16.09.04 euro adhoc: arxes NCC AG / Gewinne / GJ 2003/04 (Vorläufige Zahlen) Positiver Verlauf - 500 Beiträge pro Seite

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Köln, den 16.09.2004

GJ 2003/04 (Vorläufige Zahlen)
Positiver Verlauf des Geschäftsjahres

• EBITDA in Höhe von EUR 3,9 Mio.
• Jahresüberschuss beträgt EUR 2,6 Mio.
• Betriebliche Erträge mit 50,3 Mio. Euro auf Planniveau
• Umsatzwachstum für das GJ 2004/05 erwartet

Die arxes NCC AG konnte die positive Entwicklung der ersten neun
Monate fortsetzen und das Geschäftsjahr 2003/04 mit einem deutlichen
Jahresüberschuss abschließen. Hierzu haben neue Projekte im Bereich
IT-Services, wie z. B. bei der Deutschen Woolworth, KAUTEX und der
Beissbarth Automotive Group ebenso beigetragen, wie der deutliche
Rückgang einiger Kostenarten. Hauptgrund für den positiven Verlauf
des Geschäftsjahres war eine gute Auslastung der
Dienstleistungsbereiche. Der Dienstleistungsanteil am Gesamtumsatz
erhöh-te sich auf 83% verglichen mit 68% im vergleichbaren
Vorjahreszeitraum.

Der Gesamtumsatz des Konzerns lag im abgelaufenen Geschäftsjahr bei
47,4 Mio. Euro (Vorjahreszeitraum 80,4 Mio. Euro). Der Umsatzrückgang
ist im Wesentlichen auf die im Rahmen der Restrukturierung erfolgte
Trennung vom reinen Handelswarengeschäft zurückzuführen, in diesem
Bereich sanken die Umsätze von 25 Mio. Euro um 86% auf 3,6 Mio. Euro.
Die sonstigen betrieblichen Erträge belaufen sich auf 3,0 Mio. Euro.
Abzüglich der Verminderung des Bestandes an unfertigen Leistungen in
Höhe von -0,1 Mio. Euro ergeben sich somit betriebliche Erträge von
50,3 Mio. Euro.

Jahresüberschuss in Höhe von 2,6 Mio. Euro
Die Ertragslage entwickelte sich deutlich positiv. Das Ergebnis vor
Steuern, Zinsen und Ab-schreibungen (EBITDA) stieg im Geschäftsjahr
2003/04 auf 3,9 Mio. Euro (Vorjahreszeitraum 1,2 Mio. Euro), wobei
die Abschreibungen auf langfristige Vermögenswerte deutlich von 40,5
Mio. Euro auf 1,2 Mio. Euro gesunken sind. Dies ist im Wesentlichen
darauf zurückzuführen, dass diese Position im Vorjahr noch planmäßige
und außerplanmäßige Abschreibungen auf Geschäfts- und Firmenwerte in
Höhe von 36,7 Mio. Euro beinhaltete. Diese wurden im Vorjahr
vollständig abgeschrieben.
Das EBIT für das abgelaufene Geschäftsjahr 2003/04 beträgt 2,7 Mio.
Euro. Der Jahres-überschuss konnte im Geschäftsjahr auf 2,6 Mio. Euro
gesteigert werden. Die Umsatzrendite nach Steuern liegt somit bei
5,5%.

Aufgrund der Ergebnisverbesserung konnte auch der Cashflow aus der
laufenden Geschäftstätigkeit deutlich gesteigert werden. Er beträgt
im Geschäftsjahr 2003/04 +3,0 Mio. Euro nach -2,9 Mio. Euro im
Vorjahr.

Die arxes NCC AG verfügt zum 30. Juni 2004 über liquide Mittel und
jederzeit fällige Wertpapiere in Höhe von 5,3 Mio. Euro
(Vorjahreszeitraum 7,2 Mio. Euro), denen kurzfristige
Bankverbindlichkeiten in Höhe von 0,2 Mio. Euro gegenüberstehen. Der
Rückgang des Finanzmittelbestandes ist auf die Rückführung
langfristiger Darlehen in Höhe von 4,2 Mio. Euro zurückzuführen.
Hiervon entfallen 3,3 Mio. auf die vorzeitige Rückführung der
Baufinanzierung für das ehemalige Geschäftsgebäude in Aachen; die
übrigen 0,9 Mio. Euro dienten der Tilgung noch bestehender
langfristiger Darlehen.

