Kapitalerhöhung bei Systematics - der wahre Grund für den Absturz - 500 Beiträge pro Seite

[kamischke]

Hallo Systematicer!
Falls Euch die Kapitalerhöhung noch nicht bekannt sein sollte,stelle ich Euch mal den Zulassungsantrag vom 14.12.00 hier rein.
Das bedeutet eine weitere Gewinnverwässerung für die Aktie und vermutlich noch tiefere Kurse.
Ab 12.12.00 ging es schon bergab,da haben einige Leute definitiv etwas vorher gewusst und vorher verkauft.
Aus dem 9 Monatsbericht ergibt sich nur ein Gewinn von 123000 €,noch zum Halbjahr betrug er 1,1 Mio.€.
Der Cash-Anteil ist zwar von 44.396 Mio.€ am Jahresanfang auf 61.686 Mio.€ nach 9 Monaten gestiegen,durch die MSH-Übernahme hat man aber allein 65 Mio.€ an cash eingenommen,so das der jetzige Cash-Bestand allein der MSH zuzuordnen wäre.
Da für die Übernahme der MSH 180 Mio.€ in Cash an Schroders VC bezahlt worden sind durch die Aufnahme eines Kredites, belasten zusätzlich die Zinszahlungen.(Kredithöhe nach 9 Monaten 124.866 Mio.€)
Allein die Zinszahlungen im 3.Quartal haben sich um 3 Mio.€ erhöht (1,796 Mio.€ nach 6 Monaten im Vergleich zu
4,836 Mio.€ nach 9 Monaten)
Den Kredit kann man nur durch eine Kapitalerhöhung zurückführen,bei den derzeitigen Kursen ein Desaster.
Ein Gefühl des Abzockens macht sich breit.
Ciao Kamischke



Zum Geregelten Markt mit Handel im Neuen Markt wurden unter Billigung eines Unternehmensberichtes

Stück 4.440.768
(Euro 4.440.768,00)
auf den Inhaber lautende Stammaktien
in Form von nennwertlosen Stückaktien
aus verschiedenen im Jahr 2000 durchgeführten Sachkapitalerhöhungen
- mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von je 1,00 Euro -
jeweils mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2000

- dauerhaft globalverbrieft -

- WKN 727680 -

der

systematics AG, Hamburg,

zugelassen.

Frankfurt am Main, 14.12.2000

Frankfurter Wertpapierbörse
Zulassungsausschuss

Deutsche Börse AG
Vorstand

[paxxxboat]

Woher hast Du die Informationen? Besteht bei einer Kapitalerhöhung keine Informationspflicht von Seiten des Unternehmens???

[Pega]

Das ist doch schon alles seit mind. einem halben Jahr bekannt!

[paxxxboat]

KOPIERT AUS DEM ARIVA.DE BOARD:

Erstens: Die Kapitalerhöhung ist eine Erhöhung des GENEHMIGTEN Kapitals und ausserdem schon auf der Hauptversammlung im MAI beschlossen worden. Die Aktien kommen auch nicht auf den Markt. Sollte irgenwas wie eine "Gewinnverwässerung" damit verbunden sein, so besteht auch diese schon seit Mai.

Zweitens: Meine Quelle. Gespräche mit Systematics und Banken. Bei Systematics weiss man, dass zwei Grossinvestoren aus den USA und England zur Zeit massiv Aktienpakte verkaufen. Wer diese Aktionäre sind ist unbekannt, ihr Ziel auch.

Drittens: Bei Systematics versichert man, dass die Ziele für 2000 PROBLEMLOS ERREICHT WERDEN, also keine GEWINNWARNUNG in der Luft liegt.

Viertens: Systematics hält das jetzige Kursniveau für absolut unterbewertet. Insbesondere, da das Unternehmen IMMER die Vorgaben eingehalten hat (dieses Jahr wird das wiegesagt auch der Fall sein) und ein beeindruckendes KGV aufweist.

