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heute, 16:53 SES RESEARCH/ WARBURG GRUPPE
TAG Immobilien kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Frank Laser und Torsten Klingner, stufen die TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504/ WKN 830350) weiterhin mit dem Anlageurteil "kaufen" ein.

TAG Immobilien habe am 21.04.2010 endgültige Zahlen für 2009 veröffentlicht. In 2009 sei der Umsatz durch höhere Immobilienverkäufe (+28 Mio.) und höhere Mieteinnahmen (+5 Mio.) um 32% auf EUR 134 Mio. gestiegen, wobei EUR 60 Mio. auf Mieteinnahmen entfallen seien. Durch die Reduzierung der Leerstände um 4 PP auf 7,3% sei das Mietergebnis trotz der Immobilienverkäufe (ca. 10% des Portfolios) mit EUR 35 Mio. nahezu stabil geblieben.

Aufgrund von Abschreibungen bei den Immobilien (EUR 15,3 Mio.), Sonderaufwendungen im Rahmen der Aufgabe des Baubereichs (EUR 5,2 Mio.) und des negativen operativen Ergebnisses im ersten Halbjahr habe das EBT in 2009 bei EUR -24,7 Mio. gelegen. Im zweiten Halbjahr sei TAG durch Kostensenkungen und dem beachtlichen Erfolg beim Abbau der Leerstände infolge der Strategieanpassung nach dem Managementwechsel der Turnaround gelungen. Das operative EBT habe im zweiten Halbjahr bei EUR 1,8 Mio. gelegen.

.TAG habe das EBT-Ziel für 2010 in Höhe von EUR 10 Mio. bestätigt. Bisher sind die Analysten von SES Research nur von einem EBT von EUR 6 Mio. ausgegangen. Aufgrund eines Sonderertrags in Höhe von EUR 4 Mio. im Rahmen der Akquisition von 787 Wohnungen im ersten Quartal 2010 würden die Ergebnisprognosen für 2010 angehoben. Der Sonderertrag resultiere aus dem günstigen Kaufpreis für das Portfolio, der unter dessen NAV gelegen habe.

Der positive Ergebnistrend sollte sich aufgrund der weiteren Senkung der Leerstände (Q4/2009 bis Q1/2010 von 7,3% auf 5,5%) fortsetzen. Dabei dürfte TAG einen Vermietungsstand von 96% bis Ende 2010 erreichen können. Zusätzlich sollten Mietsteigerungen bei den Wohnimmobilien von etwa 2% p.a (entspreche etwa den durchschnittlichen Mietsteigerungen in Metropolregionen) die Ertragslage verbessern.

Das Rating der Analysten von SES Research für die TAG Immobilien-Aktie lautet auf Basis des NAV unverändert "kaufen". Das Kursziel werde weiterhin bei EUR 5,00 gesehen. (Analyse vom 21.04.2010) (21.04.2010/ac/a/nw)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

[maxi1010]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.377.227 von MrEstate am 21.04.10 18:06:56

bei estavis wäre es mir lieber, wenn sie bei der aktuellen beteiligung bleiben .... es gibt derzeit sicherlich auch noch genug andere möglichkeit immobilien unter dem nav zuzukaufen ...

[MrEstate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.375.680 von maxi1010 am 21.04.10 15:14:57

Die restlichen 9% an der BV Hamburg würden nach meiner Kalkulation theoretisch 8 Mio Kosten. Das Geld würde demnach für die Mehrheit an Estavis und Bauverein reichen. Wobei der derzeitige Abschlag auf den NAV bei Estavis wesentlich größer ist. Für die Mehrheit an Estavis müsste TAG weitere 36% erwerben oder ca. 3,4 Mio Aktien. Bei derzeitigem Kurs entspricht dies gerade mal knapp 7 Mio. Das Geld aus Wandelanleihe reicht also locker für Bauverein und Estavis zzgl. sattem Aufschlag und TAG kann den eigenen NAV deutlich nach oben ziehen.

[maxi1010]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.375.537 von eskystreme am 21.04.10 14:54:32

mir persönlich wäre ein engagement in den bauverein lieber als in estavis - aber wer weiß - vielleicht kommt auch komplett was neues

[eskystreme]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.372.207 von MrEstate am 21.04.10 08:31:43

Das sehe ich ähnlich! Möglicherweise wurde/wird auch schon fleißig gekauft, wobei der Kurs der Estavis nicht übermäßig anzieht, sondern eher vor sich hin dümpelt. Die nächste Mitteilungspflicht liegt lt. §21 WpHG bei 20% der Stimmrechte.

Der Geschäftsverlauf der Estavis ist mit dem Erwerb des denkmalgeschützten Ensembles 'Glanzfilmfabrik Köpenick' allgemein als positiv zu bewerten. Dieser Entwicklung trägt der derzeitige Aktienkurs keine Rechnung. Im Gegenteil, der Aktienkurs scheint mir derzeit deutlich unterbewertet.

Was ich mir auch vorstellen könnte, ist, dass ein Teil der "Einnahmen" aus der Wandelanleihe zum Kauf der restlichen Anteile (9%) des Bauvereins genutzt wird.

[maxi1010]

die Insiderkäufe sprechen für Tag ...

