Altana - Only the hard facts - 500 Beiträge pro Seite

[yesup]

Für mich ein klarer Allzeitkauf. Und die gestrige Aufstufung von Merryl Lynch
fehlt noch.

24.10.2000 Altana im Aufwärtstrend

Die Altana AG (WKN:760 080) kann heute an der
Börse gut 8 Prozent zulegen. Das Chemie- und Pharmazeutikunternehmen
überzeugt durch gute Geschäftszahlen und setzt offenbar den Aufwärtstrend
der letzten Monate fort. Die Aktie wird derzeit mit
einem Kurs-Gewinn-Verhältnis mit 20,8 bewertet. Aktuell liegt der Kurs
bei 125,50 Euro.

29.09.2000 Altana: MDAX-Überflieger

Der Pharmakonzern Altana (WKN: 760 080) kann sich heute
zu neuen Kurshöhen aufschwingen. Mit einem neuen Allzeithoch belohnen
Anleger die guten Geschäftsaussichten des Konzerns. In den letzten
zehn Jahren überzeugte das Unternehmen mit einem Umsatzwachstum und
einem Ergebniswachstum vor Steuern von 17 bzw. 25 Prozent.
Und die Chancen stehen gut, dass die Wachstumsraten weiterhin
überdurchschnittlich bleiben. Mit einem Kurszuwachs von rund 50 Prozent
in den letzten drei Monaten gehört Altana unangefochten zu
Überfliegern im MDAX.

Das Unternehmen überraschte Investoren
mit sehr guten Halbjahreszahlen und korrigierte daraufhin die Gewinnprognosen
nach oben. War man bislang von einer Ergebnissteigerung von
20 Prozent für das Gesamtjahr ausgegangen, will Altana nun
30 Prozent Ergebniswachstum für das laufende Geschäftsjahr erreichen.


Für Kursfantasie sorgt vor allem die Produkt-Pipeline, in
der sich drei Präparate befinden, die das Zeug zum
Blockbuster haben. Nach Schätzungen der Berenberg Bank beinhalten die
neuen Produkte ein Umsatzpotenzial von 1,8 Mrd. Euro. Altana
verfügt zudem über eine prall gefüllte "Kriegskasse", die reichlich
Spielraum für Zukäufe lässt.

Mittlerweile besitzt
Altana eine Börsenkapitalisierung von fast 5 Mrd. Euro. Mit
einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2001 von rund 27 ist
das Unternehmen im Vergleich zur Branche zwar nicht überbewertet,
dennoch hat die Aktie fast sämtliche gesetzten Kursziele erreicht
und könnte deshalb in naher Zukunft erst einmal pausieren.
Sollten sich die an die neuen Produkten geknüpften Erwartungen
nicht erfüllen, dürfte die Altana-Aktie eine längere Phase der
Konsolidierung durchlaufen.