Was ich sonst noch weiss, kann ich hier nicht sagen ;-)

Magische Grüsse,
Merlin


--- paxxxboat ---

[paxxxboat]

Erstens: Die Kapitalerhöhung ist eine Erhöhung des GENEHMIGTEN Kapitals und ausserdem schon auf der Hauptversammlung im MAI beschlossen worden. Die Aktien kommen auch nicht auf den Markt. Sollte irgenwas wie eine "Gewinnverwässerung" damit verbunden sein, so besteht auch diese schon seit Mai.

Zweitens: Meine Quelle. Gespräche mit Systematics und Banken. Bei Systematics weiss man, dass zwei Grossinvestoren aus den USA und England zur Zeit massiv Aktienpakte verkaufen. Wer diese Aktionäre sind ist unbekannt, ihr Ziel auch.

Drittens: Bei Systematics versichert man, dass die Ziele für 2000 PROBLEMLOS ERREICHT WERDEN, also keine GEWINNWARNUNG in der Luft liegt.

Viertens: Systematics hält das jetzige Kursniveau für absolut unterbewertet. Insbesondere, da das Unternehmen IMMER die Vorgaben eingehalten hat (dieses Jahr wird das wiegesagt auch der Fall sein) und ein beeindruckendes KGV aufweist.

Was ich sonst noch weiss, kann ich hier nicht sagen ;-)

Magische Grüsse,
Merlin

[kamischke]

@paxxxboat
Wie Du richtigerweise feststellt kommt die Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital II ,welche in einer Gesamthöhe von 6,5 Mio Stückaktien auf der HV im Mai von uns beschlossen worden ist.
Das heisst aber nicht zwangsläufig das ab diesem Zeitpunkt mit 6,5 Mio.Aktien mehr zu rechnen ist,sondern stellt lediglich eine Finanzierungsform für z.B.Akquisitionen durch eine Sachkapitalerhöhung dar.
Erst ab dem Zeitpunkt der Börsenzulassung werden die Aktien mit einbezogen und da sich Systematics damit sehr viel Zeit lässt um dann mit weniger Aktien rechnen zu müssen kommt man immer auf eine falsche Aktienanzahl.
Um noch deutlicher zu werden ,die angegebene Kapitalerhöhung von 4,4 Mio€ geht in die diesjährige Gewinnberechnung nur noch mit 1/12 der durch die Kapitalerhöhung ausgegebenen Aktienanzahl (knapp 367 Tsd.€)ein.
Ein Schelm der schlechtes dabei denkt,denn die dafür aquirierten Unternehmen werden mit Umsatz und Ertrag gleich ab Zeitpunkt der Übernahme mit eingerechnet,die dafür ausgegebenen Aktien aber nicht.
Das es auch anders geht zeigt z.B.die Heyde AG,da werden die übernommenen Unternehmen ziemlich schnell mit den dafür ausgegebenen Aktien bei der Börse zugelassen.
Übrigens das sich zwei Grossaktionäre auch noch gerade aus dem angelsächsischen Raum von ihren Aktien trennen sollte Dich sehr nachdenklich stimmen,denn warum trennen die sich von Systematics wo man doch so profitabel und so ein tolles KGV hat.
Ich weiss zwar nicht wie Du ein KGV berechnest,aber bei einem Gewinn von 123 Tsd.€ nach 9 Monaten und einer Aktienanzahl von über 21 Mio. und mehr erspare ich mir die Angabe.
Ciao Kamischke

[Arxespower]

KGV liegt über 180. Weg damit !

[DerMaurer]

@alle

Moin,

wenn Systematics so toll ist, warum beschliessen die dann kein Aktienrückkaufprogramm ?

Oder geht dies nicht ?

Bei Kursen unter 20 Euro könnte doch auch Merril Lynch zugreifen !

Ein solch starker Kursrückgang macht mich schon etwas skeptisch.

Oder gibt es Shorties ?

