Ecotel - Neue Aktie - Chance oder Flop ? (Seite 23)

[Kupferbond]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.638.051 von katjuscha-research am 25.10.22 20:41:06

Zitat von katjuscha-research: Ich vermute das man das ausgelotet hat und dann erkannt hat, dass Anteilskauf + internationale Expansion vermutlich zu teuer war. Und fraglich bleibt ja was von den 6 Mio. € Umsatz dann eigentlich hängen bleibt.

Vom Aktienrückkauf bin ich kein Freund , es gibt ja nur noch rund 30% Streubesitz und wenn die Ankeraktionäre verkaufen fände ich das auch nicht so gut.

Sonderdividende finde ich gut. Und dann schauen was der M&A Markt her gibt. Aber die wissen jetzt auch das ecotel über entsprechendes Kapital verfügt.

[katjuscha-research]

Letztendlich ist die Frage was man mit dem Cash machen wird.

Das EPS dürfte trotz der wegfallenden Minderheitenanteile erstmal stark überproportional fallen, da die Abschreibungen nicht auf den Bereich Easybell entfallen sind. Dadurch dürfte der Rückgang des Gewinns vor Steuern und Minderheiten weit größer sein als die wegfallenden Minderheiten das ausgleichen.
Würde mal tippen dass wir daher erstmal nur noch bereinigt um die Verkaufserlöse nur noch knapp 2,5-3,0 Mio Überschuss sehen werden. KGV steigt also erstmal in den Bereich 35 auf dem jetzigen Kursniveau von 30 €. Hört sich erstmal teuer an. Allerdings hat man eben nun auch etwa 70-75 Mio Cash. Und man hat diese 6 Mio Unsatzerlöse, die man dennoch mit Essybell macht.
Jetzt geht es darum, was macht man mit dem Cash. Der Teil, der den Finanzmarkt betrifft (Dividende, Aktienrückkäufe) entscheidet man erst bei der Hauptversammlung nächstes Jahr. Vorher sollte man aber schon klarmachen wo man operativ das Geld investiert, um eben den Nettogewinn deutlich zu steigern, denn auf Dauer hilft der Cash nicht weiter, auch wenn man wohl als Aktionär gute Dividenden abgreifen wird.


Wenn ich Vorstand wäre, würde ich wohl eine hybride Lösung wählen.

- einmalig 10 Mio Sonderdividende
- dauerhaft 100% des Nettogewinns ausschütten, was aktuell allerdings nur 3% Rendite auf den bereinigten Nettogewinn wären.
- 5,0-5,5 Mio bzw 5% des Grundkapitals für Aktienrückkäufe einplanen
- dann hätte man immernoch bis zu 60 Mio, die man ins Wachstum im B2B investieren kann, was als Ziel haben sollte, den Überschuss auf rund 10 Mio zu verdreifachen, mit entsprechenden Auswirkungen auf die Dividende


Würde das so klappen, würde der Aktienkurs wohl zwar eher bei 30-40 € seitwärts gehen, aber man sahnt halt nächstes Jahr einmalig 13% DIV-Rendite ab und danach immer Dividende in Höhe des Überschuss, der durchschnittlich halt die nächsten 10 Jahre auch bei 7-8% Rendite liegen könnte, immer vorausgesetzt der Vorstand kann entsprechend profitables Wachstum zukaufen oder teils operativ erzielen.


Kurzfristig ist schwer zu sagen was der Aktienmarkt aus der Meldung macht. Die 55 Mio mehr Cash wirken natürlich erstmal super, so dass man 70-75 Mio Cash ausweisen wird. Auf der anderen Seite war Easybell aber für den Großteil des Konzernüberschuss verantwortlich, so dass das zuletzt endlich vergleichsweise niedrige KGV nun wieder deutlich steigt. Hier muss der Vorstand also ne klare Perspektive bieten, damit der Finanzmarkt diese veränderte Strategie auch würdigt.
Ich hatte ja immer gehofft, Ecotel selbst könnte Easybell komplett übernehmen. Jetzt ist es genau umgekehrt gekommen, was ich jetzt nicht negativ sehe, aber daraus muss halt eine neue Perspektive entstehen und kommuniziert werden.

[cebulonby]

Kann man das auch so sehen???

Sie hatten die Chance, das Geschäft international auszurollen und hätten dafür wohl einiges an Geld in die Hand nehmen müssen .. und das hätte auch von dem 49%-Partner geleistet werden müssen... und hätte viel Personal gebunden ...
kann das ecotel .. und sein Partner in easybell ??

Jetzt haben sie das Geschäft verkauft für anteilig mind. 55,5 m€ und werden für easybell weiter TK-Vorleistungen erbringen in der Größenordnung von 6 m€ p.a.

