Muehlhan [Maritime Oberflächen] (Seite 51)
eröffnet am 29.10.06 13:34:43 von
neuester Beitrag 22.04.24 18:51:10 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 68.005.106 von Huta am 30.04.21 14:34:36Ich kann mich Huta zu 100 % anschließen, bin erst seit wenigen Tagen investiert.
Es sieht aktuell nach einer glaubhaft Turnaround-Story aus. Wenn der Kaufpreis für den Österreich ok ist und man die Einnahmen verwendet, um in den Kernbereichen zu wachsen macht es Sinn. Ich glaube auch erst in 2022 an Kursgewinne, wollte aber jetzt schon rein, da man bei marktengen und niedrig bewerteten Titeln nie weiß, ob und wann ein Börsenbrief oder Magazin sich mit der Aktie beschäftigt.
Es sieht aktuell nach einer glaubhaft Turnaround-Story aus. Wenn der Kaufpreis für den Österreich ok ist und man die Einnahmen verwendet, um in den Kernbereichen zu wachsen macht es Sinn. Ich glaube auch erst in 2022 an Kursgewinne, wollte aber jetzt schon rein, da man bei marktengen und niedrig bewerteten Titeln nie weiß, ob und wann ein Börsenbrief oder Magazin sich mit der Aktie beschäftigt.
Antwort auf Beitrag Nr.: 67.768.114 von BrandonFlauers am 11.04.21 09:22:10Guten Tag !
Heute gabs die Q1 Zahlen von Muehlhan. Im Grunde weiter "Warten" - nicht aufs Christkind sondern in dem Fall auf das Ende der Pandemie.
Die Umsätze sind y-o-y noch einmal kräftig gesunken - um fast 10 Mio Euro und damit um 13%. Das Ebit hat ins Negative gedreht - aber eben begründbar durch den Umsatzrückgang. Und die beiden Bereiche performen weiterhin unterschiedlich.
Das Segment Energy hat den Umsatz y-o-y sogar noch gesteigert (wenn auch insgesamt nur leicht; darin enthalten sind aber Umsatzsteigerungen im Bereich "Renewables" - das dürften Arbeiten an Windkraftanlagen sein - sogar eine erfreuliche Umsatzsteigerung von 41 (!!)% ausweist, was ja die Überlegung, sich zukünftig mehr auf diesen Wachstumsbereich zu konzentrieren, stützt) während "Marine&Construction" kräftig Umsatz verloren hat (fast 25%).
Muehlhan hat bekannt gegeben, dass man in diesem Jahr die Zahlen von 2019 in keinem Fall mehr erreichen wird - weil der Umsatz in den allermeisten Bereichen eben erst nach der Pandemie wieder anspringen dürfte - und wann das sein wird, steht ja noch in den Sternen.
2021 ist und bleibt für Muehlhan also ein klassisches Übergangsjahr. Wichtig wäre es mMn in diesem Jahr die Strukturen auf die Zeit nach Corona hin umzubauen. Man hat ja schon mitgeteilt, dass man sich vom Geschäftsbereich "Öl & Gas" komplett trennen möchte - der Geschäftsbereich hat in Q1 einen Umsatzrückgang von gut 23% ausweisen müssen.
MMn muss man die Muehlhanaktie im Grunde in diesem Jahr liegenlassen und dann mal schauen, wie sich das Unternehmen in 2022 entwickelt und ob man den Öl- Und Gasbereich bis dahin abstoßen konnte (und zwar natürlich am besten ohne dass dadurch die Bilanz in Unordnung gerät).
Erfreulich bleibt, dass die Aktie mit ca. 2,65 Euro weiterhin deutlich (ca. 25%) unter dem Buchwert je Aktie notiert (das EK je Aktie beträgt etwa 3,50 Euro) und dass der Vorstand für das abgelaufene Wirtschaftsjahr eine Dividende von 12 Cent je Aktie vorschlägt, was immerhin einer aktuellen Dividendenrendite von 4,5% entspricht (mMn kommt da schon zum Ausdruck dass der Vorstand die derzeitige Lage nicht als strukturell bedenklich ansieht sondern eben vor allem den rückläufigen Umsätzen durch die Pandemie geschuldet sieht).
Heute gabs die Q1 Zahlen von Muehlhan. Im Grunde weiter "Warten" - nicht aufs Christkind sondern in dem Fall auf das Ende der Pandemie.