DerMaurer

[GOD.com]

@paxxxboat,
kleine Bestätigung Deiner Kenntnis.
Anfrage:
Gestern an Systematics gemailt, heute prompte Antwort.
Guten Tag Herr Wedrich,
Ich hoffe Sie empfinden meine Anfrage als nicht störend, denn ich hätte eine kurze Frage zum derzeitigen Kursverlauf der Aktie von Systematics.
Gibt es Sonstige kursbeeinflussende Nachrichten oder ist der Kursverfall, unter Berücksichtigung der Marktverfassung, auf Verkäufe von Mitarbeitern, Fonds oder
sonstigen Personen zurückzuführen.
Der Kursverlauf am heutigen Montag hat mich doch ein wenig beunruhigt.
Ich wäre Ihnen für eine baldige Antwort sehr dankbar,
Ingolf Wernecke

Antwort:Sehr geehrter Herr Wernecke,

vielen Dank für das Vertrauen, das Sie Systematics entgegen gebracht haben.
Der Kursverfall unserer Aktie in den vergangenen Tagen beunruhigt auch uns. Der
Grund liegt im schrittweisen Verkauf aller Neuer Markt Positionen eines
amerikanischen Fonds, darunter auch die Systematics-Aktien. Diese großen
Aktienpakete werden im derzeit schwachen Markt nicht aufgefangen.

Unser laufendes Geschäft liegt in den Planungen. Eine Margenerhöhung wollen wir
durch die Ausgliederung es PC-Geschäfts auf der einen Seite und die Verstärkung
des Consulting-Bereiches (auch durch Akquisitionen) auf der anderen Seite
erreichen. Dies sollten beste Aussichten sein, den Kurs schon bald wieder zu
stabilisieren.

In diesem Sinne wünsche ich Ihnen schöne Feiertage und einen guten Start ins
Neue Jahr

Thomas Wedrich

[TonyY]

Hat auch jemand ne Ahnung, wann dieser Sch.... Fonds seine Stuecke endlich an den Mann gebracht hat ?? Echt zum Ko... ist jetzt schon das 2. mal, das ich von so einen Fonds, der aussteigt, aufs Kreuz gelegt werde. Das 1. mal war Heyde .... genau wie YYS ein grundsolider Wert...

[Mathematiker]

Gerade bei Yahoo gefunden

Neuer Partner für Systematics?
Die Systematics AG plant, ihr Konzept zur weiteren Internationalisierung und Globalisierung zum Ende des ersten Quartals 2001 umzusetzen. Im Rahmen dieser Strategie wird eine strategische Beteiligung eines globalen Partners für die Umsetzung weltweiter Projekte im größten Wachstumsmarkt E-Business angestrebt. Damit sollen den Kunden integrierte Konzepte und Lösungen rund um den Globus angeboten werden können.
Der Vorstand und das Management-Team von Systematics sehen in diesem vorwärts gerichteten Schritt die konsequente Entwicklung hin zu einem weltweit tätigen Anbieter von E-Business-Lösungen.

Systematics sucht strategische Partnerschaft
Hamburg (vwd) - Die Systematics AG, Hamburg, strebt zum Ende des erstenQuartals 2001 eine strategische Beteiligung eines globalen Partners für dieUmsetzung weltweiter E-Business-Projekte an. Es gebe bereits mehrereAngebote von großen Unternehmen teilte Systematics am Dienstagabend ad hocmit. Darunter seien auch Interessenten, die die angestrebte Partnerschaft inForm einer bedeutenden Beteiligung realisieren würden. Den Kunden sollen sokünftig integrierte Konzepte und Lösungen weltweit angeboten werden können.Ziel der angestrebten Transaktion sei eine erhebliche Stärkung derMarktposition und eine weitere Internationalisierung vonSystematics.+++Susanne Gremmler vwd/12/19.12.2000/gre/hab

[schiffi1]

Genau der gleichen Ansicht bin ich auf!!!!!!!!!!!!!!!

Traue, bzw trauert um keinen Analysten oder sonsigen möchtegern Gurus.
Aller beste Beispiel aus meiner Sicht: Heiko Thieme



In jedem Interviu was er z. B. bei NTV abgab, waren jedes mal für Ihn Einstiegskurse: Vor 2 Wochen, 1 Monat, 2 Monaten
3 Monate usw.
Steck diesem Heiko Thieme endlich einen Kor... in sein M...!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

[schiffi1]

Genau der gleichen Ansicht bin ich auf!!!!!!!!!!!!!!!

