Francotyp-Postalia -- Kurz vor dem Breakout (Seite 90)

[FP_IR [IR/PR]]

Zu Ihren verschiedenen Fragen und Kommentaren, folgende Anmerkungen von unserer Seite, die wir schon einmal gemacht haben, hier aber noch mehr auf die Fragen des Forums eingehen:

Punkt 1: Wir haben - wie auch in der Meldung klar gesagt - das günstige Finanzierungsumfeld genutzt, d. h., uns hat sich jetzt die Gelegenheit geboten, die Konditionen des Darlehensvertrages mit den bestehenden Banken zu verbessern (Beispiel: Verbesserung der Zinsmarge, die auf den EURIBOR bezogen ist) und dabei auch noch die Laufzeit zu verlängern. Wir haben keinen neuen Vertrag abgeschlossen. Bei dieser Gelegenheit konnten wir zudem das Kreditvolumen noch um 5 Mio. Euro erhöhen. Insgesamt sind wir jetzt deutlich flexibler in unseren Handlungsmöglichkeiten, eine Situation, die man sich als Unternehmen doch nur wünschen kann.

Punkt 2: Schon mit der Ad-hoc bezüglich "Restricted Cash" haben wir erläutert, dass wir das Geld für mögliche weitere Investitionen nutzen wollen. Das sind zum einen die Mietmaschinen (USA läuft aus, Italien läuft und Frankreich fängt mit der PostBase an). Die Investitionen Italien und Frankreich sind dann aber von uns gesteuert und nicht durch eine verordnete Dezertifizierung bestimmt. Zum anderen denken wir auch über mögliche Akquisitionen nach. Lassen uns dort aber die nötige Zeit für Entscheidungen. Bis es zu einer Entscheidung kommt, werden wir das Geld sicherlich nutzen, um unsere Fremdverbindlichkeiten herunter zu fahren, was aber noch nicht erfolgt ist und deswegen auch noch nicht dargestellt wurde.

Punkt 3: Ich bin im Zusammenhang der letzten Ad-hoc auch gefragt worden, was eigentlich aus dem Thema De-Mail geworden ist, da es darum in der letzten Zeit sehr ruhig geworden sei. Wir haben natürlich weitere Verträge abschließen können. Im Moment sind wir zudem sehr eng mit vielen Beteiligten in der Diskussion, wie das Thema Digitale Agenda und e-Government in Bezug auf De-Mail weiter umgesetzt werden kann. Im kommenden Jahr werden alle Bundesbehörden verpflichtet sein, einen De-Mail-Zugang einzurichten. Das wird sich dann auch auf die Bundesländer und Kommunen auswirken. Zu diesem Thema wird es, dem IT-Gipfel am 21. Oktober 2014 in Hamburg folgend, eine Veranstaltung in Berlin geben. Dazu lade ich Sie natürlich sehr gerne ein: De-Mail-Direkt http://www.de-Mail-direkt.de. Wir bieten hier ein Forum, um alle Fragen um De-Mail zu stellen. Insofern tut sich eine ganze Menge.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.979.436 von Syrtakihans am 08.10.14 22:03:10

Zitat von Syrtakihans:

Zitat von katjuscha-research: ...

sieht mir eher erfolgseutral aus.

es steht ja da erstmal nichts von verringerung der Schulden, sondern sogar von 5 Mio größerem Kreditrahmen. Dafür geringere Zinsen. Sollte sich ausgleichen.

Das ist vollkommener Unsinn. Ergebnisrelevant ist, in welcher Höhe der zugebilligte Kreditrahmen in Anspruch genommen wird und wie hoch der Zinssatz ist. Wohin der Kreditrahmen ausgeweitet wird, hat auf das Zinsergebnis null Auswirkung.

Entsprechend der Meldung ("Verbesserung der Zinsmarge") ist hier in Folge des neuen Konsortialvertrages natürlich von einer Ergebnisverbesserung auszugehen!

genau das sagte ich doch.

geringere Zinsen ist doch die logische Folge der Verbesserung der Zinsmarge.

das der zugebilligte Kreditrahmen entscheidend ist, schreib ich auch schon seit gestern, allerdings bei ariva.de.

also ruhig Blut!

mit erfolgsneutral meinte ich, falls der Kreditrahmen ausgeschöpft würde, aber das steht ja bisher nicht zur Debatte.