13.09.2000 Analystenschaetzung Altana - Marketperformer

Altana - Marketperformer (Outperformer)Anlass: Vorstellung der F&E-Pipeline / HerunterstufungAnlagekriterien+
Die Pharmaaktivitäten des Konzerns, die 1999 rd. 65 %
des Konzernumsatzes und 62 % des Konzernvorsteuerergebnisses ausmachten, konzentrieren
sich auf die Indikationsgebiete Magen/Darm und Atemwege. Das nach
wie vor für den Pharmabereich der Bad Homburger entscheidende
Produkt ist das Magen/Darm-Präparat Pantoprazol, mit dem in H1/00
über die eigenen Vertriebslinien 179 Mio. Euro (+ 45
%) umge-setzt wurden (Marktumsatz + 58 % auf 277
Mio. Euro). Die Q2/00 erfolgte Einführung durch den Vertriebspartner
American Home Products in den US-amerikanischen Markt (US-Handelsname Protonix)
verlief u.E. trotz bislang fehlender intravenöser Form - Einführung
für Q4/00 geplant -erfolgreich. Das Top-Präparat ist zwar sowohl
in den USA als auch in Europa bis mindestens
2005 patentgeschützt, das Auslaufen des US-Patentes des Konkurrenzproduktes Losec
(AstraZeneca) im April 2001 bzw. die dann aufkommende generische,
d.h. preisgünstige Konkurrenz dürfte u.E. die Umsatzentwicklung von Protonix
bremsen. Weitere Unsicherheiten ergeben sich aus der vonAnlageurteil: Der
Bad Homburger Chemie- und Pharmakonzern konnte mit der Vorstellung
einer u.E. vielversprechenden F&E-Pipeline überzeugen. Die vielfach als Ein-produkt-
Unternehmen dargestellte Altana verfügt neben dem Magen/Darm-Präparat Pantoprazol über
interessante Entwicklungen im Bereich Atemwegserkrankungen. Die nächsten, u.E. kursbeeinflussenden
Forschungsdaten aus diesem Indikationsgebiet sind für Q2/01 zu erwarten.
Trotz der positiven Vorstellung der F&E-Pipeline, die u.E. jedoch
keine signifikanten Neuigkeiten beinhaltete, sowie erwarteter hervorragender Q3-Zahlen senken
wir unsere Einstufung auf Marketperformer ab, da das Kurspotential
der Aktie, das wir bei 125 Euro sehen, im
Vergleich zu unserem DAX-Ziel von 8200 Punkten keine Outperformance
erwarten lässt. 13. September 2000 Seite 4 / 8
AstraZeneca zum Jahreswechsel geplanten Einführung des Nachfolgepräparates Nexium, das
gegenüber Losec laut Angaben von AstraZeneca über deutlich geringere
Nebenwirkungen verfügt. + In der Pharmapipeline befinden sich bezogen
auf das Indikationsgebiet Magen/ Darm drei Indikationserweiterungen von Pantoprazol.
Sämtliche Produkte befinden sich in der letzten Phase (III)
der klinischen Prüfungen. 12 - 18 Monate nach der
Einreichung der Zulassungsanträge, die zwischen Q1/01 und Q1/02 geplant
sind, ist mit der Markteinführung zu rechnen. Daneben existieren
einige Präparate in der präklinischen Phase, die jedoch naturgemäß
mit einer hohen Ausfallwahrscheinlichkeit behaftet sind.+Im Bereich Atemwegserkankungen befinden
sich mit Ciclesonide, Roflumilast sowie Venticute drei Präparate für
jeweils eine Indikation in Phase III der klinischen Prüfung.
Während ein erfolgreicher Entwicklungsabschluss für diese Präparate/ Anwendungen auf
Grund ihres Prüfungsstadiums recht wahrscheinlich ist, bestehen bei den
Entwicklungen in den früheren Stadien weitaus größere Unsicherheiten, wodurch
die nachfolgend angegebenen Spitzenumsätze relativiert werden. Die erste Markteinführung
von Ciclesonide (inhalatives Asthma-Präparat) ist für 2002/3 geplant. Insgesamt
soll das Präparat in 5 Indikationen bis 2008 eingeführt
werden. Der erwartete Spitzenumsatz liegt bei rd. 1 Mrd.
Euro. Nächste Forschungsdaten voraussichtlich H2/01. Roflumilast, ein Therapeutikum für
Asthma und chronische Bronchitis, dürfte Ende 2003/Anfang 2004 in
Europa ausgeboten werden. Der Markteintritt in die USA ist
in 2005 geplant. Der prognostizierte Spitzenumsatz dieses Wirkstoffes liegt
bei rd. 500 Mio. Euro. Angesichts des intensiven Wettbewerbs
auf dem weltweiten Markt zur Behandlung von Asthma ist
eine Validierung des Umsatzpotentials jedoch kaum möglich. Nächste Forschungsdaten
voraussichtlich in Q2/01. Mit Venticute entwickelt Altana ein Medikament
für das bisher nicht behandelbare akute Atemnotsyndrom. Die Markteinführung
für die erste Indikation dürfte in Ende 2002 erfolgen.
Insgesamt, d.h. bezogen auf 5 Indikationsgebiete, beläuft sich der
erwartete Spitzenumsatz auf 250 Mio. Euro. Nächste Forschungsdaten voraus-sichtlich
in Q2/01. * Nach der sehr guten Performance der
Aktie in den letzten sechs Monaten wurde die massive
Unterbewertung auch unter Berücksichtung der u.E. vielversprechenden F&E-Pipeline fast
vollständig abgebaut. Mit Blick auf die Unternehmensstruktur (Ertragsanteil Pharma
62 %, Rest Chemie) sowie der Unsicherheiten bzgl. der
weiteren Pantoprazol-Entwicklung sehen wir den fairen Wert der Aktie
derzeit bei rund 125 Euro (implizites KGV `01rd. 25).
Angesichts unseres DAX-Ziels von 8200 Punkten sowie des u.E.
weitestgehend eingepreisten positiven News flows rechnen wir auf Sicht
von 6 Monaten nun mit einer marktkonformen Entwicklung der
Aktie.

