Deutsche Beteiligungs AG (Seite 184)

[Nebelkerze]

27 Jun 2006 09:20


26.06.2006 22:23:43 Börsenkandidat Bauer bietet Aktie zu 16,50 bis 21,50 Euro an



Frankfurt, 26. Jun (Reuters) - Die Aktien des Anfang Juli an die Börse strebende bayerischen Tiefbau- und Maschinenbaukonzerns Bauer kosten 16,50 bis 21,50 Euro.

Interessenten könnten von Dienstag an bis zum 3. Juli insgesamt bis zu 8,9 Millionen Aktien zeichnen, teilte der Börsenkandidat am Montagabend mit. Das Emissionsvolumen beläuft sich damit auf maximal 191,4 Millionen Euro. Rund zwei Drittel der Erlöse aus dem für den 4. Juli geplanten Börsengang flössen auf das Konto von Großaktionär Deutsche Beteiligungs AG(DBAG.DE) (DBAG), der sich bei Ausübung der Platzierungsreserve vollständig aus dem Unternehmen zurückzieht. Der Streubesitz beträgt nach der Börsennotiz bis zu 52 Prozent. Die Gründerfamilie, die keine Papiere abgeben will, bleibt mit 48 Prozent größter Eigner. Experten sehen Bauer als Kandidaten für einen Einzug in den Kleinwerte-Index SDax(.SDAXI). Begleitet wird der Börsengang von Deutscher Bank, Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW), BayernLB und Sal. Oppenheim.

Mit den über den Kapitalmarkt eingesammelten Geldern will Firmenchef Thomas Bauer vor allem das Auslandsgeschäft ausbauen. Das 1790 als Kupferschmiede gegründete Unternehmen aus dem oberbayerischen Schrobenhausen hat sich auf Tiefbauarbeiten in dicht bebauten Innenstädten und in schwierigen Untergründen spezialisiert und stellt die hierfür benötigten Maschinen selbst her. Im vergangenen Jahr erzielte der Börsenkandidat bei einer Konzernleistung von 824 Millionen Euro einen operativen Gewinn von 47,5 Millionen Euro.

ban/jma

[best_choice]

Eventuell könnten meine Erwartungen zu hoch gewesen sein. Ich bin von den 400 M€ Marktwert ausgegangen, der in der Wirtschaftspresse zu lesen war. Erscheint mir als Wert auch angemessen. Das wäre ein Kurs/Aktie von 23,35. Meine zweite Berechnung war mit einem Abschlag von 10%.
In einer Zeitschrift wird jetzt von einer Spanne von 14 - 19€ ausgegangen.
Sollte das der Fall sein, wäre der NAV nach dem Börsengang bei
18,3 bis 20,1€. Könnte ich auch gut mit leben, gehe aber eher von etwas höheren Zahlen aus.

[best_choice]

@alle

Auch wenn hier im Thread nahezu alle Zahlen für die DBAG nach dem Börsengang von Bauer stehen, habe ich für mich einmal nachgerechnet und bin zu folgenden Zahlen gekommen:

Bei 400 M€ MW für Bauer entsprechen die Anteile von DBAG einem Wert von 142 M€, das entspricht einer Wertsteigerung gegenüber dem Buchwert von ziemlich genau 100 M€, also einer Erhöhung des NAV um 5,94€ auf 21,66€.
Selbst wenn die Aktien mit einem Abschlag von 10% auf den o.g. Wert kommen, erreicht der NAV 20,81.

Selbst wenn die übrigen Beteiligungen um 10% wertberichtigt würden, wovon nicht auszugehen ist, bleibt der NAV bei 20,74 bzw 19,89€; also 28% bzw 23% über dem Kurs der Aktie von Freitag.

Ein angenehmer Kursgewinn hängt also von der Frage ab: Kommt der Börsengang und wird er erfolgreich sein?
Meine Meinung:
1) Die Börsensituation ist z.Zt. nicht so schlecht, dass der Börsengang in Frage gestellt sein sollte, wenn die Teilnehmer nicht zu hohe Erwartungen haben.
2) Es wird zwischen Bauer und DBAG eine Exit-Vereinbarung geben und ich denke, DBAG ist auch bei "nicht optimalen Kursen" an einem Börsengang interessiert, da sie sich nicht sicher sein können, wann es eine bessere Börsen-Situation geben wird und sie sich auf MBO's konzentrieren wollen.
3) Im Vergleich zu vielen IPO's ist Bauer ein Qualitätsunternehmen und - wiederum vernünftige Preise vorausgesetzt - wird eine entsprechende Nachfrage da sein.

Daher gehe ich von einem erfolgreichen Börsengang aus. Ich denke, morgen werden wir mehr wissen.

