Still und leiser ... steigt MuK - 500 Beiträge pro Seite

[Esteka]

Still und leise ... steigt Markt- und Kühlhallen. Seit 1. März 28,5 %(schon mal überlegt was NM Werte seitdem veranstaltet haben ?).

Hoffentlich merkst keiner. Denkt sich Großaktionär Doblinger. Bis er endlich 95 % zusammenhat. Und ihm keiner mehr reinreden kann. Bei der Verwertung der stillen Reserven. 150 Euro pro Stück, munkelt man.

Zitat von Chessplayer am 8.4.2000:

WKN: 656900
Markt- und Kühlhallen:

Bisher nicht erkannt wurden die Auswirkungen der geplanten Unternehmenssteuerreform auf die Markt- und Kühlhallen AG, in Fachkreisen als eine der substanziell stärksten Aktien auf dem deutschen Kurszettel bekannt. Mit sehr geschickten Bilanzierungsmaßnahmen konnte das Unternehmen Steuern im zweistelligem Millionenbereich einsparen.
Möglich wurde dies durch den Verkauf eines Grundstückes im Dezember 1998, der erst zum 1. Januar 2000 wirksam wurde. Da der Kaufpreis durch eine 6b-Rücklage noch zwei weitere Jahre von der Steuer verschont bleibt, kommt auch MuK die Steuerreform zugute, was Ersparnisse von über 10 Mio. DM bedeuten würde. Werden die Mittel aus dem genannten Verkauf vor Ablauf der 2-Jahres-Frist re-investiert, so kann die Rücklage gänzlich steuerneutral aufgelöst werden.

Mehr als die Hälfte des Kaufpreises fielen jedoch damals bereits als Vorauszahlung an und standen MuK zur Disposition schon zur Verfügung. Im letzten Jahr sanken zudem die Investitionen im Stammgeschäft Kühlhausbetrieb, so dass insgesamt nach Berechnungen des Apollo-Verlags fast 180 Mio. DM oder 15,50 Euro je Aktie - mehr als der derzeitige Börsenkurs - an Liquidität zur Verfügung stehen, womit bei 20 Prozent EK-Finanzierung Neugeschäfte im Volumen von rund 800 Mio. denkbar wären.

Des weiteren spekuliert der Apollo-Verlag über eine mögliche Ausgliederung des Kühlgeschäfts, nachdem dort die Rückkehr in die Gewinnzone gelang. Bei einem Verkauf in Höhe des Umsatzes könnten 250 Mio. erlöst werden, MuK würde dann zu einer reinen Immobilien-AG.

Die äußerst zurückhaltenden Aussagen des Vorstandes, Alfons Doblinger, sowie die bisher schwache Öffentlichkeitsarbeit hängt teilweise mit der brisanten Situation zusammen, dass Doblinger sich einerseits um öffentliche Wohnungen bewirbt, wobei ein Ruf als Steuersparexperte nicht zuträglich wäre. Vielmehr werden in MuK ähnlich einer Sparbüchse regelmäßig Werte gesammelt, die Substanz liegt nach älteren Schätzungen zwischen 60 und 100 Euro je Aktie.

Insgesamt stellt MuK aufgrund der enormen Substanz sowie der attraktiven Dividende eine attraktive Langfristanlage dar, deren Phantasie in der möglichen Publikumsöffnung, der hohen Liquidität und der Spekulation auf die Abspaltung des Kühlgeschäfts liegt.

[the brokerface]

Quelle ist übrigens GSC Research ;-)) wir berichten natürlich auch ausführlich über die HV, versprochen!

Gruß bf

[The Trump]

Hi Brokerface,
GEWOHNT ausführlich, bitte. Etwas anderes wäre eine Enttäuschung...;-)
Gruß
The Trump

[the brokerface]

klar

[Esteka]

Sorry GSC-Research. Gepostet hat es Chessplayer, wo der es gelesen hat, who knows.