Quelle: WGZ-Bank

13.09.2000 Altana: Zusammenarbeit bei Asthmamittel ausgebaut

Die im Pharma- und Chemiesektor tätige Beteiligungsgesellschaft Altana (WKN:
760 080) und die japanische Teijin wollen in Zukunft
noch intensiver zusammenarbeiten. Das japanische Pharmaunternehmen und die Altana-Tochter
Byk Gulden haben nach Angaben von Altana einen internationalen
Entwicklungsvertrag über die Nasenspray-Form von Ciclesonide abgeschlossen. Bei Ciclesonide
handelt es sich um eine neue Substanz zur Asthmabehandlung.




Durch einen Lizenzvertrag zwischen beiden Unternehmen erhalte Teijin die
Rechte zur Entwicklung und Vermarktung in Japan, Taiwan und
Korea. Finanzielle Details des Vertrages wurden nicht genannt.

Das Asthmamittel
Ciclesonide befindet sich derzeit in der fortgeschrittenen klinischen Entwicklungphase
in Europa und in den USA.



Altana sieht derzeit
ein Weltmarktvolumen für nasale Produkte von 9,95 Mrd. DM.
4,07 Mrd. DM würden davon auf nasale Steroide entfallen.
Solche Produkte weisen nach Unternehmensangaben die stärksten Wachstumsraten mit
rund 18 Prozent aus.



Die Aktie von Altana notiert aktuell
mit einem Minus von 0,9 Prozent bei 109,50 Euro.
Der Kursverlauf in diesem Jahr dürfte die Anleger erfreuen.
Nach einem Jahrestiefststand von 57,50 Euro Anfang Februar erreichte
der Kurs Allzeithoch von 119,10 Euro. Seitdem sieht man
das Papier in einer Seitwärts-Range mit einem Mittelwert von
110 Euro.