Die Umsätze sind y-o-y noch einmal kräftig gesunken - um fast 10 Mio Euro und damit um 13%. Das Ebit hat ins Negative gedreht - aber eben begründbar durch den Umsatzrückgang. Und die beiden Bereiche performen weiterhin unterschiedlich.
Das Segment Energy hat den Umsatz y-o-y sogar noch gesteigert (wenn auch insgesamt nur leicht; darin enthalten sind aber Umsatzsteigerungen im Bereich "Renewables" - das dürften Arbeiten an Windkraftanlagen sein - sogar eine erfreuliche Umsatzsteigerung von 41 (!!)% ausweist, was ja die Überlegung, sich zukünftig mehr auf diesen Wachstumsbereich zu konzentrieren, stützt) während "Marine&Construction" kräftig Umsatz verloren hat (fast 25%).
Muehlhan hat bekannt gegeben, dass man in diesem Jahr die Zahlen von 2019 in keinem Fall mehr erreichen wird - weil der Umsatz in den allermeisten Bereichen eben erst nach der Pandemie wieder anspringen dürfte - und wann das sein wird, steht ja noch in den Sternen.
2021 ist und bleibt für Muehlhan also ein klassisches Übergangsjahr. Wichtig wäre es mMn in diesem Jahr die Strukturen auf die Zeit nach Corona hin umzubauen. Man hat ja schon mitgeteilt, dass man sich vom Geschäftsbereich "Öl & Gas" komplett trennen möchte - der Geschäftsbereich hat in Q1 einen Umsatzrückgang von gut 23% ausweisen müssen.
MMn muss man die Muehlhanaktie im Grunde in diesem Jahr liegenlassen und dann mal schauen, wie sich das Unternehmen in 2022 entwickelt und ob man den Öl- Und Gasbereich bis dahin abstoßen konnte (und zwar natürlich am besten ohne dass dadurch die Bilanz in Unordnung gerät).
Erfreulich bleibt, dass die Aktie mit ca. 2,65 Euro weiterhin deutlich (ca. 25%) unter dem Buchwert je Aktie notiert (das EK je Aktie beträgt etwa 3,50 Euro) und dass der Vorstand für das abgelaufene Wirtschaftsjahr eine Dividende von 12 Cent je Aktie vorschlägt, was immerhin einer aktuellen Dividendenrendite von 4,5% entspricht (mMn kommt da schon zum Ausdruck dass der Vorstand die derzeitige Lage nicht als strukturell bedenklich ansieht sondern eben vor allem den rückläufigen Umsätzen durch die Pandemie geschuldet sieht).
Herr Müller-Arends ist für mich immer vergleichsweise konservativ unterwegs. Schaut man sich die reinen Zahlen an (z.B. Mittelzufluss/-abfluss aus laufender Geschäftstätigkeit 2020: 11.759TEUR vs. 2019: 10.888 TEUR) und auch auch für das Corona Jahr 2020 Dividende gezahlt werden soll, scheint mir der Kurs nach unten gut abgesichert, mit schönen Potenzial nach oben. Wer würde denn sonst eine Dividende ausschütten, wenn er wüsste, dass das Geschäft nicht zeitnah anzieht. Im Prinzip sagt er ja auch, dass es wieder deutlich hochgeht sobald die Pandemie vorbei ist. Das wird sich in den Zahen dann erst in einem Jahr oder noch später zeigen. Weil Herr Müller-Arends halt sehr vorsichtig unterwegs ist, wird man auch sonst wenig euphorisches hören vermute ich.
Antwort auf Beitrag Nr.: 67.677.859 von valueanleger am 01.04.21 10:40:40Guten Tag!
Hab mir heute auch eine Einstiegsposition gegönnt. Ich denke auch, dass die Trennung vom volatilen Öl- und Gasgeschäft für das Unternehmen sehr vorteilhaft werden dürfte - vorausgesetzt man erzielt einen einigermaßen akzeptablen Preis.
Die Konzentration auf die verbliebenen Bereiche dürfte dann, da stimme ich mit meinen "Vorrednern" überein, ab 2022 für schöne und solide Ergebnisse (und idealerweise auch Dividende) sorgen. Die Aktie notiert zudem unter Buchwert. Insofern mMn mittelfristig sehr interessant.
