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*** Süss Microtec AG *** (Seite 101)

eröffnet am 13.09.11 12:34:46 von
neuester Beitrag 18.04.21 22:33:58 von


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15.11.12 20:16:59
Beitrag Nr. 1.001 ()
"...SÜSS hat die Guidance für den Auftragseingang im aktuellen Q4 angepasst: Die Aufträge sollen nun ein Niveau von EUR 25 – 40 Mio. (im Vergleich zu der üblichen Guidance von EUR 30 – 40 Mio.) erreichen. Es ist jedoch nicht davon auszugehen, dass eine deutlich schwächere Geschäftsentwicklung der Grund hierfür ist. Dies ist vielmehr auf die Entwicklung in 2011 in einem schwächeren Wirtschaftsumfeld zurückzuführen. In Q4 2011 musste SÜSS Auftragsverschiebungen von Dezember in 2012 hinnehmen, die eine Anpassung der Guidance für die Auftragseingänge Ende Dezember 2011 notwendig machten.

SÜSS erwartet nun in 2013 einen Folgeauftrag seines Großkunden SAMSUNG im Segment Substrat-Bonder. Wir gehen davon aus, dass SÜSS eine sehr begrenzte Visibilität hinsichtlich des möglichen Timings der Auftragseingänge besitzt und dass das Unternehmen versucht die Erwartungen hier niedrig zu halten. Dieses Segment bleibt jedoch DER Wachstumstreiber in den kommenden Jahren aufgrund der Etablierung der 3D Integration, was ab 2014 den Umsatz deutlich steigern wird.

Tamarack belastet 2013: SÜSS kündigte an, dass das akquirierte Tamarack wahrscheinlich auch 2013 belasten wird, nachdem es in 2012 ca. EUR -2,5 Mio. zum Konzern-EBIT beiträgt. Ursprünglich wurde angenommen, dass Tamarack den Break-Even im kommenden Jahr erreichen könne. Das weist darauf hin, dass die Umsätze 2013 voraussichtlich aufgrund langer Lieferzeiten und etwas langsamerer Auftragserteilung der Kunden, hinter den ursprünglichen Erwartungen zurückbleiben werden. Demzufolge wird nun erwartet, dass Tamarack in 2013 ca. EUR 10 Mio. an Umsätzen beiträgt (reduziert von EUR 15 Mio.), was die Anpassung der Prognose erklärt. Tamarack ergänzt
SÜSS’ Produktportfolio weiterhin nahezu perfekt und sollte in 2-3 Jahren seine Umsatzbeiträge bei zweistelligen Margen auf EUR 30 Mio. steigern.

Ein leichtes Wachstum wird weiterhin für 2013 erwartet. Die Annahme basiert auf einem unveränderten Lithographiegeschäft (unterstrichen durch solide Prognosen der Kunden von SÜSS und dem Peer Ultratech) und einem leichten Wachstum in den Segmenten Bonder, Tamarack und Fotomasken-Equipment. Die Bewertung bleibt attraktiv mit lediglich 6x EBIT 2013 und weist darauf hin, dass die maßgeblichen mittelfristigen Aussichten nicht antizipiert werden. Die Kaufempfehlung wird mit einem unveränderten Kursziel von EUR 15 bestätigt..."

http://ir.suss.com/suess/pdf/research/08-11-12_Warburg_de.pd…

Tamarack hat bisher - wenn ich mich recht erinnere - in 2010 und 2011 roundabout zehn Mio. $/Jahr umgesetzt - wie kommt Warburg auf angepeilte 15 Mio € ??? So wie auf das Kursziel? 15 €.
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15.11.12 21:02:06
Beitrag Nr. 1.002 ()
Steht doch drin im Bericht: (Abgezinste Gewinnerwartungen bis 2024 + Endwert + Liquide Mittel) geteilt durch Aktienanteile.

Die Feedbacks zum Equity-Forum schmecken gut und öffnen vor allem die Augen für die Chancen, die SMHN hat.
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16.11.12 09:54:52
Beitrag Nr. 1.003 ()
Antwort auf Beitrag Nr.: 43.830.556 von traderunion am 15.11.12 21:02:06Mojen Trader,

Kurszielberechnung steht drin, aber DCF-Modell-Preise werden seltenst am Markt bezahlt. Es sei denn bei Übernahmen. Wenn schon in 2014 ein Umsatzwachstum Süss' von 22,9% unterstellt wird, lässt sich das nur mit dem Durchbruch bei Substrat Bondern und stark steigender MEMS-Nachfrage erklären.