13.09.2000 Analystenschaetzung Altana - Kaufen

Altana - KAUFEN* Positive Überraschungen bei Halbjahreszahlen* Erfolgreiche Markteinführung
von Pantoprazol in den USA* Drei potentielle Blockbuster mit
einem Umsatzpotential von bis zu EUR 1,8 Mrd in
der Pipeline* Bei hoher Liquidität und Eigenkapitalquote Akquisitionen im
Mrd.-EUR-Bereich möglich* Wir taxieren den fairen Wert auf EUR
125.Bei einem Umsatzwachstum von 18% auf EUR 915 Mio.
in den ersten sechs Monaten konnte das Ergebnis vor
Steuern überproportional um 49% auf EUR 158 Mio. zulegen.
Über den Erwartungen liegende Absatzerfolge des Magen-Darm- Medikaments Pantoprazol
(+58%) veranlassten das Management, seine Umsatzprognosen nach oben zu
revidieren. Für das Gesamtjahr 2000 er- warten wir einen
Anstieg des Ergebnisses pro Aktie um 32% auf EUR
4,50. Aufgrund der gut gefüllten Pipeline mit einem möglichen
Umsatzpotential von EUR 1,8 Mrd. sowie der -trotz des
rasanten Kursanstiegs- immer noch moderaten Bewertung mit einem 2001er
KGV von 24, sehen wir weiteres Kurspotential. Wir empfehlen
die Altana Aktie mit einem Kursziel von EUR 125
zum Kauf.Aktuelle Geschäftsentwicklung und AusblickSechsmonatszahlen 2000Der Altana-Konzern hat in
den ersten sechs Monaten den Umsatz um 18% auf
EUR 915 Mio. und das Ergebnis vor Steuern um
49% auf EUR 158 Mio. steigern können. Dabei stieg
der Pharmaumsatz um 17% von EUR 499 Mio. auf
EUR 585 Mio. und der Chemiebereich wuchs um 20%
von EUR 274 Mio. auf EUR 330 Mio. Dabei
betrug der operative Anteil am Umsatzzuwachs 13%. Die Wechselkurse
beeinflußtenden Umsatz mit +5%, wobei der Anstieg des US-Dollars
und der lateinamerikanischen Währungen einen wesentlichen Einfluss hatten. Dies
führte neben der erfolgreichen Einführung von Pantoprazol zu dem
stärksten Zuwachs (nach Regionen) in den USA mit +54%
von EUR 55 Mio. auf EUR 85 Mio. Bedeutend
auch die deutliche Erholung des lateinamerikanischen Geschäfts mit einer
Steigerung von 30,4% auf EUR 120 Mio.AusblickNach den über
unseren Erwartungen liegenden Sechsmonatszahlen erwarten für das Gesamtjahr 2000
einen Anstieg des Konzernumsatzes um über 20% von EUR
1,586 Mrd. auf über EUR 1,900Mrd. und einen überproportionalen
Anstieg des Jahresüberschusses um 32% von EUR 127 Mio.
auf EUR 174,2 Mio. Der mit einer Erstverschreibungsrate von
fast 4% im August 2000 sehr gut gelungeneMarkteintritt von
Pantoprazol in den USA, sowie die für das 4.Quartal
erwartete Einführung der intravenösen Form, sollten weiter positive Auswirkungen
haben. Wir erwarten von 99 bis zum Jahr 2002
ein internes Wachstum von 11,5% auf ca. EUR 2,2
Mrd. Bis zum Jahr 2002 erwarten wir für das
IAS-Ergebnis eine überproportionale CAGR (99-02) von 23,3%. Vor allem
dürfte Altana mit einem Inlandsanteil seiner Erträge von über
50% von der Steuerreform deutlich profitieren.BewertungBei der Bewertung von
Altana ist zu berücksichtigen, dass rund ein Drittel des
Umsatzes aus der Chemiesparte stammen. Die Chemiesparte ist insbesondere
auf den Arbeitsgebieten Additive und Speziallacke tätig und sehr
profitabel. Bei einem Chemie-Umsatzanteil von 30% am Gesamtumsatz wird
ca. 40% des Gesamtergebnisses in der Chemie erzielt. Legt
man die Börsenbewertungsdurchschnitt von Ciba-Spezialchemie, Clariant und Lonza mit
einem 2000er KGV von 18,5 zugrunde, so kommt man
für die Sparte Chemie zu einer fairen Marktkapitalisierung von
rd. EUR 1,3 Mrd. Bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von
EUR 4,295 Mrd. für Altana ergibt sich ein implizites
KGV für den Pharmaanteil von 28,7 auf 2000er Basis.
Verglichen mit einem durchschnittlichen 2000er KGV der europäischen Pharma-Aktien
von 37 ergibt sich für Altana ein Kurspotential bis
EUR 133 EUR. Hierbei ist jedoch aufgrund der breiter
aufgestellten großen Pharmafirmen ein Abschlag gerechtfertigt. In der Bewertung
spiegeln sich u.E. sowohl die positiven Zukunftsaussichten von Pantoprazol
als auch die mögliche Einführung des Präparates LSF (Lung
Surfactant Factor) gegen das sog. Atemnot-Syndrom, Roflumilast gegen chronisch
obstruktive Bronchitis (COPD) und Ciclesonide gegen Asthma noch nicht
hinreichend wider. Das zukünftige Marktpotential dieser drei Entwicklungsprojekte schätzt
Altana auf EUR 1,8 Mrd. Altana hat bei einer
Eigenkapitalquote von annähernd 54% und liquiden Mitteln in Höhe
von EUR 500 Mio. ein Übernahmespielraum von ca. EUR
2 Mrd. Nachdem Altana von einer kompletten Übernahme von
SKW-Degussa´s Tochter ASTA Medica Abstand genommen hat, ist eine
Übernahme von Teilbereichen im Bereich Asthma von ASTA denkbar.
Auch die starke Repräsentanz in Osteuropa könnte für Altana
