Accentro AG -- ehem. ESTAVIS AG - die Chance? (Seite 375)

[endover]

Bei der Estavis ist der Deckel drauf bei 2,10 Euro? Man könnte auch sagen wer ist eigentlich so dämlich und verkauft seine Firmenanteile für 2,10 Euro. Ich pesönlich würde mein Haus auch nicht für 100 tausend Euro verkaufen, wenn ich einen Marktwert von 200 thausend erzielen könnte.

[endover]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.175.724 von sdaktien am 19.09.10 21:32:54

Das klingt wohl alles sehr sachlich was du sagst, aber es kann trotzdem ganz anders kommen. Der Immobilienbestand wird an der Börse zur Zeit viel zu niedrig bewertet(Bewertung von 14 Millionen spiegelt gerade einmal den ca. Wert der Glanzfilmfabrik wieder). Die Refinanzierung für Immobilien war noch nie billiger und den Deckel den du bei 2,10 siehst, könnte auch schnell abfliegen.

[sdaktien]

Der Buchwert liegt bei über 5€ je Aktie, der Marktwert aber nur bei ca. 2€ je Aktie. eigentlich ist das zu niedrig, erklärt sich aber durch die Schwierigkeiten während der Kreditkrise, die Estavis an den Rand der Insolvenz gebracht hat.
Die Jahre 2007 - 2009 stehen auch mit Verlusten in den Büchern. Auch wenn man ein ergebnis von 0,15€ für 2011 zugrunde legt, ist der Ergebnistrend seit 2006 immer noch negativ.

Estavis hat sein Geschäftsmodell in Richtung privater Immobilieninvestoren verändert und fährt damit auch ganz gut. Das grosse Rad dreht man aber mit dem Portfoliohandel und der liegt momentan brach. Ich denke Phantasie wird die Aktie operativ auch erst wieder bekommen wenn das Portfoliogeschäft wieder Ergebnisse zeigt.

Technisch ist Estavis in einem Seitwärtstrend,wobei bei 2,1€ der Deckel drauf ist. Auffällig ist das Handelsvolumen, dass in der Aufwärtsbewegung der letzten Tege ebenfalls anzog. Allerdings ist auch der Stochastik überkauft, und ich nehme mal an, dass der in den nächsten Tagen wieder abfallen wird
Ich denke mal das spätestens bei 1,8€ eine Unterstützung ist, über die 2,1€ wird Estavis aber erst steigen, wenn die Ergebnisse wesentlich besser ausfallen als erwartet.

Ausserdem ist Estavis von der Marktkapitalisierung her sehr klein und damit nicht im Fokus vieler Investoren. Es kann also sein, dass die Unterbewertung -gemessen am Buchwert - noch einige Zeit erhalten bleibt. Ob und wie TAG sich weiter engagiert muss man mal sehen. Ich denke aber, dass eine Mehrheitsübernahme nicht auf der Agenda steht.

[lanvall]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.174.330 von endover am 19.09.10 10:25:02

die 3,60€ werden sich auf das EK ohne goodwill beziehen. so konservativ sind wir schon geworden. es wär echt schön, wenn estavis den turaround nachhaltig schaffen könnte. dann wären wir jetzt zum beginn einer längeren erholung zu dicountpreisen dabei. denn die 3€pro share können da nur ein etappenziel darstellen. schönen sonntag noch

[endover]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.174.272 von MrEstate am 19.09.10 09:38:32

Du schreibst ein EK 3,60 Euro. Merkwürdig, denn laut Quartalsbericht beträgt das EK 51.943 Millionen bei einer Aktienanzahl nach der Kapitalerhöhung von 9.549 Millionen.
Demnach liegt das EK bei 5,439 Euro.

[MrEstate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.172.685 von dogstar am 18.09.10 10:34:40

Da bin ich auch gespannt.

Also was dürfen wir erwarten? SES-Research hatte im Mai gesagt, dass der Umsatz im Jahr voraussichtlich 65 Mio betragen wird, wenn aus dem Handelsbestand keine weiteren Umsätze getätigt werden. Das bedeutet, dass SES-Research mit einem Verkauf an den hochmargigen Immobilien im Volumen von ca. 15 Mio im 4.Q. rechnet. Aufgrund des Deals mit TAG im Volumen von 10 Mio, die aus dem Handelsbestand kommen, wäre also mindestens mit einem Umsatz von 25 Mio € im 4. Q. zu rechnen. Für das Gesamjahr bedeutet dies 75 Mio und damit die untere Kante der Jahresprognose. Ich denke also, dass wir einen Jahresumsatz von mindestens 75 Mio sowie ein Jahresergebnis von 0,5 Mio bzw. 0,05 € pro Aktie erwarten dürfen. Aber so richtig scheint nichtmal da jemand dran zu glauben, sonst wäre der Kurs nicht erst bei 2 sondern 3, bei einem EK von 3,60 € und gefüllter Projektpipeline.
Man kann natürlich auch auf 30 Mio oder 40 Mio Umsatz mit entsprechend höherem Ergebnis im 4.Q hoffen, aber wir wollen ja nicht, dass der Kurs gleich bei Eröffnung bei 3 steht.

[dogstar]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.162.729 von MrEstate am 16.09.10 16:19:48

Nur weil Immobilien in der Verkaufs- und Sanierungspipeline sind, wurde diese noch lange nicht verkauft. Bzw. wenn Sanierungsimmobilien verkauft worden sind, müssen diese auch übergeben sein, damit Umsatzerlöse entstehen.

Den at equity Ansatz in der Bilanz von TAG konnte mir auch noch keiner erklären. Ich bin gespannt, was da nächste Woche passiert...

[endover]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.166.269 von lanvall am 17.09.10 09:12:52

Wenn sie das tun ja, aber man kann auch erstmal andere für einen Sammeln lassen

[lanvall]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.168.603 von brunch68 am 17.09.10 13:52:10

einige sachen zur anmerkung, wenn du einige dinge nicht finden wirst. zum 1. die 15% beteiligung der TAG, dann die aufstockung auf 20%. dann die beteiligung der TAG bei der Westgrund. nachdem dort ein anderer grossaktionär einstieg, verabschiedete sich die TAG wieder von der Westgrund. meine meinung ist , dass die TAG sich die estavis einverleiben wird. mal schauen...

[brunch68]

mahlzeit,
bin seit gestern auch mit einer ersten Posi dabei; muss ich aber ersma noch ein wenig einlesen...