SGT German Private Equity GmbH & Co. KGaA (Seite 216)

[opa54]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.514.160 von SiebterSinn am 23.07.20 09:19:54

da kannst du wohl lange warten! Meine Meinung

die Frage die sich hier stellt
klappt es mit SGT , dann kann gut werden

klappt auf HV nicht


was dann ?
kein ARP!

Abschmelzen vom bankkonto durch Verwaltungskosten
das macht kein Sinn

also sollte Herr G. bei Negativer Abstimmung

ein Plan ohne seine Person vorlegen


Quiz: Wie kann man Aktionäre positiv von Strategie G, überzeugen?

[SGT GermanPrivate Equity]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.510.233 von meyouandi am 22.07.20 21:29:55

@meyouandi – Dein Argument ist zu kurz gedacht. Zwar wird von manchen börsennotierten PE Asset Managern auch der Carry vereinnahmt, dann aber idR. zum überwiegenden Anteil als Boni an die PE Manager ausgezahlt, also ein durchlaufender Posten, von dem der Aktionär dann nichts hat außer eine „verlängerte“ GuV. Das ist auch nötig, um die guten Leute zu halten, da sie sonst zu einem Anbieter wechseln würden, bei dem sie am Carry beteiligt sind (ähnlich wie in Deinem VC Geschäft).

Und vor allem kommt es unterm Strich auf die Profitabilität gemessen an den AUM an, also auf das KGV. Und wenn in den Gewinnen ceteris paribus auch nicht nachhaltige, nicht planbare Carries enthalten sind, dürften sie aus Sicht des Kapitalmarkts eine niedrigere Gewinnqualität verkörpern als nachhaltige, planbare Gewinne aus MFees, dh. das zugestandene KGV dürfte bei letzteren höher ausfallen.

Am Rande - finde es gut, wenn wir hier – anders als zuvor von Deiner Seite – Sachargumente austauschen können. Gerne kannst Du mich auch direkt erreichen unter [e-mail].

LG

Christoph Gerlinger
CEO German Startups Group

[SiebterSinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.510.833 von heinzconrad am 22.07.20 22:07:54

Ich warte weiter auf eine Erklärung zu deiner angeblichen Bekanntschaft mit Herrn Rolf Elgeti (London) und zu deinen Äußerungen über ihn mit den Postings 2.981 + 2.983. Ich warte noch genau 24 Stunden! P.H.

[Ronzero82]

Lache mich nicht über Elgeti schlapp, sage nur das er mit Nexr völlig daneben lag und liegt! Für Elgeti ist mit Sicherheit die German Krypto interessant, aber bei SPT kann und sollte er nicht zum Ankeraktionär aufsteigen! Passt meiner Meinung aktuell einfach nicht! Herr Gerlinger kennt im Gegensatz zu Dir meinen Klarnamen, daran sieht er das ich hier als reiner Altaktionär schreibe, ansonsten habe ich mit GSG nichts zu tun, bekanntlich gibt es auch nur max eine handvoll Angestellte!

[heinzconrad]

Ich bin richtig verunsichert. Ihr habt doch ein gutes Verhältnis zu Elgeti, warum ätzt Ronzero82 über Elgeti, dass er rausgedrängt wurde? Der lacht sich richtig schlapp über Elgeti. Das gefällt mir nicht. Herr Gerlinger hat das auch im Interview bestätigt, der war super happy mit Elgeti. Ich verstehe auch nicht, wie ihr mit 12% von 411 Mio. € auf die Bewertung kommt, die Ebner Stolz berechnet hat. Ich komme bei 12% auf 50 Mio. €. 50 Mio. ist nicht 150 Mio.

Ich muss da einfach nachfragen und kann vorher nichts dazu sagen. Gerne melde ich mich dann, habe ich eine Email Adresse von Euch? Ich kann auch gerne mal im Büro bei Euch vorbei kommen auf einen Kaffee. Ich war eh noch nie dort. Bei Staramba war ein Bürobesuch immer ganz interessant.