von Interesse sein. Übernahmen in den USA sind nach
der sehr guten Branchenperformance unwahrscheinlicher geworden. Aufgrund seiner Besitzverhältnisse
mit einem beherrschenden Großaktionär kann Altana selbst nicht von
der Fusionsphantasie profitieren. Altana überzeugte in den letzten zehn
Jahren mit einem überdurchschnittlichen Umsatzwachstum und Ergebniswachstum vor Steuern
von 17% bzw. 25%. Die Pipeline ist mit vielversprechenden
Entwicklungen gefüllt. Dabei ist jedoch zu berücksichtigen, dass die
Fokussierung auf einige große Blockbuster -bei entsprechendem Potential- auch
ein erhebliches Risiko (sollte ein Kandidat scheitern) darstellen.1. PantoprazolFür
Pantoprazol erwarten wir einen Umsatz von EUR 650 Mio.
in 2000 und von EUR 850 Mio. in 01,
der sich bis zum Jahr 2002 auf einen Marktumsatz
von rd. EUR 1,150 Mrd. steigert. Dieses Jahr ist
die Einführung in den amerikanischen Markt in Zusammenarbeit mit
American Home Products sehr gut angelaufen. Altana wird Ende
diesen Jahres als einziges Unternehmen die Zulassung für eine
Version zur intravenösen Einnahme haben. Allerdings ist bereits ab
April 2001 durch den Patentschutzablauf des wichtigsten Konkurrenzproduktes Losec
von ASTRA mit Generika-Konkurrenz zu Pantoprazol zu rechnen, was
die "Erntezeit" deutlich verkürzt. Pantoprazol hat aber deutliche Vorteile
gegenüber Losec, die auch die Auswirkungen möglicher Generika Konkurrenz
abdämpfen sollten: eine "Salespower" von ca. 2.400 Vertriebsleuten durch
die Vertriebskooperation mit AHP, eine zugelassene niedrigere Dosierung mit
geringeren Nebenwirkungen, ein um 25% (gg. Losec) niedrigerer Preis
sowie die dann einzige intravenöse Applikation.2. LSFLung-Surfacant-Factor (LSF) ist
ein gentechnisch hergestelltes Protein zur Behandlung des akuten Adult
Respiratory Distress Syndrome (ARDS oder Schocklunge). Hierbei handelt es
sich um ein Lungenversagen, meist nach schweren Unfällen oder
Operationen. Zur Zeit ist kein Medikament zur Behandlung auf
dem Markt. Das LSF Präparat von Altana hat die
ersten Probleme bewältigt und befindet sich zur Zeit in
der klinischen Prüfungsphase II/III. Die Patientenrekrutierung läuft momentan gut.
In den USA und Europa sind jeweils 220 Patienten
involviert. Das Medikament hat u.E. optimistisch geschätzt ein Marktpotential
von EUR 330 Mio. Mit einer Einführung ist nicht
vor dem Jahr 2002 zu rechnen. Altana plant die
Einrichtung eines eigenen Außendienstes für LSF. Dies erscheint sinnvoll,
hat Altana für ARDS den Orphan Drug Status der
FDA erlangt. Dies würde bei Erfolg eine Marktexklusivität bedeuten.
3. CiclesonideCiclesonide ist ein inhalatives Corticosteroid zur Behandlung der
chronisch obstruktiven Bronchitis (COPD). Es soll bei Asthma oder
allergischen Reaktionen eingesetzt werden. Steroide sind die wirkungsvollsten Entzündungshemmer
bei Asthma. Eine Einführung ist schon für Anfang 2002
anvisiert. Das von Altana angegebene Umsatzpotential von EUR 1
Mrd. (für alle Indikationen) halten wir für sehr ambitioniert.
Momentan sind fünf Steroide auf dem Markt, wobei dieser
Wirkstoff nicht unumstritten ist. Die Nebenwirkungen reichen u.a. von
Diabetes, Osteoporosis bis Glaukom. Der Vorteil von Ciclesonide ist
eine höhere Effektivität bei geringerer Dosierung und Nebenwirkungen. Der
Patenschutz reicht bis 2013 in den USA und bis
2011 in der restlichen Welt. Da der Markt sehr
umkämpft ist, ist der Vertriebseinsatz von immenser Bedeutung. Altana
befindet sich momentan mit Aventis in Verhandlung über eine
Vertriebskooperation in den USA. 4. RoflumilastHierbei handelt es sich
um einen spezifischen PDE4-Hemmer. Nachdem Altana die Forschung an
PDE5-Hemmern aufgegeben hat, wird die Forschung nun ganz auf
PDE4 fokussiert. Die Indikationsgebiete sind mit Asthma, allergischen Schnupfen
und COPD die gleichen wie bei Ciclesonide. Hierbei handelt
es sich um eine Alternative zu den Steroiden. Es
hat bei leichten Erkrankungen eine den Corticosteroiden vergleichbare Wirkung,
aber ein wesentlich besseres Nebenwirkungsprofil. Es ist bei einer
einmal-täglich Dosierung oral einnehmbar. Die klinischen Studien befinden sich
zur Zeit in Phase II/III. Mit einer Markteinführung ist
in Europa in 2003 und in den USA in
2004 zu rechnen. Der Patentschutz läuft in den USA
bis 2015 und in Europa bis 2014. Altana gibt
das Marktpotential mit EUR 500 Mio. an. Allerdings ist
der zukünftige Markt mit PDE4-Hemmern stark umkämpft. So haben
u.a. Bayer, Pfizer, Schering-Plough, SmithklineBeecham und Novartis PDE4-Hemmer in
ihrer Produktpipeline, wobei jedoch schon viele Projekte in der
Vergangenheit gescheitert sind.