Das Eigenkapital hat sich um 2,7 Mio. Euro auf 9,4 Mio. Euro erhöht,
was hauptsächlich auf den im Konzern erwirtschafteten
Jahresüberschuss zurückzuführen ist. Die Eigenkapitalquote konnte
somit auf 40% gesteigert werden (Vorjahreszeitraum 24,5%).

Ausblick auf den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2004/05
Für das laufende Geschäftjahr wird eine weiterhin positive
Entwicklung erwartet. Die arxes NCC AG plant im Geschäftsjahr 2004/05
eine deutliche Umsatzausweitung auf rund 55 Mio. Euro. Dabei wird
eine Umsatzrendite nach Zinsen und Steuern von rund 2 % für das
Ge-schäftsjahr 2004/05 geplant.

Die Steigerung des Umsatzes soll im Wesentlichen über neue Kunden im
Mittelstand erreicht werden, wobei das traditionelle
Großkundengeschäft weiterhin eine wichtige Rolle spielt. Die
Positionierung der arxes NCC AG im Mittelstand erfordert
vertriebliche Anstrengungen, die im laufenden Geschäftsjahr erst
einmal die Ertragslage belasten werden. Der Vorstand geht jedoch in
seiner Geschäftsjahresplanung auch für 2004/05 nach wie vor davon
aus, einen Gewinn erwirtschaften zu können. Ab dem Geschäftsjahr
2005/06 wird eine Steigerung der Rendite erwartet. Wir gehen dabei
davon aus, dass unsere vertrieblichen Anstrengungen ab dem
Geschäftsjahr 2005/06 sich in einer deutlichen Verbesserung der
Ertragslage über das derzeitige Niveau hinaus niederschlagen werden.
Mittelfristig soll die Umsatzrendite dann rund 10 % betragen.

Weitere Informationen und den ausführlichen Geschäftsbericht: arxes
Investor Relations, 0221/964 86-0, [e-mail], www.arxes.de

Kurzprofil:
arxes Network Communication Consulting AG
Die arxes NCC AG erbringt IT-Dienstleistungen von der Beratung und
Planung über die Realisierung bis hin zum Betrieb der Client-/
Server- und Netzwerksysteme. Zu den arxes-Schwerpunkten zählen unter
anderem die Themen Migration, Security, Storage, VPN und die
verschiedenen Formen des Outsourcing. Ziel der von arxes realisierten
IT-Projekte ist es, durch Standardisierung und Konsolidierung die
Betriebsaufwände für dezentrale Client-/ Server-,
Netzwerklandschaften kostenoptimal zu gestalten. Der IT-Service ist
geprägt durch ein hohes Maß an Systemautomatisierung und einer
Betriebsorganisation nach den Grundsätzen von ITIL (IT Infrastructure
Library). Der arxes Konzern erwirtschaftete im Geschäftsjahr
2003/2004 (30.06.) einen Umsatz von rund 50 Mio. Euro. Derzeit
beschäftigt der arxes Konzern etwa 530 Mitarbeiter. Die arxes-Gruppe
mit der arxes NCC AG, einer Tochtergesellschaft und drei
Beteiligungsgesellschaften beschäftigt insgesamt rund 700 Mitarbeiter
und erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2003/2004 (30.06.) einen Umsatz
von rund 67 Mio. Euro.
-Ende der Meldung-

Ende der Mitteilung euro adhoc 16.09.2004
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Rückfragehinweis:
Jürgen Peter
Tel.: [phone]
E-Mail: [e-mail]

Branche: Internet
ISIN: DE0005098008
WKN: 509800
Index: General Standard
Börsen: Frankfurter Wertpapierbörse / Geregelter Markt
Niedersächsische Börse zu Hannover / Freiverkehr
Berliner Wertpapierbörse / Freiverkehr
Hamburger Wertpapierbörse / Freiverkehr
Bremer Wertpapierbörse (BWB) / Freiverkehr
Börse Düsseldorf / Freiverkehr
Baden-Württembergische Wertpapierbörse / Freiverkehr

Autor: news aktuell (© news aktuell),00:45 16.09.2004

[BartS.]

