DEUTSCHE AKTIEN SHORTEN !!!??!! - 500 Beiträge pro Seite

[fondssparer2]

kann mir jemand helfen würde gerne deutsche aktien leerverkaufen über einen zeitraum von mehreren wochen

gibts da möglichkeiten???

[fondssparer2]

1

[neon4]

seit wann sind in Deutschland Leerverkäufe in Aktien zulässig ???????????
kannst es ja mal mit einem Wertpapierpensionsgeschäft versuchen ! (Brüll...........)

[fondssparer2]

geht das echt nicht hat da nicht echt jemand ne Ahnung???


ich brauch unbedingt hilfe

[neon4]

im Ernst: in Deutschland sin Leerverkäufe in Aktien nicht zulässig. Du kannst in Amerika dt. Werte leerverkaufen, oder Du handelst hier den Dax Future, den kannst Du leerverkaufen.
Gruß

[xenia1245]

http://www.sino.de

das ist die einzige adresse in D.

gruss xenia1245

[Stephen]

Das einzige, was Du in Deutschland machen kannst, ist: PUTS kaufen. Dieses wird von einigen hier im Board auch als "shorten" bezeichnet, aber das eigntliche shorten ist ein Leeverkauf!

Gruß
SR

[StockRiese]

hier gehts auch in deutschland:

www.sino.de

[Shareholdersnightmare]

@Fondsparer

Check mal sino!

http://www.sino.de/

MfG

[Aircube]

Jeder der genug Geld hat, kann in D shorten. Man muss nur eine Bank finden, die einem auch die entsprechenden Aktien leiht.
Es gibt in D kein Gesetz, das shorten verbieten würde. Man sollte seine Positionen nur innerhalb eines Tages glattstellen. Alles andere ist eine `Urban Legend`.

[fondssparer2]

Ich weiss was shorten ist auch was puts sind

LEERVERKÄUFE für Institutionelle sind auch in Deutschland gang und gebe

SINO macht das ja nur im Intraday

die frage ist ob es eine bank gibt die privatleuten das shorten über mehrere tage oder wochen ermöglicht ????


Sind hier ein paar profis die mir nen tip geben können ???

[roemischer_Inquisitor]

Du kannst indirekt shorten,und zwar mit den Bär-Zertifikaten der Bankgesellschaft Berlin.

Zum Beispiel WKN 586832,der aktuelle Kurs ist (15000 minus Daxkurs)/100

Oder der Nemax-Bär(10000-Nemax)/100 (WKN 586846)

Weitere derartige Zertifikate unter http://www.bankgesellschaft.de

[xenia1245]

grüss dich neon4,
lies mal dieses unbekannte blatt........


Exchange Act

in the version of the publication of July 17, 1996 (Federal Gazette I, p. 1030), last amended by Article 6 of the Act on the Reform of the Commercial Code (Handelsrechtsreformgesetz) of June 22, 1998 (Federal Gazette I, p. 1474).

Table of Contents
I. General Provisions Concerning the Exchanges and Exchange Bodies
§ 1 [Formation and Supervision]
§ 1a [Powers of the Exchange Supervisory Authority]
§ 1b [Trading Supervisory Office]
§ 2 [Transfer of Supervisory Authority]
§ 2a [Compliance with the Act Against Restraints of Competition]
§ 2b [Duty of Confidentiality]
§ 2c [Prohibition on Price Determination for Foreign Currencies]
§ 3 [Exchange Council]
§ 3a [Election]
§ 3b [Exchange Council at Commodities Exchanges]
§ 3c [Management of the Exchange]
§ 4 [Exchange Rules]
§ 5 [Fee Regulations]
§ 6 [Use of Exchange Facilities]
§ 7 [Admission to the Exchange]
§ 7a [Electronic Trading System]
§ 8 [Authority of the Exchange Supervisory Authority]
§ 8a [Enterprises and Official Exchange Brokers Admitted to Exchange Trading]
§ 8b [Brokers with Price Determination Responsibility]
§ 8c [Further Powers of the Exchange Supervisory Authority]
§ 8d [Broker with Price Determination Responsibility as General Manager]
§ 9 [Disciplinary Committee]
§ 10 [Instructions from Customers]
§ 11 [Exchange Prices]
§ 12 [Electronic Trading System]
§ 13 [Open Transaction Subject to the Designation of the Counterparty (Aufgabegeschäft)]
§§ 14 - 27 [deleted]
§ 28 [Exchange Arbitration Tribunal]

II. Determination of Exchange Prices and Matters Relating to the Official Exchange Brokers
§ 29 [Determination of the Exchange Price]
§ 30 [Official Exchange Brokers]
§ 31 [Consideration of Transactions for the Official Determination of Exchange Prices]
§ 32 [Duties of Official Exchange Brokers]
§ 33 [Official Exchange Brokers’ Journal]
§ 34 [Rights of Official Exchange Brokers]
§ 34a [Permissible Forms of Business for Official Exchange Brokers]
§ 35 [General Authorization]

III. Admission of Securities to Trading on an Exchange with Official Quotation
§ 36 [Admission Obligation]
§ 37 [Board of Admissions]
§ 38 [Authorizations]
§ 39 [Rejection of Admission]
§ 40 [Cooperation within the European Union]
§ 40a [Application for Admission on a Domestic Exchange and an Exchange in an EU Member State]
§ 41 [Government Bonds]
§ 42 [Commencement of Official Quotation]
§ 43 [Suspension, Discontinuation and Revocation]
§ 44 [Obligations of the Issuer]
§ 44a [deleted]
§ 44b [Interim Report of the Issuer]
§ 44c [Obligation to Furnish Information]
§ 44d [Failure of the Issuer to Comply with its Obligations]
§ 45 [Incorrect Prospectus]
§ 46 [Liability for Damages]
§ 47 [Statute of Limitations]
§ 48 [Invalidity of Agreements Concerning Limitations of Liability]
§ 49 [Jurisdiction]

IV. Options and Futures Trading
§ 50 [Admission]
§ 51 [Impermissible Options and Futures Trading on the Exchange]
§ 52 [Validity of Exchange-Related Options or Futures Transactions]
§ 53 [Binding Nature of Exchange-Related Options or Futures Transactions]
§ 54 [deleted]
§ 55 [No Recovery of Performance]
§ 56 [Set-Off]
§ 57 [Acceptance of Performance]
§ 58 [Permissibility of Defenses]
§ 59 [Obligations Incurred as a Substitute Performance]
§ 60 [Placement and Acceptance of Orders, Execution of Transactions]
§ 61 [Limitation to Claims Arising under German Law]
§ 62 [Default]
§ 63 [Authorization to Impose Prohibitions or Restrictions]
§ 64 [Effects for Civil Law Purposes]
§§ 65 - 68 [deleted]
§ 69 [Arrangements for the Purpose of Substitute Performance]
§ 70 [Orders and Execution of Transactions]

V. Admission of Securities to Exchange Trading with Non-Official Quotation
§ 71 [Regulated Market]
§ 72 [Details to be Set Forth in the Exchange Rules]
§ 73 [Prerequisites for Admission]
§ 74 [Government Bonds]
§ 75 [Determination of the Exchange Price]
§ 76 [Obligations of the Issuer]
§ 77 [Incorrect Business Report]
§ 78 [Securities Not Admitted to Official Quotation or the Regulated Market]
§§ 79 - 87 [deleted]

VI. Criminal Sanctions and Administrative Fines, Final Provisions
§ 88 [Criminal Provision]
§ 89 [Criminal Provision]
§ 90 [Administrative Offenses]
§§ 91 - 95 [deleted]
§ 96 [Bills of Exchange and Foreign Currencies]
§ 97 [Scope of Application]
§ 98 [Prices in Euro]