Mir geht's primär um den von Warburg bis zu den Q3-Zahlen erwarteten und jetzt eingedampften Umsatzschub Tamaracks in 2013/14 - da lagen wir mit unseren nach der Übernahme zugestandenen 10 Mio. €/Jahr bis 2013 bedeutend näher dran. Und wenn's schon mit der Visibilität über zwei Jahre bei Warburg hapert, ahne ich, was ich mit Modellrechnungen für 2024 machen kann...

Wenn das mal gut geht, Süss hat ja schon mal ein Amerika-Abenteuer liquidiert...
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16.11.12 11:43:27
Beitrag Nr. 1.004 ()
Jap - volle Zustimmung. Das DCF-Modell ist zwar (das behaupten zumindest diverse Hochschulprofs.) ein geeignetes Modell zu Bewertung - bzw. DAS Modell zur Bewertung. Lehrbuch "Der Aktienwert entspricht dem auf den heutigen Tag abgezinsten aktuellen und künftigen Gewinnen eines Unternehmens.
Problem: Das Basis für die Berechnungen nach dem DCF-Modell sind immer ein Blick in die Glaskugel.
Tatsächlich (klugscheiß!, tschuldigung!) zahlen viele den Kurs nach DCF-Modell - nur hat eben jeder für sich persönlich eine andere Abschätzung der Zukunftswerte.

An das vorherige Amerika-Abenteuer mit Personalflucht und letzlicher "Standortverlegung" *hust* kann ich mich auch noch erinnern. Aber immerhin können wir inzwischen eine Unternehmerische Lernkurve voraussetzen.

Wenn man den Blick einmal weiter in die Vergangenheit richtet, so ist die Unternehmensentwicklung nicht schlecht. Auf 12-Monats-Vergleichsbasis sicherlich nicht.

Die Zukunftsausrichtung scheint, zumindest mir, ganz gut. Die große neue Produktionshalle und Tamarack können tatsächlich die Basis für einen Umsatzschub sein. Die Weichen für diesen Zug stellt natürlich der Vertrieb - und indirekt die Entwicklung auf den Endkundenmärkten.

Die Trends im Tablet- und Mobilgerätebereich sind aber in der richtigen Richtung unterwegs: Feinere Bildschirmauflösungen; kleinere energieeffizientere Chips; mehr Rechenleistung auf weniger Platz (Multicoreing); Integrierte ICs; Beginn von technisierung in der Fläche (China, Indien).

... Buy, aber sicher nicht mit Kursziel "Sofort 15€"
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16.11.12 11:56:04
Beitrag Nr. 1.005 ()
Antwort auf Beitrag Nr.: 43.828.125 von traderunion am 15.11.12 13:56:24gestern war sie doch im grünen Bereich?!
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16.11.12 14:19:03
Beitrag Nr. 1.006 ()
...wo sie auch hingehört. ;o)
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16.11.12 14:48:09
Beitrag Nr. 1.007 ()
Muss ich jetzt wirklich nochwelche von meinem Taschengeld welche kaufen, damit der Kurs ins "+" dreht?
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16.11.12 14:51:01
Beitrag Nr. 1.008 ()
Antwort auf Beitrag Nr.: 43.832.803 von traderunion am 16.11.12 14:48:09wir können ja zusammenlegen:D
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16.11.12 16:54:24
Beitrag Nr. 1.009 ()
Antwort auf Beitrag Nr.: 43.832.816 von Privatier50 am 16.11.12 14:51:01Hallo,wenn die 7,12 zum heutugem Xetra- Schluß hält,gibt es nächste woche steigende Kurse. Der Kurs muß über den Widerstand halten und Dax über 7035.
Noch ein paar minuten danach schauen wir, Infineon ist heute hoch gestuft worden.
Gruß
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19.11.12 11:07:26
Beitrag Nr. 1.010 ()
Antwort auf Beitrag Nr.: 43.833.467 von kordi0 am 16.11.12 16:54:24also ich habe nix dagegen!!! Zur Zeit sieht es gerade gut aus. Aber erstmal schauen, was die Amis heute und in den nächsten Tagen noch so veranstalten.
Gruß P50
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