Fast 92 Prozent der GSG-Aktien befinden sich laut Ihrer Homepage offiziell im Streubesitz. Ein paar bekannte Investoren wie Rolf Elgeti über die Obotritia Capital oder den Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen um Frank Fischer gibt es aber doch. Wie werten Sie die Anlegerstruktur: Fehlt es an starken Ankeraktionären oder sind Sie mit der jetzigen Mischung rundum zufrieden?

Christoph Gerlinger: Wir sind mit unseren Aktionären sehr zufrieden, bei den genannten Adressen und vielen anderen unserer Aktionäre handelt es sich um erfahrene, erfolgreiche, urteilskräftige Anleger, die angesichts unseres Strategiewechsels auf eine Neubewertung der Aktie setzen.

[Ronzero82]

Da könnte man ja bei der HV auch nochmal nachsteuern! Ich glaube aber nicht das ein Aktionär unbedingt darauf schaut! Zur Peer Group muss EPS und Divi stimmen, darauf dürfte die Masse der Anleger achten und dann eine Aktie im Vergleich als günstig bzw. teuer einschätzen! Auch die Kursziele der Analysten resultierten in der Regel daraus und führen oftmals zu Überbewertung einer einzelnen Aktie aufgrund peer!

[meyouandi]

Eine kurze Anmerkung bevor hier schon Vergleiche der Marktbewertungen von anderen PE Firmen gemacht werden:

Bei den genannten Playern hat der Aktionär auch immer einen Anteil am Carried Interest, bei EQT geht z.B. 1/3 an die Aktiengesellschaft, 2/3 and die Manager.

Als Daumenrechnung kann man bei einer 6% Hurdle und 15% Performance p.a. von ca. 0,2*(15-6)= 1,8% Carried Interest gesamt p.a. ausgehen, davon im Falle EQT dann 0,6% der AUM an die Aktionäre.

Auch wenn das schwankt, ist das immer noch besser ALS GAR KEIN Carried Interest wie bei der neuen Gesellschaft geplant ist, da das ja dann reine Marge ist.

Von daher finde ich die von Herrn Gerlinger angeführten Vergleiche freundlich gesagt unpassend, da er und seine Partner ja 100% des Carried Interest haben möchten.

[Ronzero82]

Noch zur Ergänzung SPT würde sogar KKR schlagen, sowohl bei EPS als auch bei der Dividende! Der Kurs von KKR ist trotz Megaverlust 2020 massiv gestiegen und liegt aktuell bei 35!€! Eine Frage noch Herr Gerlinger sind sie für die Auswahl in Deutschland zuständig und könnte man ggf. mal Vorschläge machen, natürlich nicht im Forum! Hatte früher mit Marcel Döppes gerne mal debattiert😉 zum Glück hat er bspw bei Sono gleich abgewunken! Mir würde aber so eine offene Kommunikation wie hier sehr gut gefallen(soweit möglich!) ich denke der ein oder andere Experte hier könnte hilfreich sein! Bei der deutsche Glasfaser hätte ich als EQT Aktionär bspw. sofort geschmissen😉

[SGT GermanPrivate Equity]

@heinzconrad - darf die w:o community in diesem Trail, den Du heute um sage und schreibe 10 unqualifizierte, negative Posts bereichert hast, noch mit der Angabe Deines Namens rechnen, damit ich Rolf Elgeti nach Deinem Zugang zu den Gründen seiner Entscheidungen fragen kann, insb. denen die er viele Monate vor Bekanntwerden der Dinge getroffen hat, die Du nachträglich als seine angeblichen Entscheidungsgründe benennst? Falls nein, bist Du offensichtlich bloß ein Hochstapler, der sich eines nicht vorhandenen Kontakts mit Rolf Elgeti berühmt. Kannst mir Deinen Namen auch direkt schicken und ich werde hier mitteilen, dass Du den Mut dazu hattest, ihn aber nicht nennen.

