Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 4625)

[sirmike [Blogger]]

Scherzer & Co. - Betrachtungen zum NAV


Anfang August hatte ich einen Blog-Artikel verfasst unter dem Titel "Squeeze-outs: Birgt das Scherzer-Portfolio unerkannte Millionenpotenziale?" und mich in diesem intensiv mit einer Bewertung der Andienungsrechte aus Squeeze-outs bzw. eingereichten Nachbesserungsansprüchen beschäftigt, die sich bei Scherzer & Co. inzwischen auf €96,5 Mio. angesammelt haben. Leider gab es recht wenig Resonanz zu meinen Überlegungen und vielleicht hat der eine oder andere ja Zeit und Lust, sich mal eine Meinung dazu zu bilden?

Aktuell notiert die Scherzer-Aktie bei €1,96 und ich komme in meiner Bewertung auf einen fairen Wert von €3.

Mag ja einen Blick wert sein für Nebenwerte-Interessierte. Und falls ich mich vertan habe, würde ich auch das gerne herausfinden (immerhin ist die Scherzer-Position inzwischen eine meiner größeren im Depot)...

>>> zur Scherzer-Artikel

[sirmike [Blogger]]

Hypoport-Tochter Dr. Klein & Co. stellt sich (noch) besser auf...


Aus der Dr. Klein & Co. AG werden zwei Unternehmen
Die Lübecker Dr. Klein & Co. AG hat sich in zwei Unternehmen aufgeteilt. Der bisherige Geschäftsbereichen für Firmenkunden wird zu einer eigenen Gesellschaft.

Quelle

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.394.057 von Kleiner Chef am 02.10.16 17:22:26

@KC,
es gibt leider immer noch einen Käuferstreik.
Habe aus Verlustbegrenzungsgründen meinen Anteil an Nanofocus auch etwas reduziert.
Wenn sich die Nachrichtenlage bessert würde ich die Position wieder ausbauen.
Meine Cashquote hat sich durch Gewinnmitnahmen und Depotbereinigungen wieder merklich erhöht so das ich die US Wahlen mit innerer Ruhe begegnen kann.
Übernächste Woche höre bzw. sehe ich mir einige der Fondsprofis Deutschlands an.
Hier der Link zur Veranstaltung:
https://bff-online.com/portfolio/18-10-2016-muenchen-kuenstl…
Flossbach, Sauren, Ehrhardt - könnte ganz interessant werden.
Wenn es etwas berichtenswertes gibt werde ich eine Information in deinem "Wohnzimmer" einstellen.
Gruß Value

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.393.748 von fallencommunist am 02.10.16 15:32:11

Zitat von fallencommunist: vielen Dank. Die Eigentümerstruktur sieht ja eigentlich ganz gut aus. Wie realistisch findest du die Umsatz/EBIT Schätzungen für die nächsten Jahre? Im letzten Jahr hat man sich ja sehr verschätzt und schiebt die Schuld auf VW (ist das glaubwürdig?).

Schwer zu sagen, da Verschiebungen immer wieder möglich sind. Tatsache ist einfach, daß man
mittlerweile zwei Kunden hat im Produktionsumfeld der Halbleiterindustrie. Zwei weitere sind in der Anbahnung mit denen man Geheimhaltungsabkommen bereits unterzeichnet hat.
Ein weiterer Trigger sind die Kontakte im Automobilsektor über Breitmeier.

Wenn die Umsätze so kommen wie avisiert, dann kommen auch die Ergebnissse zwangsläufig, weil man über die die grossen Anlagen Bruttomargen von 70-80 % generiert plus noch geringes zusätzliches Prod.personal. Die Infrastruktur aber ist ansonsten vorhanden.

Gruß

[fallencommunist]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.393.616 von Kleiner Chef am 02.10.16 15:05:01

vielen Dank. Die Eigentümerstruktur sieht ja eigentlich ganz gut aus. Wie realistisch findest du die Umsatz/EBIT Schätzungen für die nächsten Jahre? Im letzten Jahr hat man sich ja sehr verschätzt und schiebt die Schuld auf VW (ist das glaubwürdig?).

[Ralph100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.389.995 von sirmike am 01.10.16 15:22:13

Zitat von sirmike:

Zitat von Kleiner Chef: Kannst Du mal Beispiele nennen, wo Dir dieses Jahr bereits Fehlgriffe unterlaufen sind? Was waren die Gründe?

Ansonsten finde ich Deine Infobeiträge hier eine Bereicherung. Danke dafür. Ich finde in alle Übersichten allerdings keine Performance-Angabe. Oder bin ich blind?

Ich führe kein Musterdepot, nur eine Empfehlungsliste. Ich halte meine Aktien in einer GmbH, die auch noch ein operatives Geschäft hat - eine separate Auswertung nur der Investments könnte ich also nur mit erheblichem Aufwand vornehmen, insbesondere die Liquidität schwankt natürlich nicht nur aufgrund der Wertpapiergeschäfte.

Fehlgriffe waren meine Investments in die beiden US-Finanzinvestoren KKR und Blackstone, die haben sich zwar unterm Strich gut gerechnet, aber die steuerliche Problematik (beide sind L.P.s) hat mir sehr viele Probleme bereitet; auch wenn die Finanzbehörden unterjährig ihre Behandlung dieser Rechtsform einfach mal so geändert haben, hätte ich mich hier besser informieren müssen im Vorfeld. Dann hätte ich wohl gleich auf einen entsprechenden ETF gesetzt und mir dieses Problem gar nicht erst aufgehalst.