Quelle: Berenberg Bank

12.09.2000 Analystenschaetzung Altana - Outperformer

Altana - Outperformer(Unverändert)Gute PremiereDie Highlights der gestern zum erstenmal
stattgefundenen F&E-Konferenz von Altana beinhalten weitere ermutigende Einzelheiten zu
den am weitesten fortgeschrittenen Entwicklungsprojekten LSF (ARDS), Ciclesonide (Asthma)
und Roflumilast (COPD, Asthma).Obwohl die Phase-III-Versuche noch nicht endgültig
zum Abschluss gebracht wurden, sind wir zuversichtlicher hinsichtlich einer
erfolgreichen Markteinführung von LSF (Venticute) aufgrund der breiten vorhandenen
Erfahrungsbasis, einiger Wettbewerbsvorteile und des bisher großen, nicht abgedeckten,
medizinischen Bedarfs bei ARDS (Schocklunge). Ciclesonide (Asthma) scheint ein
besseres Nebenwirkungsprofil aufzuweisen im Vergleich zu anderen inhalierten Corticosteroiden.
Um diese Botschaft allerdings in einem hoch kompetitiven Markt
herüberzubringen, muss sich Altana mit einem entsprechenden Partner in
diesem Indikationsbereich zusammenschließen. Unter diesem Vorzeichen stehen die Gespräche
mit Aventis kurz vor dem Abschluss.Roflumilast stellt eine neue
Wirkungsweise dar, die eine therapeutische Alternative für die nach
wie vor schwer behandelbare COPD (chronische obstruktive Bronchitis) bietet.
Altana könnte nun von den eigenen Fehlern und denen
anderer Unternehmen profitieren, indem das Unternehmen eine solide Knowledge-Basis
zur Verfügung stellt.Mit APA (Ulcus, GERD), Gastrochinolone (Antibiotikum) und
Pumafentrin (Asthma und einige entzündliche Krankheiten) sieht auch die
Pipeline der Frühphase interessant aus. Da wir von einem
positiven Newsflow ausgehen, bekräftigen wir unsere Einschätzung als Outperformer.*
rel. Performance zum STOXX50-Index 3/6/12 Monate: 33,38% / 68,77%
/ 42,46%

Quelle: WestLB Panmure

12.09.2000 Analystenschaetzung ALTANA - halten

ALTANA - haltenR&D Day in Konstanzkeine Änderungen der
ProduktpipelineVermarktung Ciclesonide (gegen Asthma) voraussichtlich mit Aventis zusammenAltana hat
in der Firmengeschichte zum ersten Mal eine R&D-Veranstaltung abgehalten.
Auch wenn keine neuen Produktkandidaten vorgestellt wurden, konnte zumindest
wirkungsvoll demonstriert werden, dass Altana kein "Ein-Produkt Unternehmen" ist
und sehr wohl über eine R&D-Infrastruktur verfügt, die sich
technologisch mit den großen Wettbewerbern messen lässt. In 2002/2003
stehen nach wie vor zwei Produktkandidaten vor der geplanten
Markteinführung: Venticute (bzw. LSF gegen Schocklunge, Umsatzpotential 250 Mio.
EUR) und Ciclesonid (gegen Asthma, Umsatzpotential 1 Mrd. EUR).
Altana gab bekannt, dass die Vermarktung von Ciclesonide voraussichtlich
mit Aventis erfolgt (Aventis USA, Altana außer halb US).
Derzeit steht Altana mit Aventis diesbezüglich noch in VerhandlungenDie
Präsentation war trotz Mangel an Produktneuheiten überzeugend. Es gab
jedoch keine Veranlassung, unsere Einschätzung zu ändern. Derzeit sind
die erkennbaren Ertragspotentiale hinreichend eskomptiert. Deshalb behalten wir unsere
Anlageempfehlung bei .

Quelle: Bankgesellschaft Berlin

31.08.2000 Altana: Kooperation in der Pharmaforschung

Mit einer Kooperation mit dem schweizer Bio-Informatikunternehmen GeneData AG
intensiviert der MDAX-notierte Pharmakonzern Altana (WKN: 760 080) seine
Bemühungen in der Medikamentenforschung.



Die auf mehrere Jahre angelegte Kooperation
zwischen dem Schweizer Unternehmen und der Altana-Tochter Byk Gulden
soll ermöglichen, dass über computergestützte Analysen von Genomdaten neue
molekulare Forschungsansätze für Medikamente gefunden werden.



Während Byk Gulden über
eine international ausgereifte Software zur Nutzung großer Daten- und
Informationsmengen bei der Genomanalyse zur Entwicklung neuer Arzneien verfügt,
hat sich Kooperationspartner GeneData auf die Analyse großer Datenmengen
spezialisiert.



Mit der Altana-Aktie geht es heute nach oben. Derzeit
notiert das Wertpapier mit einem Plus von 0,6 Prozent
bei 108,65 Euro.