Nach Zukäufen in den letzten Tagen gehört DBAG zu den größten Positionen in meinem Depot.
Ich plane Bauer Aktien zu zeichnen, allerdings - je nach Preisspanne - etwas über der unteren Grenze. Das entscheidet zwar nicht über Erfolg oder Misserfolg des Börsengangs, aber wenn viele DBAG Aktionäre so handeln, könnte es das Ganze unterstützen. Allerdings werde ich dann voraussichtlich schnell wieder aussteigen. Würde ich mein Geld nicht anderweitig benötigen, wäre ich eventuell sogar längerfristig investiert.
Eventuell kommt dann ja noch ein Zeichnungsgewinn dazu.

[Adlerauge1]

Hallo zusammen,
sind jemanden die relativ hohen Stückzahlen in Stuttgart = 12278 zu 16,20 um 15:56 und in Xetra = 12268 ebenfalls um 16:56 zu 16,20
aufgefallen.
Kommt mir irgendwie komisch vor. Muß ja nicht schlecht sein.
Hatt vielleicht jemand eine Idee??
Gruß Adlerauge

[Stoni_I]

Hmmm....

Der ES schreibt in seiner aktuellen Ausgabe sehr positiv über die DBAG, kommt aber nur zu einer aktuellen Halten-Einschätzung.

[Istanbul]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.186.645 von Herbert H am 20.06.06 14:33:13

Da haste auch wieder Recht. Demag ist selbst bei 22€ Emissionspreis bei schlechteren Kennzahlen höher bewertet als Bauer bei 400M€. Ist die Frage, ob unsere Instis so differenzieren.

[Herbert H]

Wer behauptet eigentlich, dass es für die Demag-Cranes-Eigner schwierig ist, "angemessene Preise" zu erzielen? Dieses Problem sehe ich überhaupt nicht. Das Problem ist, dass die Preisvorstellungen unangemessen sind - typische Abzocke von Heuschrecken eben ...

[WächterDerMatrix]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.183.947 von Istanbul am 20.06.06 12:03:35

Demag Cranes deutet darauf hin, dass es etwas schwierig werden wird, angemessene Preise zu erzielen. Dann sollte die DBAG lieber die Aktien halten.



So wie der DAX und etliche andere Indizes momentan in der Luft hängen, könnte sich ein Verkauf hier und jetzt noch als die beste aller Möglichkeiten herausstellen. Wobei natürlich auch alles anders kommen kann...


Dein Wächter

[Istanbul]

Mit diesem Vorgehen bleibt als Plan B, dass die Kapitalerhöhung auch bei schlechter Nachfrage durchgezogen wird und die DBAG nur einen Teil der angestrebten Aktien verkauft. Die 2,35M Aktien der KE sollte man auf jeden Fall unterbringen können. Ob dann der Anteil der DBAG als Cash oder weiterhin als börsennotierte Bauer-Aktien in den Aktiva steht, ist erst mal zweitrangig. Cash eingesetzt später für einen Aktienrückkauf wär natürlich für uns besser.

Demag Cranes deutet darauf hin, dass es etwas schwierig werden wird, angemessene Preise zu erzielen. Dann sollte die DBAG lieber die Aktien halten.

Naja, mal schaun.

[STRANDE]

Lang & Schwarz - Daily Trader: Deutsche Beteiligungs AG - 16,20 Euro

20.06.2006 (08:33)

Wie der Bau- und Maschinenbaukonzern Bauer AG mitteilte, will sich die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) (News/Kurs/Chart/Board) im Zuge des Börsengangs des im bayerischen Schrobenhausen ansässigen Konzerns von ihrer kompletten Beteiligung trennen. Insgesamt möchte die Bauer AG bis zu rund 8,9 Mio. auf den Inhaber lautende Stammaktien ausgeben. Das Unternehmen möchte dabei eine Kapitalerhöhung um bis zu rund 2,35 Mio. Aktien durchführen. Bis zu 6,1 Mio. Aktien werden aus dem Besitz der DBAG stammen. Die Aktienanzahl umfasst 808.160 Aktien aus der Mehrzuteilungsoption (Greenshoe). Die Deutsche Beteiligungs AG hält derzeit 41% an der Bauer AG. Sollte der Greenshoe voll ausgeschöpft werden, wird die DBAG nach dem IPO keine Anteile an dem bayerischen Unternehmen mehr halten. Laut Reuters wollte sich ein DBAG-Sprecher erneut nicht konkret zum Ergebniseffekt des Bauer-Börsengangs äußern. Der Sprecher betonte jedoch, dass dieser beträchtlich sein könne. Die Mitglieder der Familie Bauer werden ihren Anteil von derzeit rund 56% auf dann etwa 48% reduzieren. In Falle der vollständigen Platzierung der Aktien, also inklusive Mehrzuteilungsoption, wird der Streubesitz der Bauer AG nach dem Börsengang bei knapp 52% liegen (gesamte Aktienanzahl: bis zu 17,1 Mio. Stück). Frühestens am 24. Juni möchte die Bauer AG die Preisspanne sowie den Angebotszeitraum bekannt geben. Der Angebotszeitraum beginnt frühestens am 26. Juni 2006. Die Anteilsscheine der Bauer AG werden im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse notieren. Das Börsenkürzel wird B5A und die ISIN DE 000 516 8108 lauten.