Die Aareal Bank habe ich gekauft, weil ich sie für unterbewertet hielt. Der Kurs rutschte deutlich ab und ich bin nachher mit einem blauen Auge rausgekommen. Ein Fehlgriff war es, weil ich per se seit Jahren sehr kritisch ggü Banken eingestellt bin und die Finger von ihnen lasse. Trotzdem habe ich gedacht, "dieses Mal ist alles anders" - und mir die Finger verbrannt. Meine einzige Bankaktie ist die von Banca Monte dei Paschi, bei der ich mit einem ganz kleinen Einsatz (1% Depotanteil) auf eine Rettung spekuliere. Damit liege ich aktuell 25% hinten...

Und dann war da noch KCAP Financial, eine BDC, bei der ich die Sorglosigkeit und Untätigkeit des Managements unterschätzt habe, sich den akuten und existenzbedrohenden Problemen zu stellen. Da bin ich zu blauäugig reingegangen und habe dann gutes Leergeld bezahlen müssen.

Sind jetzt alles keine deutschen Nebenwerte, aber die Fehler sind ja übertragbar...

Wenn Du die Frage von KC nicht beantworten möchtest, dann kannst Du das auch sagen ohne "herumzueiern". So schwer ist es nicht den Erfolg oder Misserfolg als Differenz zwischen Ankaufskurs und aktuellem Kurs bzw. Verkaufskurs zu ermitteln. Das ist auch bei einem Depotauszug bzw. bei einer Depoteinsicht nicht anders, nur weil es den Namen einer GmbH anstatt einer natürlichen Person trägt.

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.393.502 von fallencommunist am 02.10.16 14:43:04

Nanofocus - Aktionärstruktur mit 62 % Freefloat!

Zitat von fallencommunist: @Kleiner Chef (oder wer es sonst grad weiss): Im nanofocus GB2015 steht, dass die Marktkapitalisierung zum Stichtag 13.44M war und die Freefloat Marktkapitalisierung 8.1M. Daraus ergibt sich ein Anteil von 40%, der in festen Händen ist. Wessen Hände sind das? Ich finde keine Informationen dazu.

Die Homepage ist sehr informativ. Da findest Du u.a. auch Berichte zur HV und
die Präsentation zur HV. Demnach ist der Freetfloat 62 %. Der Vorstand/Aufsichtsrat und
auch institutionelle Inestoren sind dort aufgeführt:

https://www.nanofocus.de/fileadmin/user_upload/Download-Doku…

Gruß

[fallencommunist]

@Kleiner Chef (oder wer es sonst grad weiss): Im nanofocus GB2015 steht, dass die Marktkapitalisierung zum Stichtag 13.44M war und die Freefloat Marktkapitalisierung 8.1M. Daraus ergibt sich ein Anteil von 40%, der in festen Händen ist. Wessen Hände sind das? Ich finde keine Informationen dazu.

[trustone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.390.832 von sirmike am 01.10.16 18:52:22

immerhin steht der Ölpreis aktuell ja nicht bei 35 oder 40 sondern bei 48 Tendenz steigend

[Ralph100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.390.772 von sirmike am 01.10.16 18:29:13

Zitat von sirmike: Nein, falsch, Dein Dreisatz funktioniert so nicht, weil er die zeitliche Komponente außeracht lässt!

Wenn man die Bohrkosten pro Loch ansetzt und diese ins Verhältnis setzt zur erwarteten Produktionsmenge, fallen hierbei pro Bohrloch unter $30 je gefördertem Barrel Rohöl an. Allerdings benötigt man für das Bohren und bis es an die Förderung geht, ja einige Zeit - Zeit, in der hohe Kosten anfallen und nicht gefördert wird, also keine Einnahmen generiert werden. Da die DRAG aktuell 21 Quellen in Produktion hat, insgesamt aber 100 Bohrungen vornehmen will, kann man nicht einfach die Differenz nehmen und daraus den Jahresgewinn errechnen. Denn die Kosten fallen bereits seit längerer zeit an und steigen, weil ja auch die Zahl der aktuell durchgeführten und durchzuführen Bohrungen noch ansteigt. Die Fördermenge steigt dann zeitversetzt auch in einigen Monaten an - was dazu führt, dass gegen Ende des Bohrprogramms dann die Kosten rapide sinken, während die Einnahmen sogar noch weiter anstiegen bis zum Höchstlevel der Fördermenge aller Quellen (die dann ja sukzessive absinken, weil die Löcher mit der zeit an Ergiebigkeit einbüßen). Deine einfache Überschlagsbetrachtung funktioniert also nicht; greif doch bitte auf meine vorherige Darstellung zurück, da habe ich es schon einmal erläutert, auch unter Berücksichtigung der Zeitkomponente.

Sirmike, ich schätze Deine Beiträge grundsätzlich sehr. Aber was Du hier über die DRAG schreibst ist leider sehr realitätsfern.

Natürlich habe ich Dir eine sehr pauschale Berechnung vorgeschlagen, doch die funktioniert auch!

Du gehst offensichtlich davon aus, dass die DRAG keine Bilanzierungsgrundsätze beachtet, sondern einfach eine "Einnahme/Ausgaben-Überschussrechnung" macht, wie der Kneipier von nebenan. Ich unterstelle immer noch, dass die Investitionen z. B. über die Abschreibungen ordnungsgemäß verteilt werden und somit auch den Umsatzerlösen gegenüber gestellt werden. Natürlich können wir jetzt über Peanuts und Minizinsen diskutieren, doch das ändert NICHTS an der Aussagekraft der möglichen überschlägigen Berechnung.

Mit deiner Zeitkomponente von "Einnahme" und "Ausgaben" kannst Du vielleicht die Cashflow-Rechnung überschlägig anpassen aber nicht die Gewinn- und Verlustrechnung!