So kann`s gehen - bislang hielt ich Arxes für einigermaßen günstig bewertet. Aber nach dieser saftigen Gewinnwarnung kann davon keine Rede mehr sein - ein KGV von 15 ist mir in dieser Branche eindeutig zu hoch.
Und wenn Arxes, nur um den Umsatz um 10 Prozent zu steigern, eine Rendite von gerade mal 2 Prozent in Kauf nehmen muss, ist das m.E. alles andere als ein gutes Zeichen und zeugt von harten Konkurrenzkampf (was wiederum die langfristige Planung infrage stellt). Schade - wieder ein Wert auf meiner Watchlist weniger.

[Indexking]

so ist es


DER KING


der aber noch genügend andere deutsche Werte auf seiner Watchlist hat

[Hildus]

Hallo,

Wachstum kostet halt auch mal etwas und wenn man den Gewinn vom Verkauf der
Immobilie in diesem Geschäftsjahr dazu rechnet wird ein ähnlicher Gewinn in diesem
Geschäftsjahr(2004/5) anfallen.(Vielleicht gibt es noch Geld aus dem Prozess dazu)
Und im nächsten Geschäftsjahr(2005/6) fällt dann eine Umsatzrendite von 10% an und
das sind bei einen Umsatz von 55 Mio. Euro ca. 0,58 Euro Gewinn pro Aktie.(KGV von 3)

Viel Glück
H.

[Grashpfer]

Moin!

Auf Sicht von 12-15 Monaten ein klarer
Verdoppler und Übernahmekandidat.

[katjuscha]

Was sind denn hier für Spinner zugange?

Da liegen die Zahlen klar über Erwartungen, und zeigen das Potenzial der Margen auf (allein im 4.Quartal gabs eine Umsatzrendite von über 6&), und hier wird wegen einer Million Investitionen in diesem Geschäftsjahr diese tollen Zahlen mies gemacht! Man könnte bei ebenfalls in der Adhoc genannten 10% Umsatzrendite auf den mittelfristigen Zeithorizont auch von einer deutlichen Gewinnrevision nach oben sprechen!

Dazu kommen mögliche Sonderträge in diesem Jahr, die das KGV auch noch auf unter 7 drücken dürften selbst wenns bei der angekündigten Marge bleibt!

Ab dem nächsten Geschäftsjahr bedeuten 10% Marge über 5,5 Mio € Gewinn! Macht allein ein EPS von 0,60 €!

Dazu habt Ihr die anderen Fortschritte natürlich nicht erwähnt, weils Euch nicht in den Kram passt! Der CashFlow von 3 Mio € hat dazu geführt, das die kurzfristigen Darlehen auf 0,2 Mio zurückgeführt worden sind, und die EK-Quote auf 40% gestiegen ist! Rechnet Euch mal aus, wo die EK-Quote stehen wird, wenn die Immobilie verkauft wurde! Nämlich über 60%! Eigenkapital und Cashposition dürften bereits ab dem 1.Quartal 2005 wieder über 1 € pro Aktie sein, und das dann sehr niedrige KGV noch unterstützen! Mein Kursziel bleibt bei 4 €!


Ich werde Arxes peu a peu aufstocken!

[BartS.]

@katjuscha:
Ich frage mich wirklich, wie man eine so rosa Brille haben kann. Mehr will ich dazu nicht sagen - wenn du die Ad-Hoc wirklich positiv beurteilst und du nicht nur andere Anleger in de Wert hineintreiben wolltest, um zu einem besseren Kurs aussteigen zu können, dann kauf doch nach. Für mich jedenfalls kommt ein Investment in Arxes nicht mehr in Frage. Punkt. Denn welche Gewinne in ein paar Jahren erzielt werden sollen(!), ist mir völlig egal, da sich diese gar nicht prognostizieren lassen (was auch Arxes erkannt hat, denn die Formulierungen sind ja wirklich sehr vage).