Hab mir heute auch eine Einstiegsposition gegönnt. Ich denke auch, dass die Trennung vom volatilen Öl- und Gasgeschäft für das Unternehmen sehr vorteilhaft werden dürfte - vorausgesetzt man erzielt einen einigermaßen akzeptablen Preis.
Die Konzentration auf die verbliebenen Bereiche dürfte dann, da stimme ich mit meinen "Vorrednern" überein, ab 2022 für schöne und solide Ergebnisse (und idealerweise auch Dividende) sorgen. Die Aktie notiert zudem unter Buchwert. Insofern mMn mittelfristig sehr interessant.
Antwort auf Beitrag Nr.: 67.675.795 von straßenköter am 01.04.21 08:45:31
Die laufende Neuausrichtung auf renditestarke und stabiliere Geschäftsfelder sieht aber nicht schlecht aus.
Wer hier investiert muss etwas Wartezeit aufbringen.
Ich gehe d'accord das ab 2022 mit sehr erfreulichen Zahlen zu rechnen ist.
Gruß
Value
Zitat von straßenköter: Muehlhan AG veröffentlicht Jahresergebnis 2020
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…
Die Dividende in Höhe von 0,12€ ist natürlich äußerst erfreulich. Der Ausblick ist natürlich eher schwierig. Kann sein, dass man bis 2022 warten muss, bis Muehlhan zu alter Stärke zurückkehren wird.
Die laufende Neuausrichtung auf renditestarke und stabiliere Geschäftsfelder sieht aber nicht schlecht aus.
Wer hier investiert muss etwas Wartezeit aufbringen.
Ich gehe d'accord das ab 2022 mit sehr erfreulichen Zahlen zu rechnen ist.
Gruß
Value
Trading Spotlight
Muehlhan AG veröffentlicht Jahresergebnis 2020
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…
Die Dividende in Höhe von 0,12€ ist natürlich äußerst erfreulich. Der Ausblick ist natürlich eher schwierig. Kann sein, dass man bis 2022 warten muss, bis Muehlhan zu alter Stärke zurückkehren wird.
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…
Die Dividende in Höhe von 0,12€ ist natürlich äußerst erfreulich. Der Ausblick ist natürlich eher schwierig. Kann sein, dass man bis 2022 warten muss, bis Muehlhan zu alter Stärke zurückkehren wird.
Antwort auf Beitrag Nr.: 66.644.705 von katjuscha-research am 27.01.21 18:09:06Ich hab mal die letzten zwei Geschäftsberichte durchgeackert, um das Potenzial abzuschätzen.
Entscheidend wird natürlch wirklich sein, ob die Konjunktur sich wieder erholt, damit der Bereich Industrie ab 2022 wieder das Niveau der Vorjahre erreicht. Dann sind aber durchaus in jedem der verbleibenden drei Segmente etwa 4 Mio € Ebit durchschnittlich pro Jahr realistisch. Schiff und Industrie haben das eigentlich bisher schon ganz gut geschafft (Großprojekte und Sonderfaktoren verzerren manchmal einzelne Jahre), und Erneuerbare sind auf gutem Weg zu diesem Ertragsniveau.
Falls man für den Bereich Öl+Gas etwa den 6-8fachen durchschnittlichen Ebit-Erlös bekommen kann, entspricht das etwa der Höhe der Finanzschulden. Muehlahn könnte dann ab 2022 ein Unternehmen mit 12 Mio Ebit minus Holdingkosten von 3-4 Mio € sein, das wenig Zinsen zahlt und dann unterm Strich mit etwa 6 Mio € Überschuss dastehen könnte, ohne den Klotz Öl+Gas am Bein, der in der vergangenheit für hohe Vola und damit Unsicherheit sorgte. In Zukunft kann man sich unter Umständen dann sogar als solider Projektmanager mit gut wachsendem Grün-Segment darstellen, das unter Buchwert und mit niedrigem KGV notiert. Aber ich glaube, die Story wird sich wahrscheinlich erst ab 2022 herauskristallisieren, auf jeden Fall aber erst nach dem Verkauf der Öl+Gas-Sparte. Und Voraussetzung ist eine gute Konjunkturlage im nächsten Jahr damit das Industriesegment entsprechend profitabel sein kann.