14.08.2000 Analystenschaetzung Altana - Kursziel 120 Euro

Die Deutsche Bank empfiehlt die Aktie der Bad Homburger
Altana AG nach wie vor zum Kauf und erhöhte
ihr Kursziel nach Vorlage der Halbjahresbilanz von 95 auf
120 Euro. "Sowohl Umsatz als auch Ergebnis haben über
unseren Erwartungen gelegen", sagte Analyst Holger Blum im Gespräch
mit ADX. Blum äußerte sich zuversichtlich über die Zukunft
des Unternehmens und erwartet ein Gewinnwachstum von 35 Prozent
für das laufende Jahr. Das Unternehmen hat seine Wachstumsprognose
nach den Halbjahreszahlen von 20 auf 30 Prozent angehoben.
Insgesamt habe sich das MDAX - Unternehmen mit der
Einführung des bereits in Europa sehr erfolgreichen Magen-Darm-Medikaments Pantoprazol
auf dem US-Markt hervorragend positioniert. Das in den USA
unter dem Namen Protonix vertriebene Medikament werde auch zukünftig
ein starker Wachstumsträger sein. Die Chemiesparte, die rund ein
Drittel am Umsatz ausmacht, sei ebenfalls ausgezeichnet gelaufen und
habe sich als "extrem profitabel" erwiesen, trotz des erhöhten
Margendrucks in der Chemieindustrie auf Grund steigender Rohstoffpreise. Für
weitere Fantasien könne im Herbst der R&D - Day
führen, auf dem Altana neue Produkte vorstellt. Die EPS
- Schätzungen liegen für das laufende Geschäftsjahr bei 4,37
Euro und für 2001 bei 5,05 Euro pro Aktie.


Quelle: Deutsche Bank Research

11.08.2000 Analystenschaetzung Altana - Kaufen

Als "sichere Bank" erwies sich in den vergangenen Monaten
die Aktie von Altana, die wir Ihnen erstmals im
November 1999 empfohlen haben. Die jetzt durch das deutsche
Pharma- und Chemieunternehmen vorgelegten Halbjahreszahlen machen deutlich, dass der
Kursaufschwung zu Recht erfolgte. Das Umsatzplus von 18% auf
915 Mio. Euro lag ebenso über unsere Erwartungen, wie
der starke Anstieg des Vorsteuerergebnisses von 49% auf 158
Mio. Euro. Erfreulich ist zudem die Anhebung der Ergebnisprognose
für das Gesamtjahr von 20% auf 30% Wachstum. Der
Umsatzanstieg soll bei 20% liegen. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von
21 für 2001 ist Altana noch moderat bewertet. Wir
behalten unsere Kaufempfehlung bei. Allerdings hat sich mit dem
jüngsten Anstieg des Aktienkurses eine Fahnenstange im Chart ausgebildet,
so dass eine Konsolidierung für einen Neueinstieg abgewartet werden
sollte. Kaufen Hornblower Fischer AG Börsenstraße 2-4 60313 Frankfurt
http://www.hornblower.de/1/ mailto:[e-mail] Haftungsausschluss: Dieser Bericht dient ausschließlich Informationszwecken. Er
gibt nicht die Meinung des Herausgebers wieder sondern ausschließlich
die Meinung und Interpretation des Verfassers; sie erhebt keinen
Anspruch auf Richtigkeit oder Vollständigkeit. Futures- und Optionsgeschäfte beinhalten
grundsätzlich Risiken und sind nicht für jeden Investor geeignet.
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Bericht keinerlei verbindliche Beratungsleistung erbracht wird, sondern dass es
sich um eine allgemeine Information handelt. Alle hier zugrunde
gelegten Daten entstammen aus für zuverlässig gehaltenen Quellen. Eine
diesbezügliche Garantie wird nicht übernommen. Dieses Werk inklusive aller
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des Verfassers unzulässig und strafbar. Dies gilt insbesondere für
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zudem darauf hin, dass es unseren Mitarbeitern nicht grundsätzlich
untersagt ist, die Wertpapierempfehlungen unserer Fachabteilungen anzunehmen und selber
eigene Positionen einzugehen. Dieses Eigeninteresse könnte dazu führen, dass
Sie bei Abgabe eines Kauf- bzw. Verkaufauftrages einen ungünstigeren
Kurs erhalten und die Papiere somit weniger vorteilhaft für
Sie sind.