Wegen GSC-Research (damals `Top Ten der Woche` glaube ich) habe ich meine ersten MuK gekauft. 1997 ?
Platz 1 war GUB, Platz 2 Muk (oder andersrum).

GuB erschien mir riskant (Wagniskapitalfinanzierung war damals noch exotisch und ... unsolide. Wie lange Haare heute.

Also kaufte ich MuK, für (umgerechnet) 15 Euro pro Stück. Bis auf die Dividende (so um 2,5%) ist nicht viel dazugekommen. Während GUB sich ver-vier-fachte. Pech gehabt, wie häufig.

Aber jetzt bin ich bockig. Behalte ich sie eben, frißt ja kein Brot. Und kaufe ab und zu mal was dazu. Irgendwann muß GSC doch auch hier Recht haben ...

Es gibt natürlich Monate, da freue ich mich an MuK. Wie jetzt gerade. Kein hektisches Hin- und Her wie die Neuen Märkte. Old Economy. Kühlhallen und ... Immobilien.

Vielleicht gibt sich The Brokerface ja auf der HV die Ehre (by himself). Wenn`s irgendwie klappt will ich auch hin und Donald Trump Doblinger erleben. Wie er über das Kühlgeschäft fabuliert und keinen blassen Schimmer von seinen Ländereien hat ...

In dem Sinne,


Esteka

[the brokerface]

Hi Esteka,

keine Sorge, war ja nur ein Hinweis - mit Copyright nimmt`s hier wohl eh keiner so genau und nett von Dir, dieses Vertrauen in GSC zu haben, ich hoffe für Dich, dass es nicht das erste Mal (*lol*) wird, in dem wir nicht recht haben.

Auf die HV kann ich wohl leider nicht selbst gehen - von Düsseldorf aus ist das doch ein bißchen sehr weit, aber vielleicht ergibt es sich ja zufällig..... immerhin habe ich zu MuK auch heute noch eine "besondere Beziehung", war immerhin ja der erste richtige Reinfall, den es damals gab.... obwohl die Story bis heute nur besser geworden ist - aber das ist eben Börse

Falls Du noch eine andere Aktie suchst, die ebenfalls sehr ruhig und unbeirrt ihren Weg geht, auch in Crashzeiten (allerdings nicht wie MuK seit-, sondern aufwärts), dann schau Dir mal den HV-Bericht von Valora GANZ genau an.....

Gruß bf

[Esteka]

23E G. + 95% in einem Jahr. So langsam kommt der Zug in Fahrt. Knappheitspreise für die letzten freien Stücke. Zur Erinnerung: Substanzwert, je nach Studio, 50E bis 150 Euro.

Die nächsten + 100% sind wohl sicher.

[JW1]

Kennt schon jemand den HV-Termin in 2001? Letztes Jahr war das Ende Juni.

[JW1]

heute Waaaaahnsinnsumsätze.

23,50 EUR in München

[Esteka]

Merkwürdige Umsätze seit gestern (21.6.01). An allen MuK Börsenplätzen, auch an denen, wo sonst keine Umsätze sind, handelt jemand genau 500 Stück. Mal zusammen, mal 5x100 direkt nacheinander. Bei leicht steigenden Kursen, also wohl kein Verkäufer.

[Esteka]

Kann jemand etwas von der HV berichten ? Ist tatsächlich ein Aktienrückkaufprogramm beschlossen worden ?

[Esteka]

Und MuK steigt weiter. Bei zehnfachen Tagesumsätzen wie üblich.

[schaerholder]

Heute immerhin 5000 Stück Umsatz, bei allerdings auch fast 10 % niedrigerem Kurs.
Verkauft Doblinger jetzt wieder, oder wird der Kurs für das Squeeze-out vorbereitet???

[schaerholder]

Jetzt hat der Wert nochmal 10 % verloren. Gibts etwas Neues von Doblinger? Wer hat nähere Infos??

[schaerholder]

Heute schon wieder insgesamt fast 10000 Stück Umsatz bei nochmal niedrigeren Kursen.
Wer steigt da aus?