I. General Provisions Concerning the Exchanges and Exchange Bodies

§ 1 [Formation and Supervision]
(1) The formation of an exchange shall require the approval of the highest competent state authority (Exchange Supervisory Authority). The Exchange Supervisory Authority has the authority to order the dissolution of existing exchanges.
(2) The Exchange Supervisory Authority shall conduct the supervision of the exchange in accordance with the provisions of this Act. Facilities relating to the operation of the exchange shall also be subject to the supervision of the Exchange Supervisory Authority. Such supervision shall extend to the compliance with exchange law provisions and orders and to the orderly conduct of exchange trading and the settlement of exchange transactions.
(3) The Exchange Supervisory Authority may appoint a state commissioner (State Commissioner, Staatskommissar) for the implementation of the exchange supervision. The Exchange Supervisory Authority is entitled to participate in discussions held by the exchange bodies. The exchange bodies are required to support the Exchange Supervisory Authority in the fulfillment of its duties.
(4) The Exchange Supervisory Authority shall exercise the duties and powers assigned to it by this Act only in furtherance of the public interest.
(5) Securities Exchanges within the meaning of this Act are exchanges on which securities or derivatives within the meaning of § 2 paragraphs (1) and (2) number 1 letters a) to c) and number 2 of the Securities Trading Act (Wertpapierhandelsgesetz), foreign currencies or units of account are traded. In addition, precious metals and precious metal derivatives within the meaning of § 2 paragraph (2) number 1 letter d) of the Securities Trading Act may be traded on Securities Exchanges.
(6) Commodities Exchanges within the meaning of this Act are exchanges on which commodities, precious metals or derivatives within the meaning of § 2 paragraph (2) number 1 letter d) of the Securities Trading Act are traded.
§ 1a [Powers of the Exchange Supervisory Authority]
(1) The Exchange Supervisory Authority may, to the extent necessary for the fulfillment of its duties and without any specific reason, demand information and the submission of documents from the exchange, the enterprises and exchange traders admitted to participate in exchange trading pursuant to § 7, and the Official Exchange Brokers (Kursmakler) (together the "trading participants"), and may conduct inspections. It may require that trading participants disclose the identity of their customers and of the persons obligated under or entitled to the benefits of the executed transactions, as well as any changes in the trading participants’ holdings of securities or derivatives which are traded on the exchange, to the extent that there is evidence justifying the conclusion that violations of exchange law provisions or orders are occurring or that other irregularities exist which may impair the orderly conduct of exchange trading or the settlement of exchange transactions. If evidence within the meaning of sentence 2 exists, the Exchange Supervisory Authority may require that the customers and the persons obligated under or entitled to the benefits of the executed transactions provide information concerning such transactions, including the identity of the persons involved in the transactions. During normal working hours, personnel of the Exchange Supervisory Authority shall, to the extent necessary for the discharge of their duties, be permitted to enter the property and business premises of the exchange and of the trading participants. Entry outside of such hours or if the business premises are located in a private residence is permitted without consent, and must be tolerated, only to the extent necessary to avoid imminent danger to public security and order. The constitutional right of the inviolability of the private home (Article 13 of the Constitution) shall be limited to this extent. Persons and institutions commissioned by the Exchange Supervisory Authority shall also be entitled to the authority pursuant to sentences 1 through 3, to the extent that they are acting pursuant to this Act. The party obligated to provide information may refuse to answer questions that would expose such party or a related party, as specified in § 383 paragraph (1) numbers 1 to 5 of the Code of Civil Procedure (Zivilprozessordnung), to the risk of a criminal proceeding or a proceeding under the Administrative Offense Act (Gesetz über Ordnungswidrigkeiten). The obligated party shall be informed of the right to refuse to provide such information.
(2) The Exchange Supervisory Authority may issue any necessary orders for the exchange and the trading participants which are designed to prevent violations of exchange law provisions and orders, or to eliminate or prevent irregularities which could impair the orderly conduct of exchange trading, the settlement of exchange transactions and the supervision thereof.
(2a) If the Exchange Supervisory Authority establishes facts which could justify withdrawing or revoking the appointment as an Official Exchange Broker, the permission to determine or establish the Exchange Price (Börsenpreis), the admission of the enterprise, or other measures, it shall notify the Board of Management of the exchange.
(3) Appeals against and judicial actions to set aside any measures pursuant to paragraph (1) shall have no suspensory effect.
§ 1b [Trading Supervisory Office]
(1) Each exchange shall, in accordance with the requirements laid down by the Exchange Supervisory Authority, establish and operate a Trading Supervisory Office (Handelsüberwachungsstelle) as an exchange body to monitor trading on the exchange and the settlement of exchange transactions. The Trading Supervisory Office shall systematically and completely record and evaluate data regarding exchange trading and the settlement of exchange transactions and shall conduct any necessary investigations. The Exchange Supervisory Authority may issue instructions to the Trading Supervisory Office and take over such investigations. The Board of Management (Geschäftsführung) may instruct the Trading Supervisory Office to conduct investigations within the scope of the duties of such unit pursuant to sentences 1 and 2.
(2) The head of the Trading Supervisory Office shall be appointed or re-appointed at the recommendation of the Board of Management by the Exchange Council (Börsenrat) in agreement with the Exchange Supervisory Authority. The head of the Trading Supervisory Office shall regularly report to the Exchange Supervisory Authority. Persons entrusted by the Trading Supervisory Office with supervisory duties may be discharged from their duties against their will only in agreement with the Exchange Supervisory Authority. With the consent of the Exchange Supervisory Authority, the Board of Management may also confer other duties on such persons. Such consent shall be granted, unless it would impair the fulfillment of the supervisory duties of the Trading Supervisory Office.
(3) The Trading Supervisory Office may exercise all of the authority of the Exchange Supervisory Authority pursuant to § 1a paragraph (1) sentences 1 through 5; § 1a paragraph (1) sentences 8 and 9 and paragraph (3) shall apply mutatis mutandis.
(4) The Trading Supervisory Office may transmit data with respect to the execution of transactions to the Board of Management of the relevant exchange and the Trading Supervisory Office of another exchange to the extent necessary for the fulfillment of the duties of the recipients. The Trading Supervisory Office may also transmit data with respect to the execution of transactions to the authorities which are responsible for monitoring trading on foreign exchanges and receive data from them, to the extent that this is necessary to ensure the orderly conduct of trading and the settlement of exchange transactions. Such data may only be transmitted to such authorities if they and the persons commissioned by them are bound by an obligation of confidentiality comparable to that set forth in § 2b below. It must be pointed out to these authorities that they may only use the information for that purpose for which it was provided. The Trading Supervisory Office must inform the Exchange Supervisory Authority, the Board of Management and the Federal Securities Supervisory Office (Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel) of what data it intends to exchange with which authorities in other countries.
(5) If the Trading Supervisory Office establishes facts justifying the conclusion that violations of exchange law provisions or orders are occurring or that other irregularities exist which may impair the orderly conduct of exchange trading or the settlement of exchange transactions, it shall promptly notify the Exchange Supervisory Authority and the Board of Management. In the case of urgency, the Board of Management may issue appropriate orders to ensure the orderly conduct of exchange trading and the settlement of exchange transactions; § 1a paragraph (3) shall apply mutatis mutandis. The Board of Management shall promptly notify the Exchange Supervisory Authority of the measures taken. Should the Trading Supervisory Office establish facts the knowledge of which is necessary for the Federal Banking Supervisory Office or the Federal Securities Supervisory Office in order to fulfill their duties, the Trading Supervisory Office shall promptly inform the Federal Banking Supervisory Office or the Federal Securities Supervisory Office and the Exchange Supervisory Authority thereof.
§ 2 [Transfer of Supervisory Authority]
(1) The authorities that are competent under state law are authorized to transfer the duties and powers of the Exchange Supervisory Authority to other authorities.
(2) The Exchange Supervisory Authority may avail itself of the services of other persons or institutions in the fulfillment of its duties.
§ 2a [Compliance with the Act Against Restraints of Competition]
(1) The Exchange Supervisory Authority shall endeavor to ensure compliance with the provisions of the Act against Restraints of Competition (Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen). This applies in particular with respect to access to trading, information and settlement systems and other exchange-related service facilities and their usage.
(2) The competence of the competition authorities shall not be affected. The Exchange Supervisory Authority shall notify the competent competition authority of indications for violations of the Act against Restraints of Competition. Such authority shall inform the Exchange Supervisory Authority of the outcome of its investigations upon the conclusion thereof.
§ 2b [Duty of Confidentiality]
(1) The persons employed by the Exchange Supervisory Authority or an authority to which the duties and powers of the Exchange Supervisory Authority have been transferred pursuant to § 2 paragraph (1), the persons commissioned pursuant to § 2 paragraph (2), and the members of the exchange bodies as well as the persons employed by the administrating and operating institution (Träger) of the exchange, to the extent they are acting on behalf of the exchange, may not, without authorization, disclose or use information that has become known to them in the exercise of their duties, the confidentiality of which information is in the interest of trading participants or a third party, in particular trade and business secrets and personal data, even if such individuals are no longer in office or if their duties have been completed. The same shall apply with respect to other persons who may obtain knowledge of the information referred to in the first sentence hereof through official reports. It shall not be deemed to be an unauthorized disclosure or use within the meaning of sentence 1 hereof if information is forwarded to
1. criminal prosecution agencies or to the competent courts for criminal or administrative fine matters,
2. authorities entrusted, by operation of law or by government order, with the supervision of exchanges, other securities markets and securities trading, credit institutions, financial services institutions, investment enterprises, financial enterprises or insurance enterprises, as well as persons commissioned by such authorities,
to the extent that such authorities require the information for the fulfillment of their duties. The duty of confidentiality pursuant to the first sentence hereof shall also apply to persons employed by such authorities.
(2) The requirements of §§ 93, 97, 105 paragraph (1), § 111 paragraph (5) in connection with § 105 paragraph (1) and § 116 paragraph (1) of the Tax Code (Abgabenordnung) do not apply to the persons referred to in paragraph (1) sentence 1 or 2, insofar as such persons are involved in the implementation of this Act. Such requirements apply to the extent that the tax authorities require the information obtained for a proceeding arising from a criminal tax offense and a tax proceeding related thereto, provided that there is a compelling public interest in prosecuting such offense and such information does not include information which has been transmitted to the persons referred to in paragraph (1) sentence 1 or 2 by an authority of another country within the meaning of paragraph (1) sentence 3 number 2 or by persons commissioned by such authority.
§ 2c [Prohibition on Price Determination for Foreign Currencies]
The Federal Ministry of Finance may, with the consent of the Federal Ministry of Economics and after consultation with the German Central Bank (Deutsche Bundesbank), issue individual orders prohibiting temporarily the official price determination for foreign currencies if there is a danger of a significant market disruption which may seriously endanger the economy as a whole or the public.
§ 3 [Exchange Council]
(1) The Securities Exchange shall establish an Exchange Council consisting of no more than 24 persons. Credit institutions admitted to participate in exchange trading, including the securities trading banks, the financial services institutions admitted to participate in exchange trading and other admitted enterprises, the Official Exchange Brokers, the insurance enterprises whose issued securities are admitted to trading on the exchange, other issuers of such securities, investment companies which are admitted to participate in exchange trading, and investors shall be represented on the Exchange Council. The number of representatives of credit institutions, including securities trading banks and investment companies and other enterprises which are affiliated with the credit institutions, may not in the aggregate exceed one half of the members of the Exchange Council.
(2) The Exchange Council is particularly responsible for
1. the adoption of the Exchange Rules (Börsenordnung) and the Fee Regulations (Gebührenordnung),
2. the appointment and removal of the members of the Board of Management in consultation with the Exchange Supervisory Authority,
3. the supervision of the Board of Management,
4. the adoption of rules of procedure for the Board of Management,
5. the adoption of Conditions for Transactions on the exchange (Bedingungen für Geschäfte an der Börse).
Decisions with respect to the introduction of technical systems for trading or the settlement of exchange transactions shall require the consent of the Exchange Council. The Exchange Rules may require the consent of the Exchange Council to other measures of the Board of Management that concern matters of principle.
(3) The Exchange Council shall adopt rules of procedure for itself. A chairperson shall be elected from among the members of the council as well as at least one vice-chairperson, who must be a representative of a group within the meaning of paragraph (1) sentence 2 other than the group represented by the chairperson. Elections pursuant to sentence 2 shall be conducted by secret ballot; other votes shall be conducted by secret ballot upon the request of one quarter of the members.
(4) Should the Exchange Council appoint committees to prepare its resolutions, it shall ensure that committees are constituted such that the members of those groups within the meaning of paragraph (1) sentence 2 whose interests may be affected by such resolutions are adequately represented.
(5) Upon the approval of a new exchange, the Exchange Supervisory Authority shall appoint a provisional Exchange Council for a maximum period of one year.
§ 3a [Election]
(1) The members of the Exchange Council shall be elected for a term of three years by the groups specified in § 3 paragraph (1) sentence 2 in each case from among the members of the respective group; the representatives of the investors shall be elected by the other members of the Exchange Council.
(2) Enterprises which belong to more than one of the groups specified in § 3 paragraph (1) sentence 2 may only vote in one group. Affiliated enterprises may be represented on the Exchange Council by only one member.
(3) Further details with respect to the apportionment of the groups, the exercise of voting rights and the eligibility for voting, the holding of elections and the early termination of membership on the Exchange Council shall be determined by regulation of the State Government after consultation with the Exchange Council. The State Government may, by regulation, transfer its authority to the Exchange Supervisory Authority. The regulation shall ensure that all groups specified in § 3 paragraph (1) sentence 2 are adequately represented. The private, public and cooperative sector credit institutions as well as investment companies must be represented to the extent permissible pursuant to paragraph (2) sentence 2; the regulation may provide for the establishment of sub-groups. The Official Exchange Brokers shall be entitled to at least two members on the Exchange Council, or at least one member if no Chamber of Official Exchange Brokers (Kursmaklerkammer) exists, and the other financial services institutions and the investors shall each be entitled to at least two members on the Exchange Council. Issuers whose securities are admitted to exchange trading and who have fewer than 2000 employees pursuant to the information contained in the last approved annual financial statements prior to the year of election must be represented by at least one member on the Exchange Council. The regulation may provide for the right of the representative bodies of the trading profession to appoint a member. The regulation may further provide that, should a member leave the Exchange Council prematurely, the remaining members shall elect a successor from the respective group for the remaining term of office of the departed member.
§ 3b [Exchange Council at Commodities Exchanges]
The provisions of §§ 3 and 3a with respect to the Exchange Council shall be applicable to Commodities Exchanges in the following manner:
1. notwithstanding § 3 paragraph (1) sentence 2, the enterprises admitted to participate in exchange trading, the persons referred to in § 7 paragraph (2) sentence 2 and the Official Exchange Brokers shall be represented on the Exchange Council; the regulation pursuant to § 3a paragraph (3) may provide that other relevant business groups and the investors be represented on the Exchange Council;
2. the Exchange Council shall elect a chairperson from among its members; the regulation pursuant to § 3a paragraph (3) may provide that at least one vice-chairperson be elected from a different business group within the meaning of number 1;
3. the regulation pursuant to § 3a paragraph (3) must ensure that the groups referred to in number 1 are adequately represented; it may provide for sub-groups; the representatives of the enterprises which are not admitted to exchange trading shall be appointed in accordance with such regulation.
§ 3c [Management of the Exchange]
(1) The Board of Management shall be responsible for the management of the exchange. The Board of Management may consist of one or more persons. The members of the Board of Management shall be appointed for no more than five years; re-appointment is permissible.
(2) The members of the Board of Management shall represent the exchange in and out of court to the extent that the administrating and operating institution of the exchange is not competent to do so. The Exchange Rules shall specify further details with respect to the power of the members of the Board of Management to represent the exchange.
§ 4 [Exchange Rules]
(1) The Exchange Council shall adopt the Exchange Rules as an ordinance. If the administrating and operating institution of the exchange is a public law entity, the Exchange Rules shall be adopted with the consent of such institution.
(2) The Exchange Rules shall ensure that the exchange is able to fulfill its duties with due consideration for the interests of the public and the trading participants. The Exchange Rules shall include provisions regarding
1. the scope of business of the exchange;
2. the organization of the exchange; and
3. the publication of prices and official quotations as well as the respective turnover.
The Exchange Rules may provide that the prices and the respective turnover be published with an appropriate delay, to the extent that this appears necessary in order to avoid unreasonable disadvantages for the parties involved in the transaction; the Exchange Rules shall specify criteria for identifying such transactions.
(3) With respect to Securities Exchanges, the Exchange Rules shall contain additional provisions regarding
1. the composition of and election of the members of the Board of Admissions; and
2. the meaning of addenda and symbols used in connection with prices.
(3a) The Exchange Rules may contain provisions about ensuring the settlement of exchange transactions.
(4) The Exchange Rules shall require the approval of the Exchange Supervisory Authority. The authority may require the inclusion of certain provisions in the Exchange Rules if and to the extent necessary for the fulfillment of the statutory duties of the exchange or the Exchange Supervisory Authority.
(5) The exchange may sue and be sued in its own name in administrative proceedings.
§ 5 [Fee Regulations]
(1) The Fee Regulations may provide for the levying of charges and the reimbursement of expenses for
1. the admission to participate in exchange trading and the participation in exchange trading by means of an electronic trading system,
2. the admission to the exchange as a visitor without the right to participate in trading,
3. the admission of securities to exchange trading,
4. the commencement of official quotations on the exchange,
4a. the quotation of securities on the exchange, to the extent that the issuer has the option to pay fees and incur expenses on the basis of this number or of number 4 above,
5. the examination of the printing specifications of securities, and
6. the taking of examinations by exchange traders.
If a public law entity is the administrating and operating institution of the exchange, its consent shall be required for the adoption of the provisions pursuant to sentence 1 numbers 1 and 2.
(2) The fee regulations shall require the approval of the Exchange Supervisory Authority. Such approval shall be deemed to be granted if, within six weeks following submittal of the Fee Regulations to the Exchange Supervisory Authority, the Exchange Supervisory Authority has not informed the exchange of any objections to the Fee Regulations.
§ 6 [Use of Exchange Facilities]
The Exchange Rules may permit the use of exchange facilities for other business purposes than those referred to in § 4 paragraph (2) sentence 2 number 1, provided that such use does not contravene the special provisions of this Act (§ 51). Any such permission does not create any right to the use of such facilities for the parties concerned.
§ 7 [Admission to the Exchange]
(1) Admission from the Board of Management is required for access to the exchange as a visitor and for participation in exchange trading. Transactions concerning admitted instruments which are entered into on the exchange through the transmission of contractual declarations by electronic data transmission are also considered part of exchange trading.
(2) Only those who
1. engage in purchasing and selling for their own account or
2. engage in purchasing and selling in their own name for the account of third parties or
3. act as intermediaries for contracts to purchase or sell
on a commercial basis with respect to instruments which may be traded on an exchange and whose business operations are of such nature and scale as to require a commercially organized business establishment may be admitted to participate in exchange trading. Admission to Commodities Exchanges may also be granted to farmers and persons whose business operations are of a nature and scale that does not require a commercially organized business establishment.
(3) The admission of persons without the right to participate in trading shall be regulated by the Exchange Rules.
(4) The admission of an enterprise to participate in exchange trading pursuant to paragraph (2) sentence 1 shall be granted if
1. with respect to enterprises operated as sole proprietorships, the proprietor is reliable or, with respect to other enterprises, the persons who by law, articles of association or shareholders` agreement are entrusted with the management and representation of the applicant are reliable, and if at least one of such persons has the professional qualification necessary for securities or commodities business on the exchange;
2. the orderly settlement of transactions at the exchange location is assured;
3. (deleted)
4. the applicant provides evidence of equity capital of at least 100,000 Deutsche Marks unless it is a credit institution, a financial services institution or an enterprise within the meaning of § 53 paragraph (1) sentence 1 or § 53 b paragraph (1) sentence 1 of the Banking Act and is authorized to engage in financial commission business within the meaning of § 1 paragraph (1) sentence 2 number 4 or to render a financial service within the meaning of § 1 paragraph (1a) sentence 2 numbers 1 to 4 of the Banking Act; the paid-in capital and the reserves after deduction of withdrawals by the proprietor or the personally liable shareholder, of credit extended to such persons and of any excess of indebtedness with respect to the free assets of the proprietor shall be considered to be part of the equity capital;
5. with respect to applicants that are obliged to provide evidence of equity capital pursuant to number 4, there are no facts justifying the assumption that the applicant, taking into account the proven equity capital, does not have the necessary economic capacity to participate in an orderly manner in exchange trading.
(4a) (deleted)
(4b) Persons who are to be entitled to trade on the exchange on behalf of an admitted enterprise (exchange traders) shall be admitted if they are reliable and have the necessary professional qualifications for such admission.
(5) The professional qualification within the meaning of paragraph (4) number 1, as a rule, shall be presumed if evidence of a professional education is provided which qualifies for securities or commodities business on the exchange. The professional qualification within the meaning of paragraph (4b) shall be presumed if evidence of the necessary technical knowledge and experience which qualify for trading on the exchange is provided. In particular, the passing of an examination before the Board of Examiners (Prüfungskommission) of an exchange shall constitute evidence of the necessary technical knowledge. Further details with respect to the examination procedure shall be set forth in the Examination Regulations (Prüfungsordnung) to be adopted by the Exchange Council and approved by the Exchange Supervisory Authority.
(6) The Exchange Rules shall specify in greater detail the manner in which the requirements mentioned in paragraphs (4) and (5) are to be demonstrated.
(7) If there is reason to suspect that one of the requirements mentioned in paragraphs (2) and (4) or (4b) was not satisfied or has subsequently ceased to be satisfied, the admission may be suspended for a maximum period of six months. The suspension of the admission may also be ordered for the duration of any default in the payment of fees set pursuant to § 5 paragraph (1) sentence 1 numbers 1 and 2. The right of a person admitted pursuant to paragraph (4b) to execute exchange transactions shall be suspended pending the suspension of the admission of the enterprise for which the admitted person executes transactions on the exchange.
(8) In the case of trading participants with their registered office in a state which is not a member state of the European Union or a contract state to the Treaty for the European Economic Area (EEA), the Board of Management may order that the admission be suspended for six months or revoked entirely if it appears that the fulfillment of the reporting obligations pursuant to § 9 of the Securities Trading Act or the exchange of information with the competent authorities in such state for the purpose of monitoring compliance with the prohibition of insider transactions is not ensured. The Federal Securities Supervisory Office shall notify the Board of Management and the Exchange Supervisory Authority of any facts which are relevant for an order or a revocation pursuant to sentence 1.
(9) Should facts emerge in a proceeding before the Disciplinary Committee (Sanktionsausschuß) which justify the withdrawal or revocation of the admission, the proceeding shall be transferred to the Board of Management. At any stage of the proceeding before the Disciplinary Committee, the Board of Management shall be entitled to request reports and to assume control of the proceeding. If the Board of Management assumes control of the proceeding and establishes that the admission should not be withdrawn or revoked, the Board of Management shall return the proceeding to the Disciplinary Committee.
§ 7a [Electronic Trading System]
(1) The admission of an enterprise to one Securities Exchange is sufficient for the participation in exchange trading in an electronic trading system on another Securities Exchange, provided that this is permitted under the rules of the Securities Exchange on which the enterprise is admitted to participate in trading, and provided further that the enterprise recognizes the rules and regulations for the electronic trading system; further details may be provided in the Exchange Rules.
(2) The holder of the usufructuary and exploitation rights in an electronic trading system regulated by the Exchange Rules on a Securities Exchange on which trading is not limited to derivatives within the meaning of § 2 paragraph (2) number 1 letters a) to c) and number 2 of the Securities Trading Act must, upon request, permit all other Securities Exchanges to introduce the system on the respective exchange at reasonable conditions. Further details concerning the introduction of the system shall be provided in the Exchange Rules.
§ 8 [Authority of the Exchange Supervisory Authority]
(1) The Exchange Supervisory Authority is authorized to issue orders for the maintenance of order and for the conduct of business on the exchange.
(2) The Board of Management shall be responsible for the maintenance of order within the premises of the exchange. It has the authority to remove any person disrupting the order or the conduct of business on the exchange from the premises of the exchange.
(3) Persons attending the exchange for purposes which are irreconcilable with the maintenance of order or the conduct of business on the exchange shall be denied access.
§ 8a [Enterprises and Official Exchange Brokers Admitted to Exchange Trading]
(1) The Exchange Rules may stipulate that enterprises which are admitted to participate in exchange trading and Official Exchange Brokers must provide sufficient security to be able to satisfy at any time the obligations arising out of the transactions concluded on the exchange and in an electronic trading system admitted on the exchange. The amount of security provided must be in reasonable proportion to the risks involved in the executed transactions. Details concerning the manner of providing security shall be set forth in the Exchange Rules.
(2) If the security required pursuant to the Exchange Rules is not provided or if it subsequently is no longer available, the Exchange Rules may provide for an order to suspend admission for a maximum period of six months. The Exchange Rules may provide that enterprises which are admitted to participate in exchange trading can be restricted to brokerage activities if the security provided no longer meets the requirements set forth in the Exchange Rules. The Exchange Rules may further provide that the right of an admitted person pursuant to § 3 paragraph (4b) to enter into exchange transactions be suspended for as long as the admission of the enterprise for which such person enters into transactions is suspended.
(3) The Exchange Rules may contain rules concerning the limitation and monitoring of the exchange liabilities of enterprises and Official Exchange Brokers that are admitted to participate in exchange trading.
(4) The Trading Supervisory Office shall monitor the security to be provided pursuant to paragraph (1) and the compliance with the rules referred to in paragraph (3). It shall be entitled to exercise the authority of the Exchange Supervisory Authority pursuant to § 1a paragraph (1). It may in particular require from the respective clearing house the list of open transactions subject to the designation of the counterparty (Aufgabegeschäfte) and information on negative price differences. Should the Trading Supervisory Office determine that the security limit has been exceeded, the Board of Management shall issue appropriate orders to ensure the satisfaction of the obligations arising out of transactions conducted on the exchange. The Board of Management may particularly require that an enterprise which is admitted to participate in exchange trading and an Official Exchange Broker promptly provide additional security or settle their open transactions, or the Board of Management may, with immediate effect, provisionally exclude such enterprise or Official Exchange Broker fully or partially from exchange trading. The Board of Management shall promptly notify the Exchange Supervisory Authority of the breach of the security limit and the orders issued.
(5) Appeals against and judicial actions to set aside measures pursuant to paragraph (4) shall have no suspensory effect.
§ 8b [Brokers with Price Determination Responsibility]
(1) The Exchange Supervisory Authority shall assess the economic capacity of the Official Exchange Brokers and the other persons authorized to determine or establish the Exchange Price (Brokers with Price Determination Responsibility (Skontroführer)) only in respect of their responsibility in determining or establishing the Exchange Price. The assessment shall relate to the determination of facts which raise doubt with respect to such economic capacity. The assessment shall cover transactions executed both on and off the exchange as part of their commercially-organized trading business. The Exchange Supervisory Authority may fully or partially commission an auditor or an auditing firm with the conduct of such examination. The Brokers with Price Determination Responsibility must promptly submit to the Exchange Supervisory Authority for the purpose specified in sentence 1 the documents which are to be submitted to the Federal Banking Supervisory Office pursuant to § 25 paragraph (1) sentence 1 and § 26 paragraph (1) sentences 1 and 2 of the Banking Act. The auditor must submit the auditor’s report pursuant to § 26 paragraph (1) sentence 3 of the Banking Act to the Exchange Supervisory Authority promptly after completing the assessment.
(2) The Exchange Supervisory Authority shall promptly notify the Federal Banking Supervisory Office of
1. the appointment of a Broker with Price Determination Responsibility and his/her identity,
2. the name and registered office of the enterprise represented by the Broker with Price Determination Responsibility,
3. any change in the information pursuant to numbers 1 and 2.
The Federal Banking Supervisory Office and the Exchange Supervisory Authorities shall inform one another of observations and any facts, including personal data, which raise doubt with respect to the economic capacity of the Broker with Price Determination Responsibility.
§ 8c [Further Powers of the Exchange Supervisory Authority]
(1) The Exchange Supervisory Authority and the persons and institutions commissioned by it shall have the authority pursuant to § 1a paragraph (1) sentences 1 through 4; § 1a paragraph (1) sentences 7 and 8 shall apply accordingly. The Exchange Supervisory Authority may, to the extent necessary for the fulfillment of its duties pursuant to § 8b,
1. adopt rules applicable to Brokers with Price Determination Responsibility with respect to the maintenance of books and the preparation of records and, after consultation with the Federal Banking Supervisory Authority, any further breakdown of the annual financial statements,
2. require information and evidence from Brokers with Price Determination Responsibility who operate their businesses as sole proprietorships with respect to their private financial circumstances.
(2) Appeals against and judicial actions to set aside measures pursuant to paragraph (1) sentence 2 number 2 shall have no suspensory effect.
§ 8d [Broker with Price Determination Responsibility as General Manager]
If the Broker with Price Determination Responsibility conducts transactions on and off the exchange in a capacity as the general manager (Geschäftsleiter) of a financial services institution or a credit institution, §§ 8a to 8c shall apply mutatis mutandis to the financial services institution or credit institution.
§ 9 [Disciplinary Committee]
(1) The state government is authorized to adopt a regulation with respect to the establishment of a Disciplinary Committee, its composition and its procedure, including the taking of evidence and its costs as well as the participation of the Exchange Supervisory Authority. Such regulation may authorize the Disciplinary Committee to examine witnesses and experts appearing before it voluntarily, without requiring an oath to be taken, and to ask the local court to gather evidence which it may not itself gather. The state government may delegate its authority pursuant to sentence 1 by regulation to the Exchange Supervisory Authority.
(2) The Disciplinary Committee may reprimand, impose a fine of up to fifty thousand Deutsche Marks upon or exclude from the exchange for up to thirty trading days any trading participant who intentionally or recklessly
1. violates exchange law provisions or orders that are intended to ensure the orderly conduct of exchange trading or the settlement of exchange transactions or,
2. in connection with such participant`s activities, breaches established principles of commercial trust or damages the reputation of another trading participant.
If such participant is an Official Exchange Broker or a deputy of an Official Exchange Broker, the Exchange Supervisory Authority, instead of the Disciplinary Committee, shall be competent to make such a decision.
(3) In conflicts arising from decisions of the Disciplinary Committee or the Exchange Supervisory Authority pursuant to paragraph (2), recourse may be taken to the administrative courts. An action may be brought without the need for prior review in a preliminary proceeding.
§ 10 [Instructions from Customers]
(1) Orders for the purchase and sale of securities admitted to trading on a domestic exchange or included in the Regulated Unofficial Market (Freiverkehr) shall be executed through trading on an exchange provided that the primary place of abode or business management of the customer is located in Germany and the customer has not expressly given other instructions with respect to a particular order or an unspecified number of orders. The customer shall determine the place of execution and whether the order is to be executed on the floor of the exchange or by electronic trading.
(2) If the customer provides no instructions pursuant to paragraph (1) sentence 2, the order is to be executed on the floor of the exchange unless the interests of the customer require a different manner of execution; the party accepting the order shall determine the place of execution with due regard to the interests of the customer.
(3) Paragraphs (1) and (2) shall not apply to fixed-rate debt securities that are the subject of an offering, the aggregate principal amount of which is less than two billion Deutsche Marks.
§ 11 [Exchange Prices]
(1) Exchange Prices shall be the prices for securities as determined during exchange hours on a Securities Exchange in official trading or on the Regulated Market, or the prices determined on a Commodities Exchange. Exchange Prices shall also include prices which are determined or established for derivatives on an exchange, or which are created for securities that are admitted to trading, derivatives or commodities via an electronic trading system on an exchange that is regulated by the Exchange Rules, or prices created on an exchange on which only electronic trading occurs.
(2) Exchange Prices must be properly established. In particular, offers must be made accessible to the trading participants and the acceptance of offers must be possible. Prior to determining an Exchange Price, the trading participants must be informed of the spread that has been determined between bids and offers. Sentences 2 and 3 shall not apply with respect to offers that result in the determination of the opening price, the single price or the closing price. The Exchange Prices and the respective turnover shall be promptly notified to the trading participants. Further details shall be provided in the Exchange Rules; § 4 paragraph (2) sentence 3 shall apply mutatis mutandis to the notification of the turnover. The Exchange Rules may also require that, prior to the determination of the Exchange Price, the trading participants must also be informed of the price of the highest limit purchase order and the lowest limit sale order.
(3) Transactions that have resulted in the establishment of Exchange Prices shall be specifically identified upon entry in the transaction settlement system of the exchange.
§ 12 [Electronic Trading System]
(1) Securities may be traded in an electronic trading system pursuant to § 11 paragraph (1) sentence 2 if one of the exchanges on which such securities are admitted to trading has consented thereto. Securities that are only included in the Regulated Unofficial Market may also be traded in an electronic trading system; sentence 1 applies accordingly.
(2) Details with respect to the conditions for trading in an electronic trading system shall be provided in the Exchange Rules. The Exchange Rules must, in particular, contain provisions with respect to the determination of Exchange Prices and the inclusion of securities in the electronic trading system. The Board of Management shall notify the issuers of the inclusion of securities in the electronic trading system.
§ 13 [Open Transaction Subject to the Designation of the Counterparty (Aufgabegeschäft)]
A Broker with Price Determination Responsibility who, during exchange hours for Official Trading or in the Regulated Market, cannot in adequate time fully or partially execute the order of an enterprise admitted to participate in exchange trading on the Securities Exchange in a security allocated to such Broker and, as a result, effects an open transaction subject to the designation of the counterparty, may, on the same exchange day, commission a Broker with Price Determination Responsibility on another Securities Exchange, to whom such security is likewise allocated, to designate an enterprise which is admitted to participate in trading on such other exchange for the purpose of closing the open transaction subject to the designation of the counterparty within the time periods applicable on the exchange of the commissioning Broker. The open transaction subject to the designation of the counterparty of the commissioning Broker with Price Determination Responsibility is attributable to the exchange of such Broker; the closing transaction is attributable to the exchange of the commissioned Broker with Price Determination Responsibility. The securities transaction between the enterprises shall be governed by the Conditions for Exchange Transactions applicable on the exchange of the seller, unless the Conditions for Exchange Transactions on all other Securities Exchanges on which not only derivatives within the meaning of § 2 paragraph (2) of the Securities Trading Act are traded uniformly provide otherwise. Further details shall be provided in the Exchange Rules.
§§ 14 - 27 [deleted]
§ 28 [Exchange Arbitration Tribunal]
An agreement by which the parties involved submit themselves to the decision of an exchange arbitration tribunal shall be binding only if both parties are persons authorized to enter into exchange-related options or futures transactions pursuant to § 53 paragraph (1) or if the submission to the arbitration tribunal occurs after the dispute has arisen.