[Mers74]

Hallo,

ich habe jetzt nicht so besonders großen Einblick bei Arxes. Allerdings versteh ich nicht wieso die Zahlen so negativ sein sollen. MK von 16 Mio und Jahresüberschuß von 2,6 Mio ergibt ein KGV von 7 (??). Alle Verbindlichkeiten wurde so gut wie abgebaut, Eigenkapitalquote erhöht, positvier Cashlow und Umsatzerhöhung für das nächste Jahr geüplant. Dieht doch erhe nach Turnaround aus. Also irgendwas verstehe ich hier absolut nicht.
@BartS. : Kannst du mal erläutern was genau dich so stört? Immerhin ist der Verlauf verglichen mit den letzten Jahren doch deutlich positiv? Der Markt scheint die Zahlen ja auch eher negativ aufzunehmen.

Gruß Mers74

[BartS.]

> Kannst du mal erläutern was genau dich so stört?

Klar kann ich. Mich stört im Prinzip "nur", dass Arxes nach Planungen des Managements ein 2005er-KGV von 15 haben wird, bei rückläufigem Gewinn und einem Umsatzwachstum von gerade mal 10 Prozent. Daher ist der Wert aus meiner Sicht derzeit zu hoch bewertet. Ein Einstieg käme für mich erst bei einem Kurs von ca. 1,20 Euro infrage.

[katjuscha]

BartS.

ich verstehe durchaus warum der Kurs heute gefallen ist! Das ist hier nicht die Frage! Natürlich sind kurzfristige Anleger von einer Umsatzrendite von 2% enttäuscht!

Aber jetzt mal zu Deinem Argument! Ist denn eine Umsatzrendite von 10% so unvorstellbar, wenn man sieht, das sie im 4.Quartal bereits bei deutlich über 6% lag? Das bei einem Umsatzwachstum von 10% höhere Margen möglich wären, wenn man nicht investieren würde, liegt doch auf der Hand! Oder nicht?

Auch wenn es Dich nicht interessiert was in 18 Monaten ist, so würde ich Dich gerne mal fragen, was das für Dich bedeutet!

Du denkst also, das der Kurs auf ein KGV von 10 für dieses geschäftsjahr sinken wird (wären 1,2 €) und dann im nächsten Geschäftsjahr auf 5,5 € in einem Satz steigen wird, weil dann die Investitionen hinter uns liegen?! meinst Du nicht das man sich durchaus an den Margen im abgelaufenen Jahr orientieren kann, um die wahren Kräfteverhältnisse einschätzen zu können? Also ohne Investitionen und ohne mittelfristige Zukunftsprognosen!?



Ich bin dieser Meinung, und deshalb kann ich bei aller kurzfristiger Enttäuschung einiger Kurzfristanleger die Bewertung nicht nachvollziehen! Denn die Margen von 5% auf Gesamtjahresbasis bei Umsatz von 50 Mio € sind nun mal Fakten! Wieso sollten diese (ohne Investitionen ) plötzlic auf 2% absacken, obwohl gerade das normalerweise eher schlechte 4.Quartal gerade erst Margen von über 6% vorzuweisen hatte? Du musst doch zugeben, dass das wohl an der veröffentlichten Begründung liegen muss!

Dazu kommen die angesprochenen Verbesserungen innerhalb der Bilanz durch den CashFlow von 3 Mio €! es soll ja auch Analysten geben, die sich nur am operativen CashFlow orientieren (oder DCF-Modell), weil es kurzfristige Investitionen oder GUV-Trickserein nicht beinhaltet! Wenn man das bei Arxes tun würde, wäre die Aktie noch günstiger!


Na ja, ich schließe gar nix mehr aus!

[BartS.]

> Du denkst also, das der Kurs auf ein KGV von 10 für
> dieses geschäftsjahr sinken wird (wären 1,2 €)

Zumindest wäre das m.E. angemessen.

> und dann im nächsten Geschäftsjahr auf 5,5 € in einem
> Satz steigen wird, weil dann die Investitionen hinter
> uns liegen?!