50 Mio Börsenwert erscheint mir jedenfalls recht günstig. Ich beginne daher aktuell mit Käufen unterhalb 2,6 €.
Entscheidend wird natürlch wirklich sein, ob die Konjunktur sich wieder erholt, damit der Bereich Industrie ab 2022 wieder das Niveau der Vorjahre erreicht. Dann sind aber durchaus in jedem der verbleibenden drei Segmente etwa 4 Mio € Ebit durchschnittlich pro Jahr realistisch. Schiff und Industrie haben das eigentlich bisher schon ganz gut geschafft (Großprojekte und Sonderfaktoren verzerren manchmal einzelne Jahre), und Erneuerbare sind auf gutem Weg zu diesem Ertragsniveau.
Falls man für den Bereich Öl+Gas etwa den 6-8fachen durchschnittlichen Ebit-Erlös bekommen kann, entspricht das etwa der Höhe der Finanzschulden. Muehlahn könnte dann ab 2022 ein Unternehmen mit 12 Mio Ebit minus Holdingkosten von 3-4 Mio € sein, das wenig Zinsen zahlt und dann unterm Strich mit etwa 6 Mio € Überschuss dastehen könnte, ohne den Klotz Öl+Gas am Bein, der in der vergangenheit für hohe Vola und damit Unsicherheit sorgte. In Zukunft kann man sich unter Umständen dann sogar als solider Projektmanager mit gut wachsendem Grün-Segment darstellen, das unter Buchwert und mit niedrigem KGV notiert. Aber ich glaube, die Story wird sich wahrscheinlich erst ab 2022 herauskristallisieren, auf jeden Fall aber erst nach dem Verkauf der Öl+Gas-Sparte. Und Voraussetzung ist eine gute Konjunkturlage im nächsten Jahr damit das Industriesegment entsprechend profitabel sein kann.
50 Mio Börsenwert erscheint mir jedenfalls recht günstig. Ich beginne daher aktuell mit Käufen unterhalb 2,6 €.
Antwort auf Beitrag Nr.: 66.643.499 von Straßenkoeter am 27.01.21 17:27:47
na ja, das Öl-Segment schwankt halt stark. 2020 war ein Ausnahmejahr mit diesen aberwitzigen Ölpreisen an der Nullgrenze zeitweise Ende Apirl. Man hat aber meines Wissens dort einen ganz guten (wenn auch eher margeschwachen) Auftragsbestand. Da hat Mitte des Jahres kein Mensch mehr ausgerechnet in den saisonal sonst starken Quartalen 2+3 aus dem Sektor irgendwas geordert.
Guck dir mal die Segmentberichterstattung in den Jahren und Quartalen gesondert an! Die letzten Quartalszahlen waren in den Segmenten extrem unterschiedlich. Ich gehe aber davon aus, dass auch der Öl-Bereich wieder deutlich erholen wird. Verschenken wird man das Segment sicher nicht. 2018/19 machte der Bereich 5,2 bzw. 6,1 Mio Ebit (allerdings mit positivem Sonderfaktor in 2019). Das waren jeweils knapp die Hälfte des Konzern-Ebits. In 2020 gab es vermutlich Verluste. Ich hab aber nicht den Überblick, welche Vermögenswerte und Schulden da mitverkauft werden würden.
Aber wie gesagt, ob der Verkaufspreis ausreicht, um in der Aktie Fantasie auszulösen? Dafür müssten die anderen Bereiche schon deutlich zulegen. Was vielleicht positiv sein könnte, wäre die Wahrnehmung des Unternehmens und damit der Aktie am Markt. Diese Schwankungsanfälligkeit wird durch die Fokussierung abgebaut, und man könnte mittelfristig Muehlhan durch den Bereich Erneuerbare sogar teilweise als Grüne Aktie betrachten. Hilft allerdings auch nichts, wenn die Gewinne auf dem mickrigen Niveau bleiben. Im 1.Halbjahr machte der Bereich Erneuerbare 0,9 Mio Ebit, der Bereich Industrie 0,9 Mio Verlust. In Q3 war der Bereich Industrie zudem nochmals schwächer. Das heißt, über den Bereich Öl underen Preis würde ich mir aktuell weniger Gedanken machen. Wichtiger ist, dass der Bereich Industrie wieder auf die Beine kommt. Da hat man 2020 die Erwartungen weit verfehlt, selbst schon die Prognosen, die man im April im Geschäftsbericht mitten im Lockdown machte.
Zitat von Straßenkoeter: Warum sollte diese Sparte aktuell jemand zu einem guten Preis kaufen?