II. Determination of Exchange Prices and Matters Relating to the Official Exchange Brokers
§ 29 [Determination of the Exchange Price]
(1) With respect to securities, the Exchange Price of which is officially determined, such determination shall be effected by Official Exchange Brokers. With respect to commodities, the Exchange Price of which is officially determined, such determination shall be effected by the Board of Management to the extent that the Exchange Rules do not stipulate participation by representatives of other professions.
(2) At the time of the official determination of Exchange Prices of securities, only representatives of the Exchange Supervisory Authority and the Trading Supervisory Office may be present; at the time of the official determination of Exchange Prices of commodities, representatives of the professions whose participation is stipulated by the Exchange Rules may also be present in addition to the foregoing persons.
(3) The price which corresponds to the actual business situation of trading on the exchange shall be officially determined to be the Exchange Price. The Official Exchange Broker shall treat all orders existing at the time of the determination equally with respect to the execution of such orders taking into account any special rules in effect on the exchange. Should orders for securities which are traded on several exchanges be combined in the order book of an Official Exchange Broker on one of these exchanges in order to determine the Exchange Price, the price which corresponds to the actual business situation of trading on the exchanges concerned shall be officially determined to be the Exchange Price.
(4) The Exchange Council may determine that certain securities are quoted in foreign currencies or in a unit of account.
§ 30 [Official Exchange Brokers]
(1) Official exchange brokers shall be appointed at the exchanges on which Exchange Prices are officially determined. The Official Exchange Brokers shall officially determine the Exchange Prices on the Securities Exchanges and shall participate in the official determination of Exchange Prices on the Commodities Exchanges. The Exchange Supervisory Authority may appoint and dismiss the Official Exchange Brokers after consultation with the Chamber of Official Exchange Brokers (Kursmaklerkammer) and the Board of Management. Prior to taking office, the Official Exchange Brokers shall swear on oath duly to fulfill their duties.
(2) Any person may be appointed as an Official Exchange Broker who
1. is the proprietor or general manager of a financial services institution or the general manager of a credit institution, provided that the financial services institution or credit institution is permitted to engage in investment brokerage and proprietary trading, and
2. has the reliability and professional qualifications necessary for the office.
An applicant may not be appointed if there are facts justifying the conclusion that he or she does not have the necessary economic capacity for participation in exchange trading.
(3) An Official Exchange Broker shall retire from his or her position at the end of the calendar year in which he or she attains the age of 65.
(4) The Exchange Supervisory Authority shall dismiss an Official Exchange Broker if
1. the broker requests dismissal,
2. the conditions for the appointment cease to exist or such conditions prove to have been wrongfully believed to exist,
3. the broker refuses to take the prescribed oath,
4. the broker has lost the qualification to hold public office,
5. the broker is restricted by court order in the right freely to dispose of his or her assets,
6. the broker is, on a non-temporary basis, unable properly to carry out the duties of his or her office as a result of a physical or mental infirmity or by reason of an addiction, or
7. the broker has committed a serious violation of his or her duties.
In urgent cases, the Exchange Supervisory Authority may, with immediate effect, provisionally prohibit an Official Exchange Broker from exercising his or her duties pursuant to paragraph (1) sentence 3 without a hearing; appeals against and actions to set aside any measures shall have no suspensory effect.
(5) The Exchange Supervisory Authority may appoint deputy Official Exchange Brokers to carry out the functions of the Official Exchange Broker in the event of a temporary absence; paragraph (1) sentences 3 and 4 shall apply mutatis mutandis. Only persons who satisfy the requirements of paragraph (2) number 2 and who are employees of an Official Exchange Broker, a company within the meaning of § 34a paragraph (1) or a Chamber of Official Exchange Brokers, or who are authorized to represent a company within the meaning of § 34a paragraph (1), may be appointed to the position of Deputy Official Exchange Broker. The appointment may be limited in time. The provisions of paragraph (4) shall apply mutatis mutandis.
(6) A Chamber of Official Exchange Brokers shall be established at each exchange which has appointed at least eight Official Exchange Brokers. The Board of Management shall consult the Chamber of Official Exchange Brokers prior to allocating exchange business among the individual Official Exchange Brokers.
(7) The state government shall be authorized to adopt by regulation additional rules with respect to the rights and duties of Official Exchange Brokers and deputy Official Exchange Brokers, the process of their appointment and dismissal, the organization of the Chamber of Official Exchange Brokers and its relationship to other bodies of the exchange; the state government may delegate its authority by regulation to the Exchange Supervisory Authority.
(8) The state government is authorized to issue by regulation, after consultation with the Chamber of Official Exchange Brokers, fee regulations for the services of Official Exchange Brokers. With respect to shares and warrants, the fees shall be based upon the market value of the transaction; with respect to fixed-interest securities, the fees shall be based upon the nominal value of the transaction. In determining the amount of fees, the risks involved and limitations on other commercial business activities of the Official Exchange Broker pursuant to § 32 paragraph (5) shall be taken into account. In addition to the fees, the fee regulations may not provide for a reimbursement of expenditures arising from services for which a fee will be charged. The state government may delegate its authority pursuant to sentence 1 by regulation to the Exchange Supervisory Authority.
§ 31 [Consideration of Transactions for the Official Determination of Exchange Prices]
In the case of transactions in commodities and securities, a claim for taking a transaction into account for the official determination of the Exchange Price may only be made for transactions that are executed through the intermediation of an Official Exchange Broker. The right of the Official Exchange Broker and, in the case provided for in § 29 paragraph (1) sentence 2, the right of the Board of Management to take into account other transactions as well shall remain unaffected thereby.
§ 32 [Duties of Official Exchange Brokers]
(1) For so long as they carry out the activities of Official Exchange Brokers, Official Exchange Brokers shall be obligated to engage in the intermediation of exchange transactions in those commodities or securities for which they participate in the official determination of Exchange Prices or for which this determination is delegated to them. During floor trading on the exchange, Official Exchange Brokers may only trade in the commodities or securities allocated to them.
(2) An Official Exchange Broker may, with respect to securities or commodities for which only the single price is determined or in the context of the determination of other calculated prices, effect transactions for his or her own account or in his or her own name, or provide a suretyship or guarantee for the transactions arranged by him or her (proprietary transactions), only to the extent necessary to execute the orders placed with him or her. Open transactions subject to the designation of the counterparty shall be subject to the same limitations. The Official Exchange Broker may also engage in proprietary transactions and open transactions subject to the designation of the counterparty in the absence of close-to-the-market limit orders in the event of unbalanced market situations or the existence of non-limit orders that could only be arranged at prices not in line with market conditions. Proprietary transactions and transactions subject to the designation of the counterparty may not operate to strengthen an existing trend. The validity of the transactions shall not be affected by a violation of sentences 1 through 4.
(3) Proprietary holdings and open delivery obligations of the Official Exchange Broker which arise from permissible proprietary transactions and open transactions subject to the designation of the counterparty may be balanced by offsetting transactions.
(4) All proprietary transactions and open transactions subject to the designation of the counterparty of the Official Exchange Broker shall be specifically identified.
(5) Unless an exemption has been granted, the Official Exchange Broker may not engage in any other commercial business and may not participate in any such business as a limited or silent partner; likewise, the Official Exchange Broker may not have the status of a legal representative, holder of special statutory authority (Prokurist) or employee in a commercial business.
§ 33 [Official Exchange Brokers’ Journal]
(1) The Official Exchange Broker shall keep a journal, the pages of which shall be numbered in accordance with exchange trading days and be provided with a closing notation.
(2) When an Official Exchange Broker dies or retires from office, his or her journal shall be deposited with the Chamber of Official Exchange Brokers or, if there is none, with the Exchange Supervisory Authority.
§ 34 [Rights of Official Exchange Brokers]
The Official Exchange Brokers are authorized to engage in purchase and sale transactions which are to be effected by a trade broker (Handelsmakler) officially authorized for this purpose.
§ 34a [Permissible Forms of Business for Official Exchange Brokers]
(1) An Official Exchange Broker may conduct his or her securities business on and off the exchange as a sole proprietor or as the general manager of a financial services institution or credit institution in the legal form of a stock corporation or limited liability company, if
1. one or more Official Exchange Brokers hold a majority of the shares or interests and the voting rights arising in the company,
2. the shares of the company are issued in registered form,
3. the transfer of shares or interests in the company is subject to the consent of the company,
4. the participating Official Exchange Brokers have a majority on the Board of Management,
5. no enterprises which are engaged in securities trading on a commercial basis, no financial services institutions and no financial enterprises within the meaning of § 1 paragraph (3) of the Banking Act (Kreditwesengesetz), no insurance enterprises and no enterprises affiliated with such enterprises or institutions participate in the company,
6. the company does not participate in an enterprise within the meaning of number 5 above,
7. there is no danger of interference with the official duties of the Official Exchange Broker; in particular, the Official Exchange Broker shall hold his or her office free of instructions, in his or her own responsibility and in person,
8. the representation of the Official Exchange Broker during his or her absence is assured,
9. there are no facts justifying the conclusion that the company does not have the necessary economic capacity to participate in exchange trading.
(2) The articles of association or shareholders’ agreement and any modifications thereto shall require the approval of the Exchange Supervisory Authority.
(3) (deleted)
(4) The Exchange Supervisory Authority shall prohibit a participation in a company if the conditions of paragraph (1) are not satisfied.
(5) Through floor trading on the exchange, the company may trade only in, or engage in financial portfolio management within the meaning of § 1 paragraph (1a) sentence 2 number 3 of the Banking Act only with respect to, securities that are not allocated to one of the Official Exchange Brokers participating in the company. The Exchange Supervisory Authority may permit exceptions for investment brokerage within the meaning of § 1 paragraph (1a) sentence 2 number 1 of the Banking Act, provided that the fulfillment of the duties incumbent upon the Official Exchange Broker is assured.
§ 35 [General Authorization]
(1) The Federal Council (Bundesrat) shall be authorized
1. to permit, with respect to individual exchanges, an official determination of the Exchange Price of commodities or securities which deviates from the provisions in § 29 paragraphs (1) and (2) and in §§ 30 and 31;
2. to require an official determination of the Exchange Price of certain commodities generally or with respect to individual exchanges;
3. to enact provisions to create uniformity in the rules concerning the quantities underlying the determination of commodity prices and with respect to the practices for the determination of the prices of securities.
(2) The authority of the state government to issue directives of the kind referred to in paragraph (1) shall not be affected, provided that the Council of the German Reich (Reichsrat) or the Government of the Reich (Reichsregierung) has not issued such directives; however, the state government shall obtain the approval of the Government of the Reich for directives of the kind referred to in paragraph (1) number 1. The directives shall be brought to the attention of the Government of the Reich.