Das Netto-Finanzvermögen wird auf mehr als 70 m€ ansteigen .. bei einer Marktkapitalisierung von rd. 100 m€

Sicher ... nach easybell bleibt nur noch ein EBITDA von 8,5 - 10,5 m€ nach inkl. easybell von 20 - 22 m€.
Aber ecotel wird mit den hohen finanziellen Mitteln das andere Geschäft ausbauen und sich auch um die Aktionäre kümmern ... schließlich wollen die Gründergesellschafter ja auch irgendwann Kasse machen ... oder mehr Geld sehen...
Auf jeden Fall hat das Management die letzten Jahre "Vieles (alles?) richtig gemacht" ... Warum sollte sich das ändern .. .ich maße mir nicht an, den TK-Markt zu beurteilen .. insoweit werden wir erst in der Zukunft sehen, ob es der richtige Zeitpunkt war, easybell zu verkaufen ..
Vorteil ist auch, dass man jetzt das gesamte Geschäft wieder alleine entscheidet ... ohne Partner!!

[neuyrmos]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.636.524 von Kupferbond am 25.10.22 17:11:17

man hat das wachstumsstärkste Segment verkauft, das macht den Wert nun nicht mehr attraktiv und wenn die Sonderdividende im nächsten Jahr ausgeschüttet wird fällt man wieder deutlich unter 100 Mio Marktkapitalisierung was den Wert für einige Investoren wieder uninteressant macht

[Kupferbond]

Auf den ersten Block: Wow! Aber nur 3,7x Ebit auf Basis 2021?

EQS-News
ecotel communication ag: Strategische Fokussierung auf 'cloud & fiber“ nach Verkauf der Unter-nehmensbeteiligung an der easybell GmbH

EQS-News: ecotel communication ag / Schlagwort(e): Beteiligung/Unternehmensbeteiligung/Verkauf
ecotel communication ag: Strategische Fokussierung auf 'cloud & fiber“ nach Verkauf der Unter-nehmensbeteiligung an der easybell GmbH
25.10.2022 / 16:48 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Vereinbarung über den Verkauf der 50,9%igen Beteiligung an der easybell GmbH
Erlös von 55,5 bis 56,5 Mio. EUR (nach Abzug von Transaktionskosten) erwartet
Netto-Finanzvermögen wächst voraussichtlich auf mehr als 70 Mio. Euro
Beschleunigtes Wachstum durch Fokussierung auf skalierbare Cloud-Telefonie- und Breitband-Dienste für Geschäftskunden
Ausbau der Marktanteile durch organisches und anorganisches Wachstum geplant
Evaluation aller Optionen zur Steigerung des Shareholder-Value


Düsseldorf, 25. Oktober 2022

Die ecotel communication ag, einer der führenden deutschen Anbieter moderner Telekommunikationslösungen für Geschäftskunden, hat heute die Veräußerung der Unternehmensbeteiligung an der easybell GmbH bekannt gegeben. Die Transaktion steht unter dem Vorbehalt üblicher Vollzugsbedingungen und wird noch in diesem Jahr abgeschlossen.

Wie bereits zu Jahresbeginn kommuniziert, wurden die strategischen Ausrichtungen aller Geschäftsbereiche überarbeitet. Für die weitestgehend unabhängig agierende easybell GmbH stand hierbei vor allem die Expansion in angrenzende europäische Länder im Fokus.

„Durch die Integration der easybell in die Dstny-Gruppe, die mit ihrem komplementären Geschäftsmodell bereits heute pan-europäisch aufgestellt ist, wird der Markteintritt außerhalb Deutschlands als Grundlage für das weitere Wachstum von easybell deutlich erleichtert“, sagt Markus Hendrich, CEO von ecotel.

Im Rahmen der Vereinbarung wird ecotel langfristig TK-Vorleistungen für easybell und Dstny in Deutschland erbringen und sichert sich hierdurch zusätzliche Umsätze in Höhe von ca. 6 Mio. EUR p.a.

Mit Abschluss der Transaktion (Closing) werden ecotel, nach Abzug von Beratungs- und Transaktionskosten, zusätzliche Mittel in einer Größenordnung von 55,5 bis 56,5 Mio. EUR zufließen. Neben dem operativen Jahresergebnis sowie dem Einmaleffekt aus dem Verkauf von Nutzungsrechten an Internetressourcen wird das Konzern-EBITDA für das Geschäftsjahr 2022 voraussichtlich einen Korridor von 68 bis 75 Mio. EUR erreichen. Das Netto-Finanzvermögen des Konzerns wird auf mehr als 70 Mio. EUR ansteigen, nachdem es am 30.06.2022 noch 23,9 Mio. EUR betrug und im Juli die Dividende in Höhe von 7,9 Mio. EUR an die Aktionäre ausgeschüttet wurde.

Mit dem zusätzlichen finanziellen Freiraum wird ecotel nun fokussiert das Wachstum der Segmente Geschäftskunden und Wholesale vorantreiben und dabei den Unternehmensschwerpunkt auf die beiden wesentlichen Wachstumstreiber im deutschen Telekommunikationsmarkt der nächsten Jahre legen: Cloud-Telefonie („cloud“) und Breitbanddienste („fiber“) für Geschäftskunden.

