***300% für 130% kaufen??das geht?*** - 500 Beiträge pro Seite

[Berta Roker]

bei a0c4ze

scheinbar ja

ich begreife es nciht

intershop aktie bei 1,04 euro entspricht einem fairen kurs beim wandler von 312% (abgesehen mal noch von den zusätzlichen 10% zinsen pro jahr)....zu kaufen gibts den wandler bei 130, statt 300

ich begreife es nciht

180% abschlag

das ist doch etwas arg viel oder...???

[Berta Roker]

von betafaktor zur ish anleihe

> Sehr geehrte Abonnenten
>
> Gestern "schockte" Intershop die Finanzwelt - aber nicht uns - mit der
> Ankündigung, einen Kapitalschnitt 3:1 auf der Hauptversammlung am 26.
> April
> 2005 vorzuschlagen.
> Gleichzeitig wurde der Verlust der Hälfte des Grundkapitals angezeigt. Das
> Eigenkapital in der AG liegt jetzt also irgendwo unterhalb von 12,8 Mio.
> EUR. Da dieses Jahr vermutlich leicht positiv wird aus unserer Sicht kein
> Grund zur Sorge.
> Etwas befremdlich wirkt, dass diese Anzeige erst 3 Wochen nach
> Veröffentlichung der Konzern-Jahreszahlen erfolgt. Wie dem auch sei, für
> unser Musterdepot sind das hervorragende Neuigkeiten.
> Denn der Intershop-Wandler ist der Profiteuer des Kapitalschnitts. Rechnen
> Sie kurz:
>
> Vorausgesetzt, der Schnitt wird auf der HV verabschiedet - wovon wir
> ausgehen, dass Stefan Schambach als massgeblicher Aktionär die
> 3/4-Mehrheit
> voraussuchtlich alleine stellen wird - dann ergibt sich folgende
> Situation.
>
> Die Aktienzahl sinkt auf ca. 8,5 Mio. Aktien. Gleichzeitig bleibt das
> Wandlungsrecht 1:1 bestehen, d.h. potentiell werden 10,4 Mio. EUR neue
> Aktien in den nächsten Jahren hinzukommen.
>
> Gehen Sie also bei der Berechnung des tatsächlichen Börsenwertes von grob
> 19
> Mio. Aktien aus. Da wir in Intershop in den nächsten Jahren eine echte
> Wachstums-und Turnaroundstory sehen und die Bilanz nach Wandlung
> eigentlich
> total saniert ist steht einer ordentlichen Bewertung nichts im Wege. 1,5
> bis
> 2 EUR nach Konversion (Aktienzusammenlegung) sehen wir als möglich an. Der
> eine oder andere Grossauftrag, der bisher wegen der schlechten Finanzlage
> nicht drin war, wird seinen Beitrag zu einer positiven Entwicklung
> leisten.
>
> Die Aktie steht aktuell allerdings bei 97 Cent - dies entspräche implizit
> einem Börsenwert von 57 Mio. EUR nach Konversion und Wandlung und übrigens
> einem Anleihekurs von fast 300%!. Mithin ein KUV von 3 auf Basis 2004. Das
> ist deutlich zuviel.
> Die Aktie ist daher weiterhin ein klarer Verkauf. Für die Anleihe haben
> wir
> ein Kursziel von 150% (fair) bis 200%. Die Aktie sehen wir vor Konversion
> fair zwischen 50 und 70 Cent.
>