III. Admission of Securities to Trading on an Exchange with Official Quotation
§ 36 [Admission Obligation]
(1) Securities which are to be traded on an exchange with an officially determined Exchange Price (Official Quotation) shall require admission unless otherwise provided in § 41 or other laws.
(2) The application for admission shall be made by the issuer of the securities, together with a credit institution, a financial services institution or an enterprise within the meaning of § 53 paragraph (1) sentence 1 or § 53 b paragraph (1) sentence 1 of the Banking Act. The institution or enterprise must be admitted to a domestic exchange with the right to participate in trading and provide evidence of liable capital amounting to at least 730,000 ECU (or the currency equivalent). If an issuer is an institution or an enterprise within the meaning of sentence 1 and fulfills the requirements of sentence 2, it may file the application acting alone.
(3) Securities shall be admitted, if
1. the issuer and the securities comply with the requirements adopted pursuant to § 38 for the protection of the public and for the orderly conduct of tradi

[fondssparer2]

@ aircube

gib mir bitte mal noch mehtr infos kennst du ne bank die das macht ?
wieviel geld sollte man haben ??

ich will ne aktie heute verkaufen und erst nach ein paar wochen wieder einkaufen gibts da ne möglichkeit ???


@ alle danke für die sino Tips kenne ich

habt ihr erfahrungen mit sino gemacht?
da muss man doch die aktien am abend wieder einkaufen oder ?
das bringt ja nix ?!

[fondssparer2]

@ xenia danke

aber was steht da denn sinngemäß drin ???
bin zwar des englischen mächtig !
trotzdem hast du es auf deutsch ???

wäre doch cool wenn man über mehrere wochen shorten könnte oder ??

[xenia1245]

hypovereinsbank, deutsche bank, dresdner, bankhaus reuschel, schmidt bank ( nicht consors ), alle landesbanken.......
sämtliche banken in deutschland - wenn das entsprechende feedback vorhanden ist.
poitive erfahrungen habe ich mit der bayerichen landesbank und der LBBW gemacht. dies transaktionen sind jedoch nicht online möglich, am besten per fax um unstimmigkeiten zu vermeiden.

gruss xenia1245

[Aircube]

@fondsparer

Tut mir leid, da kann ich dir auch nicht helfen. Mal ganz abgesehen davon, das shorten immense Risiken in sich birgt. Ich denke mal, wenn Du mit mindestens 100.000 € zu einer Bank gehst, und über mehrjährige Börsenerfahrung verfügst, könntest du Glück haben, das sie dir Aktien über mehrere Tage leiht.
Aber mal im ernst : Es ist kein Zufall, das viele glauben, das shorten verboten ist. Schneller kann man nicht in den persönlichen Ruin geraten. Nicht vergessen, Fondmanager shorten auch nicht mit eigenem Geld.

[xenia1245]

Börsengesetz
in der Fassung der Bekanntmachung vom 9.September 1998 (BGBl. I S. 2682)

I. Allgemeine Bestimmungen über die Börsen und deren Organe

§ 1
(1) Die Errichtung einer Börse bedarf der Genehmigung der zuständigen obersten Landesbehörde (Börsenaufsichtsbehörde). Diese ist befugt, die Aufhebung bestehender Börsen anzuordnen.
(2) Die Börsenaufsichtsbehörde übt die Aufsicht über die Börse nach den Vorschriften dieses Gesetzes aus. Ihrer Aufsicht unterliegen auch die Einrichtungen, die sich auf den Börsenverkehr beziehen. Die Aufsicht erstreckt sich auf die Einhaltung der börsenrechtlichen Vorschriften und Anordnungen sowie die ordnungsmäßige Durchführung des Handels an der Börse und der Börsengeschäftsabwicklung.
(3) Die Börsenaufsichtsbehörde kann für die Durchführung der Aufsicht an der Börse einen Staatskommissar einsetzen. Sie ist berechtigt, an den Beratungen der Börsenorgane teilzunehmen. Die Börsenorgane sind verpflichtet, die Börsenaufsichtsbehörde bei der Erfüllung ihrer Aufgaben zu unterstützen.
(4) Die Börsenaufsichtsbehörde nimmt die ihr nach diesem Gesetz zugewiesenen Aufgaben und Befugnisse nur im öffentlichen Interesse wahr.
(5) Wertpapierbörsen im Sinne dieses Gesetzes sind Börsen, an denen Wertpapiere oder Derivate im Sinne des § 2 Abs. 1 und 2 Nr. 1 Buchstabe a bis c und Nr. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes, Devisen oder Rechnungseinheiten gehandelt werden. An Wertpapierbörsen können auch Edelmetalle und Edelmetallderivate im Sinne des § 2 Abs. 2 Nr. 1 Buchstabe d des Wertpapierhandelsgesetzes gehandelt werden.

(6) Warenbörsen im Sinne dieses Gesetzes sind Börsen, an denen Waren, Edelmetalle oder Derivate im Sinne des § 2 Abs. 2 Nr. 1 Buchstabe d des Wertpapierhandelsgesetzes gehandelt werden.

§ 1a
(1) Die Börsenaufsichtsbehörde kann, soweit dies zur Erfüllung ihrer Aufgaben erforderlich ist, auch ohne besonderen Anlaß von der Börse sowie von den nach § 7 zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Unternehmen und Börsenhändlern und den Kursmaklern (Handelsteilnehmer) Auskünfte und die Vorlage von Unterlagen verlangen sowie Prüfungen vornehmen. Sie kann von den Handelsteilnehmern die Angabe der Identität der Auftraggeber und der aus den getätigten Geschäften berechtigten oder verpflichteten Personen sowie der Veränderungen der Bestände von Handelsteilnehmern in an der Börse gehandelten Wertpapieren oder Derivaten verlangen, sofern Anhaltspunkte vorliegen, welche die Annahme rechtfertigen, daß börsenrechtliche Vorschriften oder Anordnungen verletzt werden oder sonstige Mißstände vorliegen, welche die ordnungsmäßige Durchführung des Handels an der Börse oder die Börsengeschäftsabwicklung beeinträchtigen können. Sofern Anhaltspunkte im Sinne des Satzes 2 vorliegen, kann die Börsenaufsichtsbehörde von den Auftraggebern und berechtigten oder verpflichteten Personen Auskünfte über die getätigten Geschäfte einschließlich der Angabe der Identität der an diesen Geschäften beteiligten Personen verlangen. Während der üblichen Arbeitszeit ist den Bediensteten der Börsenaufsichtsbehörde, soweit dies zur Wahrnehmung ihrer Aufgaben erforderlich ist, das Betreten der Grundstücke und Geschäftsräume der Börse und der Handelsteilnehmer zu gestatten. Das Betreten außerhalb dieser Zeit oder wenn die Geschäftsräume sich in einer Wohnung befinden, ist ohne Einverständnis nur zur Verhütung von dringenden Gefahren für die öffentliche Sicherheit und Ordnung zulässig und insoweit zu dulden. Das Grundrecht der Unverletzlichkeit der Wohnung (Artikel 13 des Grundgesetzes) wird insoweit eingeschränkt. Die Befugnisse nach den Sätzen 1 bis 5 stehen auch den von der Börsenaufsichtsbehörde beauftragten Personen und Einrichtungen zu, soweit sie nach diesem Gesetz tätig werden. Der zur Erteilung einer Auskunft Verpflichtete kann die Auskunft auf solche Fragen verweigern, deren Beantwortung ihn selbst oder einen der in § 383 Abs. 1 Nr. 1 bis 3 der Zivilprozeßordnung bezeichneten Angehörigen der Gefahr strafgerichtlicher Verfolgung oder eines Verfahrens nach dem Gesetz über Ordnungswidrigkeiten aussetzen würde. Der Verpflichtete ist über sein Recht zur Verweigerung der Auskunft zu belehren.
(2) Die Börsenaufsichtsbehörde kann gegenüber der Börse und den Handelsteilnehmern Anordnungen treffen, die geeignet und erforderlich sind, Verstöße gegen börsenrechtliche Vorschriften und Anordnungen zu unterbinden oder sonstige Mißstände zu beseitigen oder zu verhindern, welche die ordnungsgemäße Durchführung des Handels an der Börse und der Börsengeschäftsabwicklung sowie deren Überwachung beeinträchtigen können.
(2 a) Stellt die Börsenaufsichtsbehörde Tatsachen fest, welche die Rücknahme oder den Widerruf der Bestellung zum Kursmakler, der Erlaubnis zur Feststellung oder zur Ermittlung des Börsenpreises oder der Zulassung des Unternehmens oder andere Maßnahmen rechtfertigen können, hat sie die Geschäftsführung zu unterrichten.
(3) Widerspruch und Anfechtungsklage gegen Maßnahmen nach Absatz 1 haben keine aufschiebende Wirkung.


§ 1b
(1) Die Börse hat unter Beachtung von Maßgaben der Börsenaufsichtsbehörde eine Handelsüberwachungsstelle als Börsenorgan einzurichten und zu betreiben, die den Handel an der Börse und die Börsengeschäftsabwicklung überwacht. Die Handelsüberwachungsstelle hat Daten über den Börsenhandel und die Börsengeschäftsabwicklung systematisch und lückenlos zu erfassen und auszuwerten sowie notwendige Ermittlungen durchzuführen. Die Börsenaufsichtsbehörde kann der Handelsüberwachungsstelle Weisungen erteilen und die Ermittlungen übernehmen. Die Geschäftsführung kann die Handelsüberwachungsstelle im Rahmen der Aufgaben dieser Stelle nach den Sätzen 1 und 2 mit der Durchführung von Untersuchungen beauftragen.
(2) Der Leiter der Handelsüberwachungsstelle wird auf Vorschlag der Geschäftsführung vom Börsenrat im Einvernehmen mit der Börsenaufsichtsbehörde bestellt oder wiederbestellt. Er hat der Börsenaufsichtsbehörde regelmäßig zu berichten. Die bei der Handelsüberwachungsstelle mit Überwachungsaufgaben betrauten Personen können gegen ihren Willen nur im Einvernehmen mit der Börsenaufsichtsbehörde von ihrer Tätigkeit entbunden werden. Mit Zustimmung der Börsenaufsichtsbehörde kann die Geschäftsführung diesen Personen auch andere Aufgaben übertragen. Die Zustimmung ist zu erteilen, wenn hierdurch die Erfüllung der Überwachungsaufgaben der Handelsüberwachungsstelle nicht beeinträchtigt wird.
(3) Der Handelsüberwachungsstelle stehen die Befugnisse der Börsenaufsichtsbehörde nach § 1a Abs. 1 Satz 1 bis 5 zu; § 1a Abs. 1 Satz 8 und 9 und Abs. 3 gilt entsprechend.
(4) Die Handelsüberwachungsstelle kann Daten über Geschäftsabschlüsse der Geschäftsführung der Börse und der Handelsüberwachungsstelle einer anderen Börse übermitteln, soweit sie für die Erfüllung der Aufgaben dieser Stellen erforderlich sind. Die Handelsüberwachungsstelle kann Daten über Geschäftsabschlüsse auch den zur Überwachung des Handels an ausländischen Börsen zuständigen Stellen übermitteln und solche Daten von diesen Stellen empfangen, soweit sie zur ordnungsgemäßen Durchführung des Handels und der Börsengeschäftsabwicklung erforderlich sind. An diese Stellen dürfen solche Daten nur übermittelt werden, wenn diese Stellen und die von ihnen beauftragten Personen einer der Regelung des § 2b gleichwertigen Verschwiegenheitspflicht unterliegen. Diese Stellen sind darauf hinzuweisen, daß sie die Informationen nur zu dem Zweck verwenden dürfen, zu dessen Erfüllung sie ihnen übermittelt werden. Die Handelsüberwachungsstelle hat der Börsenaufsichtsbehörde, der Geschäftsführung und dem Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel mitzuteilen, mit welchen zuständigen Stellen in anderen Staaten sie welche Art von Daten auszutauschen beabsichtigt.

(5) Stellt die Handelsüberwachungsstelle Tatsachen fest, welche die Annahme rechtfertigen, daß börsenrechtliche Vorschriften oder Anordnungen verletzt werden oder sonstige Mißstände vorliegen, welche die ordnungsmäßige Durchführung des Handels an der Börse oder die Börsengeschäftsabwicklung beeinträchtigen können, hat sie die Börsenaufsichtsbehörde und die Geschäftsführung unverzüglich zu unterrichten. Die Geschäftsführung kann eilbedürftige Anordnungen treffen, die geeignet sind, die ordnungsmäßige Durchführung des Handels an der Börse und der Börsengeschäftsabwicklung sicherzustellen; § 1 a Abs. 3 gilt entsprechend. Die Geschäftsführung hat die Börsenaufsichtsbehörde über die getroffenen Maßnahmen unverzüglich zu unterrichten. Stellt die Handelsüberwachungsstelle Tatsachen fest, deren Kenntnis für die Erfüllung der Aufgaben des Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen oder des Bundesaufsichtsamtes für den Wertpapierhandel erforderlich ist, unterrichtet sie unverzüglich das Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen oder das Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel und die Börsenaufsichtsbehörde.



§ 2
(1) Die nach Landesrecht zuständige Stelle wird ermächtigt, Aufgaben und Befugnisse der Börsenaufsichtsbehörde auf eine andere Behörde zu übertragen.

(2) Die Börsenaufsichtsbehörde kann sich bei der Durchführung ihrer Aufgaben anderer Personen und Einrichtungen bedienen.


§ 2a
(1) Die Börsenaufsichtsbehörde hat darauf hinzuwirken, daß die Vorschriften des Gesetzes gegen Wettbewerbsbeschränkungen eingehalten werden. Dies gilt insbesondere für den Zugang zu Handels-, Informations- und Abwicklungssystemen und sonstigen börsenbezogenen Dienstleistungseinrichtungen sowie deren Nutzung.
(2) Die Zuständigkeit der Kartellbehörden bleibt unberührt. Die Börsenaufsichtsbehörde unterrichtet die zuständige Kartellbehörde bei Anhaltspunkten für Verstöße gegen das Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen. Diese unterrichtet die Börsenaufsichtsbehörde nach Abschluß ihrer Ermittlungen über das Ergebnis der Ermittlungen.



