Orderbuch abgewickelt werden, sollen bei Virt-X die Kleinanleger gleichberechtigt mit den institutionellen Investoren behandelt werden. "Die Orders bekommen einen Zeitstempel. Nach dem Prinzip des ,first in, first out‘ werden sie dann abgewickelt, ungeachtet der Größe des Auftrages", versichert Hunziker.


SWX und Tradepoint halten je 38,9 Prozent an Virt-X. Den Rest halten Investmentbanken, die das Gerüst des Tradepoint-Konsortiums bilden, welches Virt-X kontrolliert. Weitere Tradepoint-Konsorten sind die Reuters-Tochter Instinet, die US-Handelsplattform Archipelago sowie der US-Fonds American Century.


Der Handelsstart von Virt-X soll Ende März 2001 erfolgen. An Virt-X können mehr als 600 europäische Standardwerte gehandelt werden. Transaktionen werden in den Währungen der Ursprungsländer der Aktien abgewickelt: Schweizer Franken, Euro und Pfund Sterling. Die Unternehmen müssen bei der Börsenzulassung keine neuen Anforderungenerfüllen.


Virt-X nutzt das Infrastruktursystem (EBS) der SWX und integriert die Abwicklung und Abrechnung (Clearing und Settlement) sowie die Zentrale Gegenpartei vollautomatisch. Die Börse ist nach englischem Recht organisiert und wird von der britischen Aufsichtsbehörde überwacht.


Ein weiteres Drittel Umsatz bei Virt-X sollen institutionelle Kunden wie Pensionskassen und Fondsgesellschaften beisteuern. Das restliche Drittel entfällt demnach auf Investmentbanken.


Virt-X anfangs mit VerlustenVirt-X wird nach den Worten Hunzikers erst nach zwei Jahren gewinnbringend arbeiten. Die Teilnahme an dem weltweiten Börsenverbund GEM (Global Equities Market), dem zehn internationale Börsen angehören, sei nicht ausgeschlossen, sagte Hunziker. Vorerst bleibe Virt-X aber unabhängig.


Mit Blick auf die zersplitterte Börsenlandschaft in Europa sagte Hunziker, sie rechne damit, dass in den nächsten Jahren nur noch ein oder zwei Börsen Handel in Standardwerten anbieten. Die Börsen müssten sich stärker als bislang auf Produktsegmente wie Wachstumswerte und den Optionsscheinhandel konzentrieren.



© 2000 Financial Times Deutschland