[schaerholder]

Anscheinend war zumindest der Umsatz in F ein Kompensationsgeschäft, d.h. es wurde ein Paket
verschoben. Was das wieder zu bedeuten hat...

[dr.wssk]

Der Abstieg ist beängstigend. Müssen Immobilien abgeschrieben werden?
be.

[schaerholder]

Aktuell wieder 15,50 in Mü bei nur 600 Stück Umsatz.
War also nur ein Sell-Out

[dr.wssk]

Langsam müßte man schreiben, still und leise sinkt Muk, die Umsätze sind zwar gering, jedoch im Moment ein fallendes Messer. Weiß jemand mehr?
be.

[donaldzocker]

Doblinger hält offiziell 90,31 % was folgender Erklärung zu entnehmen ist....

außerdem glaube ich mich zu erinnern, daß es ein Rückkaufprogramm (bis zu 10%)gibt ... werden die von der Firma selbst gekauften Anteile irgendwann eingezogen wird wahrscheinlich automatisch die squeeze out schwelle erreicht...

der derzeitige Kursrutsch dürfte dazu dienen, eine niedrige Ausgangsbasis für die Abfindung zu erzeugen... der Streubesitz ist doch nur noch ein Spielball des Großaktionärs... und das mangelnde Interesse der Öffentlichkeit dürfte in seine Hände spielen





Entsprechenserklärung zu den Empfehlungen
der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex
Gemäß § 161 AktG

Die Markt- und Kühlhallen AG ist börsennotiert, so dass Vorstand und Aufsichtsrat gemäß § 15 EGAktG i. V. m. § 161 AktG verpflichtet sind, im Jahr 2002 zu erklären, dass den Empfehlungen der "Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex" entsprochen wird oder welche Empfehlungen nicht angewendet werden.

Diese Erklärung wird nachfolgend abgegeben. Soweit von Empfehlungen abgewichen wird, wird dies jeweils begründet. Unabhängig von der jeweils im einzelnen gegebenen Begründung wurden dabei die Aktionärsstruktur (90,31 % der Aktien liegen bei der Doblinger-Unternehmensgruppe), der geringe Streubesitz sowie die Tatsache berücksichtigt, dass die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft ausschließlich einen regionalen Bezug auf den innerdeutschen Markt hat. Die Hauptversammlung hat darüber hinaus wegen der überwiegend langjährigen Aktionäre einen starken Präsenzcharak.... u.s.w.(siehe Internetseite MUK)

[donaldzocker]

Es ist so wie ich dachte, die letzte verfügbare Info gibt es im Geschäftsbericht 2001, lt. dortigen Angaben sind zum 31.12.2001

3,06 % der eigenen Aktien im Besitz des Unternehmens, ....

der größte Teil davon wurde 2000 gekauft, 2001 wurden keine eigenen Aktien gekauft

Doblinger selbst hatte Ende 2001 einen Anteil von 88,39 %

Und Ende 2002 wie in der Erklärung zu erkennen von über 90 %


Die Frage ist nun:

Hat die Gesellschaft 2002 weitere eigene Anteile gekauft ?? (max. 10 % wären ja möglich)

[donaldzocker]

Im HV-Bericht in GSC-Research (kostenloses 4-Wochen Abo möglich) findet sich folgende Aussage:

ZitatNr.1:

„Als erster Redner fragte der Aktionär Werner Schröder danach, welche Absicht der Vorstand mit den 182.078 im Eigenbesitz befindlichen Aktien hätte. Herr Gerhards antwortete, dass diese nicht eingezogen, sondern für eventuelle Firmenkäufe als Tauschwährung bevorratet werden.“

Bemerkung: Diese Antwort (bzw.Ausrede) kann man wohl kaum ernst nehmen... Aktien sollte man (ohne Not) als Tauschwährung nur benutzen wenn diese überbewertet sind !!
Gerade bei einer eklatenten Unterbewertung (wie bei MUK) ist eine Übernahme unbedingt gegen cash durchzuführen !!