§ 2b
(1) Die bei der Börsenaufsichtsbehörde oder einer Behörde, der Aufgaben und Befugnisse der Börsenaufsichtsbehörde nach § 2 Abs. 1 übertragen worden sind, Beschäftigten, die nach § 2 Abs. 2 beauftragten Personen, die Mitglieder der Börsenorgane sowie die beim Träger der Börse Beschäftigten, soweit sie für die Börse tätig sind, dürfen die ihnen bei ihrer Tätigkeit bekanntgewordenen Tatsachen, deren Geheimhaltung im Interesse der Handelsteilnehmer oder eines Dritten liegt, insbesondere Geschäfts- und Betriebsgeheimnisse sowie personenbezogene Daten, nicht unbefugt offenbaren oder verwerten, auch wenn sie nicht mehr im Dienst sind oder ihre Tätigkeit beendet ist. Dies gilt auch für andere Personen, die durch dienstliche Berichterstattung Kenntnis von den in Satz 1 bezeichneten Tatsachen erhalten. Ein unbefugtes Offenbaren oder Verwerten im Sinne des Satzes 1 liegt insbesondere nicht vor, wenn Tatsachen weitergegeben werden an
1. Strafverfolgungsbehörden oder für Straf- und Bußgeldsachen zuständige Gerichte,
2. kraft Gesetzes oder im öffentlichen Auftrag mit der Überwachung von Börsen, anderen Wertpapiermärkten und des Wertpapierhandels sowie von Kreditinstituten, Finanzdienstleistungsinstituten, Investmentgesellschaften, Finanzunternehmen oder Versicherungsunternehmen betraute Stellen sowie von diesen beauftragte Personen,
soweit diese Stellen diese Informationen zur Erfüllung ihrer Aufgaben benötigen. Für die bei diesen Stellen Beschäftigten gilt die Verschwiegenheitspflicht nach Satz 1 entsprechend.
(2) Die Vorschriften der §§ 93, 97, 105 Abs. 1, § 111 Abs. 5 in Verbindung mit § 105 Abs. 1 sowie § 116 Abs. 1 der Abgabenordnung gelten nicht für die in Absatz 1 Satz 1 oder 2 bezeichneten Personen, soweit sie zur Durchführung dieses Gesetzes tätig werden. Sie finden Anwendung, soweit die Finanzbehörden die Kenntnis für die Durchführung eines Verfahrens wegen einer Steuerstraftat sowie eines damit zusammenhängenden Besteuerungsverfahrens benötigen, an deren Verfolgung ein zwingendes öffentliches Interesse besteht und nicht Tatsachen betroffen sind, die den in Absatz 1 Satz 1 oder 2 bezeichneten Personen durch eine Stelle eines anderen Staates im Sinne des Absatzes 1 Satz 3 Nr. 2 oder durch von dieser Stelle beauftragte Personen mitgeteilt worden sind.


§ 2c
Das Bundesministerium der Finanzen kann im Einvernehmen mit dem Bundesministerium für Wirtschaft und nach Anhörung der Deutschen Bundesbank Einzelweisungen erteilen, die amtliche Preisfeststellung für ausländische Währungen vorübergehend zu untersagen, wenn eine erhebliche Marktstörung droht, die schwerwiegende Gefahren für die Gesamtwirtschaft oder das Publikum erwarten läßt.


§ 3
(1) Die Wertpapierbörse hat einen Börsenrat zu bilden, der aus höchstens 24 Personen besteht. Im Börsenrat müssen die zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Kreditinstitute einschließlich der Wertpapierhandelsbanken _, die zugelassenen Finanzdienstleistungsinstitute und sonstigen zugelassenen Unternehmen, die Kursmakler, die Versicherungsunternehmen, deren emittierte Wertpapiere an der Börse zum Handel zugelassen sind, andere Emittenten solcher Wertpapiere, die zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Kapitalanlagegesellschaften und die Anleger vertreten sein. Die Zahl der Vertreter der Kreditinstitute einschließlich der Wertpapierhandelsbanken _ sowie der mit den Kreditinstituten verbundenen Kapitalanlagegesellschaften und sonstigen Unternehmen darf insgesamt nicht mehr als die Hälfte der Mitglieder des Börsenrates betragen.

(2) Dem Börsenrat obliegt insbesondere
1. der Erlaß der Börsenordnung und der Gebührenordnung,
2. die Bestellung und Abberufung der Geschäftsführer im Benehmen mit der Börsenaufsichtsbehörde,
3. die Überwachung der Geschäftsführung,
4. der Erlaß einer Geschäftsordnung für die Geschäftsführung,
5. der Erlaß der Bedingungen für die Geschäfte an der Börse.
Die Entscheidung über die Einführung von technischen Systemen, die dem Handel oder der Abwicklung von Börsengeschäften dienen, bedarf der Zustimmung des Börsenrates. Die Börsenordnung kann für andere Maßnahmen der Geschäftsführung von grundsätzlicher Bedeutung die Zustimmung des Börsenrates vorsehen.
(3) Der Börsenrat gibt sich eine Geschäftsordnung. Er wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden und mindestens einen Stellvertreter, der einer anderen Gruppe im Sinne des Absatzes 1 Satz 2 angehört als der Vorsitzende. Wahlen nach Satz 2 sind geheim; andere Abstimmungen sind auf Antrag eines Viertels der Mitglieder geheim durchzuführen.
(4) Setzt der Börsenrat zur Vorbereitung seiner Beschlüsse Ausschüsse ein, hat er bei der Zusammensetzung der Ausschüsse dafür zu sorgen, daß Angehörige der Gruppen im Sinne des Absatzes 1 Satz 2, deren Belange durch die Beschlüsse berührt werden können, angemessen vertreten sind.
(5) Mit der Genehmigung einer neuen Börse bestellt die Börsenaufsichtsbehörde einen vorläufigen Börsenrat höchstens für die Dauer eines Jahres.


§ 3a
(1) Die Mitglieder des Börsenrates werden für die Dauer von drei Jahren von den in § 3 Abs. 1 Satz 2 genannten Gruppen jeweils aus ihrer Mitte gewählt; die Vertreter der Anleger werden von den übrigen Mitgliedern des Börsenrates hinzugewählt.
(2) Unternehmen, die mehr als einer der in § 3 Abs. 1 Satz 2 genannten Gruppen angehören, dürfen nur in einer Gruppe wählen. Verbundene Unternehmen dürfen im Börsenrat nur mit einem Mitglied vertreten sein.
(3) Das Nähere über die Aufteilung in Gruppen, die Ausübung des Wahlrechts und die Wählbarkeit, die Durchführung der Wahl und die vorzeitige Beendigung der Mitgliedschaft im Börsenrat wird durch Rechtsverordnung der Landesregierung nach Anhörung des Börsenrates bestimmt. Die Landesregierung kann diese Ermächtigung durch Rechtsverordnung auf die Börsenaufsichtsbehörde übertragen. Die Rechtsverordnung muß sicherstellen, daß alle in § 3 Abs. 1 Satz 2 genannten Gruppen angemessen vertreten sind. Die Bereiche der privaten, öffentlichen und genossenschaftlichen Kreditinstitute sowie der Kapitalanlagegesellschaften müssen vertreten sein, soweit dies nach Absatz 2 Satz 2 zulässig ist; die Rechtsverordnung kann die Bildung von Untergruppen vorsehen. Die Kursmakler sind mit mindestens zwei Mitgliedern, sofern keine Kursmaklerkammer besteht mit mindestens einem Mitglied, die sonstigen Finanzdienstleistungsinstitute und die Anleger mit jeweils mindestens zwei Mitgliedern im Börsenrat zu berücksichtigen. Emittenten, deren Wertpapiere an der Börse zum Handel zugelassen sind und die nach den Angaben im letzten festgestellten Jahresabschluß vor dem Wahljahr weniger als 2000 Arbeitnehmer beschäftigen, müssen mit mindestens einem Mitglied im Börsenrat vertreten sein. Die Rechtsverordnung kann für Organe des Handelsstandes ein Entsendungsrecht vorsehen. Die Rechtsverordnung kann zudem vorsehen, daß bei vorzeitigem Ausscheiden eines Mitglieds ein Nachfolger für die restliche Amtsdauer aus der Mitte der jeweiligen Gruppe durch die übrigen Mitglieder des Börsenrates hinzugewählt wird.


§ 3b
Auf Warenbörsen sind die Vorschriften der §§ 3 und 3 a über den Börsenrat mit folgender Maßgabe anzuwenden:
1. Abweichend von § 3 Abs. 1 Satz 2 müssen die zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Unternehmen und in § 7 Abs. 2 Satz 2 genannten Personen sowie die Kursmakler im Börsenrat vertreten sein; die Rechtsverordnung nach § 3a Abs. 3 kann vorsehen, daß sonstige betroffene Wirtschaftsgruppen und die Anleger im Börsenrat vertreten sind;
2. der Börsenrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden; die Rechtsverordnung nach § 3a Abs. 3 kann vorsehen, daß mindestens ein Stellvertreter gewählt wird, der einer anderen Wirtschaftsgruppe im Sinne der Nummer 1 angehört;
3. die Rechtsverordnung nach § 3a Abs. 3 muß sicherstellen, daß die in Nummer 1 genannten Gruppen angemessen vertreten sind; sie kann Untergruppen vorsehen; die Vertreter der nicht zum Börsenhandel zugelassenen Unternehmen werden nach Maßgabe der Rechtsverordnung entsandt.

§ 3c
(1) Die Leitung der Börse obliegt der Geschäftsführung in eigener Verantwortung. Sie kann aus einer oder mehreren Personen bestehen. Die Geschäftsführer werden für höchstens fünf Jahre bestellt; die wiederholte Bestellung ist zulässig.
(2) Die Geschäftsführer vertreten die Börse gerichtlich und außergerichtlich, soweit nicht der Träger der Börse zuständig ist. Das Nähere über die Vertretungsbefugnis der Geschäftsführer regelt die Börsenordnung.


§ 4
(1) Der Börsenrat erläßt die Börsenordnung als Satzung. Sofern eine öffentlich-rechtliche Körperschaft Träger der Börse ist, ist die Börsenordnung im Einvernehmen mit ihr zu erlassen.
(2) Die Börsenordnung soll sicherstellen, daß die Börse die ihr obliegenden Aufgaben erfüllen kann und dabei den Interessen des Publikums und des Handels gerecht wird. Sie muß Bestimmungen enthalten über
1. den Geschäftszweig der Börse;
2. die Organisation der Börse;
die Veröffentlichung der Preise und Kurse sowie der ihnen zugrundeliegenden Umsätze.

Die Börsenordnung kann vorsehen, daß die Veröffentlichung der Preise und der ihnen zugrundeliegenden Umsätze mit angemessener zeitlicher Verzögerung erfolgt, soweit dies im Interesse der Vermeidung einer unangemessenen Benachteiligung der am Geschäft Beteiligten notwendig erscheint; die Börsenordnung muß Merkmale zur Bestimmung der Geschäfte enthalten.
(3) Bei Wertpapierbörsen muß die Börsenordnung zusätzlich Bestimmungen enthalten über
1. die Zusammensetzung und die Wahl der Mitglieder der Zulassungsstelle;
2. die Bedeutung der Kurszusätze und -hinweise.
(3a) Die Börsenordnung kann Bestimmungen enthalten über die Sicherstellung der Börsengeschäftsabwicklung.
(4) Die Börsenordnung bedarf der Genehmigung durch die Börsenaufsichtsbehörde. Diese kann die Aufnahme bestimmter Vorschriften in die Börsenordnung verlangen, wenn und soweit sie zur Erfüllung der der Börse oder der Börsenaufsichtsbehörde obliegenden gesetzlichen Aufgaben notwendig sind.
(5) In verwaltungsgerichtlichen Verfahren kann die Börse unter ihrem Namen klagen und verklagt werden.



§ 5
(1) Die Gebührenordnung kann die Erhebung von Gebühren und die Erstattung von Auslagen vorsehen für
1. die Zulassung zur Teilnahme am Börsenhandel und die Teilnahme am Börsenhandel in einem elektronischen Handelssystem,
2. die Zulassung zum Besuch der Börse ohne das Recht zur Teilnahme am Handel,
3. die Zulassung von Wertpapieren zum Börsenhandel,
die Einführung von Wertpapieren an der Börse,
4a. die Notierung von Wertpapieren an der Börse, sofern der Emittent die Wahl hat, Gebühren und Auslagen auf Grund dieser Nummer oder auf Grund von Nummer 4 zu entrichten,
5. die Prüfung der Druckausstattung von Wertpapieren,
6. die Ablegung der Börsenhändlerprüfung.
Sofern eine öffentlich-rechtliche Körperschaft Träger der Börse ist, ist zum Erlaß der Vorschriften über Gebühren nach Satz 1 Nr. 1 und 2 das Einvernehmen mit ihr erforderlich.
(2) Die Gebührenordnung bedarf der Genehmigung durch die Börsenaufsichtsbehörde. Die Genehmigung gilt als erteilt, wenn die Gebührenordnung nicht innerhalb von sechs Wochen nach Zugang bei der Börsenaufsichtsbehörde von dieser gegenüber der Börse beanstandet wird.


§ 6
Die Börsenordnung kann für einen anderen als den nach § 4 Abs. 2 Satz 2 Nr. 1 zu bezeichnenden Geschäftszweig, sofern dies nicht mit besonderen Bestimmungen dieses Gesetzes (§ 51) im Widerspruche steht, die Benutzung von Börseneinrichtung zulassen. Ein Anspruch auf die Benutzung erwächst in diesem Falle für die Beteiligten nicht.



§ 7
(1) Zum Besuch der Börse und zur Teilnahme am Börsenhandel ist eine Zulassung durch die Geschäftsführung erforderlich. Zum Börsenhandel gehören auch Geschäfte über zugelassene Gegenstände, die durch Übermittlung von Willenserklärungen durch elektronische Datenübertragung börsenmäßig zustande kommen.
(2) Zur Teilnahme am Börsenhandel darf nur zugelassen werden, wer gewerbsmäßig bei börsenmäßig handelbaren Gegenständen
1. die Anschaffung und Veräußerung für eigene Rechnung betreibt oder
2. die Anschaffung und Veräußerung im eigenen Namen für fremde Rechnung betreibt oder
3. die Vermittlung von Verträgen über die Anschaffung und Veräußerung übernimmt
und dessen Gewerbebetrieb nach Art und Umfang einen in kaufmännischer Weise eingerichteten Geschäftsbetrieb erfordert. An Warenbörsen können auch Landwirte und Personen zugelassen werden, deren Gewerbebetrieb nach Art oder Umfang einen in kaufmännischer Weise eingerichteten Geschäftsbetrieb nicht erfordert.
(3) Die Zulassung von Personen ohne das Recht zur Teilnahme am Handel regelt die Börsenordnung.
(4) Die Zulassung eines Unternehmens zur Teilnahme am Börsenhandel nach Absatz 2
Satz 1 ist zu erteilen, wenn
1. bei Unternehmen, die in der Rechtsform des Einzelkaufmanns betrieben werden, der Geschäftsinhaber, bei anderen Unternehmen die Personen, die nach Gesetz, Satzung oder Gesellschaftsvertrag mit der Führung der Geschäfte des Antragstellers betraut und zu seiner Vertretung ermächtigt sind, zuverlässig sind und zumindest eine dieser Personen die für das börsenmäßige Wertpapier- oder Warengeschäft notwendige berufliche Eignung hat;
2. die ordnungsgemäße Abwicklung der Geschäfte am Börsenplatz sichergestellt ist;
3. (aufgehoben)
4. der Antragsteller ein Eigenkapital von mindestens 100 000 Deutsche Mark nachweist, es sei denn, er ist ein Kreditinstitut, ein Finanzdienstleistungsinstitut oder ein nach § 53 Abs. 1 Satz 1 oder § 53b Abs. 1 Satz 1 des Gesetzes über das Kreditwesen tätiges Unternehmen, das zum Betreiben des Finanzkommissionsgeschäftes im Sinne des § 1 Abs. 1 Satz 2 Nr. 4 oder zur Erbringung einer Finanzdienstleistung im Sinne des § 1 Abs. 1a Satz 2 Nr. 1 bis 4 des Gesetzes über das Kreditwesen befugt ist; als Eigenkapital sind das eingezahlte Kapital und die Rücklagen nach Abzug der Entnahmen des Inhabers oder der persönlich haftenden Gesellschafter und der diesen gewährten Kredite sowie eines Schuldenüberhanges beim freien Vermögen des Inhabers anzusehen;
5. bei dem Antragsteller, der nach Nummer 4 zum Nachweis von Eigenkapital verpflichtet ist, keine Tatsachen die Annahme rechtfertigen, daß er unter Berücksichtigung des nachgewiesenen Eigenkapitals nicht die für eine ordnungsmäßige Teilnahme am Börsenhandel erforderliche wirtschaftliche Leistungsfähigkeit hat.
(4 a) (aufgehoben)
(4 b) Personen, die berechtigt sein sollen, für ein zugelassenes Unternehmen an der Börse zu handeln (Börsenhändler), sind zuzulassen, wenn sie zuverlässig sind und die hierfür notwendige berufliche Eignung haben.
(5) Die berufliche Eignung im Sinne des Absatzes 4 Nr. 1 ist regelmäßig anzunehmen, wenn eine Berufsausbildung nachgewiesen wird, die zum börsenmäßigen Wertpapier- oder Warengeschäft befähigt. Die berufliche Eignung im Sinne des § 4b ist anzunehmen, wenn die erforderlichen fachlichen Kenntnisse und Erfahrungen nachgewiesen werden, die zum Handel an der Börse befähigen. Der Nachweis über die erforderlichen fachlichen Kenntnisse wird insbesondere durch die Ablegung einer Prüfung vor der Prüfungskommission einer Börse erbracht. Das Nähere über das Prüfungsverfahren regelt eine vom Börsenrat zu erlassende Prüfungsordnung, die der Genehmigung durch die Börsenaufsichtsbehörde bedarf.
(6) Das Nähere darüber, wie die in Absatz 4 bis 5 genannten Voraussetzungen nachzuweisen sind, bestimmt die Börsenordnung.
(7) Besteht der begründete Verdacht, daß eine der in den Absätzen 2, 4 oder 4b bezeichneten Voraussetzungen nicht vorgelegen hat oder nachträglich weggefallen ist, so kann das Ruhen der Zulassung längstens für die Dauer von sechs Monaten angeordnet werden. Das Ruhen der Zulassung kann auch für die Dauer des Verzuges mit der Zahlung der nach § 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 und 2 festgesetzten Gebühren angeordnet werden. Das Recht einer nach Absatz 4b zugelassenen Person zum Abschluß von Börsengeschäften ruht für die Dauer des Wegfalls der Zulassung des Unternehmens, für das sie Geschäfte an der Börse abschließt.
(8) Die Geschäftsführung kann gegenüber Handelsteilnehmern mit Sitz außerhalb der Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum das Ruhen der Zulassung längstens für die Dauer von sechs Monaten anordnen oder die Zulassung widerrufen, wenn die Erfüllung der Meldepflichten nach § 9 des Wertpapierhandelsgesetzes oder der Informationsaustausch zum Zwecke der Überwachung der Verbote von Insidergeschäften mit den in diesem Staat zuständigen Stellen nicht gewährleistet erscheint. Das Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel teilt der Geschäftsführung und der Börsenaufsichtsbehörde die für eine Anordnung oder den Widerruf nach Satz 1 maßgeblichen Tatsachen mit.
(9) Haben sich in einem Verfahren vor dem Sanktionsausschuß Tatsachen ergeben, welche die Rücknahme oder den Widerruf der Zulassung rechtfertigen, so ist das Verfahren an die Geschäftsführung abzugeben. Sie ist berechtigt, in jeder Lage des Verfahrens von dem Sanktionsausschuß Berichte zu verlangen und das Verfahren an sich zu ziehen. Hat die Geschäftsführung das Verfahren übernommen und erweist sich, daß die Zulassung nicht zurückzunehmen oder zu widerrufen ist, so verweist sie das Verfahren an den Sanktionsausschuß zurück.