„Der Stellenwert von flexiblen und skalierbaren, cloud-basierten Telefonielösungen, sowie der Bedarf nach zuverlässigen Gigabit-Bandbreiten hat in Deutschland stark angezogen. Beide Geschäftsfelder versprechen in den kommenden 5 Jahren ein hohes Marktwachstum, weshalb es der ideale Zeitpunkt für ecotel ist, sich Marktanteile in diesen beiden Feldern zu sichern“, so Hendrich weiter.

Der mit der Entkonsolidierung der easybell-Gruppe einhergehende Rückgang des Konzern-EBITDA wirkt sich - aufgrund der 50,9%igen Beteiligungsstruktur - ab 2023 nur anteilig im Konzernergebnis aus. In den nächsten Jahren kann dieser Ergebniseffekt durch das geplante Wachstum somit mehr als kompensiert werden.

Im Hinblick auf die strategische Fokussierung auf Cloud- und Datendienste für Geschäftskunden ist geplant, das organische Wachstum zu forcieren sowie mögliche Optionen für zusätzliches anorganisches Wachstum zu evaluieren.

Darüberhinausgehende Mittel werden gezielt zur Steigerung der Attraktivität der ecotel-Aktie sowie dem Shareholder-Value verwendet. Hierzu prüft die Gesellschaft alle Optionen, wie die Zahlung einer erneuten Sonderdividende und/oder die Initiierung eines neuen Aktienrückkaufprogramms. Voraussichtlich mit der Veröffentlichung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2022 wird die Gesellschaft im März 2023 konkrete Vorschläge hierzu veröffentlichen.

Die beiden Gesellschafter, ecotel communication ag und consultist GmbH, wurden bei der Transaktion beraten von Noerr und CASE Corporate Finance.

https://ir.ecotel.de/websites/ecotel/German/110/mitteilung.h…

[DerLehrer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.378.744 von Brwurz am 12.09.22 05:47:00

Danke für den Hinweis Brwurz. Fehlinterpretation des Verkaufs dürfte damit endgültig vom Tisch sein.
Hier auch nochmal ne nette Sache. Lancom zeichnet gewisse Partner aus. Ecotel ist auch genannt, aber nur ne randnotiz

https://www.google.com/amp/s/channelobserver.de/hersteller/l…

[Brwurz]

Stellungsnahme von PVM zum Ecotel-Teilverkauf.

https://privatevalues.net/29-08-22-weiterer-strategischer-te…

[moneymakerzzz]

Sonderdividende

sehe ich auch als den nächsten Trigger. Hier schlummer sehr entspannte 20-30% Upside für die nächsten 12-18 Monate. Daher hab ich hier ja auch nix verkauft. Aber wenn jemand mit fast 5% reduziert, wundert mich das schon. die werden doch sicher tiefer in dem investment drin sein und mehr analysiert haben als wir (wobei du ja echt top content lieferst - dafür einfach mal danke an dieser Stelle!)

[DerLehrer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.365.420 von moneymakerzzz am 08.09.22 21:54:37

Zitat von moneymakerzzz: Na die reden ja aucz mit dem Management und kennen Produkte und Pipeline. Sind also nicht so optimistisch...das die verkaufen schon länger wusste ich nicht. Woher hast du die Info?

stimme da eher katjuscha zu. Das zukünftige Wachstum, das seit Sommer (die geschlossenen und z. T. intensivierten Vertriebspartnerschaften) angestoßen wurde, wird wohl erst mit den zukünftigen Quartalszahlen absehbar werden.

Mit der einmaligen Einnahme aus dem Frühsommer dürfte die Dividende inklusive Sonderdividende wohl auch wieder im gleichen Rahmen liegen (außer man plant anorganisches Wachstum); wobei man dann immer noch einen Überschuss zur Verfügung hätte. Im nächsten Frühjahr wird kommuniziert werden, was mit dem Geld geschehen wird. Solange kann man sich ganz entspannt zurücklehnen

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.365.420 von moneymakerzzz am 08.09.22 21:54:37

Zitat von moneymakerzzz: Na die reden ja aucz mit dem Management und kennen Produkte und Pipeline. Sind also nicht so optimistisch...das die verkaufen schon länger wusste ich nicht. Woher hast du die Info?

na ist doch logisch.

man fällt ja nicht über Nacht von 4,99% auf 2,99%. Wir sehen ja immer nur die Meldung der Schwellenunterschreitung.

PVM kann ja bei den mickrgen Börsenumsätzen nicht innerhalb von 2-3 Wochen 2% aller Aktien des Grundkapitals abgebaut haben.

Mal davon abgesehen haben Aktionäre immer irgendwelche Gründe zu verkaufen. PVM sitzt hier ja auf horrenden Gewinnen. Da wird man in diesen Zeiten auch mal schlicht Gewinne mitnehmen. Wieso in Foren immer unterstellt wird, die würden irgendwelche Interna wissen, die man negativ interpretieren könne, habe ich noch nie verstanden. Die können auch nicht in die Zukunft schauen und Kundenwachstum und andere Dinge kennen.