Selbstverständlich stimmen die 2019 angegebenen rund 12% der AUM stimmen für die PE Asset Manager Peer Group bestehend Apollo, Blackstone, Carlyle, EQT, KKR, Partners Group. Ergibt bei 1 Mrd. USD rund 120 Mio. USD Wert und bei 3,5 Mrd. USD rund 420 Mio. Wert. Der genaue Wert kann davon natürlich abweichen, wenn die Profitabilität aufgrund der individuellen Kosten- und/oder Erlösstruktur abweicht von der Peer Group. Siehe dazu ausführlich die Indikative Bewertung von Ebner Stolz, die Du scheinbar nicht gelesen hast.

Also, trau Dich!

VG

Christoph Gerlinger
CEO German Startups Group

[Klaus321]

Schon wieder Nebensachen. - Was interessiert auf einmal hier eine Staramba, die ihre Bilanzierung nicht auf die Reihe bekommen haben? Das Interesse von Herrn E. damals dürfte auf Exozet bezogen gewesen sein und die wurde verkauft - somit keine Synergien mehr in diese Richtung möglich. Bleibt doch bitte beim Kernthema.

Mir (uns) wurden jetzt mehr Informationen gegeben. Ich habe vllt. unterschätzt, wie langwierig und auch risikoreich (Corona) der restliche Verkauf aller weiteren Beteiligungen zum Buchwert sein kann. Und es auch eine Umwandlung von Eigenkapital in Kapitalrücklagen für den weiteren erheblichen Aktienrückkauf geben müsste. Also ob der Aktienkurs unter diesen Umständen sagen wir in 3 Jahren deutlich näher an den NAV-Wert kommt, das muss man realistisch betrachtet doch stärker bezweifeln als ich es bisher getan habe.

Es gibt langfristige Zusagen der SGT Capital - 10 Jahre und auch noch länger. Einzelne Menschen - und sei es auch der neue CEO - sollen ersetzbar sein und bringen das Konzept nicht aus dem Tritt. Die Wahrscheinlichkeit, das der CEO sich geschickt "über's Ohr hauen lässt", die hat sich für mich stark verringert.

Je nach Betrachtungsweise kommen Beobachter auf 1.300 "Hidden Champions" nur in Deutschland. Das Potential für erhebliche Wertsteigerungsmöglichkeiten ist vorhanden. Und gerade in den Zielsegmenten die hier genannt wurden.

Ich habe vllt. auch nicht ausreichend bedacht, das der Aktienkurs vor dem 15.07.2020 nicht bei 2,77 Euro oder 2,35 Euro, sondern bei 1,55 Euro stand. Das muss man bei Berücksichtigung des Gutachtens von Ebner Stolz auch sehen.

Der aktuelle CEO engagiert sich sehr für das Vorhaben und sieht hierin eine große Chance. Das Vorhaben wurde offenbar detalliert seit ca. 1,5 Jahren vorbereitet. Ich persönlich sehe das auch als Konsequenz der politischen Umbrüche mit Brexit und perspektivisch auch in Hongkong.

Andere börsennotierte Unternehmen mit der gleichen Strategie notieren teilweise 2 oder 3fach über ihrem Eigenkapital und mit Dividendenrenditen von 4, 3, 2, 1 %. Sollte hier die Einwerbung von 1 Milliarde USD klappen, dann wäre eine Ausschüttung von "nur" 8 Cent auf einen Kurs von "nur" 1,60 Euro eine Dividende von 5 %.

Ich selbst mache seit mehr als 2 Jahren die harte Börsenerfahrung, das eine Substanzwertbetrachtung an der Börse überhaupt nicht mehr gewürdigt wird. Wo heute Aktienkurse sind - so tief hätte ich mir das in meinen schlimmsten Albträumen nicht vorstellen können. Alle meine Investments in diesem Bereich laufen sehr verlustreich. Stattdessen laufen "Wachstumsstories" und oft auch reine Hoffnungsstories teilweise in völlig unvernünftige Dimensionen - jeder kennt die Exzesse zur Genüge.

Vllt. ist der Weg dann auch hier weg von der NAV-Betrachtung hin zu einer Ertragswertbetrachtung und auch hin zu etwas mehr Ertrags- und Wachstumsphantasie der richtige Weg und bringt in 3 Jahren mehr als der bisherige Weg bringen würde.