Angaben zum Mitteilungspflichtigen
Name: Dr. Ristow
Vorname: Lutz R.
Firma: TAG Immobilien AG

Funktion: Verwaltungs- oder Aufsichtsorgan

Angaben zum mitteilungspflichtigen Geschäft

Bezeichnung des Finanzinstruments: Aktie
ISIN/WKN des Finanzinstruments: 830350
Geschäftsart: Kauf
Datum: 15.04.2010
Kurs/Preis: 4,195
Währung: EUR
Stückzahl: 27113
Gesamtvolumen: 113739,04
Ort: Ausserbörslich

[MrEstate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.371.939 von maxi1010 am 21.04.10 07:27:08

Die oben eingestellte neueste Einschätzung von SES Research zur Wandelanleihe von TAG bestärkt ich in der Annahme, dass eine Mehrheitsübernahme der Estavis wahrscheinlich sein könnte und kein Portfolio erworben wird.

SES legt dar, dass die Wandelanleihe mit 6% Zinsen reativ viel Zinsen kostet. Die Gewinnspanne bei einem Portfolioerwerb, so kann man m.E. schlußfolgern, scheint daher recht gering, wenn man berücksichtigt, dass der letzte Portfolioerwerb mit 7% Rendite erworben wurde.

Weiterhin spricht die Mitteilung der TAG zur Wandelanleihe ausdrücklich nicht von einem geplanten Portfolioerwerb. "Die Begebung der Wandelanleihe erfolgt zur Finanzierung zukünftiger Investitionsmöglichkeiten." Man hält sich also allgemein. Bewusst?

[maxi1010]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.367.209 von gate4share am 20.04.10 13:50:49

die banken müssen ja auch von was leben ....

[gate4share]

Was doch stört bei aller Zuversicht und positiven Ausblicken, dass man wohl doch nicht bei den Banken ein so angesehener Schuldner ist!

Man erzählt uns viel. Es scheint auch für mich sich gut, auf jeden Fall besser, dazustellen.
Zur Zeit, und das schon mehrere Wochen, teilweise Monate, vergeben Banken an private, im erstrangigen Bereich, bei Eigennutzung, Darlehen für um die 3 % bei 5 Jahren Festschreibung!

Tag bezahlt in der Wandelanleihe , etwa 5,5 bis 6 %. Inklusive Kosten sind das bei 5,5% auch auf jeden Fall eher mehr als 6 %.

Dazu noch die Chance den Wert der Anleihe zu den evtl attraktiven Kursen zu wandeln. Auch dieses hat einen Wert, den man jetzt zunächst noch nicht sieht.

Also TAG muss einen Zuschlag von mehr als 100 % an die Bank zahlen , als der beste Schulder!

Das zeigt wohl am besten für wie schlecht die Banken TAG einschätzen!

[Clue2oo7]

Dr. Ristow kauft für 150k heute...



Der Aktionär schreibt:

Der Macher

Rolf Elgeti ist seinen Vorschusslorbeeren gerecht geworden. In kürzester Zeit hat der Manager den Immobilienkonzern TAG (WKN: 830 350) wieder auf Profitabilität getrimmt. Die Aktie hat noch reichlich Luft nach oben.

In neun Monaten ein Kursplus von 75 Prozent: Der Vorstandswechsel bei der TAG Immobilien hat sich für alle Beteiligten ausgezahlt. Seitdem Rolf Elgeti, ehemals Aktienstratege bei ABN AMRO und der Commerzbank, beim Hamburger Immobilien­unternehmen das Zepter schwingt, geht es wieder aufwärts ? sowohl operativ als auch mit der Aktie. Der Kurs stieg seit der Empfehlung im aktionär im Juni 2009 von 2,40 Euro auf 4,20 Euro.

Mehrwert durch Leerstandsabbau

Elgeti hat gleich nach seinem Amtsantritt aufgeräumt und nicht fortgeführte Geschäftsfelder sowie den Immobilienbestand um rund 24 Millionen Euro abgeschrieben. Durch massiven Leerstandsabbau bei gleichzeitiger Reduktion der Verwaltungskosten konnte die TAG jedoch bereits im dritten Quartal 2009 wieder einen Vorsteuergewinn von drei Millio­nen Euro erwirtschaften. Auch im Schlussquartal verdiente der Konzern Geld. Mittlerweile reichen die Mieteinnahmen aus, um alle Kosten des Konzerns zu decken.

Um den Net Asset Value (NAV) der TAG weiter zu steigern, wird Elgeti, wie er immer wieder betont, den Leerstandsabbau weiter forcieren. Seit Jahresbeginn konnte allein in Berlin der Leerstand um über 25 Prozent auf zehn Prozent gesenkt werden. Konzernweit hat sich die Leerstandsquote seit März 2009 auf 5,5 Prozent halbiert. Vor diesem Hintergrund rechnet die TAG 2010 mit einem Vorsteuergewinn von zehn Millionen Euro. Der NAV (aktuell 6,03 Euro) soll ebenfalls deutlich steigen.

Annäherung von Kurs und NAV

Rolf Elgeti hat eindrucksvoll bewiesen, dass er sein Handwerk versteht. Unter seiner Ägide dürfte nicht nur der Unternehmenswert wieder steigen, sondern sich auch die Aktie dem NAV weiter annähern