Lehman Brothers Studie: Deutsche Telekom Kursziel 19 EUR - 500 Beiträge pro Seite

[nenni2]

December 9,2003
http://www.lehman.com

TELECOMS/ELECTRONICS
Graeme Pearson, Norris Paul
e-mail: [e-mail]; [e-mail]
Deutsche Telekom Overweight
Reuters: DTEGn.F ADR: DT.N Bloomberg: DTE GR Target Price 19.0 (EUR)

Auszug:
....Rationale:The investment case is built around an attractive growth outlook with significant earnings momentum.DT offers a low
domestic valuation with attractive and undervalued growth assets overseas,particularly T-Mobile USA,in our view.Company guidance
for 2004 is encouraging given a record of conservatism and we believe there is further upside potential to our already above
consensus cash flow and earnings estimates as the year progresses.Debt reduction is well ahead of schedule and we expect DT to pay
a dividend on 2004 earnings.
T-Mobile USA continues to be a star performer,taking around 20%share of all new subscribers in 2003.EBITDA margins have
increased from 8%in 2002 to an estimated 20%in 2003.The US operation is now net income positive from 2004 on our estimates.
DT argues that Q3 2003 will be the peak for churn,supporting its forecast for 30%EBITDA margin in 2004,ahead of our estimate of
25%.
The German mobile market remains fairly benign:strong subscriber growth continues;management targets further margin expansion
towards 45%.The economic backdrop remains tough for T-Com Germany,but access price increases and DSL are key positive drivers.
We believe broadband market share is a key long-term value driver across Europe,and limited cable competition in Germany should
enable DT to capture the vast majority of the revenue uplift from DSL.

[Kurumba]

2004?

[moreover34]

09.12. 11:37
DAX: DEUTSCHE TELEKOM - Es ist fast vollbracht
(©GodmodeTrader - http://www.godmode-trader.de)



Deutsche Telekom

WKN: 555750 ISIN: DE0005557508

Intradaykursstand : +1,74% auf 14,x Euro

Aktueller Wochenchart mit Tageschartausschnitt als Kurzupdate.

Wichtiger Hinweis: DAX Titel werden nahezu ausschließlich in der GodmodeTrader Member Area getrackt.

Kurz-Kommentierung: Der entscheidende BUY Triggerbereich liegt wie mehrfach berichtet bei 13,8-14,0 Euro. Der Aktie ist bereits gelungen eine wichtige dynamische Triggerlinie nach oben zu brechen. Der Ausbruch ist damit fast vollbracht. Mit einem Intraday-Kursstand von 14,x Euro steht die Aktie gerade noch so auf einem Niveau, auf dem sie doch nochmals eine Wende nach unten ausbilden könnte. Man hält sich im Zusammenhang mit der heute um ca. 20.00 Uhr bevorstehenden US Leitzinsentscheidung ein letztes Hintertürchen nach unten auf. Die Vorzeichen stehen jedoch mehrheilich auf Ausbruch in Richtung 14,5-15,32 Euro und anschließend in den 17 Euro.

[KATZENHASSER]

Freitag, 12. Dezember 2003 | 10:36 Uhr
Deutsche Telekom - Eine Sünde wert
Der „BetaFaktor“ kommt in seiner heutigen Ausgabe zu einer interessanten Einschätzung in Bezug auf die Deutsche Telekom: Gute Zahlen zum dritten Quartal, steigende Umsätze und Gewinne sowie fortschreitender Schuldenabbau werden von den Spezialisten sehr positiv betrachtet. Als gut wird von den Experten zudem die Steigerung der Investitionen von 7 Milliarden auf 8,5 Milliarden fürs kommende Jahr gesehen. Nachdem zudem recherchiert wurde, dass die Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) bezüglich ihrer Telekom-Beteiligung im Gegensatz zur Post-Aktie keine Aktienverkäufe plant, sollte der Kurs mehr als nur stabil sein oder bleiben. Der „BetaFaktor“ hält die Telekom auch technisch fast schon wieder für eine Sünde wert. Wenn die 14 Euro Kurs gehalten werden können, sollte dieses Niveau eine Unterstützung bilden und der Kurs bis 17 Euro steigen.