Zitat Nr. 2:

„Ferner auf der Tagesordnung stand ein Beschluss zur Umstrukturierung der Gesellschaft durch Einbringung der Anteile an der MUK Logistik GmbH (100%), der TLB Tiefkühl-Lager-Betriebs GmbH (100%) und der Transthermos GmbH (93,33%) in die MUK Beteiligungsgesellschaft mbH, an der die Markt-und Kühlhallen AG sämtliche Geschäftsanteile hält (TOP 5), sowie eines Gewinnabführungs- und Beherrschungsvertrages mit derselben (TOP 6).“

Und Zitat Nr.3

„Ob der Großaktionär einen Squeeze-Out anstrebt, kann aus heutiger Sicht nicht beantwortet werden; die beschlossene Umstrukturierung würde eine Trennung vom Kühlgeschäft jedoch sehr vereinfachen.“

Bemerkung: Die klare Trennung von Kühlgeschäft und Immobiliengeschäft ermöglicht die Trennung vom Kühlgeschäft und die Konzentration auf das Immobiliengeschäft wie Doblinger es höchstwarscheinlich anstrebt.


Fazit: Squeeze – Out ist wahrscheinlich


Nach grober Berechnung unter Nutzung der bekannten Zahlen fehlen Doblinger deutlich weniger als 2% der Aktien.... ob er diese evl. schon durch Strohleute in seinem Besitz hat, ist mir nicht bekannt .

Durch den derzeitigen Kurssturz wird man sicherlich noch einige Anleger verunsichert haben, die nun frustriert verkaufen.... Gleichzeitig schafft man sich eine niedrige Basis für den Squeeze - out

[redbulll]

Die Website ist in Sachen IR echt der Knüller.
Bei comdirect hat Doblinger nur 87,28%.
In der gegenwärtigen Börsenphase aber m.E. eine interessante Beimischung,
bei wieder 0,41 EUR Div. rund 3% Dividendenrendite.

[Joschka Schröder]

Operativ könnte es allerdings einige Probleme geben: Energiekosten!, Mautgebühren für LKW, Margendruck im Kühlgeschäft usw. - KGV war eh schon relativ groß.

Als Substanzsaktie (mit hoher Dividendenrendite) dürfte z.B. BayWa besser geeignet sein.

[redbulll]

Ohne Zahlen für 2002 ist die Diskussion müßig,
die AG ist eine black box.
Wenn man aber den Kurs eher von Substanzdenken getrieben sieht, dann ist er in der derzeitigen Umsatzflaute relativ günstig. Doblinger weiß am besten, wie es in der AG aussieht, und er hat peu à peu zugekauft, zusätzlich zu MUK-Aktienrückkäufen.

[schaerholder]

Andeutungsweise einige Zahlen aus dem eBundesanzeiger:

Markt- und Kühlhallen Aktiengesellschaft
München
– Wertpapier-Kenn-Nummer 656 900 -
ISIN: DE0006569007
Hiermit laden wir die Aktionäre unserer Gesellschaft zur ordentlichen Hauptversammlung am Donnerstag, den 26. Juni 2003, um 11.00 Uhr im Konferenzraum der DIBAG-Hauptverwaltung, Lilienthalallee 25/Eingang Alois-Wolfmüller-Straße, 80939 München, ein.

Tagesordnung
1. Vorlage des festgestellten Jahresabschlusses und des vom Aufsichtsrat gebilligten Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2002, des zusammengefassten Lageberichts der Markt- und Kühlhallen AG und des Konzerns sowie des Berichts des Aufsichtsrates.