[Syrtakihans]

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von JoffreyBaratheon: Das muss doch Auswirkungen auf das Ergebnis haben, warum stellt man das nicht dar?

sieht mir eher erfolgseutral aus.

es steht ja da erstmal nichts von verringerung der Schulden, sondern sogar von 5 Mio größerem Kreditrahmen. Dafür geringere Zinsen. Sollte sich ausgleichen.

Das ist vollkommener Unsinn. Ergebnisrelevant ist, in welcher Höhe der zugebilligte Kreditrahmen in Anspruch genommen wird und wie hoch der Zinssatz ist. Wohin der Kreditrahmen ausgeweitet wird, hat auf das Zinsergebnis null Auswirkung.

Entsprechend der Meldung ("Verbesserung der Zinsmarge") ist hier in Folge des neuen Konsortialvertrages natürlich von einer Ergebnisverbesserung auszugehen!

[Tacktickfuxx]

@Siebter Sinn: Beitrag bitte ignorieren.

Kurzweiliger Artikel und durchaus einleuchtende chart-Betrachtung. Parität in 6 Monaten?!

http://www.wallstreet-online.de/nachricht/7065496-eur-usd-zi…


...
Die „Bank of Japan“ hatte damals im Zuge des Drei-Säulen-Plans des Premierministers Shinzo Abe bekannt gegeben, dass die Notenbankbilanz signifikant aufgebläht wird, um endlich die deflatorischen Tendenzen in der japanischen Wirtschaft zu beenden. Wenn man sich die Berichterstattung von damals anschaut, dann könnte man die Parallelität zu der aktuellen EZB-Geldpolitik erkennen. Interessanter als der fundamentale Vergleich könnte aber der charttechnische Vergleich sein. Gerade für das Timing von Ein- und Ausstiegen und den charttechnischen Verlauf von Korrekturen in einem relativ klaren fundamentalen Bias könnte der Vergleich wertvolle Erkenntnisse bieten.

...
Es fällt auf, dass der erste Aufwertungsimpuls des US-Dollars gegenüber dem Yen, der von November 2012 bis Februar 2013 reichte, dem des EUR/USD der letzten Wochen in Dauer, Ausprägung und Größe ähnelt. Nach dem ersten US-Dollar Aufwertungsimpuls verlangsamte sich der Aufwärtstrend des USD/JPY-Kurses durch ausgedehnte Korrekturen. Das könnte dem EUR/USD-Kurs in der momentanen Situation ähnlich gehen, wenn man sich die stark überverkauften Sentimentindikatoren anschaut, die nach Korrekturen schreien. Jedoch blieb der übergeordnete Aufwärtstrend im USD/JPY intakt und Korrekturen waren in diesem Beispiel eine gute Gelegenheit, den primären Trend zu handeln.
Das Fazit des Vergleichs könnte also sein, dass der Kurs des EUR/USD in den kommenden Monaten weiterhin die 1,20 USD auf der Agenda hat, jedoch könnte die Klarheit und Strenge des Abwärtstrends nachlassen und in einen breiteren Zickzack-Kurs übergehen. Darüber hinaus könnte der Vergleich zeigen, dass sich der Abwärtstrend des EUR/USD erst in seiner Mitte befindet und es in den nächsten sechs Monaten in Richtung Parität gehen könnte.

[Tacktickfuxx]

@893, Auswirkungen auf das Ergebnis

Ich habe gerade mal ein bisschen herum gerechnet...

Der letzte Konsortialkredit wurde meines Wissens im April 2013 abgeschlossen.
Wir hatten folgende Leitzinsveränderungen:
05.07.2012 0,75%
02.05.2013 0,50%
07.11.2013 0,25%
05.06.2013 0,15%
04.09.2014 0,05%

Also hätte man sich im Idealfall um 0,7 Prozentpunkte verbessern können. Sagen wir lieber um gut 0,5 Prozentpunkte.