Quelle: Hornblower Fischer AG

10.08.2000 Altana: Ergebnissprung im ersten Halbjahr

In einer knapp bemessenen Adhoc-Mitteilung teilt die Altana AG
(WKN: 760 080) mit, dass sie nach einem Ergebnissprung
im ersten Halbjahr 2000 die Möglichkeit einer zweistelligen Dividendenerhöhung
für das Geschäftsjahr 2000 sieht.



Sowohl der Umsatz des Beteiligungsunternehmens,
der im Vergleich zum Vorjahr auf 915 Mio. Euro
(+ 18 Prozent) angewachsen ist, als auch das Ergebnis
vor Steuern, das um stattliche 49 Prozent auf 158
Mio. Euro gesteigert wurde, sprächen dafür.

Aufgrund der guten Geschäftsentwicklung
hebt die Altana ihre Prognosen für das laufende Geschäftsjahr
beim Ergebnis von plus 20 auf plus 30 Prozent
bei einem voraussichtlichen Umsatzzuwachs von 20 Prozent an.



Den Börsianern
gefällt diese Meldung besonders gut. Die Altana-Aktie kann im
Handelsverlauf um 2 Prozent auf 103 Euro zulegen.

10.08.2000 Analystenschaetzung Altana - Outperformer

Anlass: HalbjahreszahlenFakten:- Umsatz + 18 % auf 915 Mio.
Euro;- Betriebsergebnis + 60 % auf 149 Mio. Euro;-
Erg. vor Steuern + 49 % auf 158 Mio.
Euro;- Ergebnis je Aktie 2,34 (1,43) EuroBewertung: Die vorgelegten
Halbjahreszahlen des Chemie- und Pharmaunternehmens konnten unsere Erwartungen deutlich
übertreffen. Getrieben durch die sehr gute Umsatzentwicklung des Top-Präparates
Pantoprazol (+ 45 %) konnte die Pharmasparte bezogen auf
Umsatz und BE um 17,2 % bzw. 68,4 %
zulegen. Auch der Bereich Chemie zeigte mit Zuwächsen von
16,8 % und 40,4 % eine hervorragende Performance. Im
Zuge der guten Halbjahreszahlen erhöhte die Konzernführung ihre Umsatzprognose
von bisher rd. 15 % auf nunmehr 20 %
für das GJ. Auf der Ergebnisseite rechnet die Gesellschaft
in 2000 nun mit einer 30 %igen Steigerung. Bisher
lag die Prognose bei rd. + 20 %. Infolge
der guten Zahlen erhöhen wir unsere Gewinnreihe auf 4,16
bzw. 4,55 nach 3,85 bzw. 4,38 Euro je Aktie.
Mit Blick auf den weiterhin positiven News flow sowie
die nach wie vor moderate Bewertung (KGV `01: 22,2)
bestätigen wir unsere Einstufung.

Quelle: WGZ-Bank

17.07.2000 Analystenschaetzung Altana - Kaufen mit Kursziel 102

Altana BUY Excellent business trend continues* Promising start into
2000 and optimistic prospects for the remainder of the
year; Pharmaceuticals and Chemicals both continue to report strong
organic growth* Full year sales and earnings expected to
continue to rise at double-digit rates, with margins likely
to improve further* FDA approval for the successful drug
Pantoprazol (treatment of ulcers) received; American Home Products, the
US marketing partner, started selling the drug in Q2
- the US market bears an attractive additional sales
potential for the drug* Fundamentals continuously improving, price target
for the € 102.

Quelle: Sal.Oppenheim

09.05.2000 Altana: Umsatz- und Gewinnsteigerung im ersten Quartal

Die im MDax notierte Altana AG (WKN: 760080) konnte
eigenen Angaben zufolge im ersten Quartal 2000 Umsatz und
Gewinn steigern.

Der Umsatz habe sich gegenüber dem Vorjahresquartal
um 16 Prozent auf 439 Millionen Euro erhöht. Das
Ergebnis vor Ertragsteuern stieg um 45 Prozent auf 71
Millionen Euro. Der Gewinn nach Steuern wird mit 41
Millionen Euro beziffert (plus 49 Prozent).

Altana hat auf
Grund dieser guten Zahlen seine ursprünglichen Planwerte nach oben
korrigiert. Man erwarte nun einen Umsatzzuwachs von 16 Prozent
und einen Anstieg des Ergebnisses vor Steuern von rund
20 Prozent.

Die Aktie gewinnt aktuell 1,73 Prozent auf 76,50
Euro.

[vogeb]

ist bisher gut gelaufen. lohnt sich noch ein einstieg, vor dem Hintergrund, daß gerade Biowerte geprügelt werden ?