LS Invest AG -- IFA Hotel (613120): Steht der Squeeze-Out unmittelbar bevor? (Seite 315)

[unicum]

P.S.
2016 wird für IFA jedenfalls rein operativ ein Bombenjahr. Das steht für mich jetzt schon sicher fest.

[unicum]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.891.819 von Joschka Schröder am 03.03.16 13:28:16

Zitat von Joschka Schröder: Andererseits haben sich die Bedingungen (Geschäftsumfeld, Akquisitionsstrategie usw.) zwischenzeitlich deutlich verändert, so dass heute eine andere Situation herrscht.


@Collins01: Kursziel 7 € ist ja wohl nicht ernst gemeint ...

Nun ja, das Aktienrückkauf ging Anfang Dezember los. Da war das Branchenumfeld noch vergleichbar mit dem zum Zeitpunkt der KE. Erst im Dezember/Januar ist nun auch der wichtige Tourismusmarkt Türkei zusätzlich betroffen (Syrienkonflikt, Istanbul-Anschläge). Die Orderzahlen sind dort um 40% eingebrochen und gehen hauptsächlich nach Griechenland, exJugo und spanische Inseln. Griechenland muss man wiederum differenziert sehen, weil auch die regional das Flüchtlingsproblem haben. Ob Griechenland netto gewinnt, ist also fraglich. Es dürfte also jetzt zusätzlich eine regelrechte Düse auf den spanischen Markt geben, zumal der jüngste Anschlag in Ankara just in die Hauptbuchungszeit für die Türkei fällt. Der türkische Staat zahlt mittlerweile jedem Touri-Bomber 6.000 Euro Bonus, wenn er in der Türkei landet - kein gutes Zeichen.

Das größte Risiko für die spanischen Inseln sehe ich jetzt eher in einer undisziplinierten Preispolitik: Wenn man jetzt zu wuchern anfängt (und dafür gibt es Anzeichen), dann ist das Image weg und nächstes Jahr fährt der deutsche Michel eben per Auto über den Brenner nach Italien - wie in der guten alten Zeit.

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.920.166 von JoffreyBaratheon am 07.03.16 13:29:42

zitat JoffreyBaratheon@

frage user78@

jetzt geht die Verlängerung des Aktienrückkaufs über weitere 56.600 (aktuell eingesammelt 40.603 (02.3.16) ) ins Leere, kann mir eigentlich ein Unterschreiten von 5,30 nicht vorstellen ?

[gnuldi]

Ja, ich bin auch im minus
Aber deswegen verscherbele ich meine Stücke nicht

[JoffreyBaratheon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.920.031 von gnuldi am 07.03.16 13:16:02

Zitat von gnuldi: Zwar steigt der Umsatz doch sind die schönen Kursgewinne gleich wieder dahin

Die Aktie lief sehr lange seitwärts und es werden hier noch eine Altanleger drin sein, die auf Verlusten sitzen und deshalb die jetzt anziehenden Kurse zum Ausstieg nutzen.

[gnuldi]

Zwar steigt der Umsatz doch sind die schönen Kursgewinne gleich wieder dahin

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.905.829 von Joschka Schröder am 04.03.16 17:26:21

Zitat von Joschka Schröder: Das ist reale Nachfrage.

Der Makler/"Spezialist" stellt regelmäßig ein paar hundert Aktien (z.B. 367 Aktien o.ä., wenn es sein Logarithmus so vorgibt) mit einem Spread von 5 % ins Buch. Damit macht er sich selbst überflüssig.

Mehr als 5 % Spread sind offensichtlich nicht erlaubt. Der Spread beträgt aktuell wieder einmal 5,0 % und der Makler bietet 173 Aktien im Gegenwert von 1.005 € ... 1.000 € sind ihm offensichtlich als Mindestvolumen vorgegeben. Wie im Kindergarten, so ein Blödsinn.

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.905.571 von Collins01 am 04.03.16 17:08:45

Das ist reale Nachfrage.

Der Makler/"Spezialist" stellt regelmäßig ein paar hundert Aktien (z.B. 367 Aktien o.ä., wenn es sein Logarithmus so vorgibt) mit einem Spread von 5 % ins Buch. Damit macht er sich selbst überflüssig.

[Collins01]

Ist hier der Markler aufgewacht oder ist das echte Nachfrage?
Ich denke in Anbetracht der Ergebnisse sollte auch die Dividende angepasst werden

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.904.230 von valueanleger am 04.03.16 15:46:03

Zitat von valueanleger: Für Spanien und die Kanaren bin ich auch sehr optimistisch.
Wenn Lopesan wirklich an einer Aufdeckung der wahren Werte interessiert ist wäre ich sehr dankbar.
Nach all den Erfahrungen in der Vergangenheit kann ich es allerdings fast nicht glauben.

An der Börse braucht es bekanntlich ein wenig Geduld.

Wichtig ist zunächst einmal, dass durch die Kombination aus neuer Gesetzgebung und überarbeiteter Version der Frankfurter Börsenordnung ein Delisting ohne Abfindung der freien Aktionäre unmöglich ist.

Was die Bewertung auf Basis des heutigen Kurses (5,85 €) betrifft:
KBV 0,7 (Stichtag 30.9.2015, immaterielle VG und latente Steuern bereits vom Buchwert abgezogen!)
EV/EBTDA 4,3 (Basis Geschäftszahlen 2014)
KGV für 2015 ca. 9

Was kann man bei dieser Konstellation (-> riesige Sicherheitsmarge) mit Käufen falsch machen, wenn man etwas Zeit hat? Man bekommt werthaltige Assets (Immobilien), deren Bewirtschaftung Jahr für Jahr einen beträchtlichen Gewinn abwerfen, mit 30 % Discount auf den Substanzwert.

Die gegenwärtige Konstellation mit zwei Großaktionären, die sich wechselseitig kontrollieren und das Leben schwer machen, stört mich nicht. Hat vielmehr den Vorteil, dass man sich nicht selbst darum kümmern muss, möglicherweise in irgendeiner Weise übervorteilt zu werden. Erfahrungsgemäß steht am Ende einer solchen Gemengelage fast immer das Bedürfnis eines Großaktionärs, die Geschäfte ungestört nach eigenem Gusto führen zu können. Daraus resultiert gewöhnlich ein Abfindungsangebot, in dessen Zusammenhang auch hier der wahre Wert des Unternehmens zutage treten würde.

Aber warum sollte sich der Kurs nicht auch so dem inneren Wert der Aktie nähern? Bei BayWa hatten wir zu Beginn des letzten Jahrzehnts eine ähnliche (sogar weniger attraktive) Situation. Dort kam es innerhalt weniger Jahre zu einer Verzehnfachung des Kurses. Dies nur als Beispiel dafür, dass man als Valueinvestor manchmal einfach etwas Geduld benötigt.