§ 7a
(1) Für die Teilnahme eines Unternehmens am Börsenhandel in einem elektronischen Handelssystem an einer Wertpapierbörse genügt die Zulassung dieses Unternehmens an einer anderen Wertpapierbörse, wenn die Börsenordnung der Wertpapierbörse, an der das Unternehmen zur Teilnahme am Handel zugelassen ist, dies vorsieht und das Unternehmen das Regelwerk für das elektronische Handelssystem anerkennt; die Börsenordnung kann nähere Bestimmungen treffen.
(2) Der Inhaber des Nutzungs- und Verwertungsrechts eines an einer Wertpapierbörse, an der nicht ausschließlich Derivate im Sinne des § 2 Abs. 2 Nr. 1 Buchstabe a bis c und Nr. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes gehandelt werden, durch die Börsenordnung geregelten elektronischen Handelssystems hat jeder anderen Wertpapierbörse auf deren Verlangen die Einführung des Systems an der betreffenden Börse zu angemessenen Bedingungen zu gestatten. Das Nähere über die Einführung des Systems regelt die Börsenordnung.



§ 8
(1) Die Börsenaufsichtsbehörde ist befugt, zur Aufrechterhaltung der Ordnung und für den Geschäftsverkehr an der Börse Anordnungen zu erlassen.
(2) Die Aufrechterhaltung der Ordnung in den Börsenräumen obliegt der Geschäftsführung. Sie ist befugt, Personen, welche die Ordnung oder den Geschäftsverkehr an der Börse stören, aus den Börsenräumen zu entfernen.
(3) Finden sich an der Börse Personen zu Zwecken ein, welche mit der Ordnung oder dem Geschäftsverkehr an derselben unvereinbar sind, so ist ihnen der Zutritt zu untersagen.


§ 8a
(1) Die Börsenordnung kann bestimmen, daß die zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Unternehmen und die Kursmakler ausreichende Sicherheit zu leisten haben, um die Verpflichtungen aus Geschäften, die an der Börse sowie in einem an der Börse zugelassenen elektronischen Handelssystem abgeschlossen werden, jederzeit erfüllen zu können. Die Höhe der Sicherheitsleistung muß in angemessenem Verhältnis zu den mit den abgeschlossenen Geschäften verbundenen Risiken stehen. Das Nähere über die Art und Weise der Sicherheitsleistung bestimmt die Börsenordnung.
(2) Wird die nach der Börsenordnung erforderliche Sicherheitsleistung nicht erbracht oder entfällt sie nachträglich, kann die Börsenordnung vorsehen, daß das Ruhen der Zulassung längstens für die Dauer von sechs Monaten angeordnet werden kann. Die Börsenordnung kann vorsehen, daß zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassene Unternehmen auf die Tätigkeit als Vermittler beschränkt werden können, wenn die geleistete Sicherheit nicht mehr den in der Börsenordnung festgelegten Erfordernissen entspricht. Die Börsenordnung kann auch bestimmen, daß das Recht einer nach § 7 Abs. 4b zugelassenen Person zum Abschluß von Börsengeschäften für die Dauer des Ruhens der Zulassung des Unternehmens ruht, für das sie Geschäfte an der Börse abschließt.
(3) Die Börsenordnung kann Regelungen zur Begrenzung und Überwachung der Börsenverbindlichkeiten von zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Unternehmen und Kursmaklern vorsehen.

(4) Die Handelsüberwachungsstelle hat die nach Absatz 1 zu leistenden Sicherheiten und die Einhaltung der Regelungen nach Absatz 3 zu überwachen. Ihr stehen die Befugnisse der Börsenaufsichtsbehörde nach § 1a Abs. 1 zu. Sie kann insbesondere von der jeweiligen Abrechnungsstelle die Liste der offenen Aufgabegeschäfte und die Mitteilung negativer Kursdifferenzen verlangen. Stellt die Handelsüberwachungsstelle fest, daß der Sicherheitsrahmen überschritten ist, hat die Geschäftsführung Anordnungen zu treffen, die geeignet sind, die Erfüllung der Verpflichtungen aus den börslichen Geschäften nach Absatz 1 sicherzustellen. Sie kann insbesondere anordnen, daß das zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassene Unternehmen und der Kursmakler unverzüglich weitere Sicherheiten zu leisten und offene Geschäfte zu erfüllen haben, oder diese mit sofortiger Wirkung ganz oder teilweise vom Börsenhandel vorläufig ausschließen. Die Geschäftsführung hat die Börsenaufsichtsbehörde über die Überschreitung des Sicherheitsrahmens und die getroffenen Anordnungen unverzüglich zu unterrichten.
(5) Widerspruch und Anfechtungsklage gegen Maßnahmen nach Absatz 4 haben keine aufschiebende Wirkung.
§ 8b
(1) Die Börsenaufsichtsbehörde überprüft die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit der Kursmakler und der anderen zur Feststellung oder zur Ermittlung des Börsenpreises bestimmten Personen (Skontroführer) ausschließlich im Hinblick auf deren Funktion bei der Feststellung oder Ermittlung des Börsenpreises. Die Prüfung bezieht sich auf die Feststellung von Tatsachen, die Zweifel an dieser Leistungsfähigkeit begründen. Die Überprüfung umfaßt sowohl die börslichen als auch die außerbörslichen Geschäfte im Rahmen des Handelsgewerbes. Die Börsenaufsichtsbehörde kann mit dieser Prüfung ganz oder teilweise einen Wirtschaftsprüfer oder eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft beauftragen. Die Skontroführer haben zu dem in Satz 1 genannten Zweck die nach § 25 Abs. 1 Satz 1 und § 26 Abs. 1 Satz 1 und 2 des Gesetzes über das Kreditwesen dem Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen einzureichenden Unterlagen unverzüglich der Börsenaufsichtsbehörde vorzulegen. Der Abschlußprüfer hat den Prüfungsbericht nach § 26 Abs. 1 Satz 3 des Gesetzes über das Kreditwesen unverzüglich nach Beendigung der Prüfung der Börsenaufsichtsbehörde einzureichen.
(2) (aufgehoben)
(2) Die Börsenaufsichtsbehörde teilt dem Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen unverzüglich mit
die Bestellung eines Skontroführers und dessen Identität,
Namen und Sitz des Unternehmens, das der Skontroführer vertritt,
jede Änderung der Angaben nach den Nummern 1 und 2.
Das Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen und die Börsenaufsichtsbehörden haben einander Beobachtungen und Feststellungen einschließlich personenbezogener Daten mitzuteilen, die Zweifel an der wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit des Skontroführers begründen.





§ 8c
(1) Der Börsenaufsichtsbehörde und den von ihr beauftragten Personen und Einrichtungen stehen die Befugnisse nach § 1a Abs. 1 Satz 1 bis 4 zu; § 1a Abs. 1 Satz 7 und 8 ist anzuwenden. Die Börsenaufsichtsbehörde kann, soweit dies zur Erfüllung ihrer Aufgaben nach § 8b erforderlich ist,
1. Anordnungen gegenüber Skontroführern erlassen über das Führen von Büchern und das Fertigen von Aufzeichnungen, sowie nach Anhörung des Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen über eine weitergehende Gliederung des Jahresabschlusses,
2. von den Skontroführern, die ihr Unternehmen in der Rechtsform des Einzelkaufmanns betreiben, Auskünfte und Nachweise über ihre privaten Vermögensverhältnisse verlangen.
(2) Widerspruch und Anfechtungsklage gegen Maßnahmen nach Absatz 1 Satz 2 Nr. 2 haben keine aufschiebende Wirkung.


§ 8d

Betreibt der Skontroführer das börsliche und außerbörsliche Wertpapiergeschäft als Geschäftsleiter eines Finanzdienstleistungsinstituts oder eines Kreditinstituts, sind die §§ 8a bis 8c auf das Finanzdienstleistungsinstitut oder das Kreditinstitut entsprechend anzuwenden.




§ 9
(1) Die Landesregierung wird ermächtigt, durch Rechtsverordnung Vorschriften über die Errichtung eines Sanktionsausschusses, seine Zusammensetzung, sein Verfahren einschließlich der Beweisaufnahme und der Kosten sowie die Mitwirkung der Börsenaufsichtsbehörde zu erlassen. Die Vorschriften können vorsehen, daß der Sanktionsausschuß Zeugen und Sachverständige, die freiwillig vor ihm erscheinen, ohne Beeidigung vernehmen und das Amtsgericht um die Durchführung einer Beweisaufnahme, die er nicht vornehmen kann, ersuchen darf. Die Landesregierung kann die Ermächtigung nach Satz 1 durch Rechtsverordnung auf die Börsenaufsichtsbehörde übertragen.
(2) Der Sanktionsausschuß kann einen Handelsteilnehmer mit Verweis, mit Ordnungsgeld bis zu fünfzigtausend Deutschen Mark oder mit Ausschluß von der Börse bis zu 30 Sitzungstagen belegen, wenn der Handelsteilnehmer vorsätzlich oder leichtfertig
1. gegen börsenrechtliche Vorschriften oder Anordnungen verstößt, die eine ordnungsmäßige Durchführung des Handels an der Börse oder der Börsengeschäftsabwicklung sicherstellen sollen, oder
2. im Zusammenhang mit seiner Tätigkeit den Anspruch auf kaufmännisches Vertrauen oder die Ehre eines anderen Handelsteilnehmers verletzt.
Handelt es sich bei dem Handelsteilnehmer um einen Kursmakler oder einen Kursmaklerstellvertreter, ist an Stelle des Sanktionsausschusses die Börsenaufsichtsbehörde für die Entscheidung zuständig.
(3) In Streitigkeiten wegen der Entscheidungen des Sanktionsausschusses oder der Börsenaufsichtsbehörde nach Absatz 2 ist der Verwaltungsrechtsweg gegeben. Vor Erhebung einer Klage bedarf es keiner Nachprüfung in einem Vorverfahren.


§ 10
(1) Aufträge für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, die zum Handel an einer inländischen Börse zugelassen oder in den Freiverkehr einbezogen sind, sind über den Handel an einer Börse auszuführen, sofern der Auftraggeber seinen gewöhnlichen Aufenthalt oder seine Geschäftsleitung im Inland hat und er nicht für den Einzelfall oder eine unbestimmte Zahl von Fällen ausdrücklich eine andere Weisung erteilt. Der Auftraggeber bestimmt den Ausführungsplatz und darüber, ob der Auftrag im Präsenzhandel oder im elektronischen Handel auszuführen ist.
(2) Trifft der Auftraggeber keine Bestimmung nach Absatz 1 Satz 2, ist der Auftrag im Präsenzhandel auszuführen, es sei denn, das Interesse des Auftraggebers gebietet eine andere Ausführungsart; über den Ausführungsplatz entscheidet der Auftragnehmer unter Wahrung der Interessen des Auftraggebers.
(3) Die Absätze 1 und 2 sind auf festverzinsliche Schuldverschreibungen, die Gegenstand einer Emission sind, deren Gesamtnennbetrag weniger als zwei Milliarden Deutsche Mark beträgt, nicht anzuwenden.


§ 11
(1) Preise für Wertpapiere, die während der Börsenzeit an einer Wertpapierbörse im amtlichen Handel oder im geregelten Markt oder Preise, die an einer Warenbörse festgestellt werden, sind Börsenpreise. Börsenpreise sind auch Preise, die für Derivate an einer Börse festgestellt oder ermittelt werden, oder die sich für Wertpapiere, die zum Handel zugelassen sind, Derivate oder Waren in einem an einer Börse durch die Börsenordnung geregelten elektronischen Handelssystem oder an Börsen bilden, an denen nur ein elektronischer Handel stattfindet.
(2) Börsenpreise müssen ordnungsmäßig zustandekommen. Insbesondere müssen den Handelsteilnehmern Angebote zugänglich und die Annahme der Angebote möglich sein. Vor der Feststellung eines Börsenpreises muß den Handelsteilnehmern die aus Angebot und Nachfrage ermittelte Preisspanne zur Kenntnis gegeben werden. Die Sätze 2 und 3 gelten nicht für Angebote, die zur Feststellung des Eröffnungs-, Einheits- oder Schlußkurses führen. Die Börsenpreise und die ihnen zugrundeliegenden Umsätze sind den Handelsteilnehmern unverzüglich bekanntzumachen. Das Nähere regelt die Börsenordnung; § 4 Abs. 2 Satz 3 ist auf die Bekanntgabe entsprechend anzuwenden. Die Börsenordnung kann auch festlegen, daß vor Feststellung eines Börsenpreises den Handelsteilnehmern zusätzlich der Preis des am höchsten limitierten Kaufauftrages und des am niedrigsten limitierten Verkaufsauftrages zur Kenntnis gegeben werden muß.
(3) Geschäfte, die zu Börsenpreisen geführt haben, sind bei der Eingabe in das Geschäftsabwicklungssystem der Börse besonders zu kennzeichnen.


§ 12
(1) In einem elektronischen Handelssystem nach § 11 Abs. 1 Satz 2 können Wertpapiere gehandelt werden, wenn eine der Börsen, an der diese Wertpapiere zum Handel zugelassen sind _, dem zugestimmt hat. In einem elektronischen Handelssystem können auch Wertpapiere gehandelt werden, die ausschließlich in den Freiverkehr einbezogen sind; Satz 1 gilt entsprechend.
(2) Die näheren Bestimmungen für den Handel in einem elektronischen Handelssystem sind in der Börsenordnung zu treffen. Die Börsenordnung muß insbesondere Bestimmungen enthalten über die Bildung des Börsenpreises und die Einbeziehung von Wertpapieren in das elektronische Handelssystem. Die Geschäftsführung hat den Emittenten über die Einbeziehung von Wertpapieren in das elektronische Handelssystem zu unterrichten.