Man will verkaufen weil es aktuell nicht so gut läuft. Ein potentieller Käufer kauft da dann eher nur mit Abschlag und in besseren Zeiten fehlt dann das Geschäft.
na ja, das Öl-Segment schwankt halt stark. 2020 war ein Ausnahmejahr mit diesen aberwitzigen Ölpreisen an der Nullgrenze zeitweise Ende Apirl. Man hat aber meines Wissens dort einen ganz guten (wenn auch eher margeschwachen) Auftragsbestand. Da hat Mitte des Jahres kein Mensch mehr ausgerechnet in den saisonal sonst starken Quartalen 2+3 aus dem Sektor irgendwas geordert.
Guck dir mal die Segmentberichterstattung in den Jahren und Quartalen gesondert an! Die letzten Quartalszahlen waren in den Segmenten extrem unterschiedlich. Ich gehe aber davon aus, dass auch der Öl-Bereich wieder deutlich erholen wird. Verschenken wird man das Segment sicher nicht. 2018/19 machte der Bereich 5,2 bzw. 6,1 Mio Ebit (allerdings mit positivem Sonderfaktor in 2019). Das waren jeweils knapp die Hälfte des Konzern-Ebits. In 2020 gab es vermutlich Verluste. Ich hab aber nicht den Überblick, welche Vermögenswerte und Schulden da mitverkauft werden würden.
Aber wie gesagt, ob der Verkaufspreis ausreicht, um in der Aktie Fantasie auszulösen? Dafür müssten die anderen Bereiche schon deutlich zulegen. Was vielleicht positiv sein könnte, wäre die Wahrnehmung des Unternehmens und damit der Aktie am Markt. Diese Schwankungsanfälligkeit wird durch die Fokussierung abgebaut, und man könnte mittelfristig Muehlhan durch den Bereich Erneuerbare sogar teilweise als Grüne Aktie betrachten. Hilft allerdings auch nichts, wenn die Gewinne auf dem mickrigen Niveau bleiben. Im 1.Halbjahr machte der Bereich Erneuerbare 0,9 Mio Ebit, der Bereich Industrie 0,9 Mio Verlust. In Q3 war der Bereich Industrie zudem nochmals schwächer. Das heißt, über den Bereich Öl underen Preis würde ich mir aktuell weniger Gedanken machen. Wichtiger ist, dass der Bereich Industrie wieder auf die Beine kommt. Da hat man 2020 die Erwartungen weit verfehlt, selbst schon die Prognosen, die man im April im Geschäftsbericht mitten im Lockdown machte.
Warum sollte diese Sparte aktuell jemand zu einem guten Preis kaufen?
Man will verkaufen weil es aktuell nicht so gut läuft. Ein potentieller Käufer kauft da dann eher nur mit Abschlag und in besseren Zeiten fehlt dann das Geschäft.
Man will verkaufen weil es aktuell nicht so gut läuft. Ein potentieller Käufer kauft da dann eher nur mit Abschlag und in besseren Zeiten fehlt dann das Geschäft.
Antwort auf Beitrag Nr.: 66.643.238 von katjuscha-research am 27.01.21 17:18:49
Deshalb schrieb ich ja, dass der Vollzug den Kurs ganz bewegen könnte. Die Richtung hängt am Verkaufspreis und den Planungen für danach. Ich gehe aber mal davon aus, dass sie sich etwas dabei denken.
Zitat von katjuscha-research: Letztlich wie immer eine Preisfrage.
Allerdings fehlt mir aktuell die Fantasie, wie das den Kurs antreiben soll. Große Teile des Ebits fallen weg, vielleicht auch bestimmte Buchwerte. Auf der anderen Seite hätte man keine Schulden mehr und wohl auch eine kleine Nettocash-Position. Aber ob die übrig bleibende Muehlhan dann vom Finanzmarkt positiver gesehen wird?
hmm, unklar. Hängt dann stark davon ab, ob man mit dem Cash die Position in den anderen Bereichen wirklich signifikant verbessern kann.
Mir ist auch grad nicht ganz klar, was man da eigentlich verkauft? Ist doch eigentlich hauptsächlich Projektgeschäft. Welche Substanzwerte verkauft man da?
Deshalb schrieb ich ja, dass der Vollzug den Kurs ganz bewegen könnte. Die Richtung hängt am Verkaufspreis und den Planungen für danach. Ich gehe aber mal davon aus, dass sie sich etwas dabei denken.
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