Nö. Zum einen wird ein solcher Gewinn für das nächste Jahr ja gar nicht in Aussicht gestellt, und selbst mittelfristig ist diese Prognose m.E. fragwürdig. Deshalb ist in jedem Fall ein Kursabschlag gerechtfertigt, solange Arxes nach der Umsatzausweitung nicht unter Beweis gestellt hat, höhere Margen erzielen zu können. Für mich jedenfalls sieht es momentan so aus, als würde die Umsatzausweitung als Alibi für durch harten Konkurrenzdruck sinkende Margen genommen, in der Hoffnung, dass sich die Situation in den nächsten Jahren verbessert. Mir muss Arxes erst mal beweisen, dass es nicht so ist.

[sebiggestbos]

ich sehe die Meldung insgesamt eigentlich auch eher positiv.

Allerdings muss man sich fragen, ob arxes wirklich jetzt schon den Gewinn des nächsten Geschäftsjahres zuverlässig voraussehen kann.

Zudem ist ein Problem eben, dass in der Aktie wohl eher kurzfristig orientierte Anleger drin waren bzw. sind. Auch das dürfte in den nächsten Wochen den Kurs eher drücken.


@katjuscha:
Das mit der CF-Bewertung ist so eine Sache, ich denke, dass die Investitionen leider auch den CF drücken werden, da ja effektiv Geld ausgegeben werden muss.

Dennoch:
dann behält man die Aktie eben mal ein Jahr.
Ich sehe die Aktie in 12-18 Monaten auch mindestens doppelt so hoch wie heute.

Das erinnert mich an die Aktie "Sektkellerei Wachenheim". Die haben vor 1/2 Jahr auch angekündigt, dass der Gewinn im laufenden JAhr erst mal kräftig fallen, im darauffolgenden Jahr sich aber vervielfachen wird.
Und die Aktie geht beständig nach oben.


mfg
sbb

[katjuscha]

@BartS.

Deine gesamte Meinung basiert nur auf der 2%-Umsatzrendite! Ich finde da machst Du es Dir ganz deutlich zu einfach!

Du schreibst:

... solange Arxes nach der Umsatzausweitung nicht unter Beweis gestellt hat, höhere Margen erzielen zu können

Genau das ist der Punkt! Arxes hat bereits bei 50 Mio Umsatz bewiesen, Margen über 5% erreichen zu können! Und die Margen haben sich im 2.Halbjahr verbessert im Vergleich zum 1.Halbjahr! Wieso soll ich also nicht davon ausgehen, das zumindest diese Margen wieder erreicht werden? Eine Marge von 5,2% (wie im abgelaufenden GJ) bei 55 Mio Umsatz würde schon ein EPS von 0,30 bedeuten!

Ich sehe absolut keinen Grund für einen Kursabschlag dieser Größenordnung, zumal Cash und Eigenkapital bereits nach dem Immobilienverkauf über 1 € pro Aktie betragen werden! Ein profitables Unternehmen dann mit 1,5 € zu bewerten, wäre extrem günstig!

Lass Dir das mal durch den Kopf gehen! 1 € Cash pro Aktie, plus 3 Mio CashFlow pro Jahr bei einer Marktkapitalisierung von 14 Mio €! Also wenn Arxes bei diesen Kennzahlen nicht der Übernahmekandidat schlechthin wäre, fress ich `nen Besen! Würde letztlich bedeuten, das man Arxes mit den zu erwartenden Kennzahlen (selbst bei 2%-Marge) Ende 2005 geschenkt bekommt!

Ob Arxes wirklich nichts mehr wert ist, würde ich mal bezweifeln! Wie gesagt, ich kann die heutige Kursreaktion verstehen, aber bei den eindeutigen Verbesserungen aller Unternehmenskennzahlen jetzt einfach die Margen des abgelaufenden Geschäftsjahres nicht mehr sehen zu wollen, weil man nur noch die 2%-Marge als Horrorszenario sieht, finde ich persönlich deutlich zu engstirnig!



Grüße

[BartS.]

@Katjuscha:
Ich sage ja nicht, dass ich Arxes fundamental generell negativ bewerte. Nur muss das Unternehmen eben unter Beweis stellen, dass die Planungen wirklich so realisiert werden, wie es vorgesehen ist. Bis dahin verbleibt Unsicherheit im Kurs.