§ 13
Ein Skontroführer, der während der Börsenzeit im amtlichen Handel oder im geregelten Markt in einem ihm zugewiesenen Wertpapier den Auftrag eines an dieser Wertpapierbörse zur Teilnahme am Börsenhandel zugelassenen Unternehmens nicht in angemessener Zeit ganz oder teilweise ausführen kann und daher ein Aufgabegeschäft tätigt, darf am selben Börsentag an einer anderen Wertpapierbörse einen Skontroführer, dem dieses Wertpapier ebenfalls zugewiesen ist, damit beauftragen, ein zur Teilnahme am Handel an der anderen Börse zugelassenes Unternehmen innerhalb der an der Börse des beauftragenden Skontroführers geltenden Fristen zur Schließung des Aufgabegeschäftes zu benennen. Das Aufgabegeschäft des beauftragenden Skontroführers ist der Börse dieses Skontroführers, das Deckungsgeschäft der Börse des beauftragten Skontroführers zuzurechnen. Für das zwischen den Unternehmen zustandegekommene Wertpapiergeschäft gelten die Bedingungen für die Geschäfte an der Börse des Verkäufers, es sei denn, in den Bedingungen für die Geschäfte an der Börse aller Wertpapierbörsen, an denen nicht nur Derivate im Sinne des § 2 Abs. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes gehandelt werden, ist einheitlich etwas anderes bestimmt. Das Nähere regelt die Börsenordnung.

§§ 14-27 (aufgehoben)

§ 28
Eine Vereinbarung, durch welche die Beteiligten sich der Entscheidung eines Börsenschiedsgerichts unterwerfen, ist nur verbindlich, wenn beide Teile zu den Personen gehören, die nach § 53 Abs. 1 Börsentermingeschäfte abschließen können, oder wenn die Unterwerfung unter das Schiedsgericht nach Entstehung des Streitfalls erfolgt.



II. Feststellung des Börsenpreises und Kursmaklerwesen

§ 29
(1) Bei Wertpapieren, deren Börsenpreis amtlich festgestellt wird, erfolgt diese Feststellung durch Kursmakler. Bei Waren, deren Börsenpreis amtlich festgestellt wird, erfolgt diese Feststellung durch die Geschäftsführung, soweit die Börsenordnung nicht die Mitwirkung von Vertretern anderer Berufszweige vorschreibt.
(2) Bei der amtlichen Feststellung des Börsenpreises von Wertpapieren dürfen nur Vertreter der Börsenaufsichtsbehörde und der Handelsüberwachungsstelle, bei der amtlichen Feststellung des Börsenpreises von Waren darüber hinaus nur die Vertreter der beteiligten Berufszweige, deren Mitwirkung die Börsenordnung vorschreibt, anwesend sein.
(3) Als Börsenpreis ist derjenige Preis amtlich festzustellen, welcher der wirklichen Geschäftslage des Handels an der Börse entspricht. Der Kursmakler hat alle zum Zeitpunkt der Feststellung vorliegenden Aufträge bei ihrer Ausführung unter Beachtung der an der Börse bestehenden besonderen Regelungen gleichzubehandeln. Werden Aufträge für Wertpapiere, die an mehreren Börsen gehandelt werden, zur Feststellung des Börsenpreises im Auftragsbuch eines Kursmaklers an einer dieser Börsen zusammengeführt, ist als Börsenpreis der Preis amtlich festzustellen, welcher der wirklichen Geschäftslage des Handels an den beteiligten Börsen entspricht.
(4) Der Börsenrat kann beschließen, daß bestimmte Wertpapiere in ausländischer Währung oder in einer Rechnungseinheit notiert werden.



§ 30
(1) An den Börsen, an denen Börsenpreise amtlich festgestellt werden, sind Kursmakler zu bestellen. Die Kursmakler haben an den Wertpapierbörsen die Börsenpreise amtlich festzustellen, an den Warenbörsen bei der amtlichen Feststellung mitzuwirken. Die Börsenaufsichtsbehörde bestellt und entläßt die Kursmakler nach Anhörung der Kursmaklerkammer und der Geschäftsführung. Die Kursmakler haben vor Antritt ihrer Stellung den Eid zu leisten, daß sie die ihnen obliegenden Pflichten getreu erfüllen werden.
(2) Zum Kursmakler kann bestellt werden, wer
1. Inhaber oder Geschäftsleiter eines Finanzdienstleistungsinstituts oder Geschäftsleiter eines Kreditinstituts ist, wenn das Finanzdienstleistungsinstitut oder Kreditinstitut die Erlaubnis zum Betreiben der Anlagevermittlung und des Eigenhandels hat, und
2. die für die Tätigkeit notwendige Zuverlässigkeit und berufliche Eignung hat.
Ein Bewerber kann nicht bestellt werden, wenn Tatsachen die Annahme rechtfertigen, daß er nicht die für die Teilnahme am Börsenhandel erforderliche wirtschaftliche Leistungsfähigkeit hat.
(3) Der Kursmakler scheidet mit Ablauf des Kalenderjahres, in dem er das 65. Lebensjahr vollendet, aus seinem Amt aus.
(4) Die Börsenaufsichtsbehörde hat einen Kursmakler zu entlassen, wenn
1. er die Entlassung beantragt,
2. die Voraussetzungen für die Bestellung weggefallen sind oder sich herausstellt, daß diese Voraussetzungen zu Unrecht als vorhanden angenommen wurden,
3. er sich weigert, den vorgeschriebenen Eid zu leisten,
4. er die Fähigkeit zur Bekleidung öffentlicher Ämter verloren hat,
5. er durch gerichtliche Anordnung in der Verfügung über sein Vermögen beschränkt ist,
6. er infolge eines körperlichen oder geistigen Gebrechens oder wegen einer Sucht nicht nur vorübergehend zur ordnungsmäßigen Ausübung seines Amtes unfähig ist oder
7. er sich einer groben Verletzung seiner Pflichten schuldig gemacht hat.
In dringenden Fällen kann die Börsenaufsichtsbehörde einem Kursmakler auch ohne Anhörung nach Absatz 1 Satz 3 die Ausübung seines Amtes mit sofortiger Wirkung vorläufig untersagen; Widerspruch und Anfechtungsklage haben keine aufschiebende Wirkung.
(5) Die Börsenaufsichtsbehörde kann Kursmaklerstellvertreter bestellen, die in Fällen einer vorübergehenden Abwesenheit des Kursmaklers dessen Amt ausüben; Absatz 1 Satz 3 und 4 ist entsprechend anzuwenden. Zum Kursmaklerstellvertreter kann nur bestellt werden, wer die Voraussetzungen des Absatzes 2 Nr. 2 erfüllt und Angestellter eines Kursmaklers, einer Gesellschaft im Sinne des § 34a Abs. 1 oder einer Kursmaklerkammer ist oder zur Vertretung einer Gesellschaft im Sinne des § 34a Abs. 1 befugt ist. Die Bestellung kann befristet erfolgen. Die Vorschriften des Absatzes 4 sind entsprechend anzuwenden.
(6) Eine Kursmaklerkammer ist bei jeder Börse zu bilden, an der mindestens acht Kursmakler bestellt sind. Sie ist von der Geschäftsführung vor der Verteilung der Geschäfte unter die einzelnen Kursmakler zu hören.
(7) Die Landesregierung wird ermächtigt, durch Rechtsverordnung die näheren Bestimmungen über die Rechte und Pflichten der Kursmakler und der Kursmaklerstellvertreter, das Verfahren ihrer Bestellung und Entlassung, die Organisation der Kursmaklerkammer und ihr Verhältnis zu den anderen Börsenorganen zu erlassen; die Landesregierung kann die Ermächtigung durch Rechtsverordnung auf die Börsenaufsichtsbehörde übertragen.
(8) Die Landesregierung wird ermächtigt, durch Rechtsverordnung nach Anhörung der Kursmaklerkammer und der Geschäftsführung eine Gebührenordnung für die Tätigkeit der Kursmakler zu erlassen. Die Festsetzung hat bei Aktien und Optionsscheinen auf der Grundlage des Kurswertes, bei festverzinslichen Wertpapieren auf der Grundlage des Nennbetrages der Geschäfte zu erfolgen. Bei der Bemessung der Höhe der Gebühren sind das Wagnis und die Beschränkungen der sonstigen gewerblichen Tätigkeit der Kursmakler nach § 32 Abs. 5 zu berücksichtigen. Neben den Gebühren darf die Erstattung von Auslagen, die durch die gebührenpflichtige Tätigkeit entstehen, nicht vorgesehen werden. Die Landesregierung kann die Ermächtigung nach Satz 1 durch Rechtsverordnung auf die Börsenaufsichtsbehörde übertragen.

§ 31
Bei Geschäften in Waren oder Wertpapieren kann ein Anspruch auf Berücksichtigung bei der amtlichen Feststellung des Börsenpreises nur erhoben werden, wenn sie durch Vermittlung eines Kursmaklers abgeschlossen sind. Die Berechtigung des Kursmaklers, im Falle des § 29 Abs. 1 Satz 2 die Berechtigung der Geschäftsführung, auch andere Geschäfte zu berücksichtigen, bleibt hierdurch unberührt.



§ 32
(1) Die Kursmakler müssen, solange sie die Tätigkeit als Kursmakler ausüben, die Vermittlung von Börsengeschäften in den Waren oder Wertpapieren betreiben, für die sie bei der amtlichen Feststellung der Börsenpreise mitwirken oder für die ihnen diese Feststellung selbst übertragen ist. Die Kursmakler dürfen während des Präsenzhandels an der Börse nur in den ihnen zugewiesenen Waren oder Wertpapieren handeln.
(2) Der Kursmakler darf bei Wertpapieren oder Waren, für die nur Einheitskurse festgesetzt werden, oder bei der Feststellung sonstiger gerechneter Kurse Handelsgeschäfte für eigene Rechnung oder im eigenen Namen nur abschließen oder eine Bürgschaft oder Garantie für die von ihm vermittelten Geschäfte nur übernehmen (Eigengeschäfte), soweit dies zur Ausführung der ihm erteilten Aufträge nötig ist. Aufgabegeschäfte unterliegen der gleichen Beschränkung. Der Kursmakler darf Eigen- und Aufgabegeschäfte auch beim Fehlen marktnah limitierter Aufträge, bei unausgeglichener Marktlage oder bei Vorliegen unlimitierter Aufträge, die nur zu nicht marktgerechten Kursen zu vermitteln wären, tätigen. Eigen- und Aufgabegeschäfte dürfen nicht tendenzverstärkend wirken. Die Wirksamkeit der Geschäfte wird durch einen Verstoß gegen die Sätze 1 bis 4 nicht berührt.
(3) Eigenbestände und offene Lieferverpflichtungen des Kursmaklers, die sich aus zulässigen Eigen- und Aufgabegeschäften ergeben, dürfen durch Gegengeschäfte ausgeglichen werden.
(4) Alle Eigen- und Aufgabegeschäfte des Kursmaklers sind gesondert zu kennzeichnen.
(5) Der Kursmakler darf, soweit nicht Ausnahmen zugelassen werden, kein sonstiges Handelsgewerbe betreiben, auch nicht an einem solchen als Kommanditist oder stiller Gesellschafter beteiligt sein; ebensowenig darf er zu einem Kaufmann in dem Verhältnis eines gesetzlichen Vertreters, Prokuristen oder Angestellten stehen.
(6) aufgehoben


§ 33
(1) Der Kursmakler hat ein Tagebuch zu führen, dessen Seiten börsentäglich zu numerieren und mit einem Abschlußvermerk zu versehen sind.
(2) Wenn der Kursmakler stirbt oder aus dem Amt scheidet, ist sein Tagebuch bei der Kursmaklerkammer, wenn eine solche nicht vorhanden ist, bei der Börsenaufsichtsbehörde niederzulegen.



§ 34
Die Kursmakler sind zur Vornahme von Verkäufen und Käufen befugt, die durch einen dazu öffentlich ermächtigten Handelsmakler zu bewirken sind.



§ 34a

(1) Der Kursmakler darf seine börslichen und außerbörslichen Geschäfte außer als Einzelkaufmann auch als Geschäftsleiter eines Finanzdienstleistungsinstituts oder Kreditinstituts in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft oder einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung betreiben, wenn
1. die Mehrheit der Aktien oder der Geschäftsanteile der Gesellschaft und der Stimmrechte einem oder mehreren Kursmaklern zusteht,
2. die Aktien der Gesellschaft auf Namen lauten,
3. die Übertragung von Aktien oder Geschäftsanteilen der Gesellschaft an die Zustimmung der Gesellschaft gebunden ist,
4. die beteiligten Kursmakler in der Geschäftsführung über eine Mehrheit verfügen,
5. an der Gesellschaft keine Unternehmen, die den Wertpapierhandel gewerbsmäßig betreiben, Finanzdienstleistungsinstitute, Finanzunternehmen im Sinne des § 1 Abs. 3 des Gesetzes über das Kreditwesen, Versicherungsunternehmen oder mit diesen Unternehmen oder Instituten verbundene Unternehmen beteiligt sind,
6. die Gesellschaft nicht an Unternehmen im Sinne der Nummer 5 beteiligt ist,
7. eine Beeinträchtigung der Amtspflichten des Kursmaklers nicht zu befürchten ist, insbesondere der Kursmakler sein Amt weisungsfrei, eigenverantwortlich und persönlich ausübt,
8. die Vertretung des Kursmaklers bei Abwesenheit sichergestellt ist,
9. keine Tatsachen die Annahme rechtfertigen, daß die Gesellschaft nicht die für die Teilnahme am Börsenhandel erforderliche Leistungsfähigkeit hat.
(2) Die Satzung oder der Gesellschaftsvertrag sowie deren Änderungen bedürfen der Genehmigung der Börsenaufsichtsbehörde.
(3) aufgehoben
(4) Die Börsenaufsichtsbehörde untersagt eine Beteiligung an der Gesellschaft, wenn die Voraussetzungen des Absatzes 1 nicht erfüllt sind.
(5) Die Gesellschaft darf über den Präsenzhandel an der Börse nur in den Wertpapieren handeln oder die Finanzportfolioverwaltung im Sinne des § 1 Abs. 1a Satz 2 Nr. 3 des Gesetzes über das Kreditwesen in den Wertpapieren betreiben, die nicht einem der an der Gesellschaft beteiligten Kursmakler an dieser Börse zugewiesen sind. Die Börsenaufsichtsbehörde kann Ausnahmen für die Anlagevermittlung im Sinne des § 1 Abs. 1a Satz 2 Nr. 1 des Gesetzes über das Kreditwesen zulassen, sofern die Erfüllung der dem Kursmakler obliegenden Pflichten gewährleistet erscheint.

§ 35
(1) Der Bundesrat ist befugt:
1. eine von den Vorschriften in § 29 Abs. 1 und 2 und in den §§ 30 und 31 abweichende amtliche Feststellung des Börsenpreises von Waren oder Wertpapieren für einzelne Börsen zuzulassen;
2. eine amtliche Feststellung des Börsenpreises bestimmter Waren allgemein oder für einzelne Börsen vorzuschreiben;
3. Bestimmungen zu erlassen, um eine Einheitlichkeit der Grundsätze über die den Feststellungen von Warenpreisen zugrunde zu legenden Mengen und über die für die Feststellung der Preise von Wertpapieren maßgebenden Gebräuche herbeizuführen.
(2) Die Befugnis der Landesregierung zu Anordnungen der im Absatz 1 bezeichneten Art wird hierdurch nicht berührt, soweit der Reichsrat oder die Reichsregierung keine Anordnungen getroffen hat; zu Anordnungen der im Absatz 1 Nr. 1 bezeichneten Art bedarf jedoch die Landesregierung der Zustimmung der Reichsregierung. Die Anordnungen sind der Reichsregierung zur Kenntnisnahme mitzuteilen.



III. Zulassung von Wertpapieren zum Börsenhandel mit amtlicher Notierung

§ 36
(1) Wertpapiere, die mit amtlicher Feststellung des Börsenpreises (amtliche Notierung) an der Börse gehandelt werden sollen, bedürfen der Zulassung, soweit nicht in § 41 oder in anderen Gesetzen etwas anderes bestimmt ist.

