Lufthansa AG: Wie geht`s weiter? (Seite 966)

[Ines43]

Danke Dir,
gut dass wir noch mal darüber gesprochen haben.
Diese Art der Darstellung war mit tatsächlich komplett unbekannt.
Hatte sie nie zu Gesicht bekommen oder es nie bemerkt.

[charliebraun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.289.952 von Ines43 am 24.11.18 12:03:50

Du meine Güte.
Ich hab's unter den Chart geschrieben: ttm = trailing twelve months (zurückliegende 12 Monate). Das heißt, jeder Wert in einem ttm-Diagramm ist die kumulierte Summe der letzten 12 Monate bzw. der letzten 4 Quartale. Also ist der Wert für Q4 2017 die Summe aus Q1+Q2+Q3+Q4 2017 und somit das Jahresergebnis für das Kalenderjahr 2017, der ttm-Wert für Q1'18 ist die Summe aus Q2'17+Q3'17+Q4'17+Q1'18 usw.
Somit ist jeder ttm-Wert ein Jahresergebnis über die letzten 12 Monate. Das hat den Vorteil, daß die bei Lufthansa stark ausgeprägte Saisonalität im Ergebnis eliminiert wird. Jeder Anstieg in einem ttm-Diagramm zeigt, daß das Gesamtjahresergebnis der letzten 4 Quartale besser geworden ist, jeder Rückgang, daß es schlechter wurde. Das kann man in einer normalen Quartalsdarstellung bei ausgeprägter Saisonalität nicht so gut sehen.
Du darfst also die ttm-Balken nicht nochmal addieren, um zum Jahresergebnis zu kommen. Hast Du das jetzt?
Und wenn Du nochmal auf den Chart siehst, erkennst Du daß das Gesamtjahresergebnis nach Q1'18 leicht gesunken ist. Das ist also kein Hinweis darauf, daß 2018 besser wird als 2017.

[Ines43]

ttm tme to market, habe mir die Definition bei Wikipedia angeschaut.
Könnte sich in unserem Fall auf die Integration der AB in LH beziehen.
Wenn die Kosten nicht nehr anfallen sind die Gewinne um so größer.
Du meinst also, der Nettogwinn in Q4 2018 könnte deutlich größer anfallen als gedacht?
Aber ob das die in den ersten Quartalen angefallenen Zusatzkosten ausgleicht?
Ich lasse mich hier gern überraschen.
Bin aber skeptisch.

[charliebraun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.288.830 von Ines43 am 24.11.18 03:10:53

Du machst kaum was mit US_Aktien, oder?
Informier Dich mal, was eine ttm-Darstellung bedeutet, dann reden wir weiter.

[Ines43]

Wenn die Balken das bereinigte Ergebnis des Jahres 2018 darstellen, dann wird 2018 besser als 2017, jedenfalls bezüglich des bereinigten Ergebnisses.
Der reale Nettogewinn 2018 kann oder wird trotzdem unter dem Gewinn des Jahres 2017 liegen. Auflösungen von Rückstellungen erfolgen nämlich nicht.

[charliebraun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.288.785 von Ines43 am 24.11.18 01:47:04

Das wurde noch nicht so publiziert, die ttm-Darstellung des Adj. EBIT ist von mir aus LH-Berichten.

Nur um das klarzustellen, das Jahresergebnis für Adj. EBIT von 2017 siehst Du im Q4-Balken von 2017.
Ob das gehalten, oder unter-/übertroffen werden kann, wird sich nach dem Q4 herausstellen.
Wenn man nicht zusätzlich um die AB-Integration bereinigt, wird 2017 kaum gehalten oder übertroffen werden können, und auch so ist es ungewiß.

[Ines43]

Und Du hast wohl Recht, die Integrationskosten spielen im Q4 keine Rolle mehr
Wenn ich mir also die Höhe der Balken anschaue, könnte, ja sollte das bereinigte Ergebnis 2018 größer sein als das des Jahres 2017.
Wurde das schon jemals so publiziert?
Bei Ines können Analysten sogar das abschreiben, was sie um kurz vor zwei in iher Stammkneipe in HH Bahrenfeld schreibt.

[charliebraun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.288.770 von Ines43 am 24.11.18 01:34:35

Schon klar.

[Ines43]

Ja, aber nicht jeder begreift bei Sicht des Nettoergebnisses 2018, dass 2018 keine Rückstellungen aufgelöst wurden, die Integrationskostem anfielen und zusätzlich die Entschädigungen.

[charliebraun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.288.575 von Ines43 am 23.11.18 23:35:08

Und die adj. EBITs Q1-Q3 2018 enthalten insgesamt 170 Mio€ Integrationskosten der Air Berlin. Da jeder Balken das EBIT der letzten 12 Monate darstellt, enthält Q3 2018 die gesamten 170 Mio € Integrationskosten. Das eingerechnet, gäbe es praktisch gar keinen Rückgang.