Traue, bzw trauert um keinen Analysten oder sonsigen möchtegern Gurus.
Aller beste Beispiel aus meiner Sicht: Heiko Thieme



In jedem Interviu was er z. B. bei NTV abgab, waren jedes mal für Ihn Einstiegskurse: Vor 2 Wochen, 1 Monat, 2 Monaten
3 Monate usw.
Steck diesem Heiko Thieme endlich einen Kor... in sein M...!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

[schiffi1]

Genau der gleichen Ansicht bin ich auf!!!!!!!!!!!!!!!

Traue, bzw trauert um keinen Analysten oder sonsigen möchtegern Gurus.
Aller beste Beispiel aus meiner Sicht: Heiko Thieme



In jedem Interviu was er z. B. bei NTV abgab, waren jedes mal für Ihn Einstiegskurse: Vor 2 Wochen, 1 Monat, 2 Monaten
3 Monate usw.
Steck diesem Heiko Thieme endlich einen Kor... in sein M...!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

[EcCo65HH]

Hi Systematiker,

Ich hab mir grade mal die Diskussion durchgelesen, und mich vorher über ISION AG WKN 611200 geärgert. Schon von der Übernahme gehört ?

Die "STRATEGISCHE PARTNERSCHAFT" von SYS sieht mir da fast ähnlich aus. Wäre es nicht möglich, daß die Ihre Anteile an den strategischen Partner verkaufen ? Einen Rückgang der Aktie auf den EMI-Kurs hätte ich nie erwartet, aber meinen dritten Einstandspreis bei 22 EURO sehen wir ja hoffentlich noch mal wieder. Wird SYS übernommen ?

ein grübelnder EcCo65HH

[JustMoney]

Ein guter Gedanke bzgl. Beteiligung oder Übernahme durch jemand anderen.
Historie:
Man merged mit einem großen Unternehmen (MSH) - Aktienkurs sinkt erwartungsgemäß. Man verkauft den unrentablen bzw. nicht mehr strategischen Teil - zu erwarten. Man hat ein stabiles Unternehmen. Dann verkauft man sich selbst an jemand noch grösseren - alles im Sinne der Internationalisierung. Und die Großaktionäre schöpfen ab, soviel sie wollen.

Nicht schlecht, die Idee ! Hört sich so an, wie jemand, der schnell Geld machen will. - Wir gründen eine GmbH, wachsen organisch, dann anorganisch. Dann zur AG machen, an die Börse bringen. Die ersten Monate Spekulationsgewinne einstreichen und dann gut verkaufen ! -> Geld gemacht !

[NM_Experte]

Haltefrist Altaktionäre 3 Jahre! Unwesentlich?

Ihr macht Euch nur verrückt.

[DOBY]

@Arxespower:
Das KGV liegt nicht bei 180, sondern ca. bei 20 für 2000.
Nur die hohen Goodwill-Abschreibungen für MSH lassen den Gewinn auf fast Null sinken (operativ wurden nach neun Monaten ca. 24 Mio E verdient bei 434 Mio E Umsatz) - allerdings sind die Abschreibungen auf MSH kein wirklicher Verlust (werden auch steuerlich nicht anerkannt !). MSH ist durchaus das Geld wert, das Systematics dafür ausgegeben hat, wahrscheinlich sogar etwas mehr. Ohne Berücksichtigung der Goodwill-Abschreibungen ergibt sich ein KGV 01 von ca. 15 -Systematics hat derzeit also eine vernünftige Bewertung.
Gruss DOBY

[JustMoney]

@NM: Haltefrist jetzt noch 2 Jahre 9 Monate (4 Jahre insgesamt).