45 Mio...davon 0,5% ... also 225.000 EUR Verbesserung über ein ganzes Jahr betrachtet. Jetzt hat man aber statt 45 Mio lieber 50 Mio aufgenommen. Also runden wir noch ein bisschen ab und sagen 200.000 EUR Ersparnis pro Jahr. 2014 wird man davon also nicht viel erkennen können. 2015 dann eben einen unteren sechsstelligen Betrag, immerhin.

Viel wichtiger ist mE die weiter erhöhte Flexibilität von FPH und das Vertrauen der Banken in das Unternehmen.
Darüberhinaus ergibt sich ja zudem ein wenig Kursfantasie durch die Erhöhung des Kreditrahmens. Auch wenn man jetzt vielleicht noch keine unmittelbar bevorstehenden Aquisitionen tätigen wird, ganz umsonst wird man dieses Manöver ja auch nicht gemacht haben. Irgendetwas wird der Vorstand mittelfristig schon im Auge haben.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.972.983 von Saaletaler am 08.10.14 12:53:37

seh ich im Grunde genauso Saaletaler.

hab ja auch nicht behauptet, es würde zu einer Verwendung kommen. Klar ist das nur eine Art Vorratsbeschluss. Man hat halt niedrigere Zinsen ausgehandelt bei längerer Laufzeit und leicht höherem Kreditrahmen. Heißt aber nicht, dass man den auch ausnutzt. Aber möglich ist es zumindest.

was negatives kann ich daran eh nicht entdecken.

[Saaletaler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.971.108 von Huta am 08.10.14 10:36:15

Leute, der Kreditrahmen wurde doch nur um 5 Mio von 45 auf 50 Mio erhöht. Das ist m.E. quasi ein Non-Event, ohne dass irgendwelche strategischen Absichten dahinter stecken. Wenn sich AGs von der HV Kapital genehmigen lassen, ist das i.d.R. auch nur ein Vorratsbeschluss, um für alle Fälle gewappnet zu sein. Die Banken haben FP günstigere Konditionen angeboten, man hat das Gesamtpaket neu verhandelt und dabei haben sich ein paar Details für FP zum Positiven verändert (längere Laufzeit, größerer Umfang, niedriger Zinssatz). Mehr steckt da m.E. nicht dahinter.

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.967.454 von katjuscha-research am 07.10.14 21:40:36

Wozu man den höheren Kreditrahmen aktuell braucht, würde ich mich spontan ebenfalls fragen.

Vielleicht geht es um (geographisch gesehen) neue Märkte, in die man rein will und für deren "Eroberung" der free cash flow nicht reicht?. Oder stehen Nuentwicklungen bei den Maschinen an?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.965.786 von JoffreyBaratheon am 07.10.14 19:08:36

Zitat von JoffreyBaratheon: Das muss doch Auswirkungen auf das Ergebnis haben, warum stellt man das nicht dar?

sieht mir eher erfolgseutral aus.

es steht ja da erstmal nichts von verringerung der Schulden, sondern sogar von 5 Mio größerem Kreditrahmen. Dafür geringere Zinsen. Sollte sich ausgleichen.

wobei ich noch nicht ganz verstehe, wie das mit dem größeren Kreditrahmen gemeint ist. Die Investitionen in Mietmärkte laufen ja nun aus. Ab 2015 erwartetman deutlich positiven FreeCashflow. Wozu also größerer Kreditrahmen? Zumal man ja die 20 Mio € mehr Liquidität durch die Teleportogelder aus UK hat.

Will man vielleicht anorganisch wachsen?

Ich geh jedenfalls erstmal weiter von 50 Cents EPS in 2015 aus.

[Tacktickfuxx]

Kommt schon noch. Euro fällt auch weiter, passt alles.
Ein bisschen Geduld werden wir schon noch brauchen. Konkret wohl bis zu den traditionell guten Q4-Zahlen, da bin ich schon sehr gespannt auf den Ausblick. Ab dem Zeitpunkt könnte das Ding hier dann aber mit einem Satz nach oben gehen.
Beim Euro wird es in den nächsten 2 Wochen spannend bei Erreichen des Korridors von 1,21-1,23. Bis dahin fällt der Euro meiner Meinung nach fast sicher. Der Bereich bietet sich dann aber schon sehr für einen Rebound an. Wenn wir da auch noch durchrasseln, dann werde ich mein persönliches Kursziel wieder auf das ursprüngliche Niveau anheben.