(2) Die Zulassung ist vom Emittenten der Wertpapiere zusammen mit einem Kreditinstitut, Finanzdienstleistungsinstitut oder einem nach § 53 Abs. 1 Satz 1 oder § 53b Abs. 1 Satz 1 des Gesetzes über das Kreditwesen tätigen Unternehmen zu beantragen. Das Institut oder Unternehmen muß an einer inländischen Wertpapierbörse mit dem Recht zur Teilnahme am Handel zugelassen sein und ein haftendes Eigenkapital im Gegenwert von mindestens 730.000 ECU nachweisen. Ein Emittent, der ein Institut oder Unternehmen im Sinne des Satzes 1 ist und die Voraussetzungen des Satzes 2 erfüllt, kann den Antrag allein stellen.
(3) Wertpapiere sind zuzulassen, wenn
1. der Emittent und die Wertpapiere den Bestimmungen entsprechen, die zum Schutz des Publikums und für einen ordnungsgemäßen Börsenhandel gemäß § 38 erlassen worden sind,
2. dem Antrag ein Prospekt zur Veröffentlichung beigefügt ist, der gemäß § 38 die erforderlichen Angaben enthält, um dem Publikum ein zutreffendes Urteil über den Emittenten und die Wertpapiere zu ermöglichen, soweit nicht gemäß § 38 Abs. 2 von der Veröffentlichung eines Prospekts abgesehen werden kann, und
keine Umstände bekannt sind, die bei Zulassung der Wertpapiere zu einer Übervorteilung des Publikums oder einer Schädigung erheblicher allgemeiner Interessen führen.
(3a) Der Prospekt darf erst veröffentlicht werden, wenn er von der Zulassungsstelle gebilligt wurde. Die Zulassungsstelle hat innerhalb von 15 Börsentagen nach Eingang des Prospekts über die Billigung zu entscheiden. Wird der Zulassungsantrag gleichzeitig bei mehreren inländischen Börsen gestellt, so hat der Emittent die für die Billigung des Prospekts zuständige Zulassungsstelle zu bestimmen. Ist der Prospekt von der Zulassungsstelle gebilligt worden, so ist er von den Zulassungsstellen der anderen inländischen Börsen als den Anforderungen des Absatzes 3 Satz 1 Nr. 2 entsprechend anzuerkennen.
(4) Der Prospekt ist zu veröffentlichen
1. durch Abdruck in den Börsenpflichtblättern (§ 37 Abs. 4), in denen der Zulassungsantrag veröffentlicht ist, oder
2. durch Bereithalten zur kostenlosen Ausgabe bei den im Prospekt benannten Zahlstellen und bei der Zulassungsstelle; in den Börsenpflichtblättern, in denen der Zulassungsantrag veröffentlicht ist, ist bekanntzumachen, bei welchen Stellen der Prospekt bereitgehalten wird.
Außerdem ist im Bundesanzeiger der Prospekt oder ein Hinweis darauf bekanntzumachen, wo der Prospekt veröffentlicht und für das Publikum zu erhalten ist. Die Zulassungsstelle hat dem Emittenten auf Verlangen eine Bescheinigung über die Billigung des Prospekts auszustellen; etwaige Befreiungen im Hinblick auf einzelne Angaben oder Abweichungen von den im Regelfall vorgeschriebenen Angaben sind mit Begründung anzugeben. Beantragt der Emittent die Zulassung der Wertpapiere auch an Börsen anderer Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder anderer Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum, so hat er den zuständigen Stellen dieser Staaten den Entwurf des Prospekts, den er in diesen Staaten verwenden will, zu übermitteln.

(5) Der Antrag auf Zulassung der Wertpapiere kann trotz Erfüllung der Voraussetzungen des Absatzes 3 abgelehnt werden, wenn der Emittent seine Pflichten aus der Zulassung zur amtlichen Notierung an einer anderen inländischen Börse oder an einer Börse in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum nicht erfüllt.


(6) Die Börsenordnung kann vorsehen, daß Wertpapiere, die bereits an einer anderen inländischen Börse zur amtlichen Notierung zugelassen sind, abweichend von Absatz 2 Satz 1 und Absatz 3 auf Antrag des Emittenten zuzulassen sind; Absatz 5 gilt entsprechend.


§ 37
(1) Über die Zulassung entscheidet die Zulassungsstelle. Die Zulassungsstelle trifft, soweit nicht die Geschäftsführung zuständig ist, die zum Schutz des Publikums und für einen ordnungsgemäßen Börsenhandel erforderlichen Maßnahmen und überwacht die Einhaltung der Pflichten, die sich aus der Zulassung für den Emittenten und für das antragstellende Institut oder Unternehmen ergeben.
(2) Mindestens die Hälfte der Mitglieder der Zulassungsstelle müssen Personen sein, die sich nicht berufsmäßig am Börsenhandel mit Wertpapieren beteiligen.
(3) Die Börsenordnung kann vorsehen, daß Entscheidungen der Zulassungsstelle von aus ihrer Mitte gebildeten Ausschüssen getroffen werden, die aus mindestens fünf Mitgliedern bestehen; Absatz 2 gilt entsprechend.
(4) Die Zulassungsstelle bestimmt mindestens drei inländische Zeitungen zu Bekanntmachungsblättern für vorgeschriebene Veröffentlichungen (Börsenpflichtblätter); mindestens zwei dieser Zeitungen müssen Tageszeitungen mit überregionaler Verbreitung im Inland sein (überregionale Börsenpflichtblätter). Die Bestimmung kann zeitlich begrenzt werden; sie ist durch Börsenbekanntmachung zu veröffentlichen.


§ 38
(1) Die Bundesregierung wird ermächtigt, durch Rechtsverordnung mit Zustimmung des Bundesrates die zum Schutz des Publikums und für einen ordnungsgemäßen Börsenhandel erforderlichen Vorschriften zu erlassen über
1. die Voraussetzungen der Zulassung, insbesondere
a) die Anforderungen an den Emittenten im Hinblick auf seine Rechtsgrundlage, seine Größe und die Dauer seines Bestehens;
b) die Anforderungen an die zuzulassenden Wertpapiere im Hinblick auf ihre Rechtsgrundlage, Handelbarkeit, Stückelung und Druckausstattung;
c) den Mindestbetrag der Emission;
d) das Erfordernis, den Zulassungsantrag auf alle Aktien derselben Gattung oder auf alle Schuldverschreibungen derselben Emission zu erstrecken;
2. die Sprache und den Inhalt des Prospekts, insbesondere die zuzulassenden Wertpapiere und den Emittenten, dessen Kapital, Geschäftstätigkeit, Vermögens-, Finanz- und Ertragslage, Geschäftsführungs- und Aufsichtsorgane und dessen Geschäftsgang und Geschäftsaussichten sowie die Personen oder Gesellschaften, welche die Verantwortung für den Inhalt des Prospekts übernehmen;
3. den Zeitpunkt der Veröffentlichung des Prospekts;
4. das Zulassungsverfahren.
(2) In die Rechtsverordnung können auch Vorschriften aufgenommen werden über Ausnahmen, in denen von der Veröffentlichung eines Prospekts ganz oder teilweise oder von der Aufnahme einzelner Angaben in den Prospekt abgesehen werden kann,
1. wenn beim Emittenten, bei den zuzulassenden Wertpapieren, bei ihrer Ausgabe oder beim Kreis der mit der Wertpapierausgabe angesprochenen Anleger besondere Umstände vorliegen und den Interessen des Publikums durch eine anderweitige Unterrichtung ausreichend Rechnung getragen ist,
2. mit Rücksicht auf die geringe Bedeutung einzelner Angaben oder
3. im Hinblick auf das öffentliche Interesse oder einen beim Emittenten zu befürchtenden erheblichen Schaden.

§ 39
(1) Lehnt die Zulassungsstelle einen Zulassungsantrag ab, so hat sie dies den anderen Zulassungsstellen unter Angabe der Gründe für die Ablehnung mitzuteilen.
(2) Wertpapiere, deren Zulassung von einer anderen Zulassungsstelle abgelehnt worden ist, dürfen nur mit Zustimmung dieser Zulassungsstelle zugelassen werden. Die Zustimmung ist zu erteilen, wenn die Ablehnung aus Rücksicht auf örtliche Verhältnisse geschah oder wenn die Gründe, die einer Zulassung entgegenstanden, weggefallen sind.
(3) Wird ein Zulassungsantrag an mehreren inländischen Börsen gestellt, so dürfen die Wertpapiere nur mit Zustimmung aller Zulassungsstellen, die über den Antrag zu entscheiden haben, zugelassen werden. Die Zustimmung darf nicht aus Rücksicht auf örtliche Verhältnisse verweigert werden.
(4) Sind Wertpapiere _ an einer inländischen Börse zugelassen, so ist, sofern der Emittent nicht von der Pflicht zur Veröffentlichung eines Prospekts befreit worden ist, der Prospekt von den Zulassungsstellen der anderen inländischen Börsen als den Anforderungen des § 36 Abs. 3 Satz 1 Nr. 2 entsprechend anzuerkennen, wenn der Zulassungsantrag innerhalb von sechs Monaten nach der Zulassung gestellt wird. Sind seit der Veröffentlichung des Prospekts Veränderungen bei Umständen eingetreten, die für die Beurteilung des Emittenten oder der zuzulassenden Wertpapiere von wesentlicher Bedeutung sind, so sind die Veränderungen entweder in den zu veröffentlichenden Prospekt aufzunehmen oder in einem Nachtrag zum Prospekt zu veröffentlichen; auf diesen Nachtrag sind die Vorschriften über den Prospekt und dessen Veröffentlichung entsprechend anzuwenden.


§ 40
(1) Die Zulassungsstellen arbeiten untereinander und mit den entsprechenden Stellen oder Börsen in den anderen Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder den anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum im Rahmen ihrer Aufgaben und Befugnisse zusammen und übermitteln sich gegenseitig die hierfür erforderlichen Angaben, soweit die Amtsverschwiegenheit gewährleistet ist; insoweit unterliegen die Mitglieder der Zulassungsstellen und die für die Zulassungsstellen tätigen Personen nicht der Pflicht zur Geheimhaltung.
(2) Beantragt ein Emittent mit Sitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum, dessen Aktien zur amtlichen Notierung in diesem Mitgliedstaat oder Vertragsstaat zugelassen sind, die Zulassung von Wertpapieren, mit denen Bezugsrechte für diese Aktien verbunden sind, so hat die Zulassungsstelle vor ihrer Entscheidung eine Stellungnahme der zuständigen Stelle des anderen Mitgliedstaates oder Vertragsstaates einzuholen.
(3) Wird die Zulassung für Wertpapiere beantragt, die seit weniger als sechs Monaten in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum amtlich notiert werden, so kann die Zulassungsstelle den Emittenten davon befreien, einen neuen Prospekt zu erstellen, wenn der vorhandene auf den neuesten Stand gebracht und entsprechend den Vorschriften im Geltungsbereich dieses Gesetzes ergänzt und veröffentlicht wird.


§ 40 a
(1) Stellt ein Emittent mit Sitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum einen Zulassungsantrag für dieselben Wertpapiere gleichzeitig oder annähernd gleichzeitig sowohl bei einer Börse in diesem Staat als auch bei einer inländischen Börse, so hat die Zulassungsstelle vorbehaltlich des Absatzes 2 den von der zuständigen Stelle des anderen Staates gebilligten Prospekt als den Anforderungen des § 36 Abs. 3 Nr. 2 entsprechend anzuerkennen, sofern der Zulassungsstelle eine Übersetzung des Prospekts in die deutsche Sprache sowie eine Bescheinigung der entsprechenden Stelle des anderen Staates gemäß § 36 Abs. 4 Satz 3 über die Billigung des Prospekts vorliegt. Die Zulassungsstelle kann jedoch vom Emittenten verlangen, daß in den Prospekt besondere Angaben für den inländischen Markt, insbesondere über die Zahl- und Hinterlegungsstellen, die Art und Form der nach diesem Gesetz und der Börsenzulassungs-Verordnung vorgeschriebenen Veröffentlichungen sowie die steuerliche Behandlung der Erträge im Inland aufgenommen werden. Die Zulassungsstelle kann auf die Vorlage einer Übersetzung des Prospekts ganz oder teilweise verzichten, wenn der Prospekt in einer Sprache abgefaßt ist, die im Inland auf dem Gebiet des grenzüberschreitenden Wertpapierhandels nicht unüblich ist.
(2) Hat die zuständige Stelle des anderen Staates den Emittenten von einzelnen Angaben im Prospekt befreit oder Abweichungen von den im Regelfall vorgeschriebenen Angaben zugelassen, so anerkennt die Zulassungsstelle den Prospekt nach Absatz 1 Satz 1 nur, wenn
1. die Befreiung oder Abweichung nach diesem Gesetz oder aufgrund dieses Gesetzes zulässig ist,
2. im Inland dieselben Bedingungen bestehen, welche die Befreiungen rechtfertigen und
3. die Befreiung oder Abweichung an keine weitere Bedingung gebunden ist, welche die Zulassungsstelle veranlassen würde, die Befreiung oder Abweichung abzulehnen.
(3) Die Absätze 1 und 2 sind entsprechend anzuwenden, wenn der Prospekt von der zuständigen Stelle des anderen Staates anläßlich eines öffentlichen Angebots der zuzulassenden Wertpapiere gebilligt worden ist und der Zulassungsantrag innerhalb von drei Monaten nach dieser Billigung gestellt wird.
(4) Stellt ein Emittent mit Sitz außerhalb des Geltungsbereichs dieses Gesetzes einen Zulassung

[fondssparer2]

hi xenia

noch ne frage

konntest du bei den banken alle aktien shorten ?
zu welchen gebühren ging das ?
mit welcher depotgrösse?
und vor allem auch über mehrere wochen?

sorry das ich dich so mit fragen bombadiere aber das ist mir echt wichtig

ich habe so um die 200 000 DM

reicht dass?

[acea]

Hi Xenia,

kannst du nicht deine Beiträge etwas "shorten"?

[fondssparer2]

hat hier noch jemand erfahrungen mit shorten??

maL SO NE FRAGE NEBENBEI :

wie ist das wenn ich ganz normal ne nasdaq aktie shorte und diese sinkt auf null (geht pleite)
oder wird vom handel ausgesetzt was passiert dann

beispiel ich hab 10 000 $
verkaufe genau für das geld microsoft
am 1. april halte die shortposition eine woche
und dann geht microsoft pleite kann ich dann 10000 $ gewinn einstreichen?

oder will der broker dann denoch die aktie zurück haben?

ich kann sie ja nicht mehr kaufen wenn der handel ausgesetzt ist

[xenia1245]

bargeldbestand ohne shorts 150 000 €
die gebühren rechnen sich aus der order
dax werte, alle nasdaq 100, dow, s&p500 andere auf anfrage
vorraussetzung fast wie eurex, bzw cme.
in der derzeitigen marktlage würde ich absolut abraten. gesamt würde ich dir empfehlen lieber ein us-konto zu eröffnen, da hier andere kosten auf dich zukommen.
so kostet hier zb bei cybercorp ( schwab ) csco short 5000 shares rund 40 $ komplett. in deutschland rund das 6-fache, was sich natürlich auf den gewinn auswirkt.
http://www.cybercorp.com
ohne etwas zu unterstellen, die cyberschool gibt es nicht umsonst.

gruss xenia1245

[fondssparer2]

kannst du das mit den gebühren und der margin bitte nochmnal genauer erklären bitte

beispiel um für 100 000 dm bmw zu verkaufen für 3 wochen wie läuft das ab ??

geht das überhaupt ?
wieviel geld muss ich haben?

[fondssparer2]

wieviel gebühren hat deine bank denn genommen ??

sorry die indiskrete frage aber ich will das unbbedingt machen

[Fundamentalanalyst]

Hi,
ich habe mal vor einigen Jahren calls verkauft. Das ging gegen entsprechende Hinterlegung. Habe mich insgesamt echt verbrannt. Bei der jetzigen Marktlage zu shorten erscheint mir absolut unkalkulierbar. Hände weg!!
Gruss
fa

[xenia1245]

ich denke das ist nicht deine liga, aber wie gesagt, die kosten sind von der ordergrösse abhängig.
kleines beispiel
cme: 1 NQLI

1733 X 10 + 0,12% + 10 + 39
jetzt hast du einen anteilschein nasdaq100 in chicago gekauft.
short ist das gleiche spiel, indem du diese summe + mind. 30% zum täglichen abgleich cash zur verfügung hast um sie am nächsten handelstag ( als zeit gilt NY )gegen zu rechnen.
um hier handel zu betreiben, würde ich eine cash position nicht unter 5-600 000 $ empfehlen.

gruss xenia1245

[fondssparer2]

shortest du immernoch xenia?


@ alle WER HAT NOCH ERFAHRUNGEN MIT SHORTEN????

[xenia1245]

noch nicht....
ohne scherz, wohin denn ? gut, möglichkeiten gibt es immer, aber im moment ist es wohl besser einfach den markt zu verfolgen um zu sehen wohin die reise geht. aber ich bin mir sicher, das man die eine oder andere long position aufbauen kann - in kleinen schritten.

gruss xenia1245

[fondssparer2]

ich brauche noch ein paar tips


hat hier sonst niemand erfahrungen mit shorten???

[fondssparer2]

1

[fondssparer2]

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[meinerendite2]

ich finde die Idee Deutsche Aktien über mehrere wochen zu shorten ziemlich interessant

ich kenne das nur aus den Staaten!

Wäre cool wenn hier mal ein paar profis was von Ihren erfahrungen schreiben könnten!

das ist doch der Sinn eines Forums das man sich austauscht und infos erhält

also ich würde mich auch über ein paar anregungen freuen

welche banken bieten das denn an ??
welche konditionen ?
welche margin?

[meinerendite2]

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