Verteilung der Aktien lt. FTD
29,08% Odewald & Compagnie & Co. Beteiligungsgesellschaft für Vermögensanlagen KG
25,62% Detlef Fischer
6,54% Werner Preuschhof
2,91% Dieter Buddenberg
2,73% Peter Stephan
1,27% Hans-Ulrich Strauß
1,09% Bernd Ingendahl
0,73% Jens Kobarg
0,73% Uwe Meyer
0,73% Dirk Kiefer
0,73% Heinz-Albert Runkel
0,73% Erich Scharrenbroich
0,73% Dirk Wittler
0,18% Dr. Peter Klein
0,36% Knorr Capital Partner AG
1,58% Gontard & MetallBank AG
24,27% Streubesitz

Was sind jetzt hiervon Altaktionäre ?

[Pega]

Sind wir im Moment nicht alle ein bisschen Bluna?

[stesi]

Dirk Wittler habe ich durch eine Vorlesung einmal kennengelernt. Macht einen guten Eindruck.
Falls es jemanden interessiert.
Momentan liegt Systematics leicht im Plus. Kann jemand nachvollziehen, ob der starke Verkaufsdruck der letzten Tagen nachgelassen hat?
Gruß

stesi

[PeFinanz]

Was hier in den letzten Tagen so alles panikartig von sich gegeben wurde und angeblich für den Kursverfall verantwortlich sein sollte, war nicht immer nachvollziehbar. Plötzlich wird alles hinterfragt und jeder bei dem Laden wird schlecht gemacht. Hat sich denn wirklch so viel geändert? Wir haben hier doch keine Klitsche, die so mir nichts dir nichts fast um die Hälfte abknickt.
Nach meiner Aufassung ist das alles noch immer maßlos übertrieben im Keller.
Und KGV von 180 kann ich auch nicht ganz nachvollziehen. So um die 22 kommt da schon eher hin.
Schon gemerkt? Wir sind z. ZT. 5% im Plus !

[Pega]

Mein Optimismus ist zwar nicht mehr der größte, aber den Tiefpunkt bei Systematics haben wir für dieses Jahr erst einmal hinter uns! Das ist auch meine Meinung vom allgemeinen Marktumfeld!

[JustMoney]

FROHE WEIHNACHTEN !
Ich verabschiede mich bis nach Weihnachten.

[kamischke]

Der Artikel im WO-Board zur weiteren Internationalisierung und Globalisierung von Systematics trifft den Nagel auf den Kopf

Systematics - Kurspflege auf hanseatisch

Was will uns der Vorstand sagen?

Systematics teilt gestern nach Börsenschluss ad hoc mit, dass das Unternehmenskonzept zur weiteren Internationalisierung und Globalisierung zum Ende des ersten Quartals 2001 umgesetzt werde.

Wer die forcierte Akquisitionspolitik der Hanseaten verfolgt hat, denkt da unwillkürlich an weitere, unmittelbar bevorstehende Übernahmen. Zunächst windet sich der Text noch ein wenig, aber dann kommt man doch zum Punkt: Nicht Systematics will übernehmen, nein, man will übernommen werden.

Weiter: Die Schaffung von Shareholder Value habe oberste Priorität. Ziel der angestrebten Transaktion sei eine erhebliche Stärkung der Marktposition und eine weitere Internationalisierung von Systematics. Man spreche auch mit Interessenten, die die angestrebte Partnerschaft in Form einer bedeutenden Beteiligung realisieren würden.

Also nichts wesentlich Neues - bei Licht betrachtet: Dass Systematics die internationale Position ausbauen will, ist hinlänglich bekannt. Dass ein Unternehmen Kontakte zu anderen hat, ist auch selbstverständlich. Dass bei strategischen Kooperationen auch immer über Beteiligungen gesprochen wird, ist auch Alltag.

Oder doch? Was wollte uns der Vorstand also tatsächlich sagen?

Möglichkeit 1: „Liebe Investoren, seht her, wir sind so eine tolle Firma, warum lasst Ihr unseren Kurs in den Keller rutschen?“
Möglichkeit 2: „Wir brauchen Geld. Eine Kapitalerhöhung über die Börse bringt es zur Zeit nicht, also muss es woanders herkommen.“
Möglichkeit 3: „Wenn der Kurs weiter rutscht, werden wir geschluckt.“
Möglichkeit 4: „Wenn wir schon geschluckt werden, wollen wir wenigstens einen ordentlichen Preis erzielen.“

Tatsache ist, dass Systematics eine anstehende Kapitalerhöhung verschoben hat, weil die Börsenampeln zur Zeit auf Rot stehen. Wie dringend die Mittel benötigt werden, ist schwer auszumachen. Wofür sie benötigt werden, ist klar. Es geht darum, den größten Übernahme-Brocken, die MSH, zu verdauen.