2. Beschlussfassung über die Verwendung des Bilanzgewinns

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung vor, den ausgewiesenen Bilanzgewinn in Höhe von € 32.047.443,37 wie folgt zu verwenden:


Je € 0,43 Dividende auf 5.777.922 nennwertlose

Stückaktien
€
2.484.506,46

Einstellung in andere Gewinnrücklagen
€
29.560.000,00

Vortrag auf neue Rechnung
€
2.936,91

Wenn man die Einstellung in andere Gewinnrücklagen auf eine Aktie umrechnet, dann sind das 5,11 € pro Aktie. Nun ist die Frage woher kommt der Bilanzgewinn? Das läßt sich leider aus der Einladung nicht herauslesen, aber es müßte jetzt ja bald den Geschäftsbericht geben...

[dr.wssk]

Könnten das nicht auch Gewinnvorträge aus dem Vorjahr sein?
Diesmal fahre ich nach München zur HV und schaue mir diesen `Substanzriesen` vor Ort an.
be.

[Dealer_2003]

Die Sachanlagen (Grundstücke, technische Anlagen) etc. sind per 31.12.2002 mit kumulierten Anschaffungs/Herstellungskosten von 193 Millionen Euro ausgewiesen. Der Buchwert liegt bei 51 Millionen Euro. Zusätzlich stehen Finanzanlagen in etwa mit ihren Anschaffungspreisen (57 Millionen Euro) in den Büchern. Der Jahresüberschuss betrug 2002 tatsächlich 32 Millionen Euro, und zwar inklusive eines ao. Ertrages von 26,2 Millionen Euro. Die Bayer. Städte- und Wohnungsbau GmbH (ehem. Doblinger) aus München hielt am 1. Jan. 2003 90,36 % der Stimmrechte.

Ein seriöser Anlageberater aus München, den ich kenne, beziffert den Wert der Aktie auf 50 Euro, hält die Aktie aber für ein sehr langfristiges Investment. Das ist kein Gepushe, das ist Fakt.

[TagesLotion]

Ist hier überhaupt noch jemand investiert?

Wenn es noch eine Aktie gibt, auf die Kostolanys dussliger Spruch vom Kaufen und Schlafen legen zutrifft, dann muss es doch DIESE Aktie sein, oder?

[dr.wssk]

Ja, ich. Und ich fahre auch nächste Woche zur HV nach München.Will mir das Ganze mal vor Ort anschauen. Überraschungen erwarte ich keine. Problemlose HV, normale Dividende, gutes Essen. Dennoch, mit MuK kann man erst am Tag X, d.h. der Übernahme durch den Großaktionär Geld verdienen. Und das kann lange dauern. Und darauf haben die Wenigsten Zeit.
be.

[Dealer_2003]

Mag sein, dass man mit anderen Aktien kurzfristig mehr Geld verdienen kann. Aber die Frage ist doch, in welcher Risikoklasse man sich mit diesen Papieren bewegt. Ein MUK-Investment sollte man nur mit Geld tätigen, das man einfach über hat.

[dr.wssk]

Richtig, aber ein bißchen mehr als auf dem Sparbuch möchte schon herauskommen!!!

[Joschka Schröder]

Schön, wenn jemand einfach "Geld über" hat. Wäre da nicht auch ein Spielbankbesuch eine Alternative?

Bei Substanzberechnungen der MUK ist zu berücksichtigen, dass die Immobilien im wesentlichen aus Kühlhäusern bestehen, die nicht gerade einfach zu verkaufen sind/wären.

Der Verkehrswert dürfte in etwa dem Doppelten der aktuellen Börsenkapitalisierung entsprechen. Unter Berücksichtigung der Netto-Finanzverschuldung und diverser Branchenprobleme (Energiekosten, Margendruck, zunehmend eigene Kühllogistik diverser Lebensmittelgroßhändler/-hersteller) komme ich zum Ergebnis, dass die MUK aktuell nicht unterbewertet ist. Muß man nicht kaufen.

[dr.wssk]

Sitze gerade im Internet-Cafe des Deutschen Museums, deshalb nur kurz meine Meinung zur MUK-HV, GSC-Research wird das alles viel professioneller noch berichten.
MUK im Plan, Risiken nicht erkennbar, allerdings auch keine gravierenden Wertsteigerungen, Dividendenkontinuität bleibt, allerdings auch keine unangemessenen Steigerungen.
Bewirtung first class, wenn ich Münchner wäre, ein Muß schon deshalb, ansonsten kein Anreiz für Neuanlage, man sagt wohl dazu, gute Halteposition.
be.

[TagesLotion]

von GSC war niemand auf der HV Muss ich mich jetzt aus dem Fenster werfen, oder berichtet hier noch jemand in dem Sräf ein bissel was von der HV?

[dr.wssk]

Was möchtest Du wissen? Es gibt nicht besonderes zu sagen. Abstimmungen alles einstimmig, Personenkreis der Aktionäre kennt sich offenbar seit Jahren, ich war das erste Mal dort. Große Rede von Herrn Doblinger zu allgemeinen wirtschaftlichen Fragen. Er ist jetzt 59 und will den Job noch viele Jahre machen. Ausschüttung soll auch in den kommenden Jahren langsam steigen, wichtig, die Substanz bleibt erhalten. Kurzum, die Aktie ist nur etwas für Fans.
be.

[TagesLotion]

Ich möchte nichts spezielles wissen, ich habe einfach die GSC-Berichte immer gern gelesen. Sie sind immer sehr informativ.

[MatthiasSchrade]

@TagesLotion: der Bericht ging soeben online - ich hoffe, nicht zu spät, um den Sprung aus dem Fenster noch zu verhindern.....

@dr.wssk: danke für das Kompliment - allerdings ist unsere Professionalität bei dieser wie üblich ausgesprochen harmonischen und unspektakulären HV nicht wirklich stark beansprucht worden

[dr.wssk]

@Matthias: Das war aber für 3,- € nicht viel, Euer HV-Bericht zu MuK, der Gerichtigkeit halber aber, es gibt auch zahlreiche kostenlose Berichte von GSC.
Gruß
be.

[MatthiasSchrade]

@dr.wssk: kostenlos sind (wie stets angegeben) diejenigen Artikel, die von Unternehmen entgeltlich freigeschaltet wurden - dazu zählt die MuK bislang nicht.

[unicum]

Tach allerseits,

heute befaßt sich das Bundesverfassungsgericht mit der Klage der Spediteure und gewerblichen Kühlhausbeteiber gegen die Ökosteuer.

Den Klagen der gewerblichen Kühlhausbetreiber werden nach Expertenäußerungen sehr gute Chancen eingeräumt.

Kern der Beschwerde der Kühlhausbetreiber:

Ihre Branche gilt als besonders energielastig und ist somit besonderen verschärften Bedingungen der Ökosteuer ausgesetzt.
Dies ist grundsätzlich erstmal kein Problem. Allerdings findet eine erhebliche Benachteiligung statt, da Unternehmen, deren Kerngeschäft nicht der Betrieb von Kühlhäusern ist (also Schlachthöfe, Warenhandelsketten, etc.)von diesen verschäften Bedingungen nicht betroffen sind.

Folge: In den letzten Jahren haben wurden von diesen Unternehmen zunehmend Kühlhauskapazitäten aufgebaut und gehen so in den direkten Wettbewerb mit den gewerblichen Beteibern, ohne das Waffengleichheit herrscht.

Die Markt- und Kühlhallen AG führt stellvertretend für die Branche diesen Prozess. Mit einem Urteil wird im Frühjahr gerechnet. Der von mir erwartete positive Entscheid dürfte sich spätestens ab 2005 auch positiv auf die Ertragslage von MuK auswirken.

Gruß unicum

P.S.: Ab und zu muß man mal was schreiben, damit die Zweige nicht von W:0 stillgelegt werden.

[dr.wssk]

Danke für Deine Information, ich freue mich schon wieder auf die MuK-HV im Juni 2004. Ein derartige Beköstigung und eine Rahmeneinlage vom Großaktionär, wie ich diese Jahr erlebt habe, gibt es wohl nicht so oft.
be.