Der Kurs ist mittlerweile ins Allzeit-Tief gerutscht. Vor gar nicht langer Zeit schien das Papier noch einen neuen Aufwärtstrend einzuleiten. Dieses Hoffnungszenario zerstob jedoch vor 10 Tagen, als der Kurs unter stetig steigenden Umsätzen verfiel.

Wenn der Vorstand geglaubt hatte, mit der heutigen ad hoc Meldung den Kurs hanseatisch vornehm pflegen zu können, so hat er sich getäuscht. Das Papier gibt weitere 8,8% auf 15,50€ ab. Damit macht es sich auf zum Test des seit Mai etablierten Abwärtstrends.

Eine Kurswende könnte nur durch positive Meldungen ohne einen solch großen Interpretationsspielraum herbeigeführt werden. Ansonsten verkaufen Investoren im Zweifel lieber - erst recht in der gegenwärtigen Situation. Dann aber geht der Schuss nach hinten los -wohin der Vorstand auch immer gezielt haben mag.

Autor: Klaus Singer, 10:27 20.12.00

[kamischke]

Hallo Systematicer!
Habe gerade die Analyse von Sal.Oppenheim gelesen und meine Befürchtungen der Kreditbelastung für die MSH-Übernahme werden bestätigt.
Da man bei diesen Kursen nicht plazieren will und kann (aus verständlichen Gründen)wird die Kapitalerhöhung wohl bei der nächsten Aufwärtsbewegung kommen und die Kurserholung wieder abwürgen.
Ob die im Mai beschlossene bedingte Kapitalerhöhung von 6,5 Mio.€ dafür noch ausreicht ist fraglich,denn 4.440.768 Stückaktien sind im Dezember eingeführt worden und jetzt noch mal die 931.000 Aktien für die Übernahme der drei IT-Beratungsunternehmen.
Da bleiben nur noch 1.128.232 Aktien übrig die für die Rückführung des Kredites zur Verfügung stehen.
Es wird wohl auf eine weitere Kapitalerhöhung auf der nächsten HV hinauslaufen und damit eine weitere Gewinnverwässerung.
Leider hat Sal.Oppenheim in der Analyse vergessen die Aktienanzahl anzugeben mit der man gerechnet hat um auf diese Werte zu kommen.
Übrigens ist Sal.Oppenheim Designated Sponsor von Systematics,also mit Vorsicht zu geniessen.
Ciao Kamischke

04.01.2001
Systematics weiter kaufen
Sal. Oppenheim


Die Analysten des Bankhauses Sal. Oppenheim stufen die Aktie von Systematics (WKN 727680) weiterhin auf „Buy“ ein.

Für die Jahre 2000 bis 2002 revidieren die Wertpapierexperten ihre Ergebnisschätzung je Aktie von 0,35 auf 0,16 Euro; von 1,07 auf 0,62 Euro und von 1,65 auf 1,62 Euro nach unten. Die EBITDA-Prognose sei nicht korrigiert worden. Die veränderten Gewinnschätzungen je Aktie seien nicht durch operative Faktoren zurückzuführen sondern durch die Verschiebung der angekündigten Kapitalerhöhung für die MSH-Übernahme. Diese sei durch die schwache Marktenwicklung erzwungen worden, so die Analysten.

Für die Brückenfinanzierung seien höhere Zinsaufwendungen zu leisten, außerdem würden die Goodwill-Abschreibungen höher als erwartet ausfallen. Dies führe auch zu einer höheren Steuerquote, da man Goodwill-Abschreibungen nicht steuermindernd geltend machen könne.

Dem Anleger verspreche der IT-Titel